46.Управление активным капиталом

Понятие и виды активного капитала. Специфические критерии и принципы формирования активов. Финансовые показатели эффективности использования основного капитала. Критерии эффективности использования оборотного капитала, определение текущих финансовых потребностей.

Активный капитал состоит из имущества и обязательств организации, т.е. в него входит то, чем владеет данная организация как обособленный объект хозяйствования: активный капитал - это стоимость всего имущества организации. По отношению к скорости оборота различают имущество длительного пользования, более года находящееся в обороте организации, и имущество, предназначенное для текущего (одноразового) применения в процессе хозяйственной деятельности или функционирующее в обороте не более года. Таким образом, активный капитал организации подразделяется на основной (долгосрочный) и оборотный (текущий) капитал

Критерии формирования активов:

-Альтернативность – возможные варианты решений по активам.

-Выбор лучшего варианта на основе критериев оптимальности, которые устанавливаются компанией.

-Обоснованная оценка ресурсов с позиций: экономической, рыночной, технической, юридической, кадровой, рисковой и других.

-Соответствие стратегии, целям. Сравнение с конкурентами. Прирост рыночных возможностей.

-Стоимость активов с учетом издержек на финансирование.

-Производительность активов.

-Результативность - продукт проданный потребителю (количество, качество, преимущества).

-Финансовый результат: выручка, прибыль, отдача на вложенный капитал и другие.

Принципы формирования активов:

1. Учет стратегических потребностей.

2. Соответствие объема, уровня и структуры формируемых активов объему и процессам разработки, производства, продажи продукции, управления деятельностью.

3. Оптимизация затрат активов для достижения эффективности.

4. Обеспечение ускорения оборота активов, окупаемости в процессах деятельности.

5. Выбор прогрессивных видов активов для повышения производительности, конкурентных преимуществ, роста рыночной стоимости компании.

эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Rрп) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб):

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия. Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и капитала, использованного для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования.

Наличие у организации (предприятия) собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность его использования во многом предопределяют финансовое состояние и устойчивость положения организации на финансовом рынке. К основным показателям финансовой устойчивости относятся:

- платежеспособность, т.е. возможность погашать в полном объеме и в срок свои долговые обязательства;

- ликвидность - способность в любой момент совершать необходимые расходы;

- возможность мобилизации финансовых ресурсов.

ТФП принято исчислять:

а) в абсолютном выражении;

б) в процентах к обороту (объему продаж);

в) по времени относительно оборота (в днях или месяцах). Расчет показателя в абсолютном выражении можно произвести

следующими способами:

1. ТФП = (Запасы + Дебиторская задолженность) – Кредиторская задолженность по товарно-материальным ценностям.

2. ТФП = (Текущие активы – Денежные средства – Краткосрочные финансовые вложения) – Кредиторская задолженность по товарно-материальным ценностям.

Для оценки и анализа величины ТФП можно исчислить данный показатель в процентах к обороту:

47.Управление дебиторской задолженностью

Состав и структура дебиторской и кредиторской задолженности. Методы и приемы анализа задолженности. Критерии оценки эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Дебиторская задолженность — это сумма долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц в результате хозяйственных взаимоотношений между ними. Она означает отвлечение средств из оборота данного предприятия и использование их другими организациями, лицами или учреждениями.

Кредиторская задолженность – это суммы, причитающиеся с данного предприятия, организации или учреждения в пользу других юридических или физических лиц. Она возникает вследствие несовпадения времени оплаты за товар и услуги с моментом перехода права собственности на него, из-за незаконченных расчетов по взаимным обязательствам.

Дебиторская и кредиторская задолженности обладают общностью и различиями. Общность состоит в том, что оба вида задолженностей основаны, как правило, на разрыве во времени между товарной сделкой и её оплатой, и, следовательно, на различном осуществлении функции денег как средства платежа. Различия между ними возникают из особенностей функционирования каждой разновидности долговых обязательств. Дебиторскую задолженность можно рассматривать в трех смыслах: во-первых, как средство погашения кредиторской задолженности, во-вторых, как часть продукции, проданной покупателям, но еще не оплаченной и, в-третьих, как один из элементов оборотных активов, финансируемых за счет собственных либо заемных средств.

Методы и приемы анализа задолженности:

1. Горизонтальный анализ (временной) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

2.Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

3.Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда

4.Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.

5.Сравнительный анализ – это внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений и т.д.

Используемые формулы:

1.Коэффициент оборачиваемости (коэффициент деловой активности) = выручка / средняя величина дебиторской или кредиторской задолженности;

2.Период оборачиваемости = период (30,60,270,360 дней) / коэффициент оборачиваемости (днях).

Для выявления эффективности необходимо провести проверку платежеспособности предполагаемого заемщика. Настоящая практика предпринимательской деятельности предлагает запрашивать бухгалтерские документы для оценки финансовой состоятельности заемщика так же можно использовать несколько коэффициентов для проведения численной оценки.

1.Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки. Это самые неблагоприятные для определения уровня платежеспособности должника показатели. Из этой формулировки следует, что чем меньше этот показатель, тем выше способность Должника погасить текущие обязательства за счет собственной выручки.

2.Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам Должника. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0.2-0.25.

3.Коэффициент текущей ликвидности, характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли.

48.Управление прибылью и рентабельностью капитала

Порядок формирования и распределения прибыли. Факторы, влияющие на финансовый результат деятельности. Показатели эффективности функционирования капитала.

Источником образования прибыли предприятий является общий доход, который представляет собой сумму денежных средств, получаемых предприятием от всех видов его деятельности. Прибыль, прежде всего, зависит от объема реализованной продукции, ее конкурентоспособности, маркетинговой, инновационной и инвестиционной деятельности. Первоочередными платежами из выручки, полученной от реализации продукции (работ, услуг) при формировании прибыли являются налог на добавленную стоимость, отчисления в местный бюджет по единому нормативу и себестоимость продукции (работ, услуг).

Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия.

Распределение прибыли производится в соответствии с законом о налогах и сборах, взимаемых в бюджет, инструктивными и методическими указаниями министерства финансов, уставом предприятия. Предприятия должны обеспечивать выполнение обязательств перед бюджетом, банками, поставщиками и потребителями, вышестоящими и другими организациями, финансирование затрат на развитие науки и техники, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих производств; социальное развитие и материальное стимулирование за счет заработанных средств.

В процессе распределения прибыли предприятия обеспечивается ее использование по следующим основным направлениям:

1. Сумма налоговых платежей за счет прибыли;

2. Сумма льготируемой прибыли;

3. Капитализируемая часть прибыли

4. Фонд потребления

Факторы могут быть классифицированы по разным признакам.

С позиции воздействия на результаты хозяйственной деятельности факторы могут быть:

– основные, оказывающие решающее воздействие на результативный показатель, и второстепенные, не оказывающие решающего воздействия;

– внутренние, зависящие от деятельности организации, и внешние, не зависящие от деятельности организации;

– объективные, не зависящие от воли и желания людей, и субъективные, зависящие от воли и желания людей;

– общие, действующие во всех отраслях экономики, и специфические, действующие в условиях одной отрасли или организации;

– постоянные и переменные;

– экстенсивные, связанные с количественным ростом, и интенсивные, связанные с использованием резервов. Если при анализе необходимо измерить влияние каждого фактора, то их разделяют на:

– количественные, выражающие количественную определеность, и качественные, определяющие внутренние качества признака, особенности изучаемых объектов;

– простые, не раскладывающиеся на составные части, и сложные зависящие от других факторов;

– прямые, оказывающие непосредственное влияние на результативный показатель (факторы первого порядка), и косвенные (факторы второго порядка);

– измеряемые и неизмеряемые.

В наиболее общем виде оценить эффективность деятельности предприятия можно по относительным показателям доходности или по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов(Та), объема продаж(Тор), и прибыли(Тр)

100%<Та<Тор<Тр

Для оценки уровня эффективности деятельности предприятия используют относительные показатели — показатели рентабельности (доходности, прибыльности). Рентабельность измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятия в целом и доходность различных направлений деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой).

49.Государственные и муниципальные финансы, их роль в системе экономических отношений

Характеристика финансовой системы государства Сущность и функции государственных и муниципальных финансов. Принципы функционирования государственных и муниципальных финансов. Значение государственных и муниципальных финансов в регулировании экономики. Государственные финансы, их состав. Бюджетная система РФ, принципы ее построения. Характеристика бюджетов разных уровней. Бюджеты государственных внебюджетных фондов, состав доходов и расходов. Роль и значение государственного и муниципального кредита в системе финансов. Взаимосвязь звеньев системы государственных и муниципальных финансов.

Финансовая система – это система форм и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятии.

Ведущим звеном финансовой системы выступает государственный бюджет. Через это звено финансовой системы перераспределяется до 40 % национального дохода страны. Второе звено финансовой системы – местные (региональные) финансы. Третье звено финансовой системы – внебюджетные специальные фонды.

Государственные и муниципальные финансы — это совокупность экономических отношений, возникающих в реальном денежном обороте по поводу формирования, распределения и использования централизованных фондов финансовых ресурсов.

Основные функции финансовой системы. Для финансовой системы в целом решающее значение имеют следующие функции: планирование, организация, стимулирование, контроль.

Государственные и муниципальные финансы ориентированы на следующие основные принципы:

• единства законодательной и нормативной базы;

• открытости и прозрачности;

• разграничения полномочий и предметов ведения;

• целевой ориентированности;

• научного подхода к реализации намеченных целей;

• экономичности и рациональности;

• управляемости финансовыми потоками на централизо­ванной основе.

Государственные финансы обслуживают государство как систему организации органов власти (оплата труда госслужащих и др.). С политической точки зрения государственные финансы — это и фактор развития структур государственного управления. Муниципальные финансы обеспечивают самостоятельное и под свою ответственность решение населением муниципального образования вопросов местного значения

Государственные финансы — форма организации денежных отношений, участником которых в той или иной форме выступает государство. Структура:

Федеральный бюджет;

-Бюджеты субъектов Российской Федерации;

-Внебюджетные фонды Российской Федерации (централизованные федеральные бюджетные и внебюджетные фонды)

-Внебюджетные фонды субъектов Российской Федерации.

-К категории "государственные финансы" следует также отнести такие понятия как:

-государственный кредит:

-налоговая система, формирующая основные источники поступления средств в бюджет и внебюджетные фонды;

-неналоговые поступления в бюджет и внебюджетные фонды

-бюджетная система

Бюджетная система государства — совокупность бюджетов всех властных структур данного государства (федеральных, муниципальных, региональных).

Основными принципами любой системы государственного бюджета можно назвать следующие:

-единство бюджетной системы РФ (ст. 29 БК РФ);

-разграничение доходов и расходов между уровнями бюджетной системы РФ (ст. 30 БК РФ);

-самостоятельности бюджетов (ст. 31 БК РФ);

-полноты отражения доходов и расходов бюджета, бюджетов государственных внебюджетных -фондов (ст. 32 БК РФ);

-сбалансированности бюджета (ст. 33 БК РФ);

-эффективности и экономности использования бюджетных средств (ст. 34 БК РФ);

-общего (совокупного) покрытия расходов бюджета (ст. 35 БК РФ);

-гласности (ст. 36 БК РФ);

-достоверности бюджета (ст. 37 БК РФ);

-адресности и целевого характера бюджетных средств (ст. 38 БК РФ).

Консолидированный бюджет — свод бюджетов всех уровней бюджетной системы.

Через федеральный бюджет осуществляется процесс распределения и перераспределения валового внутреннего продукта между отраслями народного хозяйства, регионами и социальными слоями общества. На федеральный бюджет возложено финансирование общегосударственных органов и мероприятий, связанных с обеспечением обороны и безопасности, правоохранительной деятельности, развитие науки, подготовка высококвалифицированных кадров.

Бюджет субъекта Российской Федерации и бюджет территориального государственного внебюджетного фонда предназначены для исполнения расходных обязательств субъекта Российской Федерации.

Бюджет муниципального образования (местный бюджет) предназначен для исполнения расходных обязательств муниципального образования.

Государственными внебюджетными фондами Российской Федерации являются:

• Пенсионный фонд Российской Федерации;

• Фонд социального страхования Российской Федерации;

• Федеральный фонд обязательного медицинского страхования;

• Государственный фонд занятости населения РФ.

Доходы государственных внебюджетных фондов формируются за счет:

• обязательных платежей, установленных законодательством РФ;

• добровольных взносов физических и юридических лиц;

• других доходов, предусмотренных законодательством РФ.

Расходование средств государственных внебюджетных фондов осуществляется исключительно на цели, определенные законодательством РФ, субъектов РФ, регламентирующим их деятельность, в соответствии с бюджетами указанных фондов, утвержденными федеральными законами, законами субъектов РФ.

государственный и муниципальный кредит представляет собой отношения, по которым Российская Федерация, субъект РФ или муниципальное образование являются кредиторами или заемщиками.

Существует тесная связь звена бюджетов органов государственной власти и органов местного самоуправления с финансами бюджетных учреждений, поскольку финансовые ресурсы последних формируются в основном за счет средств бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ