2. Методы оптимизации структуры формируемых инвестиционных ресурсов.

Одна из главных задач формирования инестиционных ресурсов - оптимизайия их стр-ры с учётом уровня доходности и риска инвестиций.

Одним из основных механизмов реализации этой задачи является фин леверидж - использование предприятием заёмных средств, что влияет на изменение коэф-та рентабельности собственного капитала.

Фин леверидж является объективных фактором, возникающим с появлением заёмных ср-в в объёме капитала, позволяющий предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал называется эффектом финансового левериджа, который рассчитывается:

ЭФЛ = (1-СНП)* (КВРа - ПК) * (ЗК/СК)

Оптимальная структура капитала представляет собой соотношение использования собственных и заёмных средств, при котором обеспечивается наиболее эффектиная пропорциональность между коэф-м фин рентабельности и коэф-м фин устойчивости, т.е.максимизируется егорыночная стоимость.

Основные этапы процесса оптимизации стр-ры капитала предприятия:

1- анализ капитала предприятия - выявлениетенденций динамики объёма и состава капитала в предплановом периоде и их влияние на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала

.на первой стадии анализа рссм-ся динамика общего объёма и основных составных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объёма производства и реализации продукции.

На второй стадии анализа рассм-ся система коэф-в фин устойчивости предприятия - коэф-т автономии, коэф-т фин левериджа, коэф-т соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности.

На третьей стадии анализа рассм-ся след показатели - период оборота капитала( число дней одного оборта собственных и заёмных средств и капитала в целом), коэф-т рентабельности всего используемого капитала (коэф-т рентабельности совокупных активов), коэф-т рентабельности собственного капитала, капиталоотдача (объём реализации продукции на 1 капитала или эф-ть операционной деятельности предприятия), капиталоёмкость реализации продукции (объём капитала для обеспечения выпуска 1 продукции).

2 - оценка основных факторов, определяющих стр-ру капитала, Основными из которых явл - отраслевые особенности деяткельности предприятия, стадия жизненного цикла предприятия, конъюнктура товарного рынка, конъюнктура инвестциионного рынка, урвоень рентабельности инвестиционной деятельности, коэф-т операционного левериджа, отношение кредитора к предприятию, уровень НО прибыли, инвестиционный менталитет собственников и менеджеров предприятия, урвоень концентрации собственного капитала

3 - оптимизация стр-ры капитала по критерию уровня финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала)

4- оптимизация стр-ры капитала по критерию минимизации его стоимости, основанный на передварительной оценке ст-ти собственного и заёмного капитала при разных условиях егопривлечения

5 - оптимизация стр-ры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков- дифференцированный выбор источников финансирования различных составных частей активов предприятия

6 - формирование показателя целевой стр-ры капитала - определение предельных границ максимально рентабельной и минимально рискованной стр-ры капитала с учётом конкретных его значений на плановый период. В процессе этого выбора учитываются различных факторы с учётом индивидуальных особенностей деятельности данного предприятия.

Окончательное решение, которое позволяет сформулировать целевую стр-ру капитала, осущ-ся на предприятии путём привлечения финансовых ср-в из соотв-х источников.