Инвестиции как важнейший фактор устойчивого развития предприятия

Под инвестициями понимаются денежные средства, цен­ные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях полу­чения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:

- временной (инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумм. Инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг);

- инфляционный (инфляция - это устойчивое, неук­лонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладыва­ет свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование);

- фактор неопределенности или риска (т.е. возможность неполучения от инвестиций желаемо­го результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект).

Различают следующие источники финансирования инвестиционного процесса:

1. Собственные инвестиционные ресурсы: чистая прибыль, направленная на развитие; амортизационные отчисления; страховая сумма возмещения убытков, вызванных потерей имущества; ранее осуществленные долгосрочные вложения, срок погашения которых истекает; реинвестирование путем продажи части основных средств мобилизация в инвестиции излишних оборотных средств.

2. Заемные инвестиционные ресурсы: долгосрочные кредиты банков и других кредитных структур; эмиссия облигаций компаний; целевой государственный кредит; инвестиционный лизинг;

3. Привлеченные инвестиционные ресурсы: эмиссия акций компаний; эмиссия инвестиционных сертификатов, инвестици­онных фондов; паевой взнос сторонних отечественных и зарубежных инвесторов в уставный фонд; безвозмездное предоставление государственными орга­нами и коммерческими структурами средств на целевое ин­вестирование.

Чтобы оценить доходность инвестиций, необходимо опре­делить:

1) когда будет получен доход;

2) каким будет чистый доход (прибыль);

3) как долго собственность будет приносить доход;

4) какая ожидается чистая выручка от продажи собственности в конце владения;

5) насколько велика вероятность получения дохода.

Оценка эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов.

На первом этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним процентом банковского кредита. Цель такого сравнения – поиск альтернативных, более выгонных направлений вложения капитала. Если расчетная рентабельность инвестиционного проекта ниже среднего процента банковского кредита, то проект должен быть отклонен, поскольку выгоднее просто положить деньги в банк под процент.

На втором этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране. Цель такого сравнения – минимизация потерь денежных средств от инфляции. Если темпы инфляции выше рентабельности проекта, то капитал фирмы с течением времени обесцениться и не будет воспроизведен.

На третьем этапе проекты сравниваются по объему требуемых инвестиций. Цель такого сравнения – минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоемкого варианта проекта.

На четвертом этапе проводится оценка проектов по выбранным критериям эффективности с целью выбора варианта, удовлетворяющего по данному критерию.

На пятом этапе оценивается стабильность ежегодных (квартальных) поступлений от реализации проекта. Критерий оценки на этом этапе неоднозначен. Инвестора может интересовать как равномерно распределенный по годам процесс отдачи по проекту, так и ускоренный (замедленный) процесс получения доходов от инвестиций к началу или к концу периода отдачи.

12