учебное пособие по экономической теории
.pdf14. Денежно-кредитная система и монетарная
политика государства
14.1. Деньги и их роль в современной экономике
В современных условиях все страны перешли от золотого к бумажно-денежному обращению. В обороте находятся наличные и кредитные деньги, количество которых регулируется государством.
Совокупность всех денежных средств, находящихся в обороте в наличной и безналичной форме, образует денежную массу. Наличные деньги
(металлические и банкноты) и деньги для безналичных расчетов
(бессрочные вклады) составляют деньги центрального банка, которые вместе взятые определяют монетарную, или денежную, базу страны.
В структуре денежной массы выделяют активную часть, к которой относят денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот товаров и услуг, и пассивную часть, включающую денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами. Особое место в структуре денежной массы занимают так называемые "квазиденьги" (почти или как будто деньги), т.е.
денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в
депозитах, сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства.
Для характеристики денежной массы, находящейся в обороте,
используют обобщающие показатели, или так называемые денежные агрегаты, различающиеся по степени ликвидности: М1, М2, М3, М4.
Агрегат М1 (деньги для сделок) = наличные деньги в обороте +
чековые вклады + дорожные чеки.
Агрегат М1 — это абсолютно ликвидные средства, т.е. активная часть денег, среди которых металлические и бумажные деньги являются обязательствами государства, а текущие счета — обязательствами коммерческих банков и сберегательных учреждений. Для превращения
181
этих денег в товары и услуги от их держателей не требуется никаких дополнительных затрат средств, сил или времени.
Агрегат М2 = М1 + бесчековые сберегательные счета + мелкие срочные вклады.
Агрегат М3 = М2 + крупные срочные вклады.
В структуру агрегатов М2 и М3 кроме активной части денег входят
"квазиденьги" (бесчековые сберегательные счета, мелкие и крупные срочные вклады), которые являются высоколиквидными средствами.
Непосредственно использовать их для сделок купли-продажи невозможно,
так как их изъятие требует выполнения определенных действий (пойти в банк, оформить документы или дождаться назначенного срока). Однако они похожи на деньги тем, что, с одной стороны, могут в короткий срок поступить на рынок товаров и услуг; а с другой — позволяют осуществлять накопление денег.
Агрегат М4 = М3 + акции + облигации + другие ценные бумаги.
Агрегат М4 часто обозначают и как агрегат "L" — длинные деньги. Кроме абсолютно ликвидных и высоколиквидных средств сюда входят и трудноликвидные активы (акции и облигации не всегда можно продать).
Особенность современных денег состоит в том, что они представляют собой долги или обязательства заплатить. Бумажные деньги
— это находящиеся в обращении долговые обязательства государства, а
вклады — долговые обязательства коммерческих банков или сберегатель-
ных учреждений.
14.2. Банковская система
Кредитная система — это совокупность кредитных учреждений,
создающих, аккумулирующих и предоставляющих денежные средства клиентам на условиях обеспеченности, срочности, платности и возвратности. Через эту систему осуществляется регулирование
182
хозяйственной деятельности путем расширения и сжатия денежной массы в обращении.
Основными учреждениями кредитной системы являются банки и небанковские кредитные институты: инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, ссудно-сберегательные ассоциации,
кредитные общества, ломбарды, сберегательные кассы.
Основу кредитных отношений образует ссудный капитал. Он представляет собой временно свободные денежные средства, которые возникают у домохозяйств и фирм в процессе их хозяйственной деятельности.
Уфирм временно свободные денежные средства возникают в виде:
1)накопленных сумм амортизации; 2) накопленной прибыли для расширения производства; 3) начисленной, но не выплаченной до наступления срока заработной платы; 4) разницы сумм, возникающих из-за несовпадения времени продажи произведенных товаров и покупки ресурсов.
Удомохозяйств временно свободные денежные средства возникают,
если часть доходов сберегается.
Все эти средства привлекаются кредитными учреждениями и используются в виде ссудного капитала, который предоставляется в заем за определенную плату, называемую процентом. Величина ссудного процента характеризуется: абсолютно — суммой процентов, т.е.
величиной годового дохода в рублях; относительно — нормой или ставкой процента, т.е. величиной процентного дохода за год:
|
годовая сумма процентов в |
|
|
Ставка |
руб. |
х 100%. |
|
процента = |
величина ссудного капитала |
||
|
в руб.
Различают номинальную и реальную ставку процента. Реальная ставка процента представляет собой разницу между номинальной ставкой и уровнем годовой инфляции. Реальная ставка процента может колебаться
183
в пределах от нуля до средней нормы прибыли, не принимая значений ни того, ни другого.
Ссудный капитал осуществляет движение в форме кредита.
Различают следующие формы кредита: коммерческий, банковский,
потребительский, государственный, международный.
Среди всех кредитных учреждений центральное место занимают банки. Банк — это предприятие или учреждение, которое "торгует"
деньгами. Как и другие предприятия, банк работает ради получения прибыли. Чтобы заработать прибыль банк выполняет два вида основных операций: пассивные и активные. Пассивные операции — это операции по привлечению кредитных ресурсов. По этим операциям банк платит проценты своим клиентам.
Активные операции — это операции по размещению привлеченных кредитных ресурсов, т.е. операции по выдаче различного рода кредитов частным лицам, фирмам, государству и другим субъектам. По этим операциям банк получает проценты с клиентов, которые всегда выше выплаченных процентов.
Разница между полученными и выплаченными процентами образует валовую прибыль банка.
Для обеспечения собственной устойчивости и безопасности банки используют часть своих кредитных ресурсов в виде обязательных резервов. Норма обязательных резервов (НОР) устанавливается централь-
ным банком государства и определяется по формуле:
|
Обязательные резервы коммерческого банка |
|
НОР = |
Обязательства коммерческого банка по |
х 100%. |
|
бессрочным вкладам
Вся совокупность банков в национальной экономике образует банковскую систему страны. В странах с рыночной экономикой существует двухуровневая банковская система, которая формируется сей-
час и в России.
184
Первый уровень такой системы — это Центральный банк, который осуществляет эмиссию денег, регулирует их количество в обращении и контролирует деятельность всех кредитных учреждений. Центральный банк России находится в исключительной собственности государства и подчинен парламенту.
Второй уровень — это коммерческие банки, которые работают с населением и фирмами. Коммерческие банки как структурные элементы единой банковской системы участвуют в выпуске дополнительных денег в обращение или их изъятии из оборота. Дополнительный выпуск или изъятие денег из оборота происходит через механизм предоставления кредитов или их погашения. Дополнительный объем денег, который могут выпустить в оборот все коммерческие банки, зависит от первичного вклада
(депозита) в какой-либо банк и от банковского мультипликатора (МБ),
исчисляемого по формуле:
1
МБ = норма обязательных резервов (виде десятичной дроби)
14.3. Спрос и предложение на денежном рынке
Цель регулирования денежного рынка заключается в обеспечении стабильности цен, полной занятости ресурсов и росте реального объема ВВП. Проводником денежной политики является центральный банк страны, а объектами регулирования — спрос и предложение на денежном рынке.
Формирование спроса и предложения на денежном рынке находится,
как и на других рынках, под определяющим в воздействием закона спроса и предложения. Особенность денежного рынка состоит в том, что предложение и спрос здесь формируются довольно специфично, а регули-
рующей ценой денег служит ставка процента. Кроме того, предложение денег в каждый данный момент времени строго фиксировано.
185
Существует четыре источника предложения денег: 1) эмиссия денег центральным банком, которая не зависит от ставки процента, а связана с изменением реального объема ВВП; 2) предложение денег коммерческими банками, которое зависит от ставки процента и осуществляется на мультипликационной основе; 3) предложение денег может меняться через куплю-продажу государственных ценных бумаг, осуществляемых центральным банком; 4) предложение денег меняется за счет движения валюты за границу и из-за границы.
Спрос на деньги формируется: 1) из спроса на деньги как средства обращения. Это операционный спрос, или спрос на деньги для совершения товарных сделок. Операционный спрос на деньги зависит прямо пропорционально от величины ВВП и не зависит от ставки процента; 2) из спроса на деньги как средства сохранения стоимости, т.е. из спроса на деньги как на финансовые активы, который называют спекулятивным спросом. Спекулятивный спрос на деньги находится в обратно пропорциональной зависимости от номинальной ставки процента.
Распределение спроса на операционный и спекулятивный зависит от ставки процента: чем она ниже, тем больше спрос на финансовые активы и меньше спрос на наличные деньги.
14.4. Способы регулирования денежного рынка
Для регулирования денежного рынка в экономической практике используются следующие механизмы, или инструменты: 1) операции на открытом рынке; 2) политика учетной ставки; 3) изменение нормы обязательных резервов.
Операции на открытом рынке — это операции на вторичном рынке государственных ценных бумаг, где осуществляется купля-продажа казначейских обязательств Центральным банком с целью регулирования денежных средств в обращении.
186
Если на рынке наблюдается излишек денег, то для его ограничения Центральный банк начинает предлагать для продажи коммерческим банкам и населению государственные ценные бумаги. Так как предложение казначейских обязательств увеличивается, то их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут, что делает их привлекательными для покупателей. Население и банки начинают активно скупать ценные бумаги государства, что в конечном итоге приводит к сокращению банковских резервов, а это в свою очередь уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору
(кривая предложения денег на графике денежного рынка сдвинется влево,
а процентная ставка возрастет).
Если на денежном рынке наблюдается недостаток денег, то Центральный банк начинает скупать казначейский бумаги у банков и населения. Тем самым увеличивается спрос на государственные ценные бумаги, их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает.
Население и банки начинают их активно продавать, что ведет к увеличению банковских резервов и к увеличению предложения денег.
Политика учетной ставки (дисконтная политика). Учетная ставка — это процент, под который Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор последней инстанции.
Центральный банк предоставляет кредиты не всем желающим коммерческим банкам, а лишь тем, кто имеет прочное финансовое положе-
ние, но испытывает временные трудности. Учетную ставку (в России ставка рефинансирования) устанавливает Центральный банк. Уменьшение ее делает займы для коммерческих банков дешевыми и они стремятся получить больше кредитов (политика "дешевых" денег). При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обороте. Увеличение учетной ставки, наоборот, делает займы у Центрального банка невыгодными (политика "дорогих" денег). Некоторые коммерческие
187
банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, потому что они становятся очень дорогими. Политика учетной ставки обычно проводится в сочетании с операциями Центрального банка на открытом рынке.
Изменение нормы обязательных резервов. Действие этого инструмента происходит следующим образом. Если Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов коммерческих банков и к мультипликационному сокращению денежных средств в обращении. В случае уменьшения нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.
Денежно-кредитная политика оказывает самое непосредственное влияние на динамику ВВП, занятость и уровень цен. Допустим, что в национальной экономике наблюдается спад производства и нарастание безработицы. Для стимулирования производства Центральный банк увеличивает денежное предложение. Ставка процента при этом уменьшается, что ведет к увеличению инвестиционного спроса и росту ВВП (должен быть блокирован бесконтрольный отток денег за рубеж).
Спад производства останавливается, безработица уменьшается, доходы в обществе растут. Рост доходов ведет к увеличению спроса на деньги.
Величина процентной ставки начинает расти. Это приводит к сокращению инвестиционного спроса и инвестиций, что влечет за собой снижение темпов роста ВВП. При этом изменение темпов роста (снижения) денег и ВВП происходит на мультипликационной основе.
Вопросы для самоконтроля:
1. Каково содержание денежных агрегатов и что лежит в основе их классификации?
2. Что такое денежный рынок и в чем его специфика?
3. На чем базируется количественная теория денег?
188
4. Что представляет собой банковская система, каковы ее элементы?
5. Какие функции в экономике выполняет ЦБ.
6. Каковы основные операции коммерческих банков?
7. Что означают понятия: “ политика дорогих денег” и “политика дешевых денег”?
8. Каковы цели и инструменты кредитно-денежной политики?
15.Бюджетно-налоговая политика государства
15.1.Государственный бюджет и государственный долг
Центральным звеном финансовой системы страны является государственный бюджет. Государственный бюджет — это централизованный фонд денежных средств, которым располагает исполнительный орган власти для выполнения необходимых управленческих и социально-экономических функций. Через государственный бюджет в развитых странах перераспределяется до 40%
ВВП.
Бюджет строится по принципу двусторонней таблицы, в левой части которой отражаются доходы, а в правой — расходы. Доходы бюджета делятся на налоговые (налог на прибыль предприятий, на доход от собственности, подоходный налог с физических лиц, налог на товары и услуги, платежи за пользование ресурсами, государственные пошлины,
сборы, взносы в государственные социальные внебюджетные фонды) и не-
налоговые (доходы от использования и продажи государственного имущества, в т.ч. прибыль Центрального банка, от внешнеэкономической деятельности, доходы дорожного, экологического и других фондов).
Расходы бюджета используются на государственное управление и местное самоуправление, национальную оборону, поддержку отдельных отраслей производства, социально-культурные нужды, охрану окружающей среды, обслуживание государственного долга и другие цели.
189
В зависимости от соотношения доходов и расходов бюджет может быть сбалансированным, дефицитным и профицитным.
Государственный бюджет – это баланс доходов и расходов государства за определенный период времени (обычно год),
представляющий собой основной финансовый план страны, который после его принятия законодательным органом власти (парламентом,
государственной думой, конгрессом и т.п.) приобретает силу закона и обязателен для исполнения.
При выполнении своих функций государство несет многочисленные расходы. По целям расходы государства могут быть разделены на расходы:
-на политические цели (расходы на обеспечение национальной обороны и безопасности; расходы на содержание аппарата управления государством);
-на экономические цели (расходы на обеспечение функционирования государственного сектора экономики; на помощь
(субсидирование) частному сектору экономики)
- на социальные цели (расходы на социальное обеспечение (выплату пенсий, стипендий, пособий); расходы на образование,
здравоохранение, развитие фундаментальной науки, охрану окружающей среды).
С макроэкономической точки зрения, все государственные расходы делятся на:
-государственные закупки товаров и услуг (их стоимость включается в ВВП);
-трансферты (их стоимость не включается в ВВП);
-выплаты процентов по государственным облигациям
(обслуживание государственного долга)
Основными источниками доходов государства являются:
-налоги (включая взносы на социальное страхование)
-прибыль государственных предприятий
190