Модель Бивера.
Он не стал рассчитывать рейтинговое число. Табличная модель. В его модели выделены следующие показатели
(Чп+Амортизация)/ЗК – коэффициент Бивера.
Коэффициент текущей прелести
...
Соотношение сос к активам.
ЛЕКЦИЯ#7 13.10.2016.
Модель Зайцева
Модель ориентированная на убыточные предприятия. Модель шестифакторная, используются следующие показатели:
Куп - коэффициент убыточности предприятия. Отношение чистого убытка к СК
Кз- соотношение КРЗ и ДЗ=КРЗ/ДЗ
Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств к наиболее ликвидным активам(обратный показатель абсолютной ликвидности)
Кур - убыточность реализации продукции. Отношение чистого убытка к объему реализации этой продукции(в ден выражении)
Кфл- отношение ЗК к СК.
Кзаг(загрузки) - коэффициент обратный коэффициенту оборачиваемости активов. Объект/выручка(ф2).
Комплексный коэффициент банкротства согласно модели Зайцевой рассчитывается следующим образом. Ккомплексное = 0,25*Куп+0,1*Кз+0,2*Кс+0,25*Кур+0,1*Кфл+0,1Кзаг
Весовые коэффициенты в модели Зайцевой определены методом экспертных оценок (нормированы на 1, то есть сумма всех коэффициентов =1)
Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным коэффициентом, которые рассчитываются на основе рекомендованных значений частных показателей.
Куп=0
Кз=1
Кс=7
Кур=0
Кфл=0,7
Кзаг = значение данного показателя в предыдущем периоде.
Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства существует, чем он больше, тем больше вероятность, а если меньше то вероятность банкротства мала.
Существуют и другие отечественные и зарубежные модели диагностики несостоятельности.
Оценка вероятности банкротства
Методика оценки неудовлетворительности структуры баланса
В данной методике применялись 4 показателя: Ктл и КОСС, два(по ссеченных показателя Квосстановления платежеспособности или Кутраты платежеспособности.
Методика существовала с 1994 года по 2003, вводилась постановлением правительства и более детально рассматривалась в распоряжении 31Р ФСФО.
Рассчитывались Ктл и КОСС на начало и конец отчетного периода. Если на конец отчетного периода Ктл или КОСС были меньше нормативных значений 2 и 0,1 соответственно, то структура баланса такого предприятия признавалась неудовлетворительной а предприятие неплатежеспособным.
Далее необходимо было проверить а не сможет ли предприятие в течение 6 месяцев восстановить свою платежеспособность, путём расчета данного коэффициента
Квосстановления=(Ктл к.г. +(Ктл к г-Ктл н г) * 6/Т)/2
Т-период в месяцах
6- месяца
2- нормативное значение Ктл
1)Если Квосстан >=1, то предприятие брали на карандаш и давалось время для восстановления платежеспособности.
2)Если к восстан<1, то к такому предприятиях применялись репрессивные меры.
Данная методика была разработана для предприятий с соответствующей дождей гос собственности в УК. Для коммерческих предприятий с частной формой собственности данная методика не применялась.
Если Ктл и КОСС были в норме, то структура баланса признавалась удовлетворительной, а предприятие платёжеспособным.
Необходимо было проверить не утратит ли предприятие свою платежеспособность в течение 3 месяцев.
Кутр=(Ктл кг +(Ктл к г -Ктл н г)*3/Т)/2
Сравниваем с 1
1)Если Кутр>+1, то такое предприятие оставляли в покое на год
2)Если Кутр<1, то предприятие брали на карандаш и через три месяца проводили повторную диагностику.
Недостатки:
Сегодня ВА показателя, которые при отсутствии обязательств выражаются один через другой
Использовалась динамика прошлого года и не учитывались изменения периода экстраполяции(3 и 6 месяцев)
Квосстан и Кутр это прогнозные коэффициенты текущей ликвидности через 6 и 3 месяца, полученные на основе уравнения еденной через Ктл на начало и конец прошлого года.
Достоиноства:
Может быть применён к любому финансовому коэффициенту
Быстрый оценочный расчёт
Можно видоизменить для расчёта времени требующегося для достижения тем или иным коэффициентом заданного значения.
Уступка права требования может осуществляться в виде:
Заключение договора цессии, факторинга и форфетинга.
Уступка права требования по цессии. Применяется к любому виду дебиторской задолженности. См. Гражданский кодекс. Срочной, отсроченной и просроченной. При этом фактически актив дебиторской задолженности продается покупателю с существенным дисконтом. Операция разовая, с целью получение хоть какого-то объема денежных средств.
Факторинг – финансирование под уступку прав требований. Занимаются либо кредитные организации (банки), ли о специализированные факторинговые компании, и те и другие называются факторами. Факторинг не применяется к просроченной дз, только к срочной и отсроченной. При этом в качестве обеспечения выступает сама дебиторская задолженность. Фактор покупает дебиторскую задолженность, выплачивает организации сразу от 70-90% дз сразу, а остальное по мере погашения дз фактору дебитором. Существуют различные виды факторинга, условия. Факторинг – это операция платная, обычно берется комиссия и процент. Факторинговая компании будет проверять компанию и ее кредитора на кредитоспособность. Могут быть условия, при которых если дебитор не рассчитается с факторинговой компанией, тогда факторинговая компания будет требовать долг с организации. Может быть потребовано дополнительное обеспечение по этой операции и тп. Есть ограничение по видам и предметам деятельности. Необходимо под реальные условия факторинга произвести сопоставление по эффективности данной операции и привлечение кредитов и займов. Фактоинг может быть как разовой операцией, так и длительной операцией на несколько лет. Как правило, факторингом пользуются организации интенсивно растущие, которым важно ускорить оборачиваемость дз и дс.
Лекция 20.10.2016.
Финансовый анализ процедуры банкротства.
Процедура банкротства – одна из обязанностей арбитражных управляющих является проведение анализа финансового состояния должника. В соответсвии с постановлением правительства РФ 367 25.06.2003 «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа». В правилах определены принципы, условия и информационные источники проведения этого анализа. Арбитражный управляющий анализирует финансовое состояние должника на дату проведения анализа. Анализирует финансовую, хозяйственную (текущая операционная видимо) и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках и т.п. В целях подготовки и предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования предлагаемой процедуры банкротства. Определение возможности покрытия должником судебных расходов за счет его имущества. Подготовка планов внешнего управления. Предложение о ходатайстве прекращения финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству. Подготовка предложения о прошении в арбитражный суд о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению в целях проверки действий должника нормативно-правовому акту. Финансовый анализ проводится по следующим направлениям: 1. Расчет и анализ финансово-хозяйственной деятельности должника. А) Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника. Коэффициент абсолютной ликвидности (Наиболее ликвидные активы/Ко). Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент промежуточной ликвидности). Степень платежеспособности по текущим обязательствам (12* КО/Выручка годовая по оплате). Показатель обеспеченности обязательств должника его активами (Кобеспеч активов=(ОА ликвидные+ВА скорр.)/(ДО+КО). Внеоборотные активы скорректированные=ВА-(деловая репутация+Организационные расходы+Капитальные вложения в арендованные ОС, как завершенные, так и незавершенные). Используем известные из анализа критериальные значения. Б) коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника. (КОСС, коэффициент автономии, коэффициент финансовой независимости, доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам (доля дз в активах) (ДДЗ(долгосрочная дз)+КДС+ПОА)/Активы. ПОА – потенциальные оборотные активы=Списанная в убыток дз+сумма выданных гарантий и поручительств. В) Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника (рентабельность активов, норма чистой прибыли. Указанные коэффициенты и показатели, используемые для их расчета берутся поквартально не менее чем за два года, предшествующих возбуждению дела о банкротстве, а также за период проведения дела (процедуры) о банкротстве. Исследуется их уровень и динамика.
Лекция 9
Антикризисное управление
Анализируется причина утраты платёжеспособности с учётом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности. Оцениваются результаты анализа Хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положение на товарных и иных рынках.
Проводится анализ активов и пассивов должника согласно приложению к приказу. Проверяется возможность безубыточности деятельности. Делается вывод о возможности (невозможности) восстановления платёжеспособности должника.
Основой принятия решений о возможности восстановления платёжеспособности являются результаты финансового анализа и прогнозирования, в процессе которых выявляются глубина кризисного процесса, причины неплатёжеспособности , способы устранения этих причин с учётом внутренних и внешних возможностей организации во взаимодействии с внешней средой.
При исследовании внутренних резервов возможностей кризисной организации необходимо оценить
✓ Достаточность имущества для покрытия всех обязательств
✓ Возможность и целесообразность переоценки имущества на рыночную стоимость
✓ Ликвидность активов и возможность реализации их части без ущерба для хозяйственной деятельности
✓ Возможность истребования ДЗ, уступки прав требования на нее, финансирование под уступку прав требования на неё
✓ Качество и эффективность использования производственных мощностей, инновационный потенциал
✓ Наличие имущества для предоставления в качестве обеспечения, привлечение долгосрочных источников финансирования (кредитов и займов)
✓ Наличие убыточных производств, возможность их ликвидации и связанные с этим затраты
✓ Возможность и условия безубыточности деятельности: увеличение объёмов продаж и цен, снижение расходов
✓ Стадии жизненного цикла продукции, перспективность видов деятельности
✓ Возможность диверсификации деятельности, оптимизация ассортимента
✓ Возможность Оказание финансовой помощи собственниками (учредителями), в том числе инвестирование средств в УК
В качестве внешних возможностей
o Положение организации на товарных и иных рынках, уровень конкуренции, развитость территории на которой функционирует предприятие
o Интеграционные связи, заинтересованность третьих лиц в сохранении организации, возможность предоставления этими лицами финансовой помощи
o Перспективность организации для привлечения инвесторов, взаимоотношение с различными группами кредиторов, возможность реструктуризации долгов путём отсрочки, рассрочки, скидки с долга, отступного, новации и другое
o Важность организации как социально-ориентированного предприятия (например градообразующее) как производителя продукции, работ, услуг, по которым нет товаров-заменителей
o Возможность получения финансовой помощи из бюджетов различных уровней, а также гарантий и поручительств уполномоченных государственных и муниципальных органов для получения банковских кредитов и привлечения инвесторов
o После анализа и прогнозирования формулируются рекомендации о целесообразности ведения соответствующей процедуры банкротства, о возможности (невозможности) судебных расходов и выплаты вознаграждения арбитражным управляющим (в случае если в отношении должника введена процедура наблюдения)
o О выявленных нарушениях законодательства должником
Кому предоставляются результаты
Результаты финансового анализа арбитражный управляющий представляет собранию (комитету) кредиторов, в арбитражный суд и в СРО арбитражных управляющих сленгом которого он является
Лекция 3.11.2016.
Проверка наличия признаков преднамеренного и фиктивного банкротства.
В деле о банкротстве арбитражным судом может быть назначена проверка наличия и отсутствия преднамеренного и фиктивного банкротства. Эта проверка проводится на основании постановления правительства 855 от 27.12.2004 «Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства». При этом проверка на наличие признаков фиктивного банкротства проводится только если дело о банкротстве возбуждено по заявлению организации должника. Признаком фиктивного банкротства является: наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату подачи им заявления в арбитражный суд. Для проверки наличия признаков фиктивного банкротства, арбитражный управляющий проводит анализ значения, динамики коэффициентов платежеспособности должка в соответствии с постановлением 367 правила проведения финансового анализа за соответствующий период. Если анализ в значении и динамике показателей говорит о возможности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов без существенного осложнения или прекращения хозяйственной деятельности. Тогда делается вывод о наличии признаков фиктивного банкротства и наоборот. Согласно 855 постановлению, выявление признаков преднамеренного банкротства осуществляется в два этапа. На первом этапе анализируется значение и динамика коэффициентов платежеспособности должника. Рассчитаный за период, указанный в 367 постановлении. Если на первом этапе будет установлено существенного ухудшение значения двух и более коэффициентов. То проводится второй этап выявления признаков преднамеренного банкротства. Переход ко второму этапу, заключающийся в анализе сделок должника и действий (бездействий) органов управления должника за период существенных ухудшений, которые могли быть причиной такого ухудшения.
Под существенным ухудшением значения коэффициентов понимается такое снижение при котором темп их снижения превышает средний темп снижения данных показателей в исследуемом периоде. В случае, если на первом этапе выявления признаков преднамеренного банкротства не определена периоды , в течение которых имело место ухудшение двух и более коэффициентов, арбитражный управляющий проводит анализ дела должника за весь исследуемый период. В ходе анализа дела должника устанавливается соответствие сделок и действий (бездействий) органов управления должника законодательству РФ. А также выявляются сделки, заключенные или исполненные на условиях, не соответствующих рыночным и послужившие причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности должника. И причинивший реальный ущерб должнику в денежной форме. Сделки, заключенные на условиях, не соответствующих рыночным: 1) по отчуждению имущества должника, не являющегося сделками купли-продажи , направленные на замещение имущества должника менее ликвидным. Купли-продажи, осуществляемые с имуществом должника, заключенные на заведомо невыгодных для должника условиях, а также осуществляемые с имуществом без которого невозможна основная деятельность должника. Связанные с возникновением обязательств должника необеспеченным имуществом, а также влекущее за собой приобретение неликвидного имущества. По замене одних обязательств другими, заключенными на заведомо невыгодных условиях. В частности, цена имущества, работ, услуг, вид и срок платежа по сделке и так далее. Если анализ показывает, что или руководитель, или ответственное лицо, или учредитель (участник должника) совершали сделки или действия, не соотвествующие на момент их совершения рыночным условиям и обычаев делового оборота, которые и стали причиной увеличения неплатежеспособности должника, то делается вывод о наличии признаков преднамеренного банкротства. Если таких сделок и действий не выявлено, то вывод об отсутствии признаков преднамеренного банкротства.
Заключение арбитражного управляющего о наличии признаков фиктивного банкротства представляется собранию кредиторов и арбитражному суду. Кроме того указанное заключение представляется а органы, уполномоченные в соответсвии с коАП принимать решения о возбуждении дела об административном правонарушении. Если же в заключении устанавливается факт причинения крупного ущерба, то заключение направляется только в органы предварительного расследования. Одновременно с указанным заключением в указанные органы представляется результаты финансового анализа, а также копии документов, на основании которых сделан вывод о наличии признаков фиктивного или преднамеренного банкротства.
Методика оценки возможности реструктуризации налоговых платежей. В статье 64 ук рф предусмотрена возможность предоставления отсрочки или рассрочки налоговых платежей в случае, если единовременная их уплата может привести к появлению признаков банкротства организации. Предоставление отсрочки и рассрочки налоговыми органами можно рассматривать как вариант государственной поддержки и оздоровления жизнеспособных предприятий. Мотивированное решение принимается налоговым органом по результатам финансового состояния организации, который проводится в соответствии с методикой, утвержденной приказом Минэкономразвития РФ. Методика проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом налога.
Лекция 10.11.2016.
Согласно методике рассчитывается показатель, степень платежеспособности по текущим операциям и коэффициент текущей ликвидности. Вывод об отсутствии угрозы возникновения признаков банкротсва в случае единовременной уплаты налога, делается если значение 1-го показателя не более 3-х месяцев, 6 месяцев для стратегических организаций и субъектов естественных монополий. И/или значение 2-го показателя не меньше 1. Если оба показателя не соответствуют указанным нормативным значениям, то вывод об отсутствии признаков указанной угрозы делается при выполнении хотя бы одного из следующих условий.
сумма поступлений денежных средств на счетах в банках за 3-х месячные (6- месячные) период предшествующий подаче заявления о предоставлении отсрочки или рассрочки, не меньше суммы краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.
Сумма поступлений меньше суммы краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности, но не меньше указанной суммы за минусом суммы налога на которую возможно предоставление рассрочки или отсрочки и имеется чистая прибыль отчетного года.
Сумма поступлений меньше суммы краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности за минусом суммы налога за которую возможно предоставление отсрочки или рассрочки.
В остальных случаях делается вывод о наличие угроз возникновения банкротства.
Особенности регулирования о несостоятельности банкротстве
Лекция 17.11.2016.
Процедура наблюдения вводится в определенных случаях, прежде всего для обеспечения сохранности имущества должника. Процедура финансового оздоровления вводится, если у должника есть реальная возможность восстановить платежеспособность, для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности. Внешне управление вводится при реальной возможности восстановить платежеспособность в целях ее восстановления. Короче это она выслала.
Лекция 24.11.2016
Порядок рассмотрения дел о банкротстве. Санация.
Дело о банкротстве рассматривается по месту юридического адреса организации-должника и не может быть передано в третейский суд. Дело рассматривается в соответствии с арбитражным процессуальным кодексом. Рассматривается в срок (подготовка к рассмотрению по существу), не превышающий семи месяцев с даты поступления в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом. Заявление в арбитражный суд подается в простой письменной форме, подписанное уполномоченными лицами. Прилагаемые документы см 127-ФЗ.
Распределение судебных расходов на вознаграждение арбитражного управляющего.
По общему правилу все судебные расходы на вознаграждение арбитражному управляющему относятся на имущество должника и возмещаются за счет него вне очереди. Если будет вынесен обоснованный отказ о ведении наблюдения, в оставлении заявления без рассмотрения или прекращение по делу о банкротстве, указанные расходы относятся на заявителя или на заявителей пропорционально заявленным суммам. В случае отсутствия у должника средств для погашения судебных расходов полностью или частично, заявитель должен погасить оставшуюся часть.
Предупреждение банкротства. Статья 30 «Меры по предупреждению банкротства организации».
При возникновении признаков банкротства руководитель должника должен сообщить об этом учредителям. Учредители, а также в случаях, указанных законом, исполнительные органы власти обязаны принять своевременные меры по предупреждению банкротства организации. До момента подачи в арбитражный суд заявления принимают меры по восстановлению платежеспособности должника. Меры по восстановлению кредитоспособности могут быть приняты кредиторами или иными лицами по соглашению с должником.
Статья 31. Санация
Учредителями должника, кредиторами или иными лицами в рамках мер по предупреждению банкротства должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточным для погашения всех долгов и восстановления платежеспособности должника. Предоставление финансовой помощи может сопровождаться принятием на себя должником или иными лицами обязательств перед лицами, предоставившими финансовую помощь.
Порядок и последствия введения процедур банкротства
При рассмотрении дела о банкротстве организации применяются следующие процедуры: наблюдение, финансовое оздоровление, конкурсное производство и мировое соглашение.
Основания и последствия введения наблюдения
Вводится с даты принятия арбитражным судом заявления должника или рассмотрения обоснованности требований заявителя к должнику. И если эти требования обоснованы составляют больше стоимостного критерия и не удовлетворены должником на дату заседания арбитражного суда об установлении обоснованности этих требований. Наблюдение вводится на срок не более семи месяцев, то есть на время подготовки дела к рассмотрению по существу в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов, проведения первого собрания кредиторов. Наблюдение завершается в течение срока рассмотрения дела о банкротстве (7 месяцев). Арбитражный судья прилагает усилия к попытке примирения сторон.