- •Глава 12. Обращение ценных бумаг
- •(4) Переход прав собственности в результате наследования
- •12-10 Обращение ценных бумаг
- •На ценные бумаги по решению суда
- •(6) Переход прав собственности на ценные бумаги в процессе приватизации
- •12.2 Валютное регулирование сделок с ценными бумагами
- •12.3 Антимонопольное регулирование сделок с ценными бумагами
12.2 Валютное регулирование сделок с ценными бумагами
Принципы осуществления валютных операций в ГФ, компетенция органов валютного регулирования и контроля, права и обязанности юридических и физических лиц по владению, пользованию и распоряжению валютными ценностями, а также основания для наложения санкций за нарушение валютного законодательства определяются Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от9октября 1992года № 3615-1,который на сегодняшний день является главным источником валютного законодательства, а также иными нормативно-правовыми актами ЦБ РФ, Министерства финансов РФ, Государственного таможенного комитета РФ.
Законом определены основные понятия валютного регулирования, к примеру, такие, как «валюта Российской Федерации», «ценные бумаги в валюте Российской Федерации», «иностранная валюта», «текущие валютные операции», «валютные операции, связанные с движением капитала» и др.
В соответствии с данным законом расчеты между резидентами по сделкам с ценными бумагами осуществляются в валюте Российской Федерации без ограничений, Операции же с ценными бумагами в иностранной валюте отнесены законом к «валютным операциям, связанным с движением капитала». Это означает, что резидент который решил придать (приобрести) ценные бумаги в иностранной валюте. должен иметь специальное разрешение (лицензию) ЦБ РФ (Письмо Государственного банка СССР от 24.05.91 № 352).
Аналогичным образом регулируется порядок приобретения (отчуждения) ценных бумаг в валюте Российской Федерации резидентами за иностранную валюту. В соответствии с требованиями ЦБ РФ резидент, решивший продать (приобрести) ценные бумаги российского эмитента за иностранную валюту, также должен иметь соответствующее разрешение ЦБ РФ.
Определенными особенностями могут обладать сделки с ценными бумагами, где одной из сторон выступает банк-резидент. Такие сделки с участием кредитной организации регулируются, в частности, Федеральным законом от 3февраля 1996года №17-ФЗ «0 внесении изменений и дополнении в Закон РСФСР «Обанках и банковской деятельности в РСФСР». Особенности валютного регулирования сделок с ценными бумагами определяются также видом лицензии на осуществление банковских операций, выданной кредитной организации в соответствии с указанным законом.
12
12- 13
ОБРАЩЕНИЕ ЦЬННЫХ БУМАГ
режим
ДОПУСКА
ИНОСТРАННЫХ
ИНВЕСТОРОВ
уполномоченные
БАНКИ
-
НЕРЕЗИДЕНТЫ
На протяжении 1996года Центральным банком осуществлялась политика поэтапного снятия ограничений на допуск нерезидентов на рынки ГКО-ОФЗ. Целесообразно выделить следующие этапы:
1-й этап
До февраля 1996года действовали ограничения на репатриацию иностранными участниками полученных на рынке ГКО-ОФЗ доходов, а максимальная доля облигаций, которые могли быть приобретены иностранными инвесторами, в общем объеме эмиссии каждого выпуска ограничивалась, как правило, 10%.В этих условиях нерезиденты прибегали к использованию так называемых «серых схем» для осуществления операций с ГКО, которые предполагали, как правило, использование посредников-резидентов. Такой способ участия нерезидентов, в частности, не позволял эффективно контролировать долю их реального участия на рынке и своевременно анализировать возможные последствия операций нерезидентов на рынке ГКО-ОФЗ не только для самого этого рынка, но также и для рынка валюты.
2-й этап
Приказом Центрального банка 2февраля 1996г. был введен режим допуска иностранных инвесторов, в соответствии с которым они могли вкладывать средства в ГКО и ОФЗ-ПК с одновременным проведением иностранными инвесторами хеджирования операций по конвертации рублевых доходов (валютных свопов). Данный режим действовал до15сентября 1996года. Им предусмаривалось, что покупка облигаций производится иностранными инвесторами через уполномоченных дилеров, заключивших с Банком России дополнительное соглашение к договору «О выполнении функций дилера на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций*. Представителями иностранных инвесторов в отношениях последних с уполномоченными дилерами при совершении операций с облигациями выступали уполномоченные банки — нерезиденты, список которых устанавливался приказом Банка России. Расчеты по сделкам нерезидентов осуществлялись через специальные рублевые счета в валюте Российской Федерации, открытые на имя уполномоченных банков —нерезидентов и иностранных инвесторов в банке-резиденте, выполняющем функции уполномоченного дилера,
Основными характеристиками этого механизма участия нерезидентов являлись следующие:
• нерезидент не был допущен к операциям на вторичном рынке и вследствие этого мог осуществлять лишь пассивную стратегию на рынке;
12
12- 14
ОБРАЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
список уполномоченных банков —нерезидентов устанавливался ЦБ;
ЦБ устанавливал максимальные лимиты операций каждого банка-нерезидента;
ЦБ ограничивал доходность операций нерезидента, также был ограничен размер открытой позиции каждого уполномоченного банка по валютным свопам.
специальные
РУБЛЕВЫЕ
СЧЕТА «С»
основные
ХАРАКТЕРИСТИКИ
НОВОГО МЕХАНИЗМА
С 15сентября 1996г. приказом ЦБ был введен новый режим допуска нерезидентов, в соответствии с которым нерезиденты стали осуществлять операции через специальные рублевые счета «С» в крупнейших российских банках (уполномоченных банках), с которыми Центральный банк заключал соответствующие соглашения. Нерезиденты получили возможность переводить средства в рублях со счета «С» в расчетную систему ГКО-ОФЗ для проведения операций с этими ценными бумагами. Объемы репатриации средств нерезидентов за границу не ограничивались.
Основные характеристики нового механизма:
• сохранение минимального срока пребывания средств не резидентов на рынке (3месяца), устанавливаемого Центральным банком в целях предотвращения резкого оттока средств;
• ограничение доходности операций посредством контроля за заключением нерезидентами форвардных контрактов с уполномоченными банками на конвертацию рублевых доходов в валюту (прямых срочных сделок), а также посредством установления минимального процентного соотношения между объемом прямой срочной сделки и объемом обратной срочной сделки, заключаемой Центральным банком с уполномоченным банком;•сохранение ограничения Минфином доли нерезидентов в конкретных выпусках;
• существование ограничений, установленных ЦБ, на превышение обязательств российских банков по продаже и покупке иностранной валюты (открытой валютной позиции) в целях регулирования кредитно-денежной политики.
Новые условия, облегчившие доступ нерезидентов на вторичный рынок и репатриацию средств нерезидентов за границу, имели своим результатом увеличение доли нерезидентов на рынке: в мае 1996года их участие оценивалось ЦБ в 3—6%,к концу года их доля сильно возросла.
12
12- 15
ОБРАЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
порядок
ПРИОБРЕТЕНИЯ
АКЦИЙ В УСТАВНОМ КАПИТАЛЕ КОММЕРЧЕСКИХ
ОРГАНИЗАЦИЙ
получение
ПРЕДВАРИТЕЛЬНОГО
СОГЛАСИЯ
АНТИМОНОПОЛЬНЫХ
ОРГАНОН
2.Какие операции с ценными бумагами отнесены
к валютным операциям, связанным с движением капитала?