4. Критерії оцінки контрольної роботи
Відповідно до робочої програми дисципліни «Проектне фінансування» та з урахуванням критеріїв оцінювання знань студентів заочної форми навчання, виконання та захист домашньої письмової контрольної роботи оцінюється загальною кількістю балів 100.
При розробці критеріїв оцінки за основу слід брати повноту і правильність виконання завдань. Крім цього необхідно враховувати здатність студента:
- диференціювати, інтегрувати та уніфікувати знання;
- застосовувати правила, методи, принципи, закони у конкретних ситуаціях;
- інтерпретувати схеми, графіки діаграми;
- встановлювати різницю між причинами і наслідками;
- аналізувати, оцінювати факти, події та прогнозувати очікувані результати від прийнятих рішень.
При оцінюванні виконання завдання контрольної роботи використовуються наступні критерії:
90-100 балів - завдання виконано повністю, правильно, із застосуванням правил, методів, інструментарію, що передбачені програмою навчальної дисципліни; студент проявив здатність аналізувати і оцінювати факти, матеріал викладено на папері логічно, послідовно, докладно, грамотно, акуратно; висновки та пропозиції аргументовано і оформлено належним чином;
78-89 балів - завдання виконано повністю, із застосуванням методів, інструментарію, передбаченого програмою навчальної дисципліни; матеріал викладено на папері логічно, послідовно, грамотно, акуратно, але мають місце окремі непринципові вади у розрахунках або оформленні, що не впливають суттєво на кінцевий результат; зроблені висновки є адекватними, але недостатньо аргументованими; або, за умови належного оформлення, завдання виконано не менше як на 80%
75-77 балів – завдання виконано повністю, із застосуванням методів, інструментарію, передбаченого програмою навчальної дисципліни; матеріал викладено на папері логічно, послідовно, грамотно, акуратно, але мають місце вади у розрахунках або оформленні, що не впливають суттєво на кінцевий результат; зроблені висновки є адекватними, але припускаються логічної непослідовності, за умови належного оформлення, завдання виконано не менше як на 70%
66-74 балів - завдання виконано із застосуванням методів, інструментарію, передбаченого програмою навчальної дисципліни; однак є зауваження до логіки викладання, мають місце вади у розрахунках або оформленні, що впливають на кінцевий результат; зроблені висновки є недостатньо аргументованими; або, за умови належного оформлення, завдання виконано не менше як на 65%;
60-65 балів - завдання виконано не менш як на 50% із застосуванням інструментарію, передбаченого програмою навчальної дисципліни, але містить непринципові помилки, які впливають на результати розрахунків і на зроблені висновки;
35-59 балів - завдання виконано менш ніж на 50% з грубими помилками; допущені істотні помилки в розрахунках, таблицях і записах, порушена логіка та послідовність у виконанні завдання. Контрольна робота повертається студенту для її доопрацювання з подальшим захистом.
5. Список рекомендованої літератури
Базова література
1. Бардиш, Г. О. Проектне фінансування [Текст] : підручник / Г. О. Бардиш. – Львів : ЛБІ НБУ, 2006. – 463 c.
2. Бардиш, Г. О. Проектний аналіз [Текст] : підручник / Г. О. Бардиш. – К. : Знання, 2006.– 415 c.
3. Жуков, В. В. Проектне фінансування [Текст] : навчальний посібник / В. В. Жуков. – Х. : ВД "ІНЖЕК", 2006. – 248
4. Куриленко, Т. П. Проектне фінансування [Текст] : підручник / Т. П. Жуков. – К. : Кондор, 2006. – 208 c.
5. Мелкумов, Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов [Текст] : підручник / Я. С. Мелкумов. – М. : ДИС, 1997. – 160 c
6. Пересада, А. А. Проектне фінансування [Текст] : підручник / А. А. Пересада, Т. В. Майорова, О. О. Ляхова. – К. : КНЕУ, 2005. – 736 c.
Додаткова література
7. Богоявленська, Ю. В. Проектний аналіз [Текст] : навчальний посібник / Ю. В. Богоявленська. – К. : Кондор, 2006. – 336 c.
8. Верба, В. А. Проектний аналіз [Текст] : навчально-методичний посібник / В. А. Верба, О. М. Гребешкова, О. В. Востряков. – К. : КНЕУ, 2002. – 297c.
9. Майорова, Т. В. Інвестиційна діяльність [Текст] : навчальний посібник / Т. В. Майорова. – К. : ЦНЛ, 2004. – 376 c.
10. Пересада, А. А. Інвестиційне кредитування [Текст] : навчальний посібник / А. А. Пересада, Т. В. Майорова. – К. : КНЕУ, 2002.– 271 c.
11. Пересада, А. А. Інвестиційний аналіз [Текст] : навчально-методичний посібник / А. А. Пересада, С. В. Онікієнко, Ю. М. Коваленко. – К. : КНЕУ, 2003.– 134 c
12. Четыркин, Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций [Текст] : монография / Е. М. Четыркин. – М. : Дело, 2001.– 256 с.
ДОДАТОК А
Таблиця А.1
Вибір варіантів за списком
|
№ |
Теми теоретичної частини |
Номера задач (додаток Б) |
|
1 |
2 |
3 |
|
|
Зміст та характеристика проектного фінансування. Види проектного фінансування |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
|
|
Світовий досвід розвитку проектного фінансування. Передумови розвитку проектного фінансування в Україні |
2, 7, 12, 13, 15, 20 |
|
|
Зміст та складові системи проектного фінансування. Суб’єкти проектного фінансування |
3, 8, 12, 13, 16, 21 |
|
|
Порядок розроблення інвесторської проектно-кошторисної документації |
4, 9, 12, 13, 17, 22 |
|
|
Критерії відбору інвестиційних проектів фінансово-кредитними установами |
5, 10, 12, 13, 18, 23 |
|
|
Правове регулювання договірних відносин щодо проектного фінансування |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
|
|
Зміст та характеристика інвестиційних проектів. Техніко-економічне обґрунтування інвестиційних проектів |
2, 7, 12, 13, 15, 20 |
|
|
Бюджетування інвестиційних проектів |
3, 8, 12, 13, 16, 21 |
|
|
Методи оцінки інвестиційних рішень. Оцінка проектів за обмежених інвестиційних можливостей |
4, 9, 12, 13, 17, 22 |
|
|
Характеристика ризиків проектного фінансування |
5, 10, 12, 13, 18, 23 |
|
|
Оцінка та управління проектними ризиками |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
|
|
Специфіка управління кредиторами (банками) проектними ризиками. Основні інструменти та методи, які використовують банки в управлінні ризиками проектного фінансування. |
2, 7, 12, 13, 15, 20 |
|
|
Зміст управління проектами. Організаційні структури управління проектами |
3, 8, 12, 13, 16, 21 |
|
|
Забезпечення проектів матеріально-технічними ресурсами |
4, 9, 12, 13, 17, 22 |
|
|
Розроблення стратегії формування інвестиційних ресурсів. Характеристика та порядок формування інвестиційних ресурсів на підприємстві |
5, 10, 12, 13, 18, 23 |
|
|
Оцінка вартості інвестиційних ресурсів |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
Продовження табл. А.1
|
|
Методи оптимізації структури джерел інвестиційних ресурсів |
2, 7, 12, 13, 15, 20 |
|
|
Визначення потреби у фінансових ресурсах для інвестування |
3, 8, 12, 13, 16, 21 |
|
|
Самофінансування інвестиційних проектів |
4, 9, 12, 13, 17, 22 |
|
|
Акціонування як метод фінансування інвестиційних проектів |
5, 10, 12, 13, 18, 23 |
|
|
Кредитування інвестиційних проектів |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
|
|
Лізинг та його різновиди при фінансуванні інвестиційних проектів |
2, 7, 12, 13, 15, 20 |
|
|
Державне фінансування інвестиційних проектів |
3, 8, 12, 13, 16, 21 |
|
|
Фінансові установи як учасники проектного фінансування |
4, 9, 12, 13, 17, 22 |
|
|
Роль комерційних банків у проектному фінансуванні. |
5, 10, 12, 13, 18, 23 |
|
|
Консорціумне фінансування інвестиційних проектів. |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
|
|
Реалізація інвестиційних проектів промислово-фінансовими угрупованнями |
2, 7, 12, 13, 15, 20 |
|
|
Особливості реалізації концесійних проектів |
3, 8, 12, 13, 16, 21 |
|
|
Стандарти оцінки бізнесу в Україні. Організація процесу оцінки вартості майна та майнових прав підприємств |
4, 9, 12, 13, 17, 22 |
|
|
Методи оцінки вартості майна підприємств — учасників проектного фінансування |
5, 10, 12, 13, 18, 23 |
|
|
Аналіз фінансового стану підприємства як основа оцінки його бізнесу |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
|
|
Сутність інновацій та інноваційного процесу. Інноваційний проект та його основні складові |
2, 7, 12, 13, 15, 20 |
|
|
Обґрунтування доцільності фінансування інноваційних проектів. Особливості фінансування інноваційних проектів за участю венчурного капіталу |
3, 8, 12, 13, 16, 21 |
|
|
Проекти під егідою міжнародних фінансових організацій |
4, 9, 12, 13, 17, 22 |
|
|
Проекти із залученням іноземних інвестицій |
5, 10, 12, 13, 18, 23 |
|
|
Проекти у вільних економічних та офшорних зонах |
1, 6, 12, 13, 14, 19 |
ДОДАТОК Б
Завдання для розрахункової частини
Розв'язання практичного завдання повинно мати таку послідовність:
умова завдання;
розв’язання завдання;
висновки до вирішеного завдання.
Завдання 1
Підприємство збирається налагодити випуск нової продукції. Розглядаючи альтернативні варіанти можливих технологій,
аналітики підприємства зупинилися на двох проектах, дані яких наведені в таблиці:
Таблиця Б.1
Дані для розрахунку
|
проект |
Грошові потоки по роках (тис. грн.) | |||||
|
0 - й |
1- й |
2- й |
3- й |
4- й |
5- й | |
|
А |
-5000 |
-1000 |
2000 |
1000 |
6000 |
- |
|
Б |
-1000 |
-1000 |
700 |
700 |
700 |
700 |
Проаналізувати ці проекти за величиною чистої наведеної вартості, рентабельності інвестицій, внутрішньою нормою прибутковості, якщо ставка дисконтування становить 10%.
Завдання 2.
Припустимо, що підприємство вирішує питання про доцільність вкладення 3000 тис. грн. у проект, який повинен принести прибуток за перший рік – 1500 тис. грн., за другий – 1200 тис. грн, за третій – 1000 тис. грн, за четвертий – 750 тис. грн. Ставка дисконтування 12%.
Визначити:
1. наведену вартість грошових потоків;
2. чисту наведену вартість;
3. індекс прибутковості;
Зробити висновок про доцільність інвестиції.
Завдання 3.
Необхідно знайти значення внутрішньої норми прибутковості для проекту, який характеризується наступними грошовими потоками (табл. 1). Для розрахунків використовуйте ставки дисконтування 10% і 15%.
Таблиця Б.2
Дані для розрахунку
|
Роки |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Грошовий потік, тис. грн |
-3000 |
1000 |
1000 |
1000 |
1000 |
Розрахувати період окупності проекту при ставці дисконтування 10%.
Завдання 4.
Припустимо, що підприємство вирішує питання про доцільність вкладення 450 тис. грн. у проект, який повинен принести прибуток за перший рік – 200 тис. грн., за другий – 200 тис. грн, за третій – 250 тис. грн, за четвертий – 350 тис. грн. Ставка дисконтування 22%. Визначити:
1. наведену вартість грошових потоків;
2. чисту наведену вартість;
3. строк окупності;
Зробити висновок про доцільність інвестиції.
Завдання 5. Необхідно знайти значення внутрішньої норми прибутковості для проекту, який характеризується наступними грошовими потоками (табл. 1). Для розрахунків використовуйте ставки дисконтування 12% і 19%.
Таблиця Б.3
Дані для розрахунку
|
Роки |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Грошовий потік, тис. грн |
-2600 |
1200 |
1000 |
1000 |
500 |
Розрахувати період окупності проекту при ставці дисконтування 12%.
Завдання 6.
Підприємство збирається налагодити випуск нової продукції. Розглядаючи альтернативні варіанти можливих технологій, аналітики підприємства зупинилися на двох проектах, дані яких наведені в таблиці:
Таблиця Б.4
Дані для розрахунку
|
проект |
Грошові потоки по роках (тис. грн.) | |||||
|
0 - й |
1- й |
2- й |
3- й |
4- й |
5- й | |
|
А |
-1000 |
-1000 |
700 |
700 |
700 |
700 |
|
Б |
-500 |
-500 |
400 |
400 |
400 |
400 |
Проаналізувати ці проекти за величиною чистої наведеної вартості, рентабельності інвестицій, строком окупності, якщо ставка дисконтування становить 10%.
Завдання 7.
Інвестор бажає через два роки одержати 20 000 доларів США. Яку суму він повинен покласти на депозит, якщо депозитна процентна ставка становить 5%?
Завдання 8.
Номінальна ставка відсотка з урахуванням інфляції становить 50%, а очікуваний темп інфляції за рік – 40%. визначити реальну майбутню вартість інвестицій 300 000 грн. через два роки.
Завдання 9
Підприємство запропонувало вам інвестувати ваші 5000 грн у проект на два роки, обіцяючи повернути наприкінці другого року 6000 грн. Визначити процентну ставку прибутковості пропозиції.
Завдання 10
Підприємство розглядає доцільність придбання нової технологічної лінії вартістю 100 тис. грн.. як вважають фахівці, після введення цієї лінії в експлуатацію щорічні доходи (після виплати податків) від її експлуатації складуть 40 тис. грн.. Розрахунковий строк експлуатації лінії – 5 років. Необхідна норма прибутку 20%. Ліквідаційна вартість лінії дорівнює вартості її монтажу (100 000 грн.). Визначити чисту наведену вартість проекту.
Завдання 11
Разові інвестиції в проект становлять 120 тис грн. річний потік коштів передбачається рівномірно по 40 тис. грн. Визначити період окупності проекту.
Завдання 12
Визначите майбутню цінність суми інвестицій 250 000 грн. через 3 року при ставці дисконтування 12%.
За даними таблиці розрахувати чистий грошовий дохід.
Таблиця Б.5
Дані для розрахунку
|
Період проекту |
Витрати |
Результати |
Чистий грошовий потік |
Коефіцієнт дисконтування |
Чистий грошовий дохід | |||
|
1 |
15 |
10 |
|
|
| |||
|
2 |
20 |
20 |
|
|
| |||
|
3 |
30 |
35 |
|
|
| |||
|
4 |
25 |
30 |
|
|
| |||
|
5 |
20 |
25 |
|
|
| |||
|
Разом: |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
| |||
|
Ставка дисконтування |
12% |
|
| |||||
Завдання 13
Визначите поточну вартість майбутніх доходів у розмірі 430 000 грн. через 3 року при ставці дисконтування 12%.
За даними таблиці розрахувати чистий грошовий дохід.
Таблиця Б.6
Дані для розрахунку
|
Період проекту |
Витрати |
Результати |
Чистий грошовий потік |
Коефіцієнт дисконтування |
Чистий грошовий дохід | |||
|
1 |
50 |
30 |
|
0,8929 |
| |||
|
2 |
45 |
40 |
|
0,7972 |
| |||
|
3 |
40 |
50 |
|
0,7118 |
| |||
|
4 |
45 |
60 |
|
0,6355 |
| |||
|
5 |
40 |
70 |
|
0,5674 |
| |||
|
Разом: |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
| |||
|
Ставка дисконтування |
12% |
|
| |||||
Завдання 14.
Поточна ціна однієї звичайної акції компанії становить $34. Очікувана в наступному році величина дивіденду $2.34. Крім того, підприємство планує щорічний приріст дивідендів 2%. Визначити вартість звичайного капіталу підприємства.
Завдання 15.
Підприємство Z є відносно стабільною компанією з величиною β=0,8, а на підприємстві X останнім часом відбулося коливання росту й падіння своїх доходів, що привело до величини β=1,8. Величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу рівна 5.6%, а середня на фондовому ринку — 13.4%. Визначити вартість капіталу компаній за допомогою цінової моделі капітальних активів. Дати інтерпретацію отриманим значенням вартості капіталів
Завдання 16.
Очікується, що прибуток, дивіденди й ринкова ціна акції компанії ААА будуть мати щорічний ріст на 4 відсотка. У цей час акції компанії продаються по $16 за штуку, її останній дивіденд склав $1.80 і компанія виплатить $1.88 наприкінці поточного року.
а). Використовуючи модель прогнозованого росту дивідендів визначите вартість власного капіталу підприємства.
б). Показник бета для компанії становить 1.68, величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу рівна 9%, а середня на фондовому ринку — 13%. Визначте вартість власного капіталу компанії, використовуючи цінову модель капітальних активів.
в). Середня прибутковість на ринку позичкового капіталу становить 11.75 відсотків, і підприємство розглядає можливу премію за ризик в обсязі 4 відсотків. Яка буде оцінка вартості капіталу за допомогою моделі премії за ризик?
г). Порівняйте отримані оцінки. Яку з них варто прийняти при оцінці ефективності інвестицій?
Завдання 17.
Ринкова вартість звичайних акцій компанії АВ становить $800,000, привілейовані акції становлять $300,000, а загальний позиковий капітал — $500,000. Вартість власного капіталу дорівнює 18%, привілейованих акцій 11%, а облігацій компанії 9%. Необхідно визначити зважену середню вартість капіталу компанії при ставці податку Т = 30%.
Завдання 18.
Поточна ціна однієї звичайної акції компанії становить $25. Очікувана в наступному році величина дивіденду $2.45. Крім того, підприємство планує щорічний приріст дивідендів 4%. Визначити вартість звичайного капіталу підприємства.
Завдання 19.
Очікується, що прибуток, дивіденди й ринкова ціна акції компанії А будуть мати щорічний ріст на 3 %. У цей час акції компанії продаються по $15 за штуку, її останній дивіденд склав $1.35 і компанія виплатить $1.40 наприкінці поточного року.
а). Використовуючи модель прогнозованого росту дивідендів визначите вартість власного капіталу підприємства.
б). Показник бета для компанії становить 1.52, величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу рівна 8%, а середня по фондовому ринкові — 12%. Оціните вартість власного капіталу компанії, використовуючи цінову модель капітальних активів.
в). Середня прибутковість на ринку позичкового капіталу становить 10.45 %, і підприємство розглядає можливу премію за ризик в обсязі 5 %. Яка буде оцінка вартості капіталу за допомогою моделі премії за ризик?
г). Зрівняєте отримані оцінки. Яку з них випливає прийняти при оцінці ефективності інвестицій?
Завдання 20.
Підприємство Z є відносно стабільною компанією з величиною бета 0,6, а підприємство X останнім часом випробовувало коливання стану росту й падіння своїх доходів, що привело до величини бета 1,7. Величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу рівна 6,2%, а середня по фондовому ринкові — 15,3%. Визначити вартість капіталу компаній за допомогою цінової моделі капітальних активів. Дати інтерпретацію отриманим значенням вартості капіталів
Завдання 21.
Ставка купонного відсотка по облігації 28%, ставка податку на прибуток 25%. Рівень емісійних витрат у загальному обсязі емісії – 3%. Визначити вартість позикового капіталу за рахунок емісії облігацій.
Завдання 22.
Визначити вартість позикового капіталу за рахунок емісії облігацій за таких умов: середня сума дисконту по облігаціях 52 грн, рівень емісійних витрат у загальному обсязі емісії – 5%. номінальна вартість облігації – 320грн.
Завдання 23.
Очікується, що прибуток, дивіденди й ринкова ціна акції компанії А будуть мати щорічний ріст на 2,5 %. У цей час акції компанії
продаються по $14,2 за штуку, її останній дивіденд склав $2 і компанія виплатить $2,4 наприкінці поточного року.
а). Використовуючи модель прогнозованого росту дивідендів визначите вартість власного капіталу підприємства.
б). Показник бета для компанії становить 0,9, величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу рівна 6%, а середня по фондовому ринкові — 10%. Необхідно визначити вартість власного капіталу компанії, використовуючи цінову модель капітальних активів.
в). Середня прибутковість на ринку позичкового капіталу становить 13,2%, і підприємство розглядає можливу премію за ризик в обсязі 7 %. Яка буде оцінка вартості капіталу за допомогою моделі премії за ризик?
г). Порівняєте отримані оцінки. Яку з них варто прийняти при оцінці ефективності інвестицій?
Приклади розв'язку завдань по темі «Оцінка вартості капіталу» (14-23)
Приклад 1. Поточна ціна однієї звичайної акції компанії становить $50. Очікувана в наступному році величина дивіденду $5. Крім того, підприємство планує щорічний приріст дивідендів 4%. Визначити вартість звичайного капіталу підприємства.
Розв'язок.
Використовуючи формулу
,
де Се — вартість власного капіталу,
Р — ринкова ціна однієї акції,
D1 — дивіденд, обіцяний компанії в перший рік реалізації інвестиційного проекту,
g — прогнозований щорічний ріст дивідендів, одержуємо:
Приклад 2. Підприємство А є відносно стабільною компанією з величиною β=0,5, а підприємство В останнім часом випробовувало коливання стану росту й падіння своїх доходів, що привело до величини β=1,2. Величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу рівна 6%, а середня по фондовому ринку — 12%. Визначити вартість капіталу компаній за допомогою цінової моделі капітальних активів. Дати інтерпретацію отриманим значенням вартості капіталів.
Розв'язок.
Згідно із ціновою моделлю капітальних активів вартість капіталу компанії рівна
,
де
—
показник прибутковості (віддачі) для
безризикового вкладення капіталу,
СМ — середній по ринкові показник прибутковості,
β— фактор ризику.
За допомогою цієї формули для компанії А одержимо
.
Аналогічно для компанії В одержимо
.
Оскільки друга компанія є менш стабільною й більш ризикованою, вартість її капіталу вийшла закономірно вище.
Приклад 3. Очікується, що прибуток, дивіденди й ринкова ціна акції компанії будуть мати щорічний ріст на 7 відсотків. У цей час акції компанії продаються по $23 за штуку, її останній дивіденд склав $2.00 і компанія виплатить $2.14 наприкінці поточного року.
а). Використовуючи модель прогнозованого росту дивідендів визначите вартість власного капіталу підприємства.
б). Показник бета для компанії становить 1.6, величина процентної ставки безризикового вкладення капіталу рівна 9%, а середня по фондовому ринкові — 13%. Розрахуйте вартість власного капіталу компанії, використовуючи цінову модель капітальних активів.
в). Середня прибутковість на ринку позичкового капіталу становить 12 відсотків, і підприємство розглядає можливу премію за ризик в обсязі 4 відсотків. Яка буде оцінка вартості капіталу за допомогою моделі премії за ризик?
г). Порівняєте отримані оцінки. Яку з них випливає прийняти при оцінці ефективності інвестицій?
Розв'язок.
а). Використовуючи формулу
,
де Се — вартість власного капіталу,
Р — ринкова ціна однієї акції,
D1 — дивіденд, обіцяний компанією в перший рік реалізації інвестиційного проекту,
g — прогнозований щорічний ріст дивідендів.
одержуємо
б). Згідно із ціновою моделлю капітальних активів вартість капіталу компанії дорівнює:
.
одержимо
.
в). Відповідно до моделі премії за ризик
,
де RP — премія за ризик, а перший доданок у цьому випадку інтерпретується як середня прибутковість на ринку позичкового капіталу.
Дана модель приводить до наступної оцінки
.
г). Отже, усі три моделі привели до різних результатів, що, загалом кажучи, закономірно. Питання в тому, яку оцінку слід вибрати при оцінці ефективності інвестиції. Відповідь: слід ураховувати всі оцінки, але для ухвалення рішення необхідно керуватися найбільш песимістичної, у цьому випадку, що дає найбільше значення вартості капіталу.
Приклад 4. Ринкова вартість звичайних акцій компанії АВ становить $620,000, привілейовані акції становлять $140,000, а загальний позиковий капітал — $340,000. Вартість власного капіталу рівна 14%, привілейованих акцій 10%, а облігацій компанії 9%. Необхідно визначити зважену середню вартість капіталу компанії при ставці податку Т = 30%.
Розв'язок.
Обчислимо спочатку частки кожного компонента капіталу. Загальна сума капіталу компанії становить $620,000 + $140,000 + $340,000 = $1,100,000. Тому
Розрахунки зваженої середньої вартості капіталу розраховується за формулою
,
де
-
відповідно частки позикових коштів,
привілейованих акцій, власного капіталу
(звичайних акцій і нерозподіленому
прибутку),
—
вартості відповідних частин капіталу,
Т — ставка податку на прибуток.
Розрахунки WACC зручно розраховувати за допомогою таблиці
Таблиця Б.7
Дані для розрахунку
|
Вид |
Вартість |
|
Частка |
|
Зважена вартість | |
|
Позиковий капітал |
9%(1-0.3) |
x |
0.3091 |
= |
1.9473 | |
|
Привілейовані акції |
10% |
x |
0.1273 |
= |
1.2730 | |
|
Звичайні акції |
14% |
x |
0.5636 |
= |
7.8904 | |
|
Зважена середня вартість капіталу |
11.1107% | |||||
Додаток В
Форма № Н-6.01
ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
«ПРИДНІПРОВСЬКА ДЕРЖАВНА АКАДЕМІЯ БУДІВНИЦТВА ТА АРХІТЕКТУРИ»
_____________________________________________________________________________________________
(повна назва кафедри)
КОНТРОЛЬНА РОБОТА
з ___________________________________________________________
(назва дисципліни)
на тему:_____________________________________________________
____________________________________________________________
Студента (ки) _____ курсу ______ групи
напряму підготовки__________________
спеціальності_______________________
__________________________________
(прізвище та ініціали)
Керівник ___________________________
____________________________________
(посада, вчене звання, науковий ступінь, прізвище та ініціали)
Національна шкала ________________
Кількість балів: __________Оцінка: ECTS _____
м. Дніпропетровськ - 20 __рік