Лекция №2 Классификация финансовых ресурсов предприятия
2.1. Классификация источников финансовых ресурсов предприятия
2.2. Методы привлечения финансовых ресурсов
2.3. Характеристика различных видов финансовых ресурсов предприятия
2.1. Классификация источников финансовых ресурсов предприятия Промышленное предприятие в процессе осуществления своей хозяйственной деятельности использует большое количество разных видов ресурсов. Одним из важнейших ресурсов являются финансовые ресурсы, обладание которыми позволяет предприятию реализовать свои планы, производить продукцию, выстраивать свои взаимоотношения с поставщиками оборудования, сырья, материалов, а также кредиторами, налоговыми органами и другими контрагентами.
Учитывая, что возможности предприятия по сравнению с его желаниями более ограничены, необходимо разобраться, откуда же оно в принципе можно получать финансовые ресурсы. В целом предприятие может генерировать финансовые ресурсы за счет своей хозяйственной деятельности, а также привлекать внешние источники финансовых ресурсов. В первом случае это будет прибыль и амортизационные отчисления, которые обязаны своим происхождением умению, навыкам и опыту предпринимательской деятельности руководителей предприятия. Предприятие имеет полное право собственности на данные виды ресурсы, никому не платит за их использование и само решает, для чего их использовать.
Объем данных видов ресурсов зависит от того, насколько успешно предприятие работает со своими потребителями, каким спросом пользуется его продукция на рынке, насколько сбалансирована внутренняя и внешняя деятельность предприятия. Можно также отметить, что собственные финансовые ресурсы предприятия являются основой благополучия предприятия, так как их достаточность обеспечивает возможность покрытия убытков предприятия в случае негативной конъюнктуры рынка, изменения условий законодательной базы и других обстоятельств. Характерной чертой уже амортизационных отчислений является их целевой характер, обусловленный необходимостью воспроизводства основных фондов предприятия. Величина амортизации зависит от принятого метода ее начисления, величины первоначальной стоимости основных средств предприятия, а также нормативной правовой базы в данной сфере.
В то же время практика показывает, что осуществлять свою хозяйственную деятельность только за счет собственных финансовых ресурсов не всегда возможно, так как их объем не дает возможности для расширения инвестиционной или операционной деятельности предприятия. Кроме того, общеизвестный экономический принцип «в долг жить дешевле» также подчеркивает необходимость поиска и использования уже внешних источников финансовых ресурсов. Естественно, что привлечение ресурсов связано с необходимостью платы за их использование, в качестве которой могут выступать дивиденды по акциям, проценты по облигациям и полученным кредитам банков. Обоснование выбора того или иного вида внешних ресурсов связано с различным уровнем платы, а также риском их использования.
В свою очередь, все внешние финансовые ресурсы могут быть подразделены на привлеченные и заемные. Принципиальным отличием привлеченных ресурсов от заемных является то, что собственники привлеченных ресурсов имеют право собственность на часть имущества предприятия. Например, предприятие провело эмиссию акций, что обеспечило дополнительный приток финансовых ресурсов и возможность дальнейшего развития. Однако покупатели акций становятся в свою очередь акционерами данного предприятия и имеют определенные права на активы предприятия. В схематичном виде классификация финансовых ресурсов предприятия представлена на рис. 2.1.
Характерной чертой привлеченных средств является то, что платежи по ним не являются заранее установленными, а могут изменяться в зависимости от избранной предприятием политики управления ими. Иллюстрацией этого может служить дивидендная политика нефтяных компаний «ЮКОС» и «Сибнефть». Первая отводила на выплату дивидендов не более 30 % от полученной прибыли, в то время как «Сибнефть» считала своей главной целью прирост личного благосостояния собственников компании и поэтому свыше 90% полученной прибыли уходило на выплату дивидендов. Поэтому можно сказать, что для предприятия как субъекта хозяйствования более выгодна политика «Юкоса», а не «Сибнефти», так как оставляет больше возможностей для развития.
Рис. 2.1. Классификация источников финансовых ресурсов предприятия
Внимательный Читатель данного лекционного материала может спросить, почему возможны такие различия в платежах и кто определяет данную политику. Ответ прост - формально руководящим органом акционерного общества является собрание акционеров, однако в реальности управленческие решения подготавливают и предлагают менеджеры компании, многие из которых являются одновременно держателями крупных пакетов акций. Именно они предлагают общему собранию утвердить тот или иной вариант распределения прибыли.
Если же предприятие использует кредиты банков или выпускает облигации, то в этом случае условия привлечения финансовых ресурсов являются жестко регламентированными, они прописаны в кредитных договорах и не могут быть изменены без согласия обеих сторон. Понятно, что банк, выдавая кредит, заинтересован в скорейшем возврате средств с учетом процентов, поэтому плата является фиксированной и четко определенной. В то же время банк и владелец облигаций не принимает участия в управлении предприятием и не имеет права собственности на активы предприятия, а просто извлекает ренту от передачи права пользования своими деньгами предприятию.