Тема 5. Доходность финансовых активов.

Оценка производственного и финансового риска

Методы принятия инвестиционных решений. Основы финансовых вычислений. Метод капитализации доходов. Текущая и будущая стоимости, аннуитет. Дисконтирование денежных потоков в условиях неопределенности.

Концепция риска и доходности. Методы оценки финансовых активов. Типы риска в зависимости от условий финансирования. Понятие производственного и финансового риска. Модель производственного левериджа (DOL). Американская модель финансового левериджа (DFL).

Требуемая доходность для инвестора. Понятие систематического риска. Модели оценки риска и доходности: модель У.Шарпа (САРМ), модель М.Гордона, АРТ. Методы определения коэффициента бета. Портфельные инвестиционные стратегии. Теория портфеля и ее применение в условиях РФ. Методы расчета доходности и риска инвестиционного портфеля. Инвестиционная политика и управление инвестициями. Формирование эффективного инвестиционного портфеля.

Семинарское занятие. Доходность финансовых активов. Оценка производственного и финансового риска.

Самостоятельная работа.

Концепция риска и доходности. Методы оценки финансовых активов. Типы риска в зависимости от условий финансирования. Понятие производственного и финансового риска. Модель производственного левериджа (DOL). Американская модель финансового левериджа (DFL).

Рекомендуемая литература:

основная [1–10];

дополнительная [1–3];

нормативные правовые акты [1–14].

Тема 6. Инвестиционная политика предприятия

Основы принятия инвестиционных решений при формировании инвестиционного портфеля предприятия в соответствии с его инвестиционной политикой. Определение доходности и приемы формирования инвестиционного портфеля.

Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов: средняя норма прибыли на инвестиции, срок окупаемости, внутренняя норма прибыли, чистая текущая стоимость, индекс рентабельности, модифицированная внутренняя норма прибыли, ставка доходности финансового менеджмента. Экономическая интерпретация и методика расчета показателей. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиционных проектов.

Самостоятельная работа. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов. Экономическая интерпретация и методика расчета показателей. Методы оценки финансовых активов, доходности и риска. Анализ риска при оценке эффективности инвестиций.

Рекомендуемая литература:

основная [1–13];

дополнительная[1–3];

нормативно-правовые акты [1–14].

Контрольная работа по темам 1–6.

Тема 7. Управление структурой капитала предприятий и корпораций

Теоретический подход к оптимизации структуры капитала. Эволюция теорий Модильяни-Миллера и современная практика. Стоимость капитала как критерий приятия финансовых решений. Текущая и предельная стоимость капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Целевая и оптимальная структура капитала. Границы их применения.

Модель средневзвешенной стоимости капитала. Методика расчета стоимости отдельных компонентов заемного капитала: долгосрочного кредита, облигационного займа. Проблемы определения стоимости акционерного капитала по обыкновенным и привилегированным акциям. Стоимость нераспределенной прибыли. Кумулятивный подход к определению стоимости собственного капитала. Подход к определению стоимости капитала с учетом стоимости долга и премии за риск.

Критерии оптимизации структуры капитала. Оценка структуры капитала с позиций рентабельности. Европейская модель финансового рычага. Оценка структуры капитала с позиции показателя прибыли на обыкновенную акцию. Модель точек безразличия.

Семинарское занятие. Управление структурой капитала предприятий и корпораций.

Самостоятельная работа. Критерии оптимизации структуры капитала. Оценка структуры капитала с позиций рентабельности. Европейская модель финансового рычага. Оценка структуры капитала с позиции показателя прибыли на обыкновенную акцию. Модель точек безразличия.

Рекомендуемая литература:

основная [1–10];

дополнительная [1–3];

нормативные правовые акты [1–14].