53-60_dlya_pechati (1)

53. Инвестиции и инвестиционная деятельность организаций.Инвестиции- понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве и имущественные права вкладываемые инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного значимого результата. Под инвестиционной деятельностью понимается действие инвестора по вложению инвестиций в производство продукции, работ, услуг для получения прибыли или достижения иного значимого результата. Реальные инвестиции-это вложения средств в основной капитал на приобретение земельных участков и объектов природопользования, в нематериальные активы(патенты, лицензии,програмные продукты). В состав инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, включаются затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструментов и инвентаря. Портфельные инвестиции-это вложение средств в акции,облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством. Совокупность различных ценных бумаг, принадлежащих инвестору, и образует их портфель, формирование которого имеет целью обеспечить оптимальное сочетание выгодности, надежности и ликвидности ценных бумаг. Инвестиции в развитие отраслей экономики,их субъектов, осуществляемые за счет средств бюджета и других государственных источников, называются государственными, а за счет собственных средств предпринимателя или другого физического лица, получаемых им кредитами-частными. Частные инвестиции могут осуществлять и юридические лица(страховые компании, коммерческие банки) с частным капиталом в уставном фонде. Долгосрочные вложения государственного или частного капитала за пределами своей страны называют иностранными инвестициями. Затраты независимо от источников их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств труда, расширение и техническое перевооружение предприятий, приобретение новых основных фондов относят к долгосрочным инвестициям. В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:-по уровню централизации финансирования-централизованные(средства государственного бюджета),децентрализованные(собственные средства предприятия, заёмные и привлеченные финансовые ресурсы и др.)по характеру воспроизводства основных фондов-новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение. Под инвестором понимается лицо(физическое, юридическое), осуществляющее инвестиционную деятельность в формах определенных ст№5 Инвестиционного Кодекса РБ. Иностранными инвесторами в РБ признаются:1.иностарнные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;2.международные организации;3иностранные юр.лица;4.иностранные граждане. Объектами инвестиционной деятельности являются:1.недвижимое имущество(в том числе предприятия);3ценные бумаги;4.интеликтуальная собственность. Инвестиционная деятельность в РБ осуществляется в следующих формах:1.Создание юр.лица;2.Приобретение имущества или имущественных прав2.1.доля в уставном фонде фр.лица;2.2.увеличение уставного фонда юр.лица;2.3 приобретении недвижимости;2.4 приобретение ценных бумаг;2.5 приобретении прав на объекты интеллектуальной собственности. 28.Бюджетный дефицит, его причины и виды. Превышение доходов над расходами ведет к бюджетному дефициту. По установившимся международным стандартам, он не должен превышать 3% ВВП. Различают структурный и циклический дефицит. Структурный дефицит-разность между расходной и доходными частями бюджета в условиях достаточного равновесного функционирования экономической системы. Он возникает в результате сознательно принимаемых правительством мер по увеличению государственных расходов и снижению налогов. Циклический дефицит-дефицит бюджета, являющийся результатом циклического падения производства, сокращение налоговых поступлений и увеличение государственных трансфертов в результате экономического спада. Он свидетельствует о недоиспользовании производственных возможностей общества. Источники и методы покрытия бюджетного дефицита: увеличении налогов посредством поднятия налоговых ставок или введения новых налогов, используется очень редко так как приводит к сокращению объемов выпуска; денежное финансирование, использование средств от приватизации государственной собственности, выпуск и продажа государственных ценных бумаг. Первичный дефицит равен государственным расходам за вычетом чистого процента и налоговых поступлений.

54. Инвестиционные проект: понятие, задачи, функции. Инвестиционный проект-это детально проработанная модель инвестиционной деятельности с целью создания сложного экономического объекта. Инвестиционный проект представляет собой объект реального инвестирования намеченный к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, нового строительства, реконструкции и модернизации. С позиции предприятия инвестиционные проекты могут классифицироваться по факторам, определяющим их особенности: -по величине привлекаемых инвестиций-крупные, средние, мелкие; -интенсивности вложения средств-крупные инвестиции с коротким сроком окупаемости или вкладываемые поэтапно с длительным сроком возврата: -по длительности осуществления вложений-кратко-,средне- и долгосрочные; -способам финансирования: за счет собственных средств, кредита, государственного бюджета. В зависимости от значимости, степени влияния на экономическую, социальную или экологически ситуацию инвестиционные проекты подразделяются на: -глобальные, реализация которых существенно влияет на ситуацию, сложившуюся на Земле; народнохозяйственные, осуществление которых приводит к значительным изменениям данной ситуации в стране; крупномасштабные, оказывающие влияние на ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны, и при их оценке можно не учитывать влияние на обстановку в других районах или отраслях. Проект, содержание которого является выполнение новых прикладных научных разработок, относится к инновационным. . 59. Риски и неопределенность в инвестиционной деятельности. Оценивая эффективность инвестиционных проектов, следует учитывать, что они будут функционировать в обстановке неопределенность-неполноты и неточности информации об условиях реализации проекта Риск-это ненадёжность, свойственная процессу извлечения прибыли о инвестиций, а следовательно, и вероятности потери средств, вложенных потенциальными инвесторами. Показатели эффективности инвестиционного проекта, рассчитанные с учетом факторов неопределенности и риска, называются ожидаемыми. Инвестиционный проект считается устойчивым, если при всех сценариях его развития оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом. Для оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности используются следующие методы: укрупнённая оценка устойчивости проекта; расчет уровней безубыточности; метод вариации параметров проекта; оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Эти методы отличаются по количеству и качеству исходной информации, степени углубленности и точности выполняемых расчетов и ожидаемых результатов. При укрупнённой оценке устойчивости проектов в целом или с точки зрения его участников рекомендуется: использовать умеренно пессимистические прогнозы технико-экономических параметров проекта-изменение цен, налоговых ставок, объемов производства, увеличить норму дисконта на величину поправки на риск. Проект рекомендуется считать устойчивым, если значение внутренней нормы прибыли достаточно велико(25-30%),значение нормы дисконта не превышает уровня для малых и средних рисков (15%) и не предполагает займов по реальным ставкам, превышающим внутреннюю норму доходности. Под безубыточным понимается объм продаж при котором чистая прибыль равно нулю. При его определении понимается, что на данном шаге расчетов: объем производства равен объем продаж, объем выручки изменяется пропорционально объему продаж, доходы и расходы от внереализационной деятельности не зависят от объёма продаж. Проект обычно считается устойчивым при уровне его безубыточности после освоения проектной мощности от0,6 до 0,7.Цель метода вариации параметров проекта-проверить реализуемость и оценить эффективность проекта в зависимости от изменения следующих показателей: инвестиций, объема производства, издержек производства и сбыта, процента за кредит, прогноза общего уровня инфляции. При наличии более обширной и детальной инфомации о различных сценариях реализации инвест. Проекта и данных о его технико-экономических показателях может использоваться метод оценки ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности, являющийся наиболее точным и позволяющим непосредственно рассчитать обобщающий показатель проекта- чистый дисконтированный доход. По всем шагам расчетов определяются притоки и оттоки реальных денег, проверяется финансовая реализуемость проекта. Затем происходит определение на основе обобщающих показателей эффективности проекта с участием факторов неопределенности-ожидаемую эффективность. В общем случае в величине поправки на риск рекомендуется учитывать три их вида, связанных с реализацией проекта: страховой риск, риск ненадежности участников проекта и риск недополучения предусмотренных проектом доходов. Величина поправки на страховой риск оценивается экспертами. Такой риск обычно предусматривает возможности: конфискация имущества или утеря прав собственности: непредвиденные изменения законодательства, смены персонала в органах управления.

55.Государсвенное регулирование инвестиционной деятельности. Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в целях стимулирования деятельности инвесторов, привлечения в республику иностранных инвестиций и защиты прав инвесторов на территории Республики Беларусь. Государственное регулирование инвестиционной деятельности предусматривает: 1. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности путем: 1.1. принятия государственных инвестиционных программ и финансирования их за счет средств республиканского бюджета; 1.2. предоставления централизованных инвестиционных ресурсов из средств республиканского бюджета для финансирования инвестиционных проектов на основе платности, срочности и возвратности; 1.3. предоставления гарантий Правительства Республики Беларусь по кредитам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов; 2. Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем: 2.1. оказания инвесторам государственной поддержки; 2.2. защиты интересов инвесторов; 2.4. определения условий владения, пользования и распоряжения землей, недрами, водами и лесами; 2.5. принятия антимонопольных мер и пресечения недобросовестной конкуренции; Государство гарантирует равенство прав, предоставляемых инвесторам независимо от их формы собственности при осуществлении инвестиционной деятельности, а также равную, без всякой дискриминации, защиту прав и законных интересов инвесторов. Инвестор вправе самостоятельно определять и осуществлять в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь все действия, вытекающие из владения, пользования и распоряжения объектами и результатами инвестиционной деятельности. Инвестор вправе самостоятельно распоряжаться прибылью (доходом), полученной в результате осуществления инвестиционной деятельности, в том числе осуществлять реинвестирование на территории Республики Беларусь в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь. Иностранному инвестору гарантируется после уплаты им налогов и других обязательных платежей, установленных законодательными актами Республики Беларусь, беспрепятственный перевод за пределы Республики Беларусь прибыли (дохода), полученной на территории Республики Беларусь в результате осуществления инвестиционной деятельности, а также выручки от полной или частичной реализации инвестиционного имущества при прекращении инвестиционной деятельности. Государство гарантирует защиту инвестиций в соответствии с законодательными актами Республики Беларусь.

56. Бизнес-план инвестиционного проекта: сущность, функции, содержание. Бизнес-план инвестиционного проекта-это план реализации целей и путей достижения организуемого проекта производства продукции, исходя из намеченных технико-экономических показателей. В не как правило, приводится обоснование и оценка возможностей проекта, определяются расходы и доходы, потоки реальных денег, источники финансирования, анализируется рентабельность, окупаемость, безубыточность и другие показатели. Служит основанием для предоставления кредита и является средством анализа проекта на его реализуемость и эффективность. Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается в целях обоснования: текущего и перспективного развития предприятия, выработки новых видов деятельности, возможности получения инвестиционных и кредитных ресурсов, возврата заемных средств, предложений по созданию совместных и иностранных предприятий. Целесообразности оказания мер государственной поддержки. Основанием для разработки бизнес-плана является документ, изданный руководителем предприятия. В состав бизнес-плана включается титульный лист, оглавление, текст его основных разделов с расчётами, таблицами, графиками, а также приложения-исходные данные, копии контрактов, лицензии, экспортные заключения и оценки. Бизнес-план может включать следующие разделы: резюме, характеристика предприятия и его стратегия развития, описание продукции, анализ рынков сбыта, производственный план, организационный план, план реализации проекта, инвестиционный план, прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности, расчет эффективности проекта, юридический план, информация о разработке бизнес-плана. При разработке бизнес-плана рекомендуется соблюдать следующие принципы и подходы: при исследовании производственных и финансово-экономических аспектов бизнес-план рекомендуется использовать методы дисконтирования, позволяющий оценить влияние изменения исходных параметров проекта на его эффективность и реализуемость; при создании или реконструкции отдельных производств следует показывать влияние инвестиционного проекта на производственную деятельность предприятия в целом, и наоборот; бизнес-план должен составляться на весь период реализации инвестиционного проекта, охватывающий срок возврата заемных средств плюс один год; в бизнес-плане, для реализации которого не требуется средств в свободно конвертируемой валюте, все расчеты производятся в национальной валюте. При разработке бизнес-план инвестиционного проекта в полном объеме их результаты оформляются в виде «Паспорта инвестиционного проекта»? он содержит информацию о производственно- хозяйственной ифинансово-экономической деятельности предприятия в динамике за ряд лет(3-5лет). 60. Привлечение иностранных инвестиций в Республику БеларусьВ настоящее время Республика Беларусь предлагает инвесторам благоприятные правовые условия для ведения бизнеса. Беларусь активно участвует в заключении двусторонних и многосторонних соглашений, предоставляющих иностранным инвесторам режим наибольшего благоприятстования и (или) национальный режим осуществления инвестиций и обеспечивающих защиту прав инвесторов на международном уровне.В республике действует порядка 60-ти двухсторонних соглашений о защите инвестиций и с более 60 странами Беларусь связывают соглашения об избежании двойного налогообложения, нормами которых предоставлены дополнительные гарантии прав и защиты инвестиций стран Евросоюза, СНГ, Азии, Латинской Америки и др. В настоящее время при активном сотрудничестве с экспертами международных организаций ведется разработка проекта Закона «Об инвестициях», положения которого направлены на стимулирование инвестиционной деятельности и защиту прав инвесторов с учетом лучшего мирового опыта.Кроме обеспечения защиты прав инвесторов в республике в целях привлечения инвестиций создана СЭЗ. На 1 января 2013 года в СЭЗ работает 513 резидентов свободных экономических зон, на которых занято свыше 143 тыс. человек. Все секторы национальной экономики открыты для иностранных инвестиций, за исключением производства оружия, наркотических и ядовитых веществ. Иностранные инвесторы вправе создавать на территории страны компании с любым объемом иностранных инвестиций, в любых организационно-правовых формах, а также их филиалы и представительства.Для работы иностранных инвесторов на территории Беларуси созданы необходимые правовые условия. Всем инвесторам гарантирована равная, без дискриминации, защита прав и законных интересов, независимо от формы собственности и национального статуса. Гарантии зарубежным инвесторам предоставляются также в рамках двусторонних соглашений Республики Беларусь с другими странами. В настоящее время действует 52 соглашения об избежании двойного налогообложения и 49 договоров о содействии осуществлению и защите инвестиций Законодательством предусмотрена возможность заключения инвестиционного договора с Республикой Беларусь – это позволяет инвестору получить дополнительные правовые гарантии защиты своего капитала и дополнительные льготы при реализации инвестиционного проекта. Значительная доля притока иностранных инвестиций приходится на инвесторов из России (более 75 процентов от общего объема инвестиций по итогам 2011 г.), Италии (4,5 процента), Кипра (4,1 процента), Великобритании (2,2 процента) и др. В стране ежегодно растет количество организаций с иностранным капиталом. На 1 января 2012 года в Республике Беларусь действует 5759 организаций с иностранными инвестициями, из них совместных – 3227, иностранных – 2373. Почему выгодно инвестировать в Беларусь? - Беларусь в течение ряда лет демонстрирует стабильный экономический рост, укрепляя экономическое взаимодействие с зарубежными странами. - Создание Таможенного союза Беларуси, России и Казахстана, отмена внутренних таможенных границ - Создание Единого экономического пространства Беларуси, России и Казахстана и унификация с 1 января 2012 года - -Развитая сеть транспортных коммуникаций и инфраструктура. - Стабильная социально-политическая ситуация, отсутствие конфликтов регионального и национального характера. - Низкий уровень преступности и коррупции. - Благоприятное инвестиционное законодательство: гарантии, льготы и преференции зарубежным инвесторам.

57 Оценка эффективности инвестиций Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбит на 2 группы :статистические(учетные), динамические(учитывающие факторы времени). Статические - это простейшие методы оценки инвестиций. К ним относятся методы расчета срока окупаемости инвестиций и определения средней нормы прибыли на инвестиции. Срок окупаемости-это период, необходимый для возмещения исходных инвестиций за счет прибыли, получаемой от реализации проекта. Этот метод применяется в том случае, когда необходимо сразу исключить из рассматриваемых вариантов нецелесообразные проекты. Различают простой срок окупаемости и динамический.. Дисконтирование-это приведение будущих доходов к настоящему моменту времени, расчет текущей стоимости будущего потока капиталов. Чистая текущая стоимость по инвестиционному проекту определяется как сумма дисконтированных притоков или оттоков финансовых средств отдельно за каждый год. Дисконтировать можно как будующие доходы так и будущие расходы, вычисляя их сегодняшнюю текущую стоимость. К основным методам оценки эффективности инвестиционных проектов, использующим принцип дисконтирования, относятся: методы чистой приведенной стоимости, метод индекса рентабельности, внутренняя норма доходности. В основе методов лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между притоком денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности и их оттокам, а также за минусом издержек финансирования. На основании чистого потока наличности рассчитывается показатели оценки инвестиций: чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, внутренняя норм а доходности. Чистая приведенная стоимость характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта путем сведения всех затрат и дохода к единому периоду времени и последующего их сравнения. Она рассчитывается по формуле: NPV=CF/(1+ r)-I СF-чистые потоки наличности в годы t=1,2,3, n-горизонт расчета, r-ставка дисконтирования. Если NPV 0, то в своей экономической жизни проект возместит свои первоначальные инвестиции I, обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту кб а также некоторый результат равный NPV,если NPV=0, то проект окупает только производственные затраты, но приносит дохода. При NPV 0- проект убыточен. Ставка дисконтирования принимается на уровне ставки рефинансирования Национального банка. Метод индекса рентабельности (IR) основан на расчете показателей, показывающего сколько единиц приведенной величины денежного потока приходится на единицей предполагаемых первоначальных затрат.

58. Источники финансирования инвестиционной деятельности. Методы инвестирования. Финансирование инвестиционных проектов осуществляется различными формами и способами. Наибольшее распространение получили: акционерное инвестирование, представляющее собой вклады денежных средств путем приобретения акций; бюджетное инвестирование, осуществляемое за счет инвестиционных программ через прямое субсидирование; лизинг как способ финансирования инвестиций, основанный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем, долговое финансирование за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц; ипотека- вид залога недвижимого имущества(земли, предприятий, сооружений, зданий) с целью получения денежной ссуды. Различными могут быть и источники финансирования инвестиционных проектов. Собственные финансовые средства-прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий и привлеченные средства, например средства от продажи акций, а также выделяемые вышестоящими акционерными компаниями на безвозмездной основе, бюджетные ассигнования из бюджетов разных уровней, фонда поддержки предпринимательства, иностранные инвестиции- капитал иностранных юридических и физических лиц, заемные средства-кредиты, предоставляемые государственными и коммерческими банками, иностранными инвесторами на возвратной основе, пенсионными фондами. Наиболее распространённой формой самофинансирования инвестиций являются собственные средства предприятий в виде нераспределенно прибыли и амортизации, дополняемые эмиссией ценных бумаг и кредитом. Система финансирования проектов классифицирует их источники: по видам собственности- собственные, привлеченные и заемные, уровню собственников- на уровне государств, предприятия и инвестиционного проекта. На уровне проекта- бюджетные средства. На уровне предприятия: собственные средства- прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков; привлеченные-финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций.