Тема 14. Деньги и банковская система.

14.1. Сущность денежного рынка.

На денежном рынке в результате спроса и предложения денег формируется «цена денег» в форме процентной ставки.

Деньги не «продаются» и «не покупаются», а обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Деньги присущи товарному производству, до них существовал натуральный обмен. Деньги – это товар особого рода, играющий роль всеобщего эквивалента.

Эволюция форм денег (всеобщего эквивалента).

1. Полноценные деньги: товарные доденежные, золотые и(или) серебряные.

2. Неполноценные деньги (заместители): билонные деньги (разменные), бумажные деньги, кредитные деньги.

Виды кредитных денег: вексель, банкнота, чек, депозитные деньги, электронные деньги. В современное время они наиболее распространены.

Современное денежное обращение выступает в двух формах:

1. Наличная (монеты, банкноты, казначейские билеты);

2. Безналичная (записи на счетах, кредитные деньги, электронные переводы)- депозитные сертификаты и облигации госзаймов.

Закон денежного обращения: количество денег, необходимых для нормального обращения, соответствует сумме цен всех товаров, деленной на скорость оборота денежных единиц.

или MV=P*Q

Функции денег:

1. Деньги как средство обращения. Обеспечивают обмен, их покупательная способность.

2. Деньги как мера стоимости. Соизмеряют стоимость товаров и услуг.

3. Деньги как средство накопления. Способность приобретать товар в будущем (финансовые активы в частном банке).

4. Деньги как средство платежа. Купля-продажа в кредит и при погашении обязательств(вексель, банкнота, чек и т.д.).

5. Всемирные деньги. Учет курса национальной валюты по покупательной способности.

Денежная масса – совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в любой форме, и выполняющая функции средства платежа, обращения и накопления. Формы: наличная, безналичная и «квазиденежная» (срочные вклады, депозитные счета денежного рынка и т.д.).

В зависимости от степени ликвидности (обратимость в наличные) денег в разных формах выделяют показатели денежной массы: денежные агрегаты М₁, М₂, М₃ и другие.

М₁=банкноты, билонные деньги + денежные средства на текущих счетах. Характерно: абсолютная ликвидность, обслуживает текущий платежный оборот.

М2=М1 + сберегательные и срочные вклады. Характерно: меньшая ликвидность, средство накопления.

М3=М2 + вклады в спецучреждениях (крупные срочные вклады: депозитные, сертификаты и облигации госзаймов).

Спрос на деньги.

Спрос на деньги - желание субъектов иметь определенное количество денег(денежных знаков) или кассу.

Портфель активов – денежные активы плюс акции, облигации, недвижимость и т.д. Вопрос – какую часть своего портфеля активов люди хотят сохранить в наиболее ликвидной денежной форме?

I Классический (монетаристский) подход: расширение денежного предложения связано со средним ростом реального производства. Основывается на понятии скорости обращения денег и движения доходов. Спрос на деньги зависит от уровня реализации объема производства, абсолютного уровня цен и скорости обращения денег.

Уравнение обмена:

, преобразуем:

Формула показывает движение доходов, где М – количество денег в обращении, V- скорость обращения денег, Y- реальный объем производства, Р- абсолютный уровень цен, МD-величина спроса на деньги. Показатели V, P,Y-определяют величину спроса на деньги.

Кембриджское уравнение.

а) или б)где - величина, обратная скорости обращения денег. Во второй формуле к=const, -реальный запас “денежных средств”. Формула исключает инфляцию и рассматривается в качестве функции реального спроса на деньги.

Спрос на реальные запасы денежных средств прямо пропорционален доходу.

II Кейнсианская теория (предпочтение ликвидности). Что заставляет экономического субъекта хранить часть богатства в форме наличности. Спрос на деньги зависит от величины номинального дохода (его рост увеличивает спрос на деньги) и нормы ссудного процента (снижение процента увеличивает спрос на деньги). Три мотива: 1) трансакционный (средство платежа), 2) предосторожности, 3) спекулятивный (неизвестность).

1. Спрос на деньги для осуществления текущих сделок.

На уровне народного хозяйства этот спрос на деньги прямо пропорционален объему ВНП и обратно пропорционален скорости обращения денег

2. Связан с возможностью непредвиденных платежей и неожиданного снижения дохода. Размер спроса прямо пропорционален доходу.

3. Связан с наличием у денег альтернативной стоимости. Спрос на деньги увеличивается с уменьшением доходности других активов. Зависимость от процентной ставки: чем выше последнее, тем меньше желание иметь в портфеле наличные деньги. При отсутствии инфляции – предпочтительна наличность. При низкой процентной ставке - ″ликвидная ловушка″ - когда все свободные средства хранятся в виде наличных денег.

Совокупный спрос на деньги формируется из спроса на деньги для совершения сделок (операционный спрос) и из спроса на деньги для формирования финансовых активов (спекулятивный спрос) при ставки процента,

.

На графикe горизонтальное сложение графиков (а) операционного и (б) спекулятивного спроса.

i

а

б

M/P

При изменении процентной ставки (i) изменение объема спроса как движение по (вдоль) кривой L^D(i,Y). При изменении объема производства (дохода) произойдет сдвиг кривой вправо или влево.

III Современная теория. Признает важность нормы доходности и

нормы процента

, или , однако учитывает инфляцию, отвергает три мотива спроса учитывает разность номинальных и реальных ставок.

Предложение денег.

Это совокупность платёжных средств, обращающихся в данный момент. Формы: собственно деньги (наличные и вклады на текущих счетах) и почти деньги (сберегательные счета, срочные вклады, облигации и др.) Предложение денег (Ms) включает наличность(С) вне банковской системы и депозиты(D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок.

Ms=C+D

Два источника Ms: Центробанк(наличные деньги) и коммерческие банки(вклады до востребования, то есть кредитные деньги).

Кривая Ms отражает количество денег на рынке и процентной ставкой по обычным неденежным активам.

Кривая предложения денег (Ms) отражает взаимосвязь общего количества денег и процентной ставкой, выплачиваемой по обычным денежным активам.

%

ставка Ms1

Ms3

Ms2

Q денег

Ms1 – количество денег остаётся постоянным (роль ЦБ), Ms2 – процентная ставка постоянна (роль ЦБ), Ms3 – ЦБ увеличивает денежное предложение независимо от роста процентной ставки.

Равновесие на денежном рынке.

Упрощённая модель: реальное предложение денег фиксировано на уровне (M/P), Ms - предложение денег, фиксированное ЦБ на этом уровне M, а цены P стабильны в краткосрочном периоде .

Равенство устанавливается через механизм колебания ставки процента

Реальное предложение денег фиксировано на уровне M/P и на графике представлено вертикальной прямой

избыток

i1 Ls

iе E

i2

дефицит

M₁/P₁ M/P M₂/P₂ M/P

Пересечение функций спроса и предложения определяет состояние равновесия на денежном рынке. При повышении процентной ставки - более привлекательны финансовые активы. При понижении ставки возрастает спрос на наличные деньги. Неравновесие на денежном рынке возникает из-за процентной ставки и изменения спроса и предложения денег (сдвиг кривых LD и L^s). Государство влияет на денежный рынок через монетарную политику и изменение денежного предложения (контроль).