2. Формы международного движения капитала

Субъектами движения капитала в мировом хозяйстве и источниками его происхождения выступают частные коммерческие структуры, государственные, международные экономические и финансовые организации.

Формы международного перемещения капитала:

1. По источнику происхождения:

а) официальный (государственный) капитал – средства налогоплательщиков (средства государственного бюджета), решение о перемещении которых принимаются правительством страны (межгосударственные кредиты, дары, официальная помощь, предоставляемая на основе межправительственных соглашений).

б) частный капитал – зарубежные инвестиции, осуществляемые по решению руководства частных фирм, межбанковское кредитование.

• прямые инвестиции

• портфельные инвестиции

• торговый кредит

в) капитал международных экономических организаций используется по решению руководящих органов международных организаций (МВФ, Всемирного банка, ЕБРР и др.)

2. По функциональному назначению капитала

а) предпринимательский капитал, вкладываемый в производство с целью получения прибыли;

б) ссудный капитал, вкладываемый с целью получения ссудного процента.

3. По срокам вложения

а) среднесрочный и долгосрочный капитал

• межправительственные кредиты

• прямые и портфельные инвестиции

• кредиты международных экономических организаций.

б) краткосрочный кредит – менее одного года (товарный (торговый) кредит)

4. По цели вложения:

а) прямые инвестиции – долгосрочное вложение капитала в масштабах, обеспечивающих контроль инвестора над объектом размещения капитала (в промышленные, торговые и другие зарубежные предприятия)

б) портфельные (спекулятивные) инвестиции – долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования (в иностранные ценные бумаги)

в) международные кредиты ссудного капитала (промышленным и торговым предприятиям, банкам и другим финансовым учреждениям)

г) экономическая помощь (безвозмездные / льготные кредиты)

Вывоз ссудного капитала осуществляется в виде международных займов, кредитов, банковских депозитов, средств на счетах иностранных финансовых институтов.

Вывоз предпринимательского капитала осуществляется следующими путями:

• за счет строительства зарубежных собственных или на паях предприятий;

• через приобретение ими контрольного пакета или части акций действующих предприятий;

• путем открытия за границей собственных филиалов или дочерних компаний.

В частном вывозе преобладает вывоз предпринимательского капитала, а в государственном – вывоз ссудного капитала. Доминирующей формой вывоза капитала в настоящее время являются международные займы.

Касаясь вопроса о влиянии вывоза капитала в форме портфельных инвестиций и кредитов, следует отметить его двойственное влияние на мировое хозяйство. С одной стороны, обеспечивается международное воспроизводство капитала. В условиях его интернационализации и интеграции финансовых рынков повышается эффективность механизма международных экономических связей. С другой стороны, неконтролируемые переливы капитала вызывают нарушения равновесия платежных балансов стран и ведут к существенным колебаниям валютных курсов. В свою очередь, значительный импорт иностранного капитала способен привести к вытеснению национального капитала.

В мировой практике проводится четкое различие между перемещением капитала и иностранными инвестициями.

Перемещение капитала включает: платежи по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов (на срок не более 5 лет), приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных компаний исключительно с целью размещения капитала, диверсификацию портфеля ценных бумаг и т. п.

Под иностранными инвестициями понимается такое перемещение капитала, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.

Портфельные инвестиции – это вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменении курса и/или получении дивиденда, а также участия в управле­нии хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции не дают возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного предприятия. Инвесторы могут получить прибыль только в соответствии с установленными правилами о ценных бумагах.

Формирование портфеля происходит путем приобрете­ния ценных бумаг и других активов.

Портфель — совокупность собранных воедино различ­ных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Портфельные инвестиции - важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки. На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах.

Особенности портфельных инвестиций в Российской Федерации:

• в силу неразвитости ценных бумаг компаний и рынка ценных бумаг портфельные инвестиции не составля­ют большой суммы;

• в основном приобретаются ценные бумаги топливно-энергетического комплекса и металлургии.