- •Лекции по финансовому менеджменту
- •Понятие «финансовый менеджмент». Объекты и субъекты финансового менеджмента.
- •Области деятельности Финансового менеджера. Функции и механизм финансового менеджмента.
- •Цели финансового менеджмента. Эффективность как главный объект. Показатели эффективности деятельности финансовых менеджеров (в т.Ч. Пни и пак).
- •Взаимосвязь между финансовой структурой компании и прибылью (Пример)
- •Основные направления повышения эффективности деятельности компании на основе формулы Дюпона
- •Эффект финансового рычага (эфр). Рациональная политика заимствования
- •Концепции и методический инструментарий финансового менеджмента.
- •Системы финансового планирования.
- •Системы и методы внутреннего финансового контроля.
- •Этапы анализа финансового состояния предприятия.
- •Методы и приемы анализа:
- •1.1. Предварительное ознакомление с балансом
- •1.2. Определение характера изменения существующих статей баланса
- •3. Сравнительный аналитический баланс (саб)
- •Анализ состава и динамики источников средств.
- •Анализ ликвидности баланса
- •Анализ ликвидности баланса
- •Анализ платежеспособности предприятия. Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность предприятия
- •Коэффициенты, характеризующие динамику платёжеспособности предприятия
- •8.1.Оценка удовлетворительности структуры баланса (оусб) и платежеспособности предприятия
- •Оценка удовлетворительности структуры баланса
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия.
- •Баланс предприятия в агрегированном виде
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия
- •Интегральная (бальная) оценка финансовой устойчивости предприятия.
- •Управление активами.
- •Управление внеоборотными активами:
- •Управление активами. Управление нематериальными активами.
- •Деловая репутация компании
- •Анализ структуры, состояния и эффективности использования основных средств предприятия. Примерная методика анализа вна (на примере основных средств):
- •Управление активами. Управление оборотными активами (оа).
- •Риски управления оборотными активами
- •Производственный, финансовый и операционный циклы. Общие понятия и пути сокращения.
- •Анализ оборотных активов
- •Анализ источников формирования оборотных средств.
- •Расчет величины собственных и заёмных источников оборотных средств
- •Структура источников оборотных средств
- •Управление наиболее ликвидными активами предприятия. Определение экономического эффекта от увеличения скорости оборота денежной наличности.
- •Методы оптимизации и регулирования объёмов денежной наличности.
- •Анализ состояния дебиторской задолженности.
- •2. Рефинансирование дебиторской задолженности
- •3. Прекращение обязательств
- •Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде.
- •Структура дебиторской задолженности (по данным предыдущей таблицы)
- •Оценка кредитоспособности заемщика на основе методики Сбербанка.
- •Управление запасами готовой продукции.
- •Анализ структуры, динамики и структурной динамики затрат предприятия
- •Методы построения уравнения затрат в системе «Директ–костинг»
- •1.Метод высшей и низшей точки объёма производства за период.
- •Анализ безубыточности деятельности. Денежная точка равновесия, вклад на покрытие, запас финансовой прочности, операционный рычаг.
- •Ассортиментный анализ для группы продуктов
- •2. По объекту инвестирования (длительности участия в процессе оборота капитала)- основной и оборотный, постоянный и переменный капитал.
- •Постоянный капитал и переменный капитал
- •3. По организационно-правовой форме – индивидуальный капитал, паевой, акционерный, монополистический и финансовый капитал
- •9. По реальности существования – действительный и фиктивный
- •Эффект финансового рычага (эфр). Рациональная политика заимствования
- •Временная оптимизация
- •1. Экономическая сущность, виды и процедуры банкротства
- •3. Принятие арбитражным судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия.
- •4. Реализация судебных актов.
- •Основные функции финансового менеджмента в процессе осуществления ликвидационных процедур при банкротстве
- •2. Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •3. Политика антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства
- •4. Диагностика банкротства
- •4.1. Система экспресс-диагностики банкротства
- •4.2. Система фундаментальной диагностики банкротства
- •5. Механизмы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства
- •5.1. Внутренние механизмы финансовой стабилизации
- •5.2. Формы санации предприятия как внешний механизм финансовой стабилизации
Лекции по финансовому менеджменту
-
Понятие «финансовый менеджмент». Объекты и субъекты финансового менеджмента.
Менеджмент (М) – форма управления социально экономическими процессами, посредством и в рамках предпринимательской деятельности предприятий и коммерческих организаций.
Возникло это понятие в 1900г. и было сфокусировано на элементе – люди. С 1950г. фокус сместился на системы, процессы и методы. А в последнее время – на цели деятельности предприятия. В 1980 г. общий менеджмент развился в: финансовый, инновационный, банковский, производственный.
Западными специалистами выделяются пять подходов в становлении и развитии финансового менеджмента .
Первый подход связан с деятельностью «школы эмпирических прагматиков».(50е года) Ее представители - профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия управленческих решений.
Второй подход обусловлен деятельностью школы «статистического финансового анализа».(60е года) Основная идея в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.
Третий подход ассоциируется с деятельностью школы «мультивариантных аналитиков» (70е года). Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существование несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.
Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний».(30е года) Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному.
Пятый подход представляет собой самое новое направление (развивается с 60-х годов) – школа «участников фондового рынка». Ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги. Это направление пока больше развивается главным образом учеными и пока не получило признания в практике.
Финансовый менеджмент (ФМ) – форма управления процессами финансирования повседневной предпринимательской деятельности и денежными потоками, наука принимать инвестиционные решения и выбирать источники их финансирования.
ФМ как система управления состоит из 2 подсистем:
-
управляемой подсистемы (объекта управления);
-
управляющей подсистемы (субъекта управления).
-
Объект ФУ – управляемая подсистема:
-
финансовые ресурсы;
-
источники финансирования;
-
финансовые отношения.
-
Субъект ФУ – управляющая подсистема:
-
организационная структура ФУ;
-
кадры финансового подраздеоения;
-
финансовые инструменты;
-
финансовые методы;
-
информация финансового характера;
-
технические средства ФУ.
Структура и процесс финансового управления на предприятии
Управляемая
подсистема (объект) Источники финансовых
ресурсов
Финансовые
ресурсы
Финансовые
отношения Денежный
поток
Производство
Рынок Бюджет,
собственники, контрагенты
Правовое
и нормативное обеспечение
Поток информации
Управляющая подсистема
(субъект)
Орг.
структура
Кадры
фин. под- разделения. Финансов.
инстру- менты
Фин.
методы Информа-ция
фин. хар-ра
Тех.
ср-ва управления финансами
Управляющие решения
Материальный
поток
Объекты Финансового управления.
Финансовые ресурсы (ФР) - это материальная основа финансовых отношений.
Процесс воспроизводства представляет собой совокупность непрерывно повторяющихся циклов.
ПроизводствоРаспределениеОбменПотребление (производственное и личное) Производство
Каждый последующий цикл воспроизводства возможен лишь после того, как вновь созданная стоимость подвергнется распределению, в результате которого будут созданы целевые денежные фонды, являющиеся основой удовлетворения разнообразных потребностей.
Совокупность доходов и поступлений, находящихся в распоряжении субъекта хозяйствования - это ФР. Они предназначены для:
выполнения финансовых обязательств;
покрытия затрат по расширенному воспроизводству;
материальному поощрению работников.
Главным материальным источником денежных фондов выступает национальный доход страны - вновь созданная стоимость. Он распределяется на стоимость необходимого и прибавочного продукта. Необходимый продукт и часть прибавочного - это фонд воспроизводства рабочей силы. Остальное - это фонд накопления. У хозяйствующих субъектов основными денежными фондами являются фонд накопления, фонд потребления и фонд финансовых резервов.
Финансовые ресурсы складываются из трех источников:
1) средства, аккумулируемые в государственной бюджетной системе;
2) средства внебюджетных фондов;
3) ресурсы, получаемые самими предприятиями (прибыль, амортизация).
Исходя из этого финансы могут быть централизованными (государственными) и децентрализованными (ресурсы хозяйствующих субъектов).
Децентрализованные ресурсы классифицируются на:
-
собственные и привлеченные (прибыль, амортизация, денежные средства в обороте, выручка от продажи имущества, прибыль от выполнения работ и услуг, все виды кредиторской задолженности);
-
заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, средства различных финансовых структур;
-
ресурсы, получаемые в порядке перераспределения (страховые возмещения, субсидии государства, субвенции).
Финансовые отношения
На 2-й стадии воспроизводственного процесса в обезличенной форме происходит перераспределение стоимости общественного продукта по целевому назначению и субъектам хозяйствования. Однородные экономические отношения, представленные в обобщенном абстрактном виде, образуют экономическую категорию - финансы.
Финансы (Ф) – система денежных отношений, возникающия в реальном денежном обороте (ДО) и связанная с формированием, распределением, перераспределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.
Критерием отнесения тех или иных отношений к финансовым являются:
1. Реальное движение денежных средств, т.е. переход от одного владельца к другому.
2. Распределительный характер этих отношений.
3. Место возникновения - вторая стадия воспроизводственного процесса.
По своему экономическому содержанию всю совокупность финансовых отношений можно систематизировать по следующим направлениям:
-
связанные с формированием уставного капитала хозяйствующего субъекта (отношения между учредителями; между акционерами и акционерным обществом);
-
между хозяйствующим субъектом и вышестоящими организациями, союзами, ассоциациями, членами которых они являются при выполнении взаимных финансовых обязательств;
-
между хозяйствующими субъектами и населением при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций, облигаций и дивидендов по ним;
-
отношения между предприятиями и работниками (выплата заработной платы, выдача дивидендов, материальные санкции);
-
отношения между предприятиями и его филиалами, подразделениями (наделение оборотными средствами, предоставление им ресурсов для обновления МТБ, подготовка и повышение квалификации кадров;
-
отношения между предприятиями (оплата счетов, выплата авансов, совместное участие в осуществлении инвестиционных проектов, взыскание санкций за нарушение договоров);
-
отношения между предприятием и государством (платежи налогов, финансирование из бюджета отдельных затрат, предоставление налоговых льгот, применение штрафных санкций;);
-
отношения между предприятиями и банками (хранение собственных средств предприятий на счетах в банках, депозиты, краткосрочное и долгосрочное кредитование, эмиссия и размещение ценных бумаг, долевое участие в совместных предприятиях);
-
отношения между государством и населением (уплата налогов и сборов, финансирование государством части социально - культурных потребностей населения, приобретение облигаций государственных займов);
-
отношения между банками и населением (вклады населения в сбербанк и другие банки, приобретение банковских сертификатов, выплата банками населению дохода по вкладам, сертификатам;
-
отношения между вышеуказанными и теневой экономикой.
Субъекты Финансового управления.
Организационная структура системы управления и кадровый состав могут быть построены различным образом в зависимости от размеров предприятия и видов его деятельности. На небольших предприятиях роль финансового управления исполняет главный бухгалтер. На крупных предприятиях создаются соответствующие службы с разделением функций финансового управляющего и главного бухгалтера. При этом Функции финансиста имеют внешний характер – он планирует то, что должно произойти в ближайшем и отдаленном будущем.
Функции бухгалтера имеют внутренний характер и заключаются в правильном ведении учетной документации и фиксации результатов финансовой деятельности, фиксации того, что уже произошло.
Организационная структура ФУ крупных предприятий:
Основные функции планово-экономического отдела:
-
планирование и контроль производственных программ;
-
управленческий учёт (издержки, выручка, запасы);
-
подготовка внутренних отчетов.
Основные функции Финансового отдела:
-
финансовый анализ и планирование;
-
учёт и контроль финансовых операций;
-
финансовые инвестиции и привлечение капитала;
-
управление денежной наличностью и оборотом капитала;
-
разработка кредитной политики предприятия;
-
управление налогами.
Основные функции Бухгалтерии:
-
финансовый учёт;
-
управленческий учёт;
-
составление отчётности;
-
информационное обеспечение деятельности;
-
организация внутреннего аудита.
Финансовые инструменты.
В общем виде финансовые инструменты (ФИ) – это любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого. ФИ подразделяются на:
-
первичные (денежные средства, ценные бумаги, дебиторская и кредиторская задолженности);
-
вторичные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы).
В соответствии с упрощенным пониманием сущности понятия ФИ выделяют три основные категории финансовых инструментов:
-
Денежные средства (средства в кассе, на расчетном и валютном счете;
-
Кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы);
-
Способы участия в уставном капитале (акции, паи, доли).
Методы управления финансами.
Управление финансами осуществляется экономическими и административными методами.
-
Экономические:
-
фискальная политика;
-
финансовое планирование;
-
координация финансовых ресурсов;
-
финансовое регулирование.
-
Административные:
-
система амортизационных отчислений;
-
система финансовых санкций;
-
финансовый менеджмент.
Методы финансового управления:
-
прогнозирование и планирование;
-
страхование;
-
самофинансирование;
-
налогообложение;
-
кредитование;
-
система расчетов;
-
система финансовых санкций;
-
система амортизационных отчислений;
-
система стимулирования;
-
система ценообразования;
-
трастовые операции;
-
залоговые, трансфертные операции;
-
факторинг;
-
аренда;
-
лизинг.
К специальным приемам финансового управления относятся кредиты, займы, процентные ставки, котировки валютных курсов, амортизация, дисконт.
Основа информационного обеспечения:
-
бухгалтерская отчетность;
-
информация товарных, валютных и фондовых бирж;
-
информация финансовых органов и учреждений банковской системы;
-
указы президента, постановления правительства;
-
приказы и распоряжения министерств, ведомств;
-
приказы и распоряжения непосредственного начальника;
-
любая информация, коррелирующая с финансами.
Основа технического обеспечения - современные безбумажные технологии расчетов, основанные на использовании персональных компьютеров и пакетов прикладных программ.