46. Оценка финансовых рисков

Когда решаются вопросы финансирования проекта, учет рисков - одно из наиболее важных условий эффективности его выполнения.

Это необходимо для решения следующих задач:

1. обеспечения потока инвестиций для планомерного выполнения проекта;

2. снижения капитальных затрат и снижения риска проекта за счет оптимальной структуры инвестиций и получения налоговых преимуществ.

В плане финансирования проекта должны учитываться следующие риски:

1. нежизнеспособности проекта;

2. налоговый риск;

3. риск неуплаты задолженностей;

4. риск незавершения строительства.

Риск нежизнеспособности проекта должен обеспечивать доходы, покрывающие затраты, выплаты задолженностей и окупаемость любых по размеру капитальных вложений. Необходимо использовать формулу приведенных затрат при выборе наилучшего варианта проекта:

3„=С_П+Е_НХК_В,

где С_п- себестоимость продукта;К_в-капитальные вложения;

Е_н- нормативный коэффициент использования капитальных вложений.

Нормативный срок окупаемости капитальных вложений рассчитывается по следующей формуле:

= * / ^е1г

Финансирование проекта должно удовлетворять существующим федеральным тестам на надежность, чтобы инвесторы могли осуществлять вложения в проект. 150

Налоговый риск - невозможность гарантировать налоговую скидку, если проект не вступит в эксплуатацию к определенному сроку; потерю выигрыша в налогах, если участники прекратили работу над функционирующим, но не оправдавшим себя в экономическом смысле проектом, изменения налогового законодательства, решения налоговой службы и др.

Риск неуплаты задолженностей зависит от следующих причин:

1. краткосрочного падения спроса на производимый продукт;

2. снижение цен на продукт в результате перепроизводства.

Для того чтобы колебания не влияли на жизнеспособность проекта, ежегодные доходы от его осуществления должны перекрывать максимальные годовые выплаты по задолженности. Мерами снижения риска являются:

1. использование резервных фондов;

2. производственные выплаты;

3. дополнительное финансирование;

4. кредиты.

Риск незавершения строительства должен быть гарантирован участниками строительства и инвесторами.

При использовании в проекте нового технологического процесса или know-howинвестор может потребовать гарантий завершения строительства, поскольку такие проекты значительно дороже.

47. Методы регулирования рисков

Избежать полного риска в предпринимательстве невозможно, т.к. предпринимательство и риск - это две взаимосвязанные категории.

Менеджменту предприятия необходимо тщательно анализировать все свои проекты, для того чтобы избежать возможных ошибок еще на стадии отбора проекта.

Одним из способов снижения риска является диверсификация деятельности, т.е. распределение усилий исследователей и капиталовложений для осуществления разнообразных проектов, непосредственно не связанных друг с другом.

Передача риска путем заключения контрактов является одним из методов минимизации риска предпринимательской деятельности.

Выделяют две причины, в результате действия которых передача риска выгодна для передающих и принимающих сторон.

Потери, которые велики для стороны, передающей риск, могут быть незначительны для стороны, которая принимает на себя риск.

Стороны, передающие риск, могут находиться в лучшей позиции для сокращения потерь или контроля за хозяйственным циклом.

Передача риска предпринимательской деятельности производится путем заключения следующих типов контрактов:

1. строительные контракты;

2. аренда машин и оборудования;

3. контракты на хранение и перевозку грузов;

4. контракты продажи, обеспечения и снабжения;

5. договор факторинга (финансирование под уступку денежного требования) - кредитный риск;

6. биржевые сделки.

Важнейшим методом снижения рисков предпринимательской деятельности является их страхование и планирование, прогнозирование предпринимательской деятельности. Одним из внутренних источников снижения предпринимательского риска является проведение грамотной кадровой политики. Для успешной деятельности большое значение имеет настрой менеджмента всех уровней управления.

Предприятиям рекомендуется применять т.н. бутлегерство, когда до 15% рабочего времени научных работников и специалистов разрешается уделять разработке предпринимательских проектов на свой страх и риск под свою ответственность.

В данном случае бутлегерам должен быть предоставлен соответствующий ресурс для ведения работ и дано право на ошибку.

Большое значение для снижения инновационного риска имеет организация защиты коммерческой тайны на предприятии. Для обеспечения защиты коммерческой тайны на предприятиях должен вводиться определенный порядок работы с информацией и доступа к ней.

Эффективная защита предприятием возможна при обязательном выполнении следующих условий:

1. единство в решении производственных, коммерческих и финансовых вопросов;

2. персональная ответственность всех руководителей за сохранность данной информации;

3. организация специального делопроизводства;

4. оптимальные ограничения лиц, имеющих доступ к данной информации;

5. выполнение требований об охране коммерческой тайны на всех этапах инновационного процесса;

6. наличие надежной охраны;

7. плановость разработки и осуществления маркетинга по защите коммерческой тайны;

8. создание системы обучения исполнителей правилам сохранения коммерческой тайны.

Одним из путей снижения рисков в предпринимательстве является также принятие оптимальных управленческих решений.

Разработка эффективных управленческих решений проводится с помощью различных экономических методов, а также она может проводиться на основе интуиции в зависимости от сложившейся ситуации.