морозов
.docx2. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ (АНАЛИТИЧЕСКАЯ)
2.1. Расчет и оценка финансовых показателей предприятия
Оценка и управление стоимостью предприятия основана на анализе стоимости предприятия как товара инвестиционного, т.е. с учетом прошлых затрат, текущего состояния и будущего потенциала. Для реализации такого комплексного подхода необходимо произвести сбор и анализ большого количества информации, которую можно классифицировать.
Нормальное функционирование предприятия основано на оптимальном сочетании объема продаж, получаемой прибыли и финансовых ресурсов для обеспечения запланированного роста, что в значительной степени определяется внешним условиям функционирования предприятия. К ним относятся макроэкономические и отраслевые факторы: уровень инфляции, темпы экономического развития страны, условия конкуренции в отрасли и т. д.
Для оценки ликвидности баланса необходимо перегруппировать статьи баланса по степени ликвидности и срочности обязательств предприятия. Для этих целей необходимо использовать данные бухгалтерской отчетности, отраженные в форме №0710001 (бухгалтерский баланс).
Таблица 1 - Группировка статей баланса для анализа его ликвидности, тыс. руб.
Актив |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
Пассив |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
Наиболее ликвидные активы, Анл (1240+ 1250) |
300 |
550 |
315 |
Наиболее срочные пассивы, Пнс (1520) |
14050 |
16350 |
15840 |
Продолжение таблицы 1
Быстро реализуемые активы, Абр (1230+ 1260) |
8150 |
7600 |
7695 |
Краткосрочные пассивы, Пкс (1510+1560) |
4000 |
4000 |
3600 |
Медленно реализуемые активы, Амр (1210+ 1220) |
9200 |
17300 |
13950 |
Долгосрочные пассивы, Пдс (1400-1430) |
2000 |
3900 |
2520 |
Трудно реализуемые активы, Атр (1100) |
27900 |
28100 |
26190 |
Постоянные пассивы, Пп (1300+1430+1530+1540) |
25500 |
29300 |
26190 |
ИТОГО: |
45550 |
53550 |
48150 |
ИТОГО: |
45550 |
53550 |
48150 |
В общем за три года, как в активах, так и в пассивах, наметилась скачкообразная динамика.
Более обоснованная ликвидность оценивается с помощью системы показателей и их нормативов.
Таблица 2 - Нормативные ограничения коэффициентов ликвидности
Наименование коэффициента |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
Норматив |
Коэффициент текущей ликвидности |
1,22 |
1,25 |
1,12 |
1-2 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
0,45 |
0,38 |
0,45 |
≥ 0,7-0,8 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,02 |
0,03 |
0,02 |
≥ 0,2 |
По данным таблицы 2 можно сказать, что по всем трем коэффициентам наметилось скачкообразная динамика.
Финансовые коэффициенты являются базовыми при использовании различных подходов к оценке стоимости предприятия (табл. 3)
Таблица 3 - Сводная таблица финансовых коэффициентов
Показатель |
2010 г. |
2011 г. |
2012 г. |
Отклоне-ния, % |
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
- |
13,33 |
13,25 |
-0,08 |
|
Оборачиваемость запасов |
- |
6,26 |
7,18 |
0,92 |
|
Использование собственного оборотного капитала |
- |
90,9 |
440 |
349,1 |
|
Концентрация привлеченного капитала |
0,44 |
0,43 |
0,46 |
-0,01 |
0,03 |
Коэффициент автономии |
0,54 |
0,55 |
0,54 |
0,01 |
-0,01 |
Операционного рычага |
- |
- |
-62,4 |
- |
|
Финансового рычага |
- |
- |
1 |
- |
|
Рентабельность основной деятельности |
- |
10 |
20 |
10 |
|
Коммерческая маржа |
- |
7 |
12 |
5 |
Для определения операционного и финансового рычагов, необходимо рассчитать процентное изменение некоторых показателей финансового результата, для этого построим вспомогательную таблицу 4.
Таблица 4
Операционные рычаги
Показатели |
2011 г. |
2012 г. |
Отклонения |
|
Сумма |
% |
|||
Выручка |
100000 |
99000 |
-1000 |
-1 |
Себестоимость |
88000 |
81000 |
-7000 |
-7,9 |
Прибыль от продаж |
9200 |
14940 |
5740 |
62,4 |
Чистая прибыль |
7360 |
11952 |
4592 |
62,4 |
Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов за рассматриваемый период уменьшаются.
У показателя использования собственного капитала наметилась тенденция к увеличению, так же как и концентрация привлеченного капитала.
Коэффициент рентабельности основной деятельности увеличился и стал соответствовать нормативным показателям машиностроительной отрасли.
Коэффициент коммерческой маржи в отчетном периоде увеличился.
Финансовые результаты деятельности предприятий характеризуются показателями полученной прибыли и уровнем рентабельности. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, создающие основу экономического развития фирмы.
Абсолютные показатели выручки и прибыли, их тенденция позволяют оценить в целом успешность деятельности предприятия.
Таблица 5 - Отчет о прибылях и убытках
№ |
Показатели |
Код стр. |
2011 г. |
2012 г. |
Отклонения |
|
Сумма тыс. руб. |
Сумма тыс. руб. |
Сумма тыс. руб. |
% |
|||
1 |
Выручка от продажи |
2110 |
100000 |
99000 |
-1000 |
-1 |
2 |
Себестоимость продаж |
2120 |
88000 |
81000 |
-7000 |
-7,95 |
3 |
Валовая прибыль (убыток) |
2100 |
12000 |
18000 |
6000 |
-50 |
4 |
Коммерческие расходы |
2210 |
500 |
720 |
220 |
44 |
5 |
Управленческие расходы |
2220 |
2300 |
2340 |
40 |
1,74 |
6 |
Прибыль (убыток от продаж) |
2200 |
9200 |
14940 |
5740 |
62,4 |
7 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
2300 |
9200 |
14940 |
5740 |
62,4 |
8 |
Текущий налог на прибыль |
2300 |
1840 |
2988 |
1148 |
62,4 |
Продолжение таблицы 5
9 |
Чистая прибыль (убыток) |
2400 |
7360 |
11952 |
4592 |
62,4 |
Значение чистой прибыли увеличилось в отчетном периоде, что можно выделить как положительную тенденцию.
Выручка растет опережающими темпами по сравнению с затратами.
В общем, намечается положительная тенденция, в связи с увеличением выручки, снижения себестоимости и роста прибыли. Этому способствует увеличение объема производства.
Для анализа рентабельности рассчитываются две группы коэффициентов рентабельности: рентабельности капитала и рентабельность деятельности.
Коэффициенты рентабельности капитала показывают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.
Коэффициенты рентабельности всех активов по балансовой прибыли служит самым общим показателем, показывающим, сколько денежных единиц привлечено предприятием для получения рубля прибыли независимо от источника привлечения средств.
Коэффициент рентабельности собственного капитала определяет эффективность использования средств собственников, вложенных в предприятие.
Таблица 6 - Показатели рентабельности, %
№ |
Наименование показателя |
2011 г |
2012 г |
Отклонения |
1 |
Рентабельность продаж |
9,2 |
15,1 |
5,9 |
2 |
Рентабельность основной деятельности |
10,13 |
17,77 |
7,64 |
Продолжение таблицы 6
3 |
Рентабельность активов |
17,18 |
31,03 |
13,85 |
4 |
Рентабельность собственного капитала |
25,12 |
45,64 |
20,52 |
Предприятие можно считать ликвидным, исходя из положительной динамики всех показателей рентабельности.
Данное предприятие финансово устойчивое, собственного капитала хватает для покрытия запасов и затрат и предприятие не вынуждено привлекать дополнительные источники.
Для того, чтобы понять, какая примерно будет ситуация в следующем году, необходимо провести прогнозный анализ, исходя из отчетного периода.
Таблица 7 – Прогнозные данные бухгалтерской отчетности
Показатели |
2013 г. |
Прогнозный год |
Отклонения |
||
Сумма тыс. руб. |
Сумма тыс. руб. |
Сумма тыс. руб. |
% |
||
Баланс |
48150 |
53796,1 |
5646,1 |
11,7 |
|
Активы |
|
||||
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
26415 |
29888,1 |
3473,1 |
13,1 |
|
Нематериальные активы |
360 |
396 |
36 |
10 |
|
Основные средства |
25200 |
28551,6 |
3351,6 |
13,3 |
|
Финансовые вложения |
630 |
693 |
63 |
10 |
|
Отложенные налоговые активы |
225 |
247,5 |
22,5 |
10 |
Продолжение таблицы 7
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
21735 |
23908 |
2173,5 |
10 |
||
Запасы |
11700 |
12870 |
1170 |
10 |
||
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
2250 |
2475 |
225 |
10 |
||
Дебиторская задолженность |
7470 |
8217 |
747 |
10 |
||
Финансовые вложения |
270 |
297 |
27 |
10 |
||
Денежные средства |
45 |
49,5 |
4,5 |
10 |
||
|
|
|||||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
23490 |
25835 |
2349 |
10 |
||
Уставный капитал |
17100 |
18810 |
1710 |
10 |
||
Переоценка внеоборотных активов |
900 |
990 |
90 |
10 |
||
Резервный капитал |
1800 |
1980 |
180 |
10 |
||
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
3690 |
4059 |
369 |
10 |
||
IY. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
2520 |
3603,6 |
1083,6 |
43 |
||
Заёмные средства |
1800 |
2811,6 |
1011,6 |
56,2 |
||
Отложенные налоговые обязательства |
720 |
792 |
72 |
10 |
Продолжение таблицы 7
Y. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
22140 |
24354 |
2214 |
10 |
Заёмные средства |
3600 |
3960 |
360 |
10 |
Кредиторская задолженность |
15840 |
17424 |
1584 |
10 |
Доходы будущих периодов |
2700 |
2970 |
270 |
10 |
Финансовые результаты |
|
|
|
|
Выручка от продаж |
99000 |
108900 |
9900 |
10 |
Себестоимость реализованной продукции |
81000 |
89100 |
8100 |
10 |
Валовая прибыль |
18000 |
19800 |
1800 |
10 |
Коммерческие расходы |
720 |
792 |
72 |
10 |
Управленческие расходы |
2340 |
2574 |
234 |
10 |
Прибыль от продаж |
14940 |
16434 |
1494 |
10 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
14940 |
16434 |
1494 |
10 |
Текущий налог на прибыль |
2988 |
3286,8 |
298,8 |
10 |
Чистая прибыль |
11952 |
13147,2 |
1195,2 |
10 |
Таблица 8 - Сводная таблица финансовых коэффициентов
Показатель (коэффициент) |
2012 г. |
Прогнозный год |
Отклонения, % |
Текущей ликвидности |
1,12 |
1,12 |
0 |
Быстрой ликвидности |
0,39 |
0,39 |
0 |
Продолжение таблицы 7
Абсолютной ликвидности |
0,02 |
0,02 |
0 |
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
13,25 |
13,25 |
0 |
Оборачиваемость запасов |
7,18 |
7,18 |
0 |
Использование собственного оборотного капитала |
-440 |
-100 |
340 |
Концентрация привлеченного капитала |
0,46 |
0,46 |
0 |
Коэффициент автономии |
0,54 |
0,54 |
0 |
Операционного рычага |
-62,4 |
1 |
-61,4 |
Финансового рычага |
1 |
1 |
0 |
Рентабельность основной деятельности |
20 |
18 |
-2 |
Коммерческая маржа |
12 |
12 |
0 |
Операционные рычаги
Показатели |
2012 г. |
Прогнозный год |
Отклонения |
|
Сумма |
% |
|||
Выручка |
99000 |
108900 |
9900 |
10 |
Себестоимость |
81000 |
89100 |
8100 |
10 |
Прибыль от продаж |
14940 |
16434 |
1494 |
10 |
Чистая прибыль |
11952 |
13147,2 |
1195,2 |
10 |
2.2. Отчет об оценке предприятия
По группировке статей баланса для анализа его ликвидности можно сделать вывод, что за три года наметилась скачкообразная динамика за три года, как в активах, так и в пассивах.
Если рассматривать каждую группировку, то видно, что скачкообразная динамика наметилась везде, кроме краткосрочных пассивов, где наметилась за два последних года тенденция к уменьшению. Наиболее ликвидные активы не способны покрыть наиболее срочные пассивы, однако быстрореализуемых активов хватает на покрытие только наиболее срочных пассивов. Так же медленнореализуемые активы пойдут на покрытие наиболее срочных пассивов, краткосрочных и долгосрочных. Трудноеализуемые активы примерно равны с постоянными пассивами.