4. Методы управления рисками

Риск – вероятность возникновения потерь, неполучения планируемой прибыли или доходов; состояние, когда нет и не будет, но сущ-ет вероятность, что он может возникнуть.

Инструменты: (отличие –принцип управления)

• диверсификация – рассредоточение капитала по источникам дохода;

Уровни:

– товарно-территориальная – создание номенклатуры продукции и расширение рисков;

– отраслевая дивер-ия – объед-ие предприятий отрасли с целью согласованной политики (холдинги);

– межотраслевая – объед-ие предприятий разных отраслей с целью согласованной политики внутри объединения (холдинги, ФЛГ);

– национальная – объед-ие предпр-й разных национальных рынков.

• страхование – страхует внутренний и несистемный риски. Принцип страхования – замена. Требует оценки величины ущерба, связанной с рисками.

2 способа страх-я:

– с помощью сторонней орган-ии;

– самострахов-е;

Хеджирование – эл-т управления рисками. Устранение вероятности от планового значения.

Договор хеджир-я – фиксирование ставки, кот-ая будет закреплена за данным кредитом. Если ставка упала, то по страхованию получим страховку. По договору хеджир-я – ничего, т. к. ставка была закреплена.

• передача риска – присвоение ответственности за риск физ. или юр. лицу.

Методы:

1.Объективный – основан на вычислении частоты, с кот-й происходит данное событие.

2. Субъективный – основ-ся на использовании субъективных критериев.

Величина риска (степень) измеряется:

• среднее ожидаемое – значение, величина события кот-го связана с неопред-й ситуацией.

• колебимость возможного результата – степень отклонения ожидаемого значения о среднего значения величины

Для этого применяют:

– дисперсия – средневзвешенное из квадратов отклонение действит-х результатов от средних ожидаемых:

G² – дисперсия, х – ожид-е знач. для кажд. случая наблюд-я, х – среднее ожид. знач., n – число случаев наблюд-я.

– среднее квадратическое отклонение: (G)

Методы управления риском:

• аналитические – позволяет разработать прогнозы и стратегии управления рисками до начала реализации проекта;

• практические – снижение негативного рез-та возникших в ходе реализации рисковых ситуаций.

Методы:

• избежание Р;

• ограничение Р;

• снижение Р;

• трансферт (передача) Р, в. т. ч. страхов-ие;

• принятие Р

5. Источники роста стоимости капитала

Капитал – источники средств, испол-ые для финансиров-я активов и операций фирмы.

Стоимость капитала – ∑ средств, кот-ю необходимо уплатить за использ-ие опред-го кол-ва финансовых ресурсов, выраженную в %-х к этому объему.

Стоимость К будет опред-ся имеющимися у предпр-ия возможностями выбора ситочниковфинансир-я.

Собственный К не являетсябесплатным, т. к. К м/б вложен за пределами предпри-я.

Стоимость собств-го К рассматрив-ся с точки зрения упущенной выгоды. Компенсацией должны стать будущие доходы в виде дивидендов и роста стоимости акций.

Способы опред-я цены К:

• на основании дивид-в;

• -//-доходов;

• -//- опред-ия цены кап-х активов.

Стоимость собст-го К опред-ся текущ. стоимостью див-в, кот-ые акционеры либо получают, либо ожидают получить от предприятия. Див-ды – любые ден. выплаты акционерам из чистой прибыли. Расходы чистой прибыли в виде див-в – плата за собств-й К.

Опред-ие текущ. рыночной цены акций связана с условием обращ-ия акций на рынке ЦБ=> для многих рос-х предп-й неприемлема.

Часть чистой прибыли д/б оставлена на предп-ии, потому что в настоящее время это необходимое условие сохранения его финансовой устойчивости, а м/б, и возможности существования.

Привлечение заемных средств для предприятия – один из способов расширения его деят-ти.

Дешевые источники финансир-ия деят-ти многих предпр-й – ∑ средств, поступающие от их покупателей.

Стоим-ть К – средневзвеш-ая величина стоим-ти всех категорий К.

На стоим-ть К оказывает влияние риск, связ-й с вложением средств в данное предп-ие.

На величину доходности влияет скорость оборота средств предпр-ия.

Источники роста:

• внутренний – предполаг-ет увеличение ден. потока;

• внешний – увелич-е инвест-й вне капитала предпр-я.

Рост может осуществ-ся только за счет инвестиций

Реструктуризация: слияние, поглощение, выделение – внешний рост, скачкообразный прирост К за счет изменения структуры.

Владельцы поглощ-ой компании никогда не проигрывают. Эта стоим-ть берется из открыв-х объетов.

Внутренний Р оценив-ся с помощью ROI:

ROI = CF(денежный поток)/V_{капитала}(стоим-ть К)

Постоянные ROI – при постоянном приросте кап-ла.

Внешний рост оценив-ся, исходя из предполаг-го осущ-ия объединения К.