Политэкономия. Базилевич

теория денег и денежного обращения

6.5. Валютные курсы. Конвертируемость денег

Валютный курс — это цена денежной единицы одной стланы, выраженная в денежных единицах другой страны.

Цена иностранной валюты устанавливается финансовыми органами путем котировки. Существует несколько видов котировки валют: прямая, косвенная, спот-курс, кросс-курс, форвард-курс (рис. 6.13).

Метод прямой котировки означает, что единица иностранной валюты выражается в определенном количестве национальной валюты. Система прямой котировки валютных курсов применяется в большинстве стран.

При

при методе косвенной (обратной) котировки, наобо-

рот, единица национальной валюты оценивается определенным количеством единиц иностранной валюты. Эта система котировки применяется в Англии, где один фунт стерлингов оценивается в иностранных валютах. Исторически тра-

диция косвенного метода котировки английского фунта стреллингов относится к тем временам, когда английская ва-

209

люта была ведущей мировой валютой, доля которой в меж. дународных расчетах на начало XX в. составляла почти 80 % . На сегодня, кроме английского фунта стерлингов, ме-тод обратной котировки используют следующие валюты: австралийский и новозеландский доллары, евро.

Спот-курс — это цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная на момент заключения товарного соглашения при условии оплаты на следующий рабочий день после дня заключения соглашения.

Форвард-курс — так называемый упреждающий, временной курс валют, который показывает, какую стоимость будет иметь валюта через определенное время после заключения соглашения.

Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое устанавливается исходя из их курса относительно третьей валюты.

Современный этап денежно-валютных отношений характеризуется такими режимами регулирования валютных курсов: плавающий, фиксированный, смешанный.

Плавающий валютный курс устанавливается свободно, исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного денежного рынка. Режим плавающего валютного курса наиболее распространен в странах с развитой рыночной экономикой и высоким уровнем доходов. Его успешное использование возможно в условиях экономической и политической стабильности, полного отсутствия инфляции или незначительного ее уровня, взвешенной макроэкономической политики государства.

Фиксированный валютный курс предусматривает уста-

новление твердых зарегистрированных паритетов, которые положены в основу валютных курсов и поддерживаются государственными финансовыми органами. Фиксированные валютные курсы используются в условиях наличия в стране кризисных явлений, нестабильной экономики, высоких темпов инфляции и т. п.

Смешанный валютный курс устанавливается на основе взаимодействий сил свободного рынка с определенным ре- гулированием курса правительственными финансовыми ор-

210

теория денег и денежного обращения

ганами. Поэтому смешанный валютный курс можно охарактеризовать как контролируемый плавающий курс, цель которого предотвращение чрезмерного повышения или снижения валютного курса, т. е. установление так называемого

курсового валютного коридора.

Обычно устанавливаются валютные курсы продавца (высший) и покупателя (низший). Разность между ними (маржа) составляет доход банков и коммерсантов, осуществляющих валютные операции.

Глава 6

Ныне валютные курсы устанавливают на основе соощНо

шения паритетов покупательной способности разных валют.

Покупательная способность денег — это то количество товаров и услуг, которое можно приобрести за одну денеясную единицу в определенной стране. Простейшим и распространенным способом определения паритета покупательной способности валют является сопоставление цен стандартного одноименного набора ("корзины") экономических благ в национальных валютах разных стран по формуле

где КС — покупательная сила валют; Pf,Pf — уровень цен в соответствующих странах за/'-й период.

Наряду с указанным методом существует и метод опреде-

ления валютного курса на основе соотношения эффективных производственных затрат в странах, которые сопо-

ставляются: уровень заработной платы, норма ссудного процента, рента, уровень производительности труда и т. п. Этот метод в определенной мере абстрагируется от конъюнктурных колебаний цен и позволяет учесть долго- и среднесрочные факторы, влияющие на валютный курс. Он также отличается своей стабильностью, поскольку базируется на довольно устойчивых производственных показателях и отражает глубинные и важнейшие экономические процессы в странах, валюты которых сопоставляются.

С валютным курсом тесно связана конвертируемость валют.

Конвертируемость валюты, означает степень ее способности свободно обмениваться на национальные денежные единицы других стран.

Конвертируемость — это неотъемлемый атрибут раз витой рыночной экономики. Она предусматривает откры-тость экономики, либерализацию внешней торговли, свободную миграцию капитала и др. Без конвертируемости национальной денежной единицы товаропроизводитель не

212

Рис. 6.15. Виды конвертируемости валют

При полной (свободной) конвертируемости валюты все физические и юридические лица, как отечественные, так и зарубежные, могут свободно и неограниченно обмени-вать национальную валюту на иностранные с целью осуществления всех расчетов.

Полную свободу конвертируемости валюты могут себе позволить лишь страны с мощной экономикой, значитель-

ным экспортным потенциалом, развитым внутренним кредитным рынком. Ныне из свыше 180 стран — членов МВФ

только ограниченное количество их имеют валюту, которая функционирует в режиме полной конвертируемости. Это — доллар США, фунт стерлингов, евро,

иена.

213

Глава б

При частичной конвертируемости на операции по купле и продаже валюты государством устанавливаются определенные ограничения. Национальная валюта обменивается лишь на некоторые иностранные валюты и не используется для расчетов по определенным видам международного платежного оборота.

При внутренней конвертируемости валюты преду-

сматривается предоставление прав физическим и юридическим лицам лишь данной страны свободно покупать за национальную валюту иностранную валюту для использования ее прежде всего во внешнеэкономической деятельности.

При внешней конвертируемости валюты лишь ино-

странным резидентам предоставляется право свободно обменивать свои активы в денежные единицы данной страны (в виде доходов, прибыли или других поступлений) на необходимую им валюту других стран и осуществлять переводы этой валюты за границу. Такой режим делает экономику страны открытой и привлекательной для иностранного капитала.

Замкнутая (неконвертируемая) валюта — это нацио-

нальная валюта, которая функционирует лишь в пределах страны, не вывозится за границу и не обращается на мировых валютных рынках.

6.6. Инфляция, ее сущность, причины, виды и социально-экономические последствия

Проблема инфляции является составной частью теории денег.

Инфляция — это одна из наиболее острых проблем современного развития экономики во многих странах мира, которая отрицательно влияет на все стороны жизни общества.

Есть разные взгляды на сущность и причины инфляции, но преобладают два направления: первый рассматривает инфляцию как сугубо денежное явление, вызванное нару-

214

теория денег и денежного обращения ___________________

шением законов денежного обращения; второй — как макроэкономическое явление? вызванное нарушением пропор-

ций общественного воспроизводства, и прежде всего между производством и потреблением, спросом и предложением экономических благ.

Между тем инфляция — сложное, многостороннее явление причины которого обусловлены взаимодействием факторов сферы производства и сферы денежного обращения.

Инфляция внешне выглядит как обесценивание денег вследствие их чрезмерной эмиссии, сопровождаемой ростом цен на экономические блага.

Но это лишь форма проявления, а не глубинная сущность и

причина инфляции. Обычно инфляция имеет свое внешнее проявление в повышении цен. Но не каждое повышение цен — показатель инфляции. Цены могут повышаться в результате улучшения качества продукции, ухудшения условий добычи сырьевых ресурсов, изменяться под влиянием циклических и сезонных колебаний производства, стихийных бедствий и т. д. Но это будут не инфляционные, а в определенной мере естественные периодические изменения цен на отдельные блага.

В действительности же инфляция является результатом нарушения макроэкономического равновесия, которое обусловлено комплексом внутренних и внешних причин (рис.

6.16).

Важнейшими внутренними причинами инфляции являются:

— нарушение пропорций воспроизводства: между производством и потреблением, накоплением и потреблением, спросом и предложением, денежной массой в обращении и суммой товарных цен;

-значительный рост дефицита государственного бюд-жета и государственного долга, обусловленный непроизво-дительными государственными расходами; - чрезмерная эмиссия денег, нарушающая законы де-нежного обращения;

- милитаризация экономики, которая отвлекает значи-- тельную часть ресурсов в оборонную промышленность, яв-

215

Глава б

Рис. 6.16. Основные причины инфляции

ляется тяжелым бременем для государственного бюджета, увеличивает его дефицит и породжает его (дефицита) инфляционное финансирование;

—увеличение налогового бремени на товаропроизводителей;

—опережение темпов роста заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда.

Внешние факторы инфляции связаны с усилением ин-

тернационализации хозяйственных связей между госудаР' ствами, которые сопровождаются обострением конкуренции на мировых рынках капиталов, товарных рынках, рын-

216

Теория денег и денежного обращения

ках труда, обострением международных валютно-кредит-ных отношении, со структурными мировыми кризисами

энергетическим, продовольственным, финансовым и др.). Обобщая сказанное, можно дать следующее определение инфляции.

Инфляция — это обесценивание денег, вызванное диспропорциями в общественном производстве и нарушением законов денежного обращения, которое сопровождается ростом цен на экономические блага.

Типы и виды инфляции

Инфляция приобретает разнообразные типы и виды (рис.

6.17).

В зависимости от преобладающего фактора влияния на инфляцию она делится на два типа: инфляцию спроса и инфляцию предложения.

Инфляция спроса вызвана нарушением равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением.

Вызвать ее может увеличение государственных закупок товаров (например военных), спроса предпринимателей на средства производства в условиях полной занятости и почти полной загруженности производственных мощностей, а также рост покупательной способности населения (рост заработной платы) в результате согласованных действий профсоюзов и др. Все это вызывает образование излишка денег по сравнению с количеством товаров, что приводит к повышению спроса и цен. Таким образом, излишек денежных средств в обращении создает дефицит предложения, производители не могут адекватно реагировать на рост спроса.

Инфляция предложения (издержек) — это рост цен вследствие повышения издержек производства или сокращения совокупного предложения товаров.

Причинами увеличения издержек производства и сокращения предложения могут быть рост цен на сырье, энерго-

носители, повышение заработной платы, олигополистическая политика ценообразования, экономическая и финансо-

217