- •1. Понятия «ценная бумага», «рынок ценных бумаг», «субъекты рынка ценных бумаг и их экономические интересы», «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг».
- •2. Законодательство рф, регламентирующее функционирование рынка ценных бумаг.
- •3. Регулирование рынка ценных бумаг. Регулятивные функции и процедуры на рынке ценных бумаг.
- •4. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка.
- •5. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг.
- •6. Дилерская деятельность на рынке ценных бумаг.
- •7. Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами.
- •8. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг.
- •9. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
- •11. Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг.
- •12. Классификация ценных бумаг. Виды ценных бумаг, обращающихся на российском рынке ценных бумаг.
- •13. Акции. Эмиссия и обращение акций: экономические цели эмитента, инвестора, профессиональных участников рынка.
- •14. Акции и акционерные общества. Дивидендная политика эмитента акций.
- •15. Облигации. Эмиссия и обращение облигаций: экономические цели эмитента, инвестора, профессиональных участников рынка.
- •16. Государственные ценные бумаги. Эмиссия и обращение государственных ценных бумаг: экономические цели эмитента, инвестора, профессиональных участников рынка.
- •17. Вексель: простой и переводной вексель. Чек.
- •18. Операции с векселем
- •19. Производные финансовые инструменты: понятие виды.
- •20. Паи инвестиционных фондов. Инвестиционный фонд как коллективный инвестор.
- •21. Депозитные и сберегательные сертификаты.
- •22. Ордерные и товарораспорядительные ценные бумаги: коносамент, складские свидетельства, закладная.
- •23. Первичный рынок ценных бумаг. Порядок и процедуры эмиссия ценных бумаг в рф.
- •24. Проспект эмиссии: функции, основные разделы.
- •25. Андеррайтинг ценных бумаг.
- •26. Фондовая биржа: понятие, задачи, функции.
- •27. Организация биржевой торговли.
- •28. Листинг. Требования к эмитенту, ценной бумаге и их экономический смысл.
- •29. Основные этапы проведения биржевой сделки.
- •30. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг.
- •31. «Уличный» рынок и его место в инфраструктуре рынка ценных бумаг.
- •32. Доходность и риск операций на рынке ценных бумаг.
- •33. Экономическое обоснование целесообразности операций с ценными бумагами.
- •34. Стратегии на рынке ценных бумаг.
- •35. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг.
- •36. Фундаментальный анализ.
- •37. Технический анализ.
- •38. Портфель ценных бумаг: понятие, формирование, методы управления.
- •39. Хеджирование на рцб. Виды хеджей.
- •40. Стоимостные и оценочные показатели акций.
- •41. Стоимостные и оценочные показатели облигаций. Понятие «денежный поток, генерируемый облигацией».
- •42. Расчет доходности операции с купонной облигацией.
- •43. Расчет доходности к погашению бескупонной облигации.
- •44. Расчет текущей стоимости обыкновенной акции.
- •45. Фондовые индексы: понятие, методы расчета.
- •46. Банки на рынке ценных бумаг.
- •47. Пенсионные фонды на рынке ценных бумаг.
- •48. Страховые компании на рынке ценных бумаг.
- •49. Специализированные рейтинговые агентства на рынке ценных бумаг.
- •50. Международные ценные бумаги: евроноты, еврооблигации, евроакции.
42. Расчет доходности операции с купонной облигацией.
В общем случае, доход по купонным облигациям имеет две составляющие: периодические выплаты и курсовая разница между рыночной ценой и номиналом. Поэтому такие облигации характеризуются несколькими показателями доходности: купонной, текущей (на момент приобретения) и полной (доходность к погашению).
1) Накопленный купонный доход – НКД. Механизм формирования доходов продавца и покупателя для сделки, заключаемой в момент времени между двумя купонными выплатами:
НКД=CF*t/B*m=N*k*t/B*m, где:
CF – купонный платеж; t – число дней от начала периода купона до даты продажи (покупки); N – номинал; k – ставка купона; m – число выплат в год; В = (360, 365 или 366) – используемая временная база (360 для обыкновенных процентов; 365 или 366 для точных процентов).
2) Текущая доходность (Y) облигации с фиксированной ставкой купона определяется как отношение периодического платежа к цене приобретения:
Y=N*k*100%/P=CF*100%/P, где:
N – номинал; P – цена покупки; k – годовая ставка купона, CF – купонный платеж.
3) Доходность к погашению (YTM) представляет собой процентную ставку (норму дисконта), устанавливающую равенство между текущей стоимостью потока платежей по облигации PV и ее рыночной ценой P.
Для облигаций с фиксированным купоном, выплачиваемым раз в году, она определяется путем решения следующего уравнения:
P=(n)SUM(t=1)CF/(1+YTM)^2+F/(1+YTM)^n,
где F – цена погашения (как правило F = N)
YTM=(CF+(F-P)/n)/(0,4F+0,6P)
43. Расчет доходности к погашению бескупонной облигации.
В отличие от купонных, данный вид облигаций не предусматривает периодических выплат процентов. Поскольку доход по ним образуется в виде разницы между ценой покупки и ценой погашения, бескупонные облигации размещаются на рынках только со скидкой (с дисконтом). Соответственно рыночная цена такой облигации всегда ниже номинала. Иногда бескупонные облигации называют также дисконтными.
1) Доходность долгосрочных бескупонных облигаций. Доходность к погашению (YTM) бескупонной облигации можно определить по следующей формуле:
YTM=((n)KOREN(N/P))-1=1/((n)KOREN(K/100))-1,
где N – номинал, P – цена покупки, n – срок погашения, K – курс.
2) Доходность краткосрочных бескупонных облигаций (Y) – до года:
Y=(N-P)/P+B/t=(100-K)/K*B/t,
где t – число дней до погашения; Р – цена покупки; N – номинал; К – курсовая стоимость; В = (360, 365 или 366) – используемая временная база (360 для обыкновенных процентов; 365 или 366 для точных процентов).
44. Расчет текущей стоимости обыкновенной акции.
Первая оценка акции по законодательству РФ в период ее выпуска – номинальная. Реальную ценность акции определяет рынок, поэтому номинальная стоимость акции выступает как ориентир для определения ее рыночной стоимости, что особенно характерно для неразвитых, малоликвидных фондовых рынков.
В общем виде текущая стоимость обыкновенной акции можно представить, как стоимость ожидаемого денежного потока, приведённого к текущему моменту времени. Денежный поток состоит из 2-х компонентов:
1) выплат дивидендов;
2) рыночной цены акции, при её продаже после нескольких лет владения.
P=(n)SUM(t=1) Dt/(1+i)^t + Pn/(1+i)^n,
где, Dt – дивиденд, ожидаемый в t – ом периоде; Pn – ожидаемая рыночная цена акции, в n-ом году; n – число лет владения акций; i – требуемая ставка доходности на обыкновенную акцию.
Пример: Инвестор приобрел акцию за 750, хочет продать через 3 года, рассчитывает получить дивиденды в 1-ом году = 35, во 2-ом = 38, в 3-ем = 40. Определить текущую стоимость акции (для инвестора приемлемая прибыль 12% годовых)?
Решение: P=35/1,12+38/1,12+40/1,12+750/1,12^3=623,84