- •Тема 8. Методи і моделі аналізу інвестицій
- •8.1. Сутність інвестицій та інвестиційних проектів.
- •8.2. Основні моделі та методи аналізу інвестицій в основні засоби.
- •Аналіз та оцінка ефективності інвестування.
- •Методи фінансово-інвестиційного аналізу
- •8.3. Методи і моделі аналізу фінансових інвестицій.
- •Оцінка ефективності операцій з акціями
- •1. Ставка дивідендів по акції:
- •3. Показники прибутковості акцій.
- •Оцінка ефективності операцій з облігаціями
- •2. Показники прибутковості (дохідності) облігацій.
- •2.2. Поточна прибутковість облігації:
- •2.5. Очікувана прибутковість (у вигляді коефіцієнта або у відсотках):
Оцінка ефективності операцій з облігаціями
Передбачає визначення таких показників: поточна ринкова вартість облігації, купонна прибутковість, поточна і кінцева прибутковість.
1. Визначення поточної ринкової вартості облігації здійснюється на підставі базисної моделі оцінки вартості облігацій, відповідно до якої є три способи визначення ринкової ціни облігації.
1.1. Якщо відсотки по облігації виплачуються періодично:
- річний поточний дохід у вигляді відсотків по облігації;
- сума, що виплачується при погашенні облігації (номінал);
п –кількість років після закінчення яких відбувається погашення облігації.
1.2. Якщо відсотки по облігації виплачуються одноразово при її погашенні:
- загальна сума відсотків по облігації.
1.3. Для облігацій з нульовим купоном (безвідсоткових):
2. Показники прибутковості (дохідності) облігацій.
2.1. Купонна прибутковість облігації – це прибутковість, яка встановлюється при випуску облігації:
- загальний річний відсотковий дохід по облігації;
- номінальна вартість облігації.
2.2. Поточна прибутковість облігації:
- ціна придбання облігації, грн.
2.3. Кінцева прибутковість облігації характеризує середньорічну прибутковість володіння нею:
- середньорічний відсотковий дохід по облігації;
- приріст або збиток капіталу інвестора (це різниця між вартістю погашення і ціною придбання облігації).
2.4. Прибутковість облігації з нульовим купоном (безвідсоткової) визначається аналогічно до прибутковості спекулятивних операцій з акціями.
Існують особливості визначення прибутковості облігації у залежності від часу їх придбання.
Зокрема, якщо покупка облігації здійснюється в дату первинного розміщення, або у дату виплати чергових відсотків (при їх періодичній виплаті), наведені вище формули є справедливими. Проте, якщо покупка облігації відбувається в момент коли з дати виплати останньої суми відсотків вже пройшов певний час, необхідно врахувати при розрахунках прибутковості частину відсотків, що вже не будуть виплачені черговому власнику облігації.
Дохід, який накопився по облігаціях за минулий період називається купонним (відсотковим) доходом.
Накопичений купонний дохід:
- річна ставка купонного доходу (ставка відсотка), %;
- кількість днів від останньої виплати відсотка до моменту придбання облігації.
Традиційно при операціях з облігаціями вказується чиста ціна, що не враховує накопичений купонний дохід, проте при реальних розрахунках продавець облігації сплачує накопичений дохід покупцеві.
2.5. Очікувана прибутковість (у вигляді коефіцієнта або у відсотках):