6. Открытая экономикаи проблемы ее регулирования

6.1. Теоретические основы анализа открытой экономики, платежный баланс и его равновесие

Реальный выход из сложившейся ситуации возможен при интеграции экономических политик, основанных на трех направлениях и уровнях регулирования: курсовое регулирование, количественное регулирование (кейнсианская теория), ценовое регулирование (классическая позиция).

Важнейшим показателем, отражающим текущее внешнеэкономическое положение страны, является платежный баланс.

Платежный баланс представляет собой счет, в котором учитываются все операции по взаимоотношениям данной страны с заграницей.

Движение платежного баланса отражается на двух счетах:

1. Чистый экспорт (NX) соотносится стекущим счетом платежного баланса, который отражает сумму средств, полученную из-за границы в обмен на чистый экспорт.

2. Соотношение внутренних инвестиций и сбережений (IS) отражается насчете движения капитала. Данный счет регистрирует финансовые потоки, связанные с международными валютными операциями по купле-продаже ценных бумаг, предоставлению и получению кредитов и займов.

Основная идея платежного баланса состоит в том, чтобы решить, как распорядиться дополнительными средствами, появляющимися у государства, или где взять дополнительные инвестиции, необходимые государству.

Если страна получает больше, чем тратит, то у государства появляются чистые иностранные активы, которые равны разнице между активами и пассивами. Торговый баланс используется для пополнения резервов иностранных активов, т. е. чистый экспорт(NX) соответствует покупке чистых иностранных активов.

Иностранные активы приобретают: а) Центральный банк; б) фирмы; в) население.

Сумма покупок иностранных активов фирмами и населением характеризует отток капитала из страны. Если отток капитала больше притока, то сальдо движения капитала отрицательно, т. е. данная страна приобрела иностранных активов больше, чем мировая экономика купила активов данной страны.

Структура платежного баланса — равенство сальдо текущего баланса (NX) и сальдо счета движения капитала(IS).

Воздействие фискальной политики на платежный баланс страны

1. Внутренняя фискальная политика.

2. Внешняя фискальная политика.

6.2. Формирование равновесного валютного курса. Паритет покупательной способности. Процентный паритет

Международные потоки капиталов между странами осуществляются по определенным обменным курсам. Обменный курс — это цена, по которой происходит обмен. В экономической теории различают обменные курсы: а) номинальный, б) реальный.Номинальный обменный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту. Он определяется следующимифакторами:

а) реальным обменным курсом;

б) уровнем цен в исследуемой стране.

Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты.

Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанализировать процентное изменение номинального валютного курса, реального обменного курса, изменение цены.

На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение количества денег в обращении предопределяет рост инфляции, последствием которой является обесценение валюты, падение номинального обменного курса.

Реальный обменный курс определяется на основе показателя номинального обменного курса и соотношения уровня цен.

Реальный обменный курс и чистый экспорт находятся в тесной взаимосвязи и взаимозависимости.

Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отечественного производства, тем больше значение чистого экспорта. Величина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что импорт больше экспорта.

Экономическая политика оказывает влияние на реальный обменный курс через:

1. бюджетно-налоговую политику внутри страны и за границей;

2. изменение инвестиционного спроса;

3. внешнеторговую политику.

Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики .

Рост государственных расходов приводит к сокращению чистого экспорта и увеличению реального обменного курса.

Изменение налогово-бюджетной политики за границей.

Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуацией, когда предложение валюты за границу как кредитов равно спросу на валюту, предъявленному за границей, приобретающей чистый экспорт.

Иностранная валюта становится менее ценной, товары собственного производства становятся дешевле по сравнению с иностранными товарами.

Изменение инвестиционного спроса .

Влияние внешнеторговой политики .

Протекционистская политика приводит к росту реального обменного курса, изменению экспорта, импорта, не затрагивая изменения сбережений и инвестиций.

Протекционистская политика повышает престиж отечественных производителей, но общество проигрывает от сокращения объема международной торговли.

В макроэкономике различают следующие режимы обменного курса: а) плавающий курс; б) фиксированный курс.

Плавающий курс — обменный курс, уровень которого формируется в большей мере под действием спроса и предложения валют на рынке, при этом Центральный банк не проводит интервенций по установлению поддержки этих курсов .

Фиксированный обменный курс — закрепленная и поддерживаемая Центральным банком цена покупки и продажи национальной валюты на иностранную.

Если обменный курс устанавливается на величине ниже равновесной, то банк должен продавать иностранную валюту, чтобы покрыть избыточный спрос, связанный с искусственным занижением цены валюты.

При фиксированном курсе ЦБ продает и покупает валюту по заданному курсу.

Таким образом, если обменный курс плавающий, то резервы иностранной валюты не меняются, если курс фиксированный, ЦБ постоянно меняет свои резервы, то покупая, то продавая валюту.

Отсюда следует, что при плавающем курсе предложение денег определяется внутренними условиями развития экономики страны.

При фиксированном курсе предложение денег (денежная масса) зависит от спроса и предложения на рынке иностранной валюты.

Важным моментом характеристики развития открытой экономики является определение паритета покупательной способности, согласно которому цены на различные товары во всех странах выравниваются, а изменение в общем уровне цен определяется обменным курсом.

Если цена внутреннего рынканиже мировой, то идет покупка товаров на внутреннем рынке и продажа на мировом, в результате этой сделки предложение на внешнем рынке увеличивается и цены снижаются, выравниваются. Небольшое увеличение цен товаров на отечественном рынке повышает импорт и т. д.

Кривая чистого экспорта становится почти горизонтальной, ее колебания около точки равновесного обменного курса выравнивают покупательную способность валюты разных стран. Реакция чистого экспорта обеспечивает близость равенства обменного курса паритету покупательной способности.

Процентный паритет (непокрытый паритет процентных ставок) — приближенное равенство ожидаемого темпа обменного курса национальной валюты разнице между заграничными и отечественными ставками процента; выполняется при плавающем валютном курсе и нейтральности инвесторов к риску, которые не страхуют валютные риски на форвардном рынке.