Лекции фондовые операции часть 2

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

Существуют четыре основных типа опциона: европейские опционы "колл" и "пут", а также американские опционы "колл" и "пут". 131 Европейский опцион "колл" ("пут") предоставляет его держателю право купить (продать)

определенное количество некоторых активов по заранее установленной цене исполнения в момент окончания действия контракта. Цена активов, зафиксированная в контракте, называется ценой исполнения, или ценой страйк. Дата, оговоренная в контракте, называется датой истечения контракта, или сроком платежа.

Американский опцион "колл" ("пут") предоставляет его держателю право купить (продать) определенное количество некоторых активов по заранее установленной цене исполнения в любое время до момента окончания срока действия контракта.

Следует подчеркнуть, что опцион дает его держателю право на определенное действие, но не накладывает на него обязанности выполнить его. Этим опционы отличаются от форвардных и фьючерсных контрактов, которые обязывают их держателей купить или продать базовый актив. Вместе с тем за опцион надо платить.

Субъекты опционных рынков:

-покупатели опционов "колл";

-продавцы опционов "колл";

-покупатели опционов "пут";

-продавцы опционов "пут".

Опцион на покупку акций является производным финансовым инструментом, так как, вопервых, его справедливая стоимость изменяется в зависимости от изменения справедливой стоимости базового актива (акций); во-вторых, чистые инвестиции, необходимые для заключения договора (опционная премия), обычно значительно ниже суммы, которая потребовалась бы для исполнения договора купли-продажи акций, и, в-третьих, расчеты по опциону будут осуществляться на будущую дату.

Объект бухгалтерского учета - опцион "колл" представлен на рис. 1. Здесь выделены два субъекта опционной торговли - продавец опциона и покупатель опциона, определены их права и обязанности. При этом следует отметить, что данные контракты стандартизированы биржей.

Операции по опциону "колл"

┌──────────────┐	┌──────────────────┐			┌───────────────────────────┐
│ Опцион "колл"├────>│ Продавец опциона ├────>│					Покупатель опциона	│
└──────────────┘	└─────────┬────────┘			└─────────────┬─────────────┘
		\│/			\│/
	┌─────────┴────────┐			┌─────────────┴─────────────┐
	│	Обязан продать	│	│ Имеет право, но не обязан │
	│	базовый актив	│	│	купить базовый актив	│
	└──────────────────┘			└───────────────────────────┘

Рис. 1

Продавец опциона (договора) является владельцем базового актива или, по крайней мере, имеет твердую гарантию в получении его к концу срока исполнения опциона. Наиболее существенным на рис. 1 является то, что продавец опциона обязан продать базовый актив, т.е. акции.

Тогда становится понятным наличие счетов депо (ЗАО "Расчетно-депозитарная компания" осуществляет блокировку ценных бумаг, внесенных участниками рынка и их клиентами в обеспечение открытых позиций на срочном рынке). Этот процесс аналогичен внесению на специальные счета первоначальной маржи (опционной премии), гарантирующей продажу базового актива или, по крайней мере, гарантирующей минимизацию потерь покупателя опциона, возникающих при отказе продавца продать базовый актив.

Еще один момент заслуживает внимания. Покупатель опциона имеет право, но не обязательство купить базовый актив. Для того чтобы право превратилось в обязательство, и существует премия на опцион. В этом случае отказ покупателя опциона купить акции лишает его возможности получить премию на опцион, которая весьма существенна.

Объект и субъекты опциона "пут" с учетом изменения их прав и обязанностей изображены на рис. 2. Продавец опциона "пут" обязан купить базовый актив (акции), а покупатель опциона "пут" имеет право продать базовый актив.

Операции по опциону "пут"

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

	┌──────────────┐	┌──────────────────┐			┌───────────────────────────┐
	│ Опцион "пут" ├────>│ Продавец опциона ├────>│					Покупатель опциона	│	132
	└──────────────┘	└─────────┬────────┘			└─────────────┬─────────────┘
			\│/			\│/
		┌─────────┴────────┐			┌─────────────┴─────────────┐
		│	Обязан купить	│	│ Имеет право, но не обязан│
		│	базовый актив	│	│	продать базовый актив	│
		└──────────────────┘			└───────────────────────────┘

Рис. 2

Отметим важные моменты для признания в учете финансовых активов и обязательств. Изображенные на рис. 1 и 2 схемы вполне соответствуют и требованиям параграфа AG 16 МСФО (IAS) 32: "производные финансовые инструменты порождают права и обязанности, в результате которых происходит передача одной стороной по договору другой стороне одного или нескольких финансовых рисков, содержащихся в базисном финансовом инструменте. При заключении договора производные финансовые инструменты предоставляют одной стороне договорное право обменять финансовые активы с другой стороной на потенциально выгодных условиях или возлагают на нее договорное обязательство обменять финансовые активы с другой стороной на потенциально невыгодных условиях. Правда, в общем случае они не влекут за собой передачи базисного актива финансового инструмента в начале срока действия договора, да и при наступлении срока исполнения обязательств по договору такая передача не обязательно имеет место. Некоторые инструменты содержат как право, так и обязательство по осуществлению обмена. Поскольку условия определяются при создании производного инструмента, то по мере изменения цен на финансовых рынках эти условия могут становиться либо выгодными, либо невыгодными".

Следовательно, у продавца опциона возникает обязательство продать или купить базовый актив. А значит, и момент признания в бухгалтерском учете отдельного нового объекта - обязательства, которое может быть отражено следующим образом:

Д-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", К-т сч. 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками", субсчет "Опционы".

Тем самым будет отражено обязательство по продаже базового актива (К-т сч. 62) и обязательство по получению денежных средств и других финансовых активов (Д-т сч. 76).

На первом этапе речь идет о торговле договорами (опционами), т.е. правом купить (продать) базовый актив. Причем развитие событий может происходить по одному из трех вариантов:

-для исполнения договора продавец передает акции в обмен на денежные средства;

-акциями на нетто-основе, т.е. стороны сравнивают справедливую стоимость акций, подлежащих поставке продавцом, и сумму денежных средств, подлежащих уплате покупателем, и одна из сторон произведет передачу такого количества акций компании, справедливая стоимость которого равна указанной разнице, в пользу другой;

-денежными средствами на нетто-основе, т.е. стороны сравнивают справедливую стоимость акций, подлежащих поставке продавцом, и сумму денежных средств, подлежащих уплате покупателем, и одна из сторон перечисляет разницу в пользу другой.

Каждый из этих вариантов соответствует следующему требованию МСФО (IAS) 32: "Опцион на продажу или покупку, предусматривающий обмен финансовых активов или финансовых обязательств (т.е. финансовых инструментов, кроме собственных долевых инструментов организации), предоставляет его держателю право на получение потенциальных будущих экономических выгод, связанных с изменениями в справедливой стоимости базисного финансового инструмента. И наоборот, продавец опциона принимает на себя обязательство отказаться от потенциальных будущих экономических выгод или понести потенциальные убытки в связи с изменениями справедливой стоимости базисного финансового инструмента. Договорное право владельца и договорное обязательство продавца отвечают определениям соответственно финансового актива и финансового обязательства. Базисный по отношению к опциону финансовый инструмент может быть любым финансовым активом, включая акции других организаций и процентные инструменты. Опцион может содержать требования к продавцу о выпуске долгового обязательства взамен передачи финансового актива, однако в случае исполнения опциона его базисный инструмент все равно являлся бы финансовым активом владельца. Право держателя опциона обменять активы на потенциально выгодных условиях и обязательство выписавшего опцион продавца обменять активы на потенциально невыгодных условиях отличаются от лежащих в основе опциона активов, подлежащих обмену при исполнении опциона. Характер права владельца опциона и обязательства продавца не зависят от вероятности исполнения опциона".

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

Если исходить из традиционного бухгалтерского учета - отражение только факта хозяйственной жизни, то такие обязательства не вписываются в данные рамки. И учитывать их за 133 балансом не получится. Операции с финансовыми инструментами срочных сделок (ФИСС) - это реальный факт финансово-хозяйственной жизни организации, и он должен быть отражен наряду с другими объектами бухгалтерского учета в балансе. Более того, финансовые результаты, связанные с операциями ФИСС, в обязательном порядке должны быть отражены в отчетности о финансовом положении организации.

Для конкретизации приведенных положений предлагается организация учета ФИСС по следующей схеме бухгалтерских проводок по учету опционов. По существу, приведенные положения дают основание для отражения в учете обязательств по опциону у владельца опциона:

Д-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", К-т сч. 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками", субсчет "Опционы".

Однако, прежде чем перейти к вопросу учетно-методического обеспечения операций с опционами, следует обратить внимание на изменения, которые необходимо внести в традиционную схему учета операций с ценными бумагами (акциями) по требованию МСФО, а также на некоторые несоответствия отечественных нормативных положений по учету ФИСС требованиям МСФО.

"Собственные акции, выкупленные у акционеров, учитываются на счете 81 "Собственные акции (доли) в сумме фактических затрат на их приобретение". Это не соответствует положению МСФО (IAS) 39 "Финансовые инструменты - признание и оценка": "при первоначальном признании актива или финансового обязательства организация обязана оценивать по справедливой стоимости", а не в сумме фактических затрат на их приобретение.

Согласно плану счетов хозяйственной деятельности выкуп и последующая реализация или аннулирование собственных акций с позиции учета рассматриваются как составляющие единой операции, и результат этой операции исчисляется только после полного ее завершения, т.е. после размещения или аннулирования акций. Поэтому выкупленные акции отражаются по Д-ту сч. 81 в корреспонденции со счетами расчетов или денежных средств по фактической себестоимости выкупа. Операция считается незаконченной, поэтому результат выкупа (расхождение с номиналом) не рассчитывается и в учете не отражается". И далее: "Только при фактической реализации или аннулировании акций исчисляется разница между их фактической стоимостью и ценой размещения (при реализации) или номинальной стоимостью (при аннулировании). Результат реализации или аннулирования списывается на счет 91 "Прочие доходы и расходы" и включается в общий финансовый результат".

Вот что, по мнению автора, меняется в учете собственных акций, оцененных при первоначальном признании по справедливой стоимости.

Во-первых, на бирже идет торговля не самими акциями, а опционами на акции, а акции представляют базовый актив, который продавец опциона обязан продать (опцион "колл") или купить (опцион "пут") на определенную дату в будущем. Следовательно, продавец опциона должен отразить в своем учете обязательство, связанное с условием договора "купли-продажи" по справедливой стоимости:

а) обязательство по продаже базового актива:

Д-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", К-т сч. 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками", субсчет "Опционы"; б) обязательство по покупке базового актива:

Д-т сч. 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками", субсчет "Опционы", К-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы".

Во-вторых, во время действия опциона происходит изменение текущей рыночной стоимости акций, и это должно быть отражено (допустим, поквартально) в учете реального актива (акций) по дебету или кредиту сч. 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" в корреспонденции со счетом 91 "Прочие доходы и расходы". Также следует отметить, что задолженность по денежным средствам, отраженная по счету 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", не меняется. И еще один момент: суммы, отраженные по счету 91, представляют собой нереализованные доходы или расходы до завершения всей операции.

Ранее был рассмотрен лишь первый вид отношений хеджирования: "хеджирование от возможных изменений справедливой стоимости признанного актива или обязательства либо непризнанного твердого соглашения или определенной доли такого актива, обязательства или твердого соглашения, которое относится к конкретному риску и оказывает влияние на прибыль или убыток".

В-третьих, что касается самих опционов, "одной из определяющих характеристик производного инструмента является то, что первоначальные чистые инвестиции по нему меньше, чем потребовалось бы для договора другого типа, который, как можно ожидать, аналогичным

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

образом реагирует на изменения рыночной конъюнктуры. Опционный контракт удовлетворяет данному определению, так как уплачиваемая за опцион премия значительно меньше стоимости 134 инвестиций, необходимых для приобретения базисного финансового инструмента, к которому привязан опцион".

Существуют шесть факторов, влияющих на стоимость фондового опциона: текущая цена акций, цена исполнения, срок действия, волатильность цены акций, уровень безрисковой процентной ставки и величина дивидендов, выплачиваемых на протяжении срока действия опциона. При увеличении текущей цены акций, срока действия, волатильности или величины безрисковой процентной ставки стоимость опциона на покупку акций возрастает. При увеличении цены исполнения или размера ожидаемых дивидендов стоимость опциона на покупку акций падает. При увеличении цены исполнения, срока действия, волатильности или размера ожидаемых дивидендов стоимость опциона на продажу акций, как правило, возрастает. При увеличении цены акции или увеличении безрисковой процентной ставки стоимость опциона на продажу акций падает. Рассмотрим взаимосвязь стоимости опциона со стоимостью базового актива.

Стоимость базисного актива влияет на стоимость опциона, и эта взаимосвязь является наиболее очевидной и непосредственно проявляется перед моментом истечения опциона (или датой экспирации). Взаимозависимость между стоимостью опциона "колл" с ценой исполнения 100 ед. и ценой базисной акции при истечении представлена на рис. 3, а. Если цена акции меньше 100 ед., то опционный договор не имеет ценности. Если цена акций выше 100 ед., то опцион можно исполнить за 100 ед., получив актив по более дорогой стоимости. Прибыль покупателя опциона будет равна разнице между рыночной ценой актива и ценой исполнения, равной 100 ед.

Экспирация фьючерсов и опционов (от англ. expiration - конец, окончание, истечение срока) - процесс завершения обращения срочных контрактов (фьючерсов и опционов) на бирже. Экспирацией фактически называется дата, когда исполняются обязательства по фьючерсам и опционам (т.е. происходят поставка актива и/или взаиморасчеты между сторонами сделки).

Тем не менее покупатель опциона не обязан исполнять его в действительности, а продавец опциона может просто уплатить покупателю разность между ценой актива и 100 ед. цены исполнения.

Опционы на момент экспирации:

а - стоимость опциона "колл"; б - стоимость опциона "пут"

	│	Z	*
	│		*
	│	*
	│	*
	│	*
	│	*
	+ │	*
	│	*
	│	*
	│	*
	│	*
	│	E *
Стоимость	0 ├───────────┬───────────*───────────┬───────────┬───────────┐
опциона	│	100	200
	│
	│	Цена акции
	│
	│

- │

│

│

│

│

│

│

а

* Z

│*

│*

│*

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

	│	*
	│	*	135
	+ │	*
	│	*
	│	*
	│	*
	│	*
	│	*	E
Стоимость	0 ├───────────┬───────────*───────────┬───────────┬───────────┐
опциона	│	100	200
	│
	│	Цена акции
	│
	│

- │

│

│

│

│

│

│

б

Рис. 3

На рис. 3, б показана стоимость опциона "пут" с ценой исполнения 100 ед. при экспирации. В том случае, когда цена акции выше 100 ед., то опцион не имеет стоимости. Но когда цена ниже 100 ед., то, исполняя опцион, можно получить 100 ед. за акцию, которая стоит меньше, и таким образом получить чистый доход покупателем опциона как разность между 100 ед. цены исполнения и рыночным курсом акции.

Линии на рис. 3 отражают стоимость опционов "колл" и "пут" при экспирации и рассматриваются как стоимость опционов "колл" и "пут" в момент экспирации. При этом линия опционов "колл", соединяющая точки E, Z 200 ед., определяет внутреннюю стоимость опциона "колл". Такая же линия, соединяющая точки Z, E и 0, определяет внутреннюю стоимость опциона

"пут".

Отразим процесс определения внутренней стоимости опционов "колл" и "пут", обозначенных соответственно через V и V , математически:

c p

V	= max{0, P	- E},
c		s
V	= max{0, E	- P },
p		s

где P - рыночный курс базисной акции; s

E - цена исполнения опциона.

Тогда внутренняя стоимость опциона <5> "колл" (рис. 3, а) будет равна max{0, P - 100 ед.}, так как цена экспирации равна 100 ед.

s

--------------------------------

<5> Внутренняя стоимость опциона - разница между текущей рыночной ценой базисного актива и ценой исполнения опциона.

	Необходимо		отметить,	что	для любого курса		акции	ниже	100 ед.		его
внутренняя		стоимость составляет max{0; 50				- 100} = 0. В		любых		случаях,
когда стоимость акции ниже				100	ед., V = 0.	Если рыночный курс			акции		выше
					c
100 ед., то		внутренняя стоимость составляет max{0; 150 - 100} = 50.									Итак,
V	= P - E. Следовательно,			линия внутренней			стоимости	имеет		поворот в
c	s
точке E. Здесь			соприкасаются две составляющие линии: горизонтальная								линия
(она проходит через начало координат и точку E) и линия, которая от точки E

поднимается. Линия внутренней стоимости опциона "пут" будет иметь перелом в точке E (рис. 3, б).

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

Опционы "колл" и "пут" не будут продаваться дешевле их внутренней стоимости, так как этим воспользуются опытные инвесторы. Если опцион стоит меньше его внутренней стоимости, то 136 инвесторы могут мгновенно получить доход без риска. Например, если курс акции равен 150 ед., а опцион "колл" продается за 40 ед., т.е. на 10 ед. меньше его внутренней стоимости (которая равна 50 ед.), то инвесторы одновременно купят опционы, исполнят их и продадут полученные от продавца опциона акции. Они затратят на каждый опцион 140 ед., включая цену исполнения, а в обмен на каждую проданную акцию получат 150 ед. В результате их чистый доход без риска составит 10 ед. от одного опциона. Поэтому опцион "колл" не будет стоить меньше 50 ед., когда курс акции равен 150 ед.

Стоимость опционов "колл" и "пут" при экспирации представлена на рис. 3. Но, чтобы определить прибыли и убытки от покупки или продажи опциона, необходимо учитывать премию, как это показано на рис. 4. Здесь предполагается, что базисная акция продается за 100 ед., когда опцион первоначально покупается или продается. Но при этом предполагается, что обратная сделка осуществляется непосредственно перед датой экспирации опциона. Так как прибыль покупателя - это убыток продавца, и наоборот, то каждый график на рис. 4 имеет зеркальное отражение. Прибыли и убытки покупателя и продавца опциона "колл" соответственно представлены на рис. 4, а, б, на рис. 4, в, г показаны прибыли и потери покупателя и продавца опциона "пут".

		Финансовые результаты при различных опционных стратегиях:
		а - покупка опциона "колл"; б - продажа опциона "колл";
		в - покупка опциона "пут"; г - продажа опциона "пут"
	│		*
	│		*
	│		*
	│		*
	│		*
	│		*
+	│		*
	│		*
	│		*
	│		*
	│		*
	│	100	*
Финансовый 0	├───────────┬───────────┬─*───────────────────────────────────
результат * * * * * * * * * * * * *			\
	│	\	\
	│	\	\
	│	\	\
	│	\	\
-	│	Величина	Цена акции
	│	премии	по истечении
	│
	│
	│
	│
	│
		а
	│
	│
	│
	│
	│
	│
+	│		Цена акции
	│		по истечении
	│		/
	│		/
	│	100	/
	* * * * * * * * * * * * *		/
Прибыль 0	├───────────┴───────────┴─*───────────────────────────────────
	│	\	*
	│	\	*

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

│	\	*
│	\	*		137
│	\		*
- │	Величина			*
│	премии			*
│				*
│				*
│				*
│				*
│				*
		б

│

*

│*

│*

│*

│*

+	│	*			Цена акции
	│	*			по истечении
	│	*			/
	│	*			/
	│	*			/
	│		*	100	/
Финансовый 0	├─────────────────────*─┬────────┬────────────────────────────
результат	│			* * * * */* * * * * * * *
	│			/
	│			/
	│			/
	│			/
-	│			Величина
	│			премии
	│
	│
	│
	│
	│
				в
	│
	│
	│
	│
	│
	│
+	│				Величина
	│				премии
	│				/
	│				/
	│				/
	│			* * * * */* * * * * * * *
Финансовый 0	├─────────────────────*─┴────────┴────────────────────────────
результат	│		*	100	/
	│	*			/
	│	*			/
	│	*			/
	│	*			/
-	│	*			Цена акции
	│	*			по истечении

│*

│*

│*

*

│

г

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

Рис. 4

138

Математически ломаные линии (рис. 4, а, б) будут выглядеть следующим образом:

пи	= V	- P	= max{0; P - E} - P		= max{-P ; P - E - P },
c	c	c	s	c	c	s	c
пи	= V	- P	= max{0; E - P } - P		= max{-P ; E - P		- P },
p	p	p	s	p	p	s	p
где пи		и пи	- соответственно	прибыли покупателя			опциона "колл" и
	c		p
"пут";
P	и P	- соответственно премии опционов "колл" и "пут".
c	p
Если премия опционов "колл" и "пут", показанных на рис. 3, равна 5 ед., то линии прибылей
будут определены следующими уравнениями:
пи	= max{-5; P - 100 - 5} = max{-5; P					- 105},
c			s		s
пи	= max{-5; 100 - P - 5} = max{-5; 95 - P }.
c			s			s

Таким образом, ломаная линия опциона "колл" означает, что покупатель опциона "колл" не получит прибыли, пока курс акции к дате экспирации не превысит 105 ед. Каждая единица стоимости свыше 105 ед. - это дополнительная единица прибыли. Например, при цене 108 ед. прибыль составит 3 ед., так как покупатель опциона "колл" платит премию в 5 ед. и цену исполнения 100 ед., чтобы получить акцию, которая стоит 108 ед. Аналогичным образом ломаная линия опциона "пут" показывает, что покупатель опциона "пут" не получит прибыли до тех пор, пока курс акции к моменту экспирации не упадет ниже 95 ед. Каждая следующая единица стоимости ниже курса акции в 95 ед. - это дополнительная прибыль. Так, при цене акции 92 ед. прибыль составит 3 ед., поскольку покупатель опциона платит премию в 5 ед. за право получить акцию за 100 ед., которая стоит 92 ед.

Таким образом, при сделках с опционами прибыли у одной стороны возникают за счет другой. Например, если цена акции равна 108 ед., то покупатель опциона "колл" получит прибыль в 3 ед., а продавец опциона "колл" будет иметь убыток в 3 ед. (продавец получает премию в 5 ед. и 100 ед. в качестве цены экспирации, но должен поставить акцию стоимостью в 108 ед.). Аналогичным образом, если покупатель опциона "пут" получает прибыль в размере 3 ед., то продавец опциона "пут" получает убыток в размере 3 ед.

Приобретенные акции другой организации, безусловно, являются финансовым активом, приносящим выгоду в качестве дивидендов, точнее, дающим право на получение дивидендов. Это подтверждает и МСФО (IAS) 32: финансовый актив - это актив, являющийся долевым инструментом другой организации.

С другой стороны, этот финансовый актив, являющийся долевым инструментом, - это любой договор, подтверждающий право на остаточную долю в активах организации после вычета всех ее обязательств. Следовательно, он должен быть идентифицирован с чистыми активами другой организации, у которой эти акции куплены.

Некоторые выводы о стоимости фондовых опционов, имеющие значение для учета инструментов хеджирования, можно сделать на основе представленных ранее графиков:

-обязанность лица (брокера покупателя), управомоченного по опционному контракту, уплатить лицу (брокеру продавца) денежные средства (премию) в счет приобретаемого права требовать у продавца базового актива исполнения обязанности по его поставке или обязанностей обеих сторон опционного контракта уплачивать вариационную маржу;

-цена опциона на покупку акций никогда не превышает цены самой акции, цена опциона на продажу акции никогда не превышает цены его исполнения;

-право на получение положительной вариационной маржи возникает только при закрытии позиции;

-передача базового актива - это отдельная сделка, юридически не связанная с фактом передачи опциона;

-процедура учета вариационной маржи во многом схожа с учетом операций по курсовой разнице. Именно поэтому владельцев и покупателей опционов называют нерезидентами.

Технология работы FORTS предусматривает расчеты через специальный счет Клирингового центра РТС в расчетной организации - НКО "Расчетная палата РТС" (ЗАО). Поэтому к расчетным

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

фирмам не предъявляется требование по открытию счетов в расчетной организации, как это делается на рынках базовых активов. 139

Расчетная фирма или ее клиент вправе внести в качестве части средств гарантийного обеспечения (до 50% общей суммы средств) ценные бумаги. Эти бумаги вносятся на специальные разделы торговых счетов депо расчетных фирм или их клиентов, которые открываются в расчетном депозитарии срочного рынка РТС (ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания") на основании договоров, заключаемых владельцами акций с клиринговым центром РТС.

Втечение торгового дня расчетная фирма вправе (в том числе и по поручению клиента) вносить или отзывать денежные средства и ценные бумаги в FORTS. Вносить денежные средства могут как сами расчетные фирмы, так и их клиенты, указывая в платежном поручении номер договора расчетной фирмы с клиринговым центром РТС и номер регистра учета позиций для зачисления средств. Отзыв средств осуществляется только по поручению расчетных фирм и только на реквизиты расчетных фирм, зарегистрированных в клиринговом центре РТС.

Всвязи с тем что между расчетной фирмой FORTS и клиентами-нерезидентами по списанию/возврату суммы гарантийного обеспечения под открытие позиции по опционам, а также по списанию/начислению сальдо по премиям по операциям с опционами подпадают под определение валютных операций (по Федеральному закону от 09.10.1992 N 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле"), а также с учетом открытия специальных счетов и специальных брокерских счетов нерезидентов для операций с ценными бумагами предлагается следующая схема перечисления/возврата средств нерезидентов на/с счет(а) клирингового центра FORTS в РП РТС. Для участников торгов можно использовать следующую схему счетов.

При перечислении средств клиентов-нерезидентов: специальный рублевый счет нерезидента в уполномоченном банке, расчетный счет компании (расчетной фирмы FORTS), счет клирингового центра (КЦ) FORTS в расчетной палате (РП) РТС.

Вучете нерезидента:

Д-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", К-т сч. 55 "Специальные счета в банках", субсчет "Опционы".

Для возврата средств клиентов-нерезидентов: счет клирингового центра в РП РТС,

расчетный счет компании (расчетной фирмы FORTS), специальный счет нерезидента в уполномоченном банке.

В учете нерезидента:

Д-т сч. 55 "Специальные счета в банках", субсчет "Опционы", К-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы".

При условии, что средства нерезидента находятся на специальном брокерском счете нерезидента, для перевода их на счет КЦ FORTS в РП РТС:

-средства нерезидента перечисляются со специального брокерского счета на специальный счет нерезидента в уполномоченном банке для операций с ценными бумагами;

-средства нерезидента перечисляются со специального счета нерезидента в уполномоченном банке на основной рублевый счет нерезидента в уполномоченном банке;

-средства нерезидента перечисляются с основного рублевого счета нерезидента в уполномоченном банке на расчетный счет компании (расчетной фирмы FORTS);

-средства нерезидента перечисляются с расчетного счета компании (расчетной фирмы FORTS) на счет клирингового центра FORTS в РП РТС.

Для перевода средств КЦ FORTS в РП РТС на специальный брокерский счет нерезидента:

-средства нерезидента возвращаются на счета клирингового центра в РП РТС на расчетный счет компании (расчетной фирмы FORTS);

-средства нерезидента перечисляются с расчетного счета компании (расчетной фирмы FORTS) на основной счет нерезидента в уполномоченный банк;

-средства нерезидента перечисляются с основного счета нерезидента в уполномоченном банке на специальный счет нерезидента в уполномоченном банке;

-средства нерезидента перечисляются со специального счета нерезидента в уполномоченном банке на специальный счет брокерской фирмы в РП РТС.

Счета, используемые клиентами-нерезидентами:

-валютный банковский счет в уполномоченном банке;

-основной расчетный счет, открытый в том же банке;

-специальный счет нерезидента в уполномоченном банке для совершения операций с ценными бумагами.

Порядок специального учета инструментов хеджирования по операциям с опционами включает:

-учет движения средств и ценных бумаг, вносимых участниками рынка ценных бумаг и его клиентами в обеспечение открытых позиций на срочном рынке;

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»

Бухгалтерский учет и аудит фондовых операций

- учет открытых позиций клиентов профессионального участника рынка ценных бумаг; - составление и представление отчетов клиентам. 140

Объектами специального учета инструментов хеджирования по операциям с опционами являются:

-срочные сделки, совершаемые на основании договора на брокерское обслуживание и договора по управлению ценными бумагами и денежными средствами;

-любое совершенное с ценными бумагами или в отношении ценных бумаг юридическое или фактическое действие, которое, хотя и не имеет изменения прав на ценные бумаги, но имеет значение для изменения условий или сроков; действия, направленные на обременение ценных бумаг в качестве гарантийного обеспечения позиций, открытых на срочном рынке;

-опционные контракты;

-денежные средства, которые предназначены для совершения сделок с опционами.

Общую схему бухгалтерских записей в финансовом учете для продавца опциона "колл" можно представить в следующем виде.

Расчеты по опционам:

1.Отражение обязательств по продаже базового актива (1000 шт. x 150 руб. = 150 000 руб., где 150 руб. - справедливая стоимость одной акции в момент заключения опциона):

Д-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", - 150 000 руб. К-т сч. 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками", субсчет "Опционы", - 150 000 руб.

2.Оприходованы собственные акции по стоимости чистых активов (1000 шт. x 120 руб. = 120 000 руб., где 120 руб. - стоимость одной акции по чистым активам):

Д-т сч. 81 "Собственные акции" - 120 000 руб.

К-т сч. 75 "Расчеты с учредителями" - 120 000 руб.

3.Отражено изменение справедливой стоимости акций до текущей рыночной стоимости (1000 шт. x 160 руб. = 160 000 руб., где 160 руб. - цена экспирации акций):

Д-т сч. 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" - 160 000 руб. К-т сч. 91 "Прочие доходы и расходы" - 160 000 руб.

4.Получены денежные средства за размещенные в FORTS акции (1000 шт. x 150 руб. = 150 000 руб. (150 руб. - цена акции, определенная в опционе)):

Д-т сч. 55 "Специальные счета в банках", субсчет "Опционы", - 150 000 руб.

К-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", - 150 000 руб.

5.Списаны собственные акции по стоимости чистых активов:

Д-т сч. 91 "Прочие доходы и расходы", субсчет "Опционы", - 120 000 руб. К-т сч. 81 "Собственные акции" - 120 000 руб.

6. Произведены расчеты с акционерами:

Д-т сч. 75 "Расчеты с учредителями" - 120 000 руб.

К-т сч. 55 "Специальные счета в банках", субсчет "Опционы", - 120 000 руб. 7. Отражен эмиссионный доход:

Д-т сч. 91 "Прочие доходы и расходы", субсчет "Опционы", - 30 000 руб.

К-т сч. 83 "Добавочный капитал", субсчет "Эмиссионный доход по опциону" ((150 000 руб. -

120000 руб.), - 30 000 руб.).

8.Финансовый результат от продажи собственных акций:

Д-т сч. 91 "Прочие доходы и расходы" (120 000 + 30 000) - К-т сч. 91 (160 000 руб.) = 10 000

руб.

К-т сч. 99 "Прибыли и убытки", субсчет "Опционы", - 10 000 руб.

Расчеты по "премии" на опцион "колл":

1. Начислена "премия" по опциону:

Д-т сч. 91 "Прочие доходы и расходы", субсчет "Опционы", - 30 000 руб.

К-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", - 30 000 руб. 2. Перечислена "премия" по опциону:

Д-т сч. 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами", субсчет "Опционы", - 30 000 руб. К-т сч. 55 "Специальные счета в банках", субсчет "Опционы", - 30 000 руб.

3. Финансовый результат от продажи опциона:

Д-т сч. 99 "Прибыли и убытки", субсчет "Опционы", - 30 000 руб.

К-т сч. 91 "Прочие доходы и расходы", субсчет "Опционы", - 30 000 руб.

Стоит заметить, не затрагивался счет 80 "Уставный капитал", как это достаточно часто предлагается, поскольку при продаже собственных акций меняется акционер, а не уставный капитал.

Приведенная схема бухгалтерских записей по отражению операций, связанных с биржевой торговлей опционами, является подтверждением выдвинутой концепции по определению предмета специального учета инструментов хеджирования. Обязательство и обязательственное

Кафедра «Аудита» РГЭУ «РИНХ»