Розрахунок внутрішньої норми рентабельності

Показник	Роки
	0	1	2	3	4
1. Чистий грошовий потік, тис. грн	–6 700	2 000	3 000	3 000	3 000
2. Коефіцієнт приведення за норми дисконту 21 %	1	0,826	0,683	0,564	0,467
3. Дисконтований чистий грошовий потік, тис. грн	–6 700	1 652	2 049	1 692	1 401
4. Те саме наростаючим під­сумком, тис. грн	–6 700	–5 048	–2 999	–1 307	+94
5. Коефіцієнт приведення за норми дисконту 22 %	1	0,820	0,672	0,551	0,451
6. Дисконтований чистий грошовий потік, тис. грн	–6 700	1 640	2 016	1 653	1 353
7. Те саме наростаючим під­сумком, тис. грн	–6 700	–5 060	–3 044	–1 391	–38

d₁= 21 % NPV₁= 94

d₂= 22 % NPV₂= –38

ВНР = 21 + (22 – 21) [94 / (94+–38)] = 21,71 %.

Інвестиційний проект може бути рекомендований до реалізації, коли норма дисконту, яка застосовувалася за розрахунку ЧТВ, менша чи дорівнює 21,71 %. У даному разі норма дисконту становить 12 % (див. табл. 5.22), тобто проект має суттєвий запас фінансової міцності.

Період повернення інвестицій— це проміжок часу, потрібний для повернення початкових інвестиційних витрат через нагромадження грошових припливів, генерованих проектом. Окупність здебільшого трактується як точка беззбитковості, після досягнення якої нагромаджені чисті потоки реальних грошей набувають позитивного значення. Отже, у всіх наступних періодах відбувається одержання додаткового доходу. Короткий період повернення в більшості випадків відповідає високим чистим потокам реальних грошей.

Цей метод часто критикують за його обмеженість початковою фазою реалізації проекту без урахування його функціонування після завершення періоду окупності. Однак слід мати на увазі, що визначення періоду окупності треба проводити в комплексі з розрахунком показників прибутковості. У такому разі даний метод є практичним і корисним.

Період повернення інвестицій становить за даними табл. 5.23:

ППІ_д = 4 – 1520 / 1908 = 4 – 0,8 = 3,2 року.

Для того щоб бути рекомендованим до реалізації, бізнес-проект має відповідати встановленим критеріям ефективності: ЧТВ > 0, ІД > 0 (1-й метод ) або ІД > 1 (2-й метод), ВНР > d, ППІ_дменший за тривалість життєвого циклу проекту.

За показниками ефективності інвестицій можна також проаналізувати чутливість бізнес-проекту. Загальним підходом за проведення цього аналізу є простежування впливу зміни ключових параметрів вихідних даних на ці показники (передовсім на внутрішню норму прибутку).

Оцінка ефективності інвестицій є ключовим підрозділом бізнес-плану. Саме на базі інформації, яка в ньому міститься, прий­мається рішення про доцільність фінансування відповідного бізнес-проекту.

Перелік контрольних запитань до розділу «Фінансовий план» наведено в табл. 5.24.

Таблиця 5.24