4. Понятие финансовой политики

Интерпретация коэффициентов осущ в увязке с фин политикой предприятия. Консервативная пр-ие имеет устойчивые рынки сбыта, устояв номенкл, не завоевывает рынок, Жесткие цены и сроки оплаты. Аггресивная – пр-ие пытается макс увеличить объем продаж, контроль цен и скидки, растет деб задол, кредит, запасы.

5. Состав финансовой отчетности

1. Отчет о прибылях и убытках

2. баланс

3. отчет о движении денежных средств

4. отчет об изменении капитала

изменения в рос отчетности: 1 с\с продукции отражается только в чатси переменных затрат 2. введен показатель валовая прибыль (характеризует уровень рентабельности продукции) 3. введен показатель прибыли до налогообложения

Необходимость выделения амортизации отдельной строкой отчета о пр и уб: 1. основной источник пост ден ср-в прибыль и начисленная амортизация 2. правильное начисление амортизации

6. Анализ финансовой отчетности, используемые Коэффициенты

начинается с экспресс-анализов, выявления больных статей, гориз и вертик анализ, фин коэф направления: производственный (бэнчмаркинг), трендовый анализ

К ликвидности: - способность пр-ия погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. К покрытия (К текущей ликвидности) – оборотные активы\краткосрочная задолженность – рек знач 2 (дост 1.5)

К строгой (промежуточной) ликвидности = об.активы – запасы\ краткоср. Задолженность (1.5). К абсолютной (срочной) ликвидности – ДС + ЦБ\кратк кред задолж (0.2)

К платежеспособности – К задолженности – общая сумма задолженности\ собств К, в ряде случаев вычит немат активы и привел акции рассм как долговые обязат, К задолженности = кратк + долг задолж \ активы, К долгосрочной задолж = долгоср кред задолж\ капитализ ср-в (ДКЗ + собств кап), К отношения годового денежного потока = (читая приб + аморт)\общая сумма обязательств. К годового денежного потока = (чист приб + аморт)\ долгоср. Задолж

К обеспеченности - показатели данной группы опр соотношением обяз предпр и его способность обслуживать долги. К обеспеченности = опер прибыль\расходы на выплату процентов

Показатели рентабельности показатели затратного типа (Ре продаж, пр-ва, проджукции) и ресурсного типа (Кап, инвестиции)

К Валовой прибыли (рентабельность продаж) = валовая пр \ выручки с продаж, К чистой прибыли = чистая пр \ выручка от продаж. Вал приб – упр расх – ком расх = приб от продаж.

Показатели ресурсного типа рентабельность собств капитала = ЧП\СК ( в отеч практике разновидность этого показателя ЧП – дивид на прив акции \ СК – ст-ть прив акций)

Коэф рыночной ст акций – характеризую положение акций на рынке, т.е как инвесторы оценивают предприятие, его возможную прибыль и степень риска. К = рын ст-ть акций\дивиденд,

Показатель отдачи на вложенный капитал дивиденды \ рын ст-ть акций

7. Горизонтальный и вертикальный анализ

Гориз – по годам сравнив по годам отд позиции, если больше 3-х лет – трендовый, трудно оценить динамику отдельных показателей и трудно сделать вывод о проводимой политике, необходимо корректировать динамику. Вертик – предполагает, что те или иные показатели принимаются за 1 и остальные пересчитываются по отношению к нему. инф сглажена, сравнение показателей, как правило, проводится совместно

8. Комплексный анализ финансовых К-ов (согласование трендового анализа и бенчмаркинга)

бенчмаркинг – сравнение с лучшими компаниями отрасли

трендовый – по времени

нет отраслевых показателей – необходимо самостоятельно их разрабатывать

9. Анализ бизнес-рисков предприятия

позволяет определить насколько рискованной с той или иной точки зрения является хоз деят. Предприятия

9.1 анализ произ, фин и общего рычага

мера оперативного (производственного) риска показывает возможность пр-ия покрывать его постоянные произв расходы, опер рычаг = вал прибыль\ опер прибыль (прибыль от продаж)

рычаг возникает в связи с тем, что у пр-ия есть наряду с пост произ затратами и пост фин затраты. Фин рычаг = опер прибыль\ (опер приб – выплаты по див, прив акциям, % по кред)

Общий рычаг = вал прибыль\опер прибыль

Общий рычаг = произ рычаг*фин рычаг

9.2 Анализ фин независимости

насколько предприятие независимо от заем фин источников. Несколько методов наиб инт – соотношение собств и заемн ср-в К = ист-ки собств ср-в \ валюта баланса 0.5

9.3 Прогнозирование банкротства предприятия

модель Альтмана 1,2К1+1,4К2+3,3К3+0,6К4+К5, где к1 = ОБ К\А, к2 = нераспр приб\А, К3 – опер приб/А, к4 = рын ст-ть акций\сумма обязат, к5 = объем продаж/А. 1.8, 1.81-2.7, 2.7-2.9, 3

К = 0,717К1+0,847К2+3,1К3+0,42К4+0,095К5, где К = бал ст-ть акций\общая сумма обязат. 1.23

Приказ Пр-ва №498 94 г. коэф тек ликвидности = об ак пр-ия = краткос задолж > 2, К обеспеч основ ср-вами = 1 раздел пассива баланса – 1 раздел актива баланса\об А > 0.1

10. Анализ финансовых результатов

приб и доходы по операц и внериал деятельности за – расходов на эту деятельность (аткое же деление доход выручка – затраты овеществленного труда)

11. Анализ рентабельности

Основное отличие зап. И отеч подхода – на зап берется показатель валовой или чистой прибыли, у нас – приб от продаж (выручка – полная с\с), либо показатель балансовой прибыли

13. Ограничение применения

изменение учетной политики, отраслевая специфика, фин политика, коэф – стст

14. Маржинальный анализ

14.1 Основные положения маржинального анализа

Марж Анализ базируется на группировке затрат на переменные, и постоянные и на выделение маржинального дохода

Следует иметь в виду, что понятие постоянные и переменные относятся к суммарным затратам, а не к затратам на единицу продукции. Применительно к единице продукции наблюдается обратная связь, постоянные – уменьшаются, переменные – без изменений.

Структура отчетов о доходах при такой группировке предст из себя:

1. Объем продаж 2. Переменные затраты 3. Маржинальный доход (п1 – п2) 4. Постоянные затраты 5. Операционная прибыль (п3-п4) Таким образом в отчете содержатся два финансовых показателя – маржинальный доход и прибыль. Марж доход представляет из себя сумму ден ср-в, необх для покрытия пост затрат и образования прибыли и равняется разности между объемом продаж и переменными затратами на пр-во и реализацию. Или его можно рассматривать как сумму постоянных затрат и прибыли

Выделение в отчете о доходах такого показателя как марж дох позволяет выяснить является ли продукция рентабельной + видно влияние постоянных затрат на прибыль.

Направления марж анализа: 1. анализ безубыточности 2. ан соотношения «затраты – объем продаж – прибыль» 3. анализ на основе деления затрат на релевантные и нерелевантные