Денежно-кредитная политика Банка России

В России основными инструментами и методами денежно-кредитной политики центрального банка являются:

1. процентные ставки по операциям Банка России;

2. нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3. операции на открытом рынке;

4. рефинансирование кредитных организаций;

5. валютные интервенции;

6. установление ориентиров роста денежной массы;

7. прямые количественные ограничения;

8. эмиссия облигаций от своего имени.

Банк России регулирует общий объём выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.

Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются советом директоров.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.

Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списывать в бесспорном порядке с корреспондентского счёта кредитной организации сумму недовнесённых средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в установленном размере, но не более двойной ставки рефинансирования Банка России.

После отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые в Банке России, перечисляются на счёт ликвидационной комиссии или конкурсного управляющего и используются в установленном законом порядке.

При реорганизации кредитной организации устанавливается соответствующий порядок переоформления её обязательных резервов, ранее депонированных в Банке России.

Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.

Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.

Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия решения об очередном выпуске облигаций, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов, определённой исходя из действующего норматива обязательных резервов.

Банк России ежегодно, не позднее 26 августа, представляет в Государственную думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и, не позднее 1 декабря, — основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год.

Предварительно проект основных направлений представляется Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год включают следующие положения:

• концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;

• краткую характеристику состояния экономики Российской Федерации;

• прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;

• количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их возможной корректировки;

• сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития экономики Российской Федерации на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;

• прогноз основных показателей платёжного баланса Российской Федерации на предстоящий год;

• целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;

• основные показатели денежной программы на предстоящий год;

• варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях экономической конъюнктуры;

• план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платёжной системы.

Государственная дума рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и принимает соответствующее решение не позднее принятия Государственной думой Федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год.

Краткое содержание

1. Денежная масса — показатель совокупного денежного оборота. Под денежной массой понимаются наличные деньги в обращении, денежные средства, находящиеся на счетах и во вкладах физических и юридических лиц. Регулирование денежной массы в стране является задачей центрального банка.

2. Объём и темпы прироста денежной массы влияют на параметры развития национальной экономики.

3. Трансакционный и ликвидный подходы к измерению денежной массы. Трансакционный подход предполагает, что при количественном измерении денежной массы в неё следует включать только активы, служащие средством обращения. Данный подход базируется на функции денег как средства обращения.

4. Ликвидный подход включает в состав денег любые высоколиквидные активы, которые могут быть превращены в деньги без потери номинальной стоимости и без существенных затрат.

5. При измерении денежной массы объединяют трансакционный и ликвидный подходы.

6. Показатели, характеризующие объём и структуру денежной массы, называют денежными агрегатами. Денежные агрегаты ранжируются по мере уменьшения ликвидности включенных в них разновидностей денежных средств.

7. В России для расчёта совокупной денежной массы и её структуры применяют агрегаты:

М₀ – включает наличные деньги в обращении;

М₁– содержит М₀ плюс депозиты до востребования физических и юридических лиц;

М₂– равен М₁плюс срочные депозиты в рублях;

М₃= М₂Х – состоит из М₂плюс все депозиты в валюте в рублевом эквиваленте.

8. Каждая страна использует различное количество денежных агрегатов.

9. Денежная база как понятие «наиболее сильных денег» представляет собой совокупность обязательств центрального банка по отношению к частному сектору, которые он имеет возможность контролировать.

10. Центральные банки разных стран по-разному трактуют конкретные элементы, которые включаются в понятие «денежная база».

11. Денежная база в широком и узком определении по методике Банка России.

12. Рост денежных агрегатов планируется либо за счёт эффекта мультипликации денежной базы, либо за счёт её увеличения. Функция предложения денег представлена в форме денежного мультипликатора:

ДМ = ДБ • m,

где ДМ – денежная масса;

ДБ – денежная база;

m– мультипликатор.

13. Мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах банков в период их движения от одного банка к другому.

14. Механизм мультипликации с разных позиций характеризуется мультипликаторами – банковский, кредитный и депозитный.

15. Коэффициент мультипликации

m= 1 /Hp * 100,

где m – коэффициент мультипликации;

Н_р – норма обязательных резервов.

16. Увеличение денежных агрегатов благодаря приросту денежной базы, полученному за счёт денежного сеньоража.

17. Сеньораж – стоимостной объём наличных денежных средств и платёжных инструментов. Превышение номинальной стоимости национальных денег над издержками их выпуска служит альтернативным источником доходов государственного бюджета.

18. Сеньораж определяется следующим равенством:

MS=M,

где MS– денежный сеньораж;

М – денежная база, или денежный агрегат М_0.

19. Доходы Банка России от сеньоража используются в следующих целях: а) покрытие затрат, связанных с реализацией денежно-кредитной политики; б) финансирование государственного сектора; в) увеличение капитала Банка.

20. Оптимальный размер денежной массы в обращении во многом зависит от интенсивности использования денег в платёжном обороте или скорости обращения денег.

21. Скорость обращения наличных денег отражается показателем:

Q

V= (T+S) *Mo,

где V– скорость обращения наличных денег;

Т – товарооборот;

S– услуги, предоставляемые на платной основе;

Q– количество товаров и услуг;

М₀– наличные деньги в обращении.

где скорость обращения безналичных денег выражается:

С_тб– сумма средств на банковских текущих счетах;

М₂ – денежная масса.

Скорость обращения денег

ВВП

V= .

М1(или) М2

22. Денежно-кредитная политика — это комплекс взаимосвязанных мер, предпринимаемых монетными властями в денежно-кредитной сфере с целью регулирования воспроизводственного процесса.

23. Типы денежно-кредитной политики — экспансионистская и рестрикционная. Вид — тотальная (общая) и селективная.

24. Проведение денежно-кредитной политики осуществляется с помощью различных инструментов. Инструменты денежно-кредитной политики – это совокупность конкретных мероприятий и методов государственного регулирования экономики, направленных на изменение параметров денежной массы и объемов кредитных вложений в экономику.

Инструменты денежно-кредитной политики различаются: а) по объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги); б) форме (прямые и косвенные); в) характеру параметров (количественные и качественные); г) срокам воздействия (краткосрочные и долгосрочные). Используются в единой системе.

25. Основными экономическими (косвенными) инструментами денежно-кредитной политики центрального банка являются: а) регулирование официальной учетной ставки; б) операции на открытом рынке; в) установление минимальных резервных требований.

26. Учётная ставка — это официальная ставка, применяемая центральными банками в операциях с коммерческими банками по учёту краткосрочных государственных облигаций и переучёту коммерческих векселей и других отвечающих требованиям центрального банка видов ценных бумаг.

27. Операции на открытом рынке представляют собой операции центрального банка по купле-продаже ценных бумаг.

28. Минимальные резервные требования — это обязательная норма вкладов коммерческих банков в центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков.

29. Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются: 1) процентные ставки по операциям Банка России; 2) нормативы обязательных резервов, депонируемые в Банке России; 3) операции на открытом рынке; 4) рефинансирование кредитных организаций; 5) валютные интервенции; 6) установление ориентиров роста денежной массы; 7) прямые количественные ограничения; 8) эмиссия облигаций от своего имени.

Вопросы для самопроверки

1. Что такое денежная масса и кем она регулируется?

2. Каковы основные подходы к измерению денежной массы?

3. Что такое денежные агрегаты, какие существуют?

4. В чём отличие каждого последующего агрегата от предыдущего?

5. Дайте определение денежной базе. Что она в себя включает?

6. Установите зависимость между денежной массой и денежной базой.

7. Что такое мультипликатор и в чём его смысл?

8. Что такое сеньораж?

9. Рассмотрите механизм прироста денежной массы.

10. Какие показатели характеризуют скорость обращения денег?

11. Дайте определение денежно-кредитной политики.

12. Назовите типы и виды денежно-кредитной политики.

13. Что понимается под инструментами денежно-кредитной политики?

14. Сформируйте основные классификационные критерии инструментов денежно-кредитной политики.

15. Что относят к основным косвенным инструментам денежно-кредитной политики? В чём их смысл?

16. Каковы инструменты и методы денежно-кредитного регулирования Банка России?

17. Какие положения включаются в Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Банка России?