Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Уфимский государственный авиационный технический университет»

Кафедра вычислительной математики и кибернетики

РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКАЯ работа

по дисциплине

«ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ В СФЕРЕ ИТ»

Тема

«Расчет эффективности инвестиционных проектов разработки программного обеспечения»

Вариант № 23

Выполнил: студент группы БИБ-202сз

Байгильдин Р.Ш.

(подпись)

Проверил: к.т.н.,доцент каф. ВМиК

Чендулаева К.Б.

(дата и подпись)

Уфа – 2013

Оглавление

Оглавление 2

Задача № 1. Показатели эффективности инвестиционного проекта 2

Таблица 4. Расчет MIRR 6

Задача № 2. Пространственная оптимизация распределения инвестиций по нескольким проектам 6

Задача № 3. Временная оптимизация распределения инвестиций. 8

Задача № 4. Анализ альтернативных проектов: несоответствие объемов денежных оттоков 10

Задача № 5. Анализ альтернативных проектов: несоответствие во времени денежных поступлений 11

13

NPV*(A)>NPV*(Б) и IRR*(A)>IRR*(Б), следовательно, проект А более предпочтителен, чем проект Б, если ставка реинвестиций равна 14%. 13

Задача № 6. Анализ альтернативных проектов различной продолжительности 13

Задача № 1. Показатели эффективности инвестиционного проекта

Дано:

Проект генерирует следующие денежные потоки по годам:

С0	С1	С2	С3	С4	С5
-9330	-165	-4670	-2060	784	18490

Денежные потоки по годам для расчёта IRR и DPBP:

С0	С1	С2	С3	С4	С5
-9330	-165	-4670	-2060	784	18490

Ставка дисконтирования равна 9% (E).

Оцените:

целесообразность участия в проекте, рассчитав следующие показатели:

1. чистый дисконтированный доход проекта (NPV);

2. дисконтированный срок окупаемости (DPBP);

3. внутренняя норма прибыльности (IRR);

4. индекс рентабельности (PI);

5. модифицированная внутренняя норма прибыльности (МIRR).

Решение:

1. Чистый дисконтированный доход проекта (npv)

Расчет NPV осуществляется с помощью следующих формул и таблицы1:

где

CF_i = С_i⁺ + С_i^- — сальдо притока и оттока на i-том шаге,

С_i⁺ — приток на i-том шаге,

С_i^- — отток на i-том шаге.

Таблица 1.Расчет NPV

Год (i)	0	1	^2	^3	^4	^5
Чистый денежный поток (CFi)	-9330	-165	-4670	-2060	784	18490
Коэф-т дисконтир-я (при E=10%)	1	0,917	0,842	0,772	0,708	0,65
Дисконтированный (CFi)	-9330	-151,305	-3932,14	-1590,32	555,072	12018,5
		-9330- 151,305=	-9481,305- 3932,14=	-13413,44- 1590,32=	-15003,76+555,072=	-14448,69+ 12018,5=
Накопленный дисконтированный (CFi)	-9330	-9481,305	-13413,44	-15003,76	-14448,69	-2430,193

В результате получили, что NPV=^{-2430,193, так как значение показателя <0, .} то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, а следовательно владельцы понесут убыток.

2. Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

_{Дисконтированный срок окупаемости инвестиций DPBP можно рассчитать с помощью следующего уравнения:}

Рассчитаем DPBP для проекта с помощью таблицы 2.

Таблица 2. Расчет DPBP

Год (i)	0	1	^2	^3	^4	^5
Чистый денежный поток (CFi)	-9330	-165	-4670	-2060	784	18490
Дисконтированный (CFi)	-9330	-151,305	-3932,14	-1590,32	555,072	12018,5
Накопленный дисконтированный (CFi)	-9330	-9481,305	-13413,44	-15003,76	-14448,69	-2430,193

Количество лет, при котором накопленный денежный поток остается отрицательным

Если DPBP больше допустимой для данной фирмы величины проект следует отвергнуть.

В данном случае, за все года, накопленный денежный поток остается отрицательным, значит, проект следует отвергнуть.

3. Внутренняя норма прибыльности (IRR)

Внутренняя норма рентабельности — это значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта = 0:

IRR = E*, при котором NPV = f(E) = 0.

IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей:

1. С помощью специальных таблиц выбирать два значения коэффициента дисконтирования Е₁<Е₂ таким образом, чтобы в интервале (Е₁ ,Е₂) функция NPV = f(Е) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+".

2. Вычислить IRR по формуле:

, где Е₁ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(Е₁) > 0 (f(Е₁ ) < 0);

Е₂ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(Е₂) < 0 (f(Е₂) > 0).

Рассчитаем IRR с помощью таблицы 3.

 Таблица 3. Расчет IRR

Год	Чистый денежный поток (CFi)	Коэф-т дисконтир-я (при Е1 =9%)	Дисконтированный (CFi)	Коэф-т дисконтир-я (при Е2 =20%)	Дисконтированный (CFi)
0	-9330	1	-9330	1	-9330
1	-165	0,917	-151,305	0,833	-137,445
2	-4670	0,842	-3932,14	0,694	-3240,98
3	-2060	0,772	-1590,32	0,579	-1192,74
4	784	0,708	555,072	0,482	377,888
5	18490	0,65	12018,5	0,402	7432,98
NPV		-	-2430,19	-	-6090,3

4. Индекс рентабельности (PI)

Индекс рентабельности — это отношение

1) суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов,

2) увеличенное на единицу отношение NPV к накопленному дисконтированному объему инвестиций:

_{Так как NPV было рассчитано в 1 пункте (см. таблицу 1), воспользуемся второй формулой:}

Итак, PI <1, следовательно, проект следует отвергнуть как неэффективный.

5. Mодифицированная внутренняя норма прибыльности (МIRR).

MIRR вычисляется с использованием следующего уравнения:

- текущая стоимость оттоков проекта,

- будущая стоимость притоков проекта.

Ставка дисконта, которая уравнивает эти две величины, является модифицированной внутренней нормой прибыльности MIRR.

Таблица 4. Расчет MIRR

Год (i)	0	1	2	3	4	5
Чистый денежный поток (CFi)	-9330	-165	-4670	-2060	784	18490
Коэф-т дисконтир-я (при E=10%)	1	0,917	0,842	0,772	0,708	0,65
Дисконтированный (CFi)	-9330	-151,305	-3932,14	-1590,32	555,072	12018,5
Текущая стоимость оттоков (PVоттоков)	-9330	-151,305	-3932,14	-1590,32	0	0	-15003,765
n-i	5	4	3	2	1	0
Мультиплицирующий множитель (Е=10%)	1,54	1,41	1,29	1,19	1,09	1
Будущая стоимость притоков (FVпритоков)	0	0	0	0	854,56	18490	19344,56
MIRR							6%