15. Современный кредитный рынок: состояние, проблемы функционирования, перспективы.

КР– это специфич. сфера ден-кред. отн-й, где объектом сделки явл предост-мый кредит; Совр.я стр-ра рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временными и институциональным.. По временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до одного года, и непосредственно рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти и от пяти и более. По институциональному признаку рынок ссудных капиталов подразумевает наличие 2 осн. звеньев: к/с и рынка ц/б, который разделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются новые эмиссии ц/б, биржевой (вторичный) рынок, где покупаются и продаются ранее выпущенные ц/б, а также внебиржевой рынок, где совершаются реализация ц/б, кот. не могут быть проданы на бирже. Временной и институциональный признаки рынка ссудных капиталов характерны для всех стран. Вместе с тем о состоянии национального рынка судят по институциональному признаку, т.е. по наличию двух основных ярусов: к/с и рынка ц/б. Функций р-ка ссудных кап-в: 1. Обслуживание товарн. обращ-я ч/з кредит; 2. Аккумуляция ден. сбереж-й п/п, нас-я, гос-ва, а т/ж ин. клиентов; 3. Трансформация ден. фондов в ссуд. кап-л и использ-е его в виде капиталовлож-й для обслуж-я пр-са пр-ва; 4. Обсл-е гос-ва и нас-я как ист-ков кап-ла для покрытия гос. и потреб. расх-в; 5. Ускорение концентрации и централизации кап-ла, содействуя образованию мощных фин.-пром. групп. Уч-ки КР: 1) Продавцы кред. рес-в, нас-е явл. осн. пост-ком кап-а на рынке. 2) Пок-ли кред. кап-а– промышл. п/п, и гос-во. 3)Кред. посредники – специализ. Кред. инс-ты. Кр. Посредничество – это мобил-ия врем-но своб-ых ден. ср-в и их перераспр-ие на 3-х принципах. Функции посредника: 1) проф-ое кредит-ое посред-во, т.е. основные дох-ы кред-го посредника склад-ся за счет вознагр-ия от круп-ых опер-ий. Поскольку кред-ое перераспред-ие осущ-ся на 3-х принципах, то кр. посредник привлекает сред-ва под опред-ый % - % привлечения, и размещает под опред-ый % - % размещения. 2) кр. Посредник берет на себя часть кред. риска и ответств-ть перед начальным кредитором. В случае неудачного размещения им ср-в начального кредитора – вкладчика, он несет ответств-ть перед нач-ым кред-ом за счет соб-ых ср-в – выплач-ет сумму вклада и % по ним за счет соб-ых ср-в. Кр. посредник вып-ет страх-ую ф-цию на кред. рынке. МБК – это кредиты, предост-ые одними банками другим, или депозиты банков, кот-ые располагают своб-ыми кред-ми рес-ми, продают их на рынке МБК – ден-ом р-ке. С помощью МБК банки могут оперативно управлять своей ликвидностью, быстро привлекать ср-ва в сл. необх-ти или размещать временно своб-ые кред. рес-сы.

16. Кредитная система, ее роль в национальной экономике. КС– это сов-ть разл. кред-фин. институтов, дей-щих на рынке ссуд. кап-лов и осущ-щих аккумуляцию, и мобилизацию ден. кап-а. Эл-ты КС: 1) ЦБ, гос. и полугос. банки. 2) Банк. сектор: КБ; Сбер. банки, инвест., ипотеч., Специализир. торговые банки, банкирские дома. 3) Страх сектор (страх. компании, пенс фонды). 4) Специализ. небанк. кред-фин институты: Инвестиционные, Фин компании; Благотвор фонды; Трастовые отделы КБ; Ссудо-сберегат. ассоциации; Кредитные союзы. Такая схема явл типичной для большинства промышленно развитых стран – в основном для США, Японии, Западной Европы. Ее обычно называют 4-х ярусной или 3-х ярусной (в ряде случаев страховой сектор объединяют с 4). Однако, по степени развитости, тех или иных звеньев отдельные страны существенно отличаются друг от друга. Наиболее развита КС США. Поэтому на нее ориентировались все промышленно развитые страны Запада при формировании КС. В КС стран Западной Европы получили широкое развитие банк. и страх. секторы. В КС Японии наиболее развит банк. сектор, базирующийся на КБ и сбер. банках. В последние годы действуют также инвестиционные банки. В секторе специализированных кредитно-финансовых институтов получили страховые инвестиционные компании. Кред.-фин. учреждения осущ-ют свои функции в эк-ке по направ-ям: 1) Предоставление ссудного кап-а промышл-ти и гос-ву; 2) Аккумуляция своб. ден. кап-а и ден. сбережений нас-я; 3) Владение фиктивным капиталом. Эволюция КС России: 1). 1733-1860гг. В 1733г. в России было открыто первое кредитное учреждение монетная контора, которая предоставляла ссуды, кредиты под залог золота и серебра. 1733 по 1860 гг. хар-ся монополией гос-ва в кред. деле. КС состояла из центральных и местных кредитных учреждений, большая часть которых была сосредоточена в Москве и Петербурге. В 40-е гг. 19 века появляются первые негос. частные кред. институты, аккумулирующие временно-своб. д.с. нас-я. С 1853 г. в России разворачивается масштабный кред-фин. кризис. Параллельно наблюдается спад производства и серьезный дефицит госбюджета. В 1860г. принято решение о создании Банка Российской Империи, как первого уровня кредитной системы. 2. 1861-1917гг. Первоначально Госбанк принимал вклады населения и предоставлял кредиты наравне с другими государственными и частными кредитными институтами. С начала 90г. Госбанк превращается в банк банков, основными функциями которого становятся контролирующая и регулирующая. В начале 20 века в России, кроме Госбанков, действуют акционер. частные банки, которые подразделялись на Петербургские, Московские и провинциальные. На территории России действовали ино кредитные институты. Около 64% банковского капитала было сосредоточено в столице.

Иерархичность структуры КС: 1 уровень: ЦБ РФ , Функции: .Организация денежного обращения и безналичных расчетов; Кредитно-расчетное обслуживание; Управление золото -валютными резервами; Денежно-кредитное регулировании; 5.Реализация политики ЦБ среди институтов данного сектора . 2 уровень: 1) КБ,Функции: Комплексное кредитно-расчетное обслуживание клиентуры. 2) Специал. банки: .Специализация на отд. видах БУ .3 уровень: Специализ. кред-фин институты - предоставление специализированных видов кредитно-расчетных и финансовых услуг. 4 уровень: Почтово-сберегательные институты - Кред-расч. обслуж-е нас-я. Основными направлениями госрегулирования яв-ся политика ЦБ в отношении кредитно-финансовых институтов, особенно банков; налоговая политика правительства на центральном и местном уровне; участие правительства в полугосударственных или государственных кредитных институтов; законодательные мероприятия исполнительной и законодательной власти, регулирующие деятельность различных институтов кредитной системы. В промышленно развитых странах политика ЦБ распр-ся на КБ и сбер. банки и осущ-ся в сл формах: 1 Учетная политика ЦБ - учет и переучет комм. векселей, поступающих от КБ, которые в свою очередь получают их от промышленных, торговых и транспортных компаний. 2 Регул-е нормы обяз. резервов для КБ. КБ обязаны хранить часть своих кредитных ресурсов на беспроцентном счете в ЦБ. 3 Операции на открытом рынке с гос. облигациями путем их купли-продажи кред-фин. инст-ми. Продавая гос. облигации ЦБ, тем самым уменьшает денежные ресурсы банков и других кред-фин. институтов, и способ-ет повыш-ю % ставки на рынке ссудных кап-лов. 4 Прямое гос. воздействие ЦБ на КС, путем прямых предписаний, органов контроля в форме инструкций, директив, применение санкций за нарушение. Один из методов регул-я – налоговая пол-ка. Она заключается в изменении налоговых ставок на прибыль, получаемую различными кред-фин инст-ми. Другим регулирующим методом КС явл участие гос-ва в Дея-ти кред-фин учреждений. Посредством данного метода гос-во оказывает достаточно эф. воздей-е на функц-ние всей КС. Большое влияние на рег-е КС оказывают законодательные меры, осущ-мые центральным прав-вом, местными органами, а также законодательной властью. Они разрабатывают пакеты законов и инструкций. При этом основную регулирующую функцию выполняют центральная исполнительная (ЦБ, Минфин) и законодательная (парламенты) власти, которые создают главные законы, определяющие деятельность кредитно-финансовых институтов.

17.Роль и значение ЦБ в современной экономике. Эвол-й путь (на ранних стадиях развития кап-ма): не было четкого разгр-я м/у ЦЭБ и КБ (могли выпускать деньги для моб-и капитала). Затем – централ-й банк-й эмиссии в руках немногих наиболее на­дёжных, пользовавшихся всеобщим доверием КБ, чьи банкноты могут успешно выполнять ф-ю все­общего кред-о орудия обр-я. Такие банки стали на­з-ся эмис-и. С конца 19- начала 20 века в боль­шинстве стран эмиссия всех банкнот банка сосредоточена в одном эмис-м банке, кот стал наз-ся цен­тр-й эмис-м, а затем просто ЦБ. ЦБ служит осью, центром кред сист. Банк Англии – 1844г, Франции – 1848, Испании – 1874. Сначала эти банки были АО, затем нац-ны. Револ-й путь (Германия – 1957, США – 1913, ГБРИ – 1860). С т.з. собств-и на капитал ЦБ подразд-ся на: гос-е, капитал кот-х принадл-т гос-у (ЦБ UK, Германии, Франции, России); АО (США); смешанные: АО, часть капитала кот-х принадл-т гос-у (в Японии – 55%, Бельгии – 50%). Правительство заинтер-о в надёжности ЦБ в силу особой роли его в кред-й сист страны, в проведении эк-й пол прав-ва. ЦБ является юр-ки самост-м. Упр-е банка может назначать парламент, президент, правительство. Независимость ЦБ, т.к. может вступать в противоречие с к/с целями прав-ва, огран-ет исп-е ЗВР для покрытия дефицита. Независимость относ-я – т.к. эк-я политика неэфф, если она не согласована с ден-кред-й и валют. пол гос-а. Трад-о ЦБ выполняет ф-и: осущ-т моноп-ю эмиссию банкнот; является банком банков; банкиром правительства; проводит ден-кред-е рег-е и банк-й надзор; вал-я пол-а. Раньше эмиссия была обеспечена зол-м и векселем, сейчас – ГЦБ, поэтому связь эмиссии с това-м обращ-м ослабела. ЦБ не имеет дела непосредственно с предпр-­ми и нас-м. Его гл-й клиент-й явл-ся КБ - посредники м/у эк-й и ЦБ. ЦБ хранит своб-ю наличность КБ, т.е. их кассовые резервы. В большинстве стран КБ обязаны хра­нить часть своих кассовых резервов в ЦБ. Такие резервы наз-т обяз-ми банк-и рез-и. ЦБ уст-т мин-е соотн-е обяз-х резервов с обяз-и банков по депози­там (норма обяз-х резервов). Через счета, откр-е КБ в ЦБ, последний осущ-т регул-е расчётов м/у ними. Принимая на хран-е касс-е резервы КБ, ЦБ оказ-т им кред поддержку. Он является для КБ-кредитором посл-й инстанции. Обычно его кредиты пре­доставляются по ставке более высокой, чем рын-я. В качестве банкира правительства ЦБ выступает как его кассир и кредитор, в нем открыты счета прав-ва и пра­в-х ведомств. В большинстве стран ЦБ осущ-т кассовое исп-е госбюджета. Доходы правительства, поступившие от налогов и займов, зачисляются на бес% счёт казна­чейства (МФ) в ЦБ, с кот покр-ся все прав-е расходы. В некоторых странах (например, в США) большая часть бюдж-х средств поме­щается в КБ. В условиях хрон-о дефицита госбюджетов, уси­ливается ф-я кред-я гос-а и упр-я госдолгом (опера­ции ЦБ по размещению и погашению займов, организации вы­платы доходов по ним, по проведению конверсии и консоли­дации). ЦБ исп-т различные методы упр-я гос­. долгом: покупает или продаёт гос. обяз-ва с целью воз­действия на их курсы и дох-ть, изменяет условия прода­жи; разл. способами повышает привл-ть гособяз-в для частных инв-в. От имени прав-ва ЦБ регулирует резервы инвалюты и золота, является традиционным храните­лем гос. ЗФР. Он осущ-т рег-е м/унар-х расчётов, платёжных балансов, уча­ствует в операциях мир рынка ссудных капиталов и зо­лота. ЦБ представляет свою страну в м/уна­р-х и рег-х ВКО. Свои ф-и ЦБ осущ-т ч/з банк-е опе­-и – пасс-е и акт-е. Гл. ист-м ресурсов ЦБ в бол-ве стран явл-ся эмиссия банкнот (от 54% до 85% всех пасси­вов). На современном этапе выпуск банкнот полн-ю фидуциарный, т.е. не обеспечен золотом. Золотое обесп-е банкнот отменено, хотя в некоторых странах формально про­должает действовать законы, огр-е пределы фидуциарной эмиссии. Повсеместно отменено офиц-е зол-е содер-е единиц. Соврем-й механизм эмиссии банкнот основан на кред-и КБ, гос-а и увел-и ЗВР. Размеры пасс-й опер-и ЦБ зависят от его акт-х - ссуд банкам, казн-ву (МФ), покупки инвалюты и золота. Ист-м ресурсов ЦБ служат вклады КБ, зачисляемые на спецсчета, а также вклады казн-ва (средства госбюджета). Обычно не более 40% пассива приходится на долю СК банка. К активным опер-м ЦБ: учётно-ссудные опер; банк-е инв-и; опер с золотом и инвалютой. Учетно-ссудные опер представлены 2 видами: ссуды КБ и гос-ву под залог комм-х векселей, гос.обл-й и других ц.б.; уч. опер. – покупка ЦБ векселей у гос-ва и банков. Покупка векселей у КБ наз-ся переучетом, т. к. при этом происходит втор-й учёт, втор-я покупка векс, кот КБ купили у своих клиентов. Разница м/у суммой, кот-ю ЦБ платит КБ при покупке векс-й и суммой, кот-я будет получена с должника по векселю при наст-и срока его пог-я, образует доход банка. Ставка, по которой ЦБ предоставляет ссуды КБ и переучитывает их векселя наз-ся офиц-й уч-й ставкой или уч-й ст-й ЦБ. Банк-е инв-и - это покупка банком ц.б. Инв-и ЦБ состоят из влож-й в ГЦБ. Покупка ЦБ гособяз-в в большинстве промыш-о развитых стран служит гл-й и даже ед-й ф. кред-я прав-а. Прямое кред-е гос-ва, т.е. пред-е банк-й ссуды, в этих странах практ-и отсут-т (например, в США, Яп, Вел-и, Швеции) или огр-о (в Гр-и, Фр-и, Нидерландах). В портфеле ЦБ находится лишь незнач-я часть ГЦБ, основная их масса перепродается банком на РЦБ. Соотв-о осн-ми кред-ми гос-ва выступают не центр-е, а КБ и др. фин-кред учр-я, компании, население. Госдолг России почти целиком образовался в результате прямого кредитования государства ЦБ, (по закону о ЦБ ЦБ может предоставлять кредит министерству путём покупки у него ценных бумаг). ЦБ – основной проводник денежно-кредитного регули­рования экономики, являющегося составной частью экономи­ческой политики правительства, главными целями которой служат достижение стабильного экономического роста, сниже­ния безработицы и инфляции, выравнивание платёжного ба­ланса. Методы этого воздействия разнообразны: изменение ставки учётного процента или официальной учет­ной ставки ЦБ; изменение нормы обязательны резервов банков; операции на открытом рынке, т.е. операции по купле-продаже векселей, гособлигаций и других ценных бумаг; регламентация экономических нормативов для банков (соот­ношение между ликвидными активами и депозитами, собственным капиталом и заёмным, акционерным капиталом и за­ёмным и т. д.).Указанные методы, можно назвать общими, т.к. они влияют на операции всех коммерческих банков на рынке ссудных операций в целом. В узком смысле политика ЦБ направлена на достижение оптимального валютного курса с помощью валютных интер­венций, проведения учётной политики и других методов регу­лирования. Когда ЦБ продаёт или покупает иностранною валюту в обмен на национальную, то меняется соотношение спроса и предложения на иностранную валюту и соответственно изме­нение курса национальной валюты. Цель контроля за деятельность КУ: защита вкладчиков, устойчивость банковской системы, стабильность на финансовом рынке. Валютная политика: установление режима и регулирования валютного курса – режим: фиксированный, плавающий. Механизм регулирования валютного курса – валютные интервенции – вмешательство в функционирование рынка; валютное регулирование и контроль – нормативные требования и правила осуществления валютных операций, валютные ограничения (операции через уполномоченные банки, обязательная продажа выручки, запрет валюты во внутренних денежных отношениях; формировании ЗВР – иностранные ц.б., валюта на счетах за рубежом – для международных расчетом, интервенций и обеспечение нацвалюты. ЦБ определяет достаточный уровень ликвидности (3-хмесячный импорт) и надежности ЗФР, пределы их использования для регулирования валютного курса. Управление ЗВР: формирование оптимальной структуры, рациональное размещение. Состав валютной корзины определяется целями использования (если для валютных интервенций, то дифференциация минимальная, если для международных расчетов – в наибольшей степени). Размещение: ГЦБ в иностранной валюте (США), депозиты (необеспеченный вид размещение, поэтому устанавливается лимит по странам). Денежно-кредитная политика - совокупность мероприятий, направленных на изменение объема ДМ в обращении, объема кредитов, уровня % ставки и других показателей денежного обращения и рынка ссудного капитала. Общие методы воздействия (влияют на все операции КБ, рынок ссудного капитала в целом): учетная или дисконтная политика (впервые Банком Англии в сер.19в.) – повышение или понижении % ставки – влияет на рыночный %, возможность получения кредитов, влияет на состояние платежного баланса и валютный курс (повышение – приток к/с капитала, и наоборот); операции на фондовом рынке – операции с ГЦБ; изменение нормы обязательных резервов; регулирование объемов кредитования; таргетирование – установление верхней и нижней границы роста ДМ и ее агрегатов на предстоящий период. Селективные методы (на регулирование отдельных видов кредитов, отраслей): кредитные потолки – ограничение размеров банковских кредитов для отдельных КУ; контроль за отдельными видами кредитов (часто для кредитов под залог ц.б. и по потребительским кредитам.

18. Основы организации и деятельности КБ. Виды КО: КУ – ЮЛ, которые не являются банками, но имеют лицензию ЦБ, по которой имеют право осуществлять отдельные банковские операции (в названии не должно быть «банк»); банки – организация, созданная для привлечения денежных средств от ФЛ и ЮЛ и размещения их от своего имени на принципах платности, срочности, возвратности. Назначение КБ – посредничество (необходимость посредничества) между кредитором и заемщиком. Цель – прибыль. По закону о «Банках и б.д.» банки – универсальные КУ. КБ запрещено заниматься производством и торговлей, страхованием, кроме страхования валютных и кредитных рисков. Надзор над КБ – ЦБ. Принципы деятельности КБ: работа в пределах реально имеющихся ресурсов, добиваться соответствия по срокам активом и пассивов; экономическая самостоятельность и ответственность; взаимоотношение с клиентами на рыночных принципах; регулирование деятельности КБ только экономическими, а не административными методами. КБ представляют собой 2 уровень банковской системы. Они концентрируют основную часть кредитных ресурсов, осуществляют в широком диапазоне банковские операции и финансовые услуги для ЮЛ и ФЛ. Операции: активные, пассивные, посреднические. Пассивные – мобилизация временно свободных д.с., кот. используют как ссудный капитал (для активных операций): вклады, долговые ц.б., формирование СК банка, кредиты ЦБ и МБК. Объем пассивных операций зависит от размера СК, накоплений населения. Активные операции – в отношении имеющихся средств, для получения текущего и будущего дохода: кредиты (КБ-посредник); вложения в ГЦБ и ГЦ АО, недвижимость, участие в др. организациях. Единство противоположностей – активные и пассивные операции банков. Посред-е операции (получение дохода без вложения собственных средств): расчетное обслуживание ЮЛ, ФЛ, КБ; кассовое обслуживание; брок-е операции с валютой; трастовые операции; аренда имущества; инфор-е обслуживание; банк-е гарантии; эмис-е (андеррайтер) услуги; депоз-е операции; брокерские операции с ц.б. Тенденции: снижении доли судо-сберегательных операций и увеличении объема операций с ц.б. По форме собственности: гос-е, акц-е, смешанные. По ОПФ: паевые, акционерные. Для АО характерно, что собственником его капитала является сам банк, а при ООО – каждый пайщик сохраняет право собственности на свою долю и не передают ее банку. Акционеры не вправе требовать возврата средств, что повышает уст-сть АО и надежность. Вначале банк-й реформы были ООО. По страновой принадлежности: отеч-е, ин-е, совместные. Решение об открытии банка с ининвестициями – совет директоров ЦБ. Лимит участия в банк-й системе страны – 12%. По терр-му признаку: рег-е, межрег-е, нац-е банки, м/унар-е банки. По степени независимости: самост-е, дочерние, концерсиальные (три стороны не имеющие контрольного пакета). По видам операций: универ-е, спец-е (функц-я, отраслевая). По масштабу деят-сти (размер СК): крупные, средние, мелкие. Банк-е объединения: многоцелевые, специализированные, временные и постоянные. В зависимости от цели: коммерческие и некоммерческие (для защиты интересов). Банковский картель – соглашение между банками об единообразном применении более жестких условий обслуживания клиентов. Банковский синдикат или консорциум – объединение, которое создается на время для проведения одной крупной финансовой операции или же группы однородных операций(кредит, размещение ц.б.). Банковский концерн – объединение независимых банков под контролем одного. Банковский холдинг – небанковская организация, которая держит контрольные пакеты акций юридически независимых банков. Банковская ассоциация – объединение национальных банков для проведения семинаров и обмена опытом. Банковская лига – объединение банков с целью защиты их профинтересов в данной стране. Банковский союз – объединение банков на территории ингосударства для представления и защиты их интересов. Высшим органом акционерного КБ является ОСА. Оно избирает совет банка, из членов которого назначается Президент банка, руководящий исполнительным органом – советом директоров (или правлением банка), который несет ответственность за выполнение задач банка. Банковские ресурсы делятся на собственные и привлеченные. Источником собственного капитала является акционерный капитал, образующийся путем выпуска акций банка, добровольных денежных и материальных взносов акционеров банка. Резервный капитал предназначен для покрытия возможных убытков от операций банка (например, от непогашения ссуд) и других целей. Нераспределенная прибыль – накапливание прибыли и инвестирование ее в некоторые типы активов (ссуды или инвестиции). В структуре пассива баланса доля собственного капитала банка незначительна. Однако он должен быть достаточным для выполнения обязательств банка, защиты интересов его вкладчиков, предупреждения банкротства банка. Контролируя деятельность коммерческих банков, государство требует поддержания определенного уровня собственного капитала. Привлеченные средства коммерческих банков формируют преобладающую часть банковских ресурсов и состоят из депозитов (вкладов) и кредитов (займов), полученных банком. Другим источником банковских ресурсов являются денежные фонды, которые банк привлекает самостоятельно с целью обеспечения своей ликвидности. КБ могут получать депозиты путем приобретения резервных фондов центральных банков. Такие фонды представляют собой депозитные остатки, хранимые на счетах в центральных резервных банках. Резервные фонды отличаются от других форм банковских кредитов, тем, что представляют собой средства, находящиеся на счетах в резервных банках: тратты, выписанные на эти счета, оплачиваются немедленно. Получение займа у центрального резервного банка – традиционная пассивная операция коммерческих банков, связанная с оказанием им помощи ЦБ при временном недостатке ресурсов. До 80% банковских активов приходится на учетно-ссудные или кредитные операции с ценными бумагами. Доходы от этих операций служат главным источником банковской прибыли. Ссуды банков могут быть не обеспеченными ничем бланковыми или необеспеченными. Обеспеченная ссуда предполагает наличие того или иного залога, которым могут служить акции, облигации, векселя, дебиторские счета, закладные под автомобиль, недвижимость, а также поручительство – договор с односторонним письменным обязательством поручителя перед банком оплатить в случае необходимости задолженность заемщика. По срокам погашения ссуды банков делятся на ссуды до востребования (онкольные), погашения которых банк может потребовать в любое время, и срочные ссуды. Формы выдачи кредитов. В большинстве стран ссуды предоставляются обычно в форме открытия кредитного лимита. В Великобритании, Канаде, США устанавливается лимит по овердрафту. Банк предоставляет кредит, выдавая клиенту деньги (или оплачивая его счета) с текущего счета клиента сверх имеющегося на нем остатка в пределах определенного размера (в результате на счете образуется дебетовое сальдо). Процент по овердрафту начисляется ежедневно и только на сумму, превышающую остаток на текущем счете. Лимит по контокоррентному счету, открываемому заемщику. Контокоррентный счет представляет собой сочетание ссудного счета с текущим. На нем учитываются все операции банка с клиентами: на дебет счета записываются ссуды, предоставляемые банком клиенту, на кредит - суммы, поступающие в банк в виде выручки от реализации продукции. Лимит кредитования устанавливается банком исходя из финансового положения клиента. Расчеты по контокоррентному счету осуществляются не по каждой отдельной сделке, а периодически на основе сальдо, обычно ежеквартально. Предоставление кредита с использованием специально открываемого ссудного счета. В этом случае вся сумма перечисляется с дебета ссудного счета на кредит текущего или расчетного счета клиента. Высокие темпы инфляции в 70-е годы привели к распространению такой техники банковского кредитования, при которой снижается кредитный риск. Это ролловерные (или возобновляемые кредиты). Они представляют собой разновидность долгосрочных или среднесрочных кредитов, предоставляемых по «плавающим» процентным ставкам, которые пересматриваются через обусловленное в кредитном соглашении время (обычно 3-6 месяцев), согласно текущим рыночным ставкам или краткосрочным кредитам. Периодические пересмотры процентной ставки снижают риск банковских убытков от повышения ставок по краткосрочным депозитам, являющихся основным источником средств для среднесрочных кредитов. Уменьшение кредитного риска обеспечивают синдицированные или консорциальные кредиты. Это кредиты, предоставляемые 2-мя и более банками одному заемщику. Предоставляя кредит, банки объединяют на срок свои средства, образуя синдикат. В соответствии с заключаемым соглашением каждый банк берет на себя обязательство предоставить в определенных размерах средства для общего кредита, что уменьшает риск каждого из банков и увеличивает сумму кредита.

19. МВКИ: понятия, виды, функции. Эти учреждения появились в 20 веке, создавались и действуют на основании межгосударственных соглашений и призваны регулировать международные экономические отношения. В их состав входят, например, Банк международных расчетов, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития и небанковские институты, в частности международный валютный фонд и другие. Они следуют своим целям, решают разные задачи и действуют в глобальном или региональных масштабах. Банк международных расчетов(БМР) - первый международный банк. Он создан в 1930 году на основании межправительственного соглашения Англии, Бельгии, Германии, Италии, Франции и Японии. Эти государства подписали также конвенцию со Швейцарией, в соответ-ии с которой БМР был размещен в Базеле. Более 30 государств в настоящее время являются членами БМР. Управление деятельностью БМР осуществляется Общим собранием и Советом директоров, а сам банк в сущности является акционерной расчетной палатой. Согласно уставу основными его функциями являются: обеспечение благоприятных условий для международных финансовых операций и выполнения роли доверенного лица при проведении межгосударственных расчетов участников. Банк проводит депозитно-ссудные, фондовые и другие операции, в том числе с золотом, а также осуществляет межгосударственное регулирование валютно-кредитных отношений. Валютой расчетов по операциям принят золотой швейцарский франк, а $ США используется для выплаты дивидендов акционеров. Международный валютный фонд (МВФ) - начал свою деятельность с марта 1947 г. МВФ – межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между странами-участниками и оказание им финансовой помощи при валютных затруднений, вызванных дефицитом платежного баланса путем предоставления к/с и с/с кредитов в иностранной валюте. Специализированный органа ООН. Его штаб- квартира расположена в Н-Й. Совет управляющих - руководящий орган МВФ - состоит из министров финансов или управляющих центральными банками стран участниц и собирается ежегодно. Капитал МВФ складывается из взносов (в соответствии с установленными квотами) участников, размер которых зависит от экономического потенциала и активности страны в международной торговле. Основными функциями МВФ является: содействие развитию международной торговле и валютного сотрудничества; поддержание устойчивости валютных паритетов и устранение валютных ограничений; предоставление валютных кредитов любым странам- участницам для выравнивания платежных балансов. Страны- участницы обязаны регулярно информировать МВФ о своих ЗВР, состояние экономики, платежного баланса и т.д. Базисное количество голосов – 250+1 голос=100000 SDR. Квота определяет сумму подписки страны на капитал МВФ и возможность использовать ресурсов фонда. Страна должна первоначально произвести взнос в размере 25% от квоты в СДР или любой валюте, а 75% в национальной валюте. МВФ осуществляет кредитные операции только с официальными органами – казначейства, ЦБ, стабилизационные фонды. Заем производится в инвалюте либо в СДР в обмен на эквивалентную сумму национальной валюты, которая записывается на счет МВФ в ЦБ данной страны. Задолженность не может превышать 25% квоты (отменено в 1978). МВФ взимает 0,5% комиссии и рыночный процент за кредит. По истечению срока страна выкупает свою валюту за СДР или доллары. Международный Банк реконструкции и развития (МБРР) - начал функционировать с июня 1946 г в кач-ве специал-ого, независимого от ООН органа. По мере расширения деятельности Банком были образованы 4 родственных ему подразделения : Международная финансовая корпорация (МФК), Международная ассоциация развития (МАР), Международный центр урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС) и многосторонние агентства по гарантированию инвестиций (МАГИ). В настоящее время эти учреждения вместе образуют Группу Всемирного Банка со штаб- квартирой в Вашингтоне, а МБРР - родоначальника и центральное звено группы - именуют Всемирным Банком (ВБ). Группа выступает партнером в создании рынков, укреплении экономических потенциалов, содействует повышению уровня жизни граждан, особенно в беднейших из развивающихся стран. Основными функциями ВБ являются: инвестиционная деятельность в развивающихся странах по широкому спектру направлений; аналитическая и консультативная деятельность по экономическим вопросам; постоянная корректировка состава содержания оказываемых услуг, а так же детали реализуемых программ; посредничество в перераспределении ресурсов между богатыми и бедными странами. Помимо рассмотренных учреждений, в глобальном масштабе действуют и другие влиятельные организации: Парижский клуб, Лондонский клуб и др. Активное сотрудничество с ними в настоящее время позволяет РФ осуществлять урегулирование проблем выплаты своего внешнего долга и получение долгов от стран- должников.

20.Роль финансов в воспроизводстве основных фондов.Основные фонды - это экон. категория, связанная с формированием и использованием матер.фондов для производства валового общественного продукта и удовлетворения соц.потребностей населения.К основным фондам относят: здания, сооружения, машины, оборудования и др.ОФ как совокупность матер.ценностей представляют собой большую часть национального богатства страны, в которую вложен огромный овеществленный труд нескольких поколений общества. Они определяют экономический потенциал страны: от их величины, качества и степени использования зависят масштабы и темпы роста нац.богатства, развития производства, повышение материального уровня жизни народа и улучшения условий труда.В зависимости от целевого назначения и степени их участия в процессе воспроизводства ОФ делятся на:1.Основные производственные фонды (станки, оборудование);2.Основные непроизводственные фонды (бани, клубы, школы и др.);В процессе эксплуатации ОФ-ы изнашиваются. Различают физический и моральный износ.Физ.износ - это постепенная утрата ОФ своей первоначальной потреб.стоимости в процессе производства, функционирования и бездействия.Моральный износ - это снижение стоимости ОФ под влиянием сокращения общественно-необходим.затрат на их производство или снижение стоимости ОФ в результате внедрения новых, более прогрессивных и экономически эффектив.ОФ.Амортизация - это процесс перенесения стоимости амортизируемых основных фондов на стоимость производимой продукции.В настоящее время применяются след.методы начисления АО:1.Линейный способ - сумма амортизац.отчислений определяется, исходя из первоначальной стоимости ОФ и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования ОФ-ов. При данном методе в течении всего срока амортиз.отчисления одинаковы, накопленный износ увелич.равномерно, остаточная стоимость снижается равномерно, пока не достигнет ликвидационной стоимости.2.Способ уменьшаемого остатка: сумма АО-ий определяется, исходя из остаточной стоимости ОФ на нач.года (отчетного) и нормы амортитзации, исчисленной исходя из срока полезного использования этих ОФ-ов.3.Способ списания стоимости по сумме лет срока полезного использования: сумма АО-ий определяется, исходя из первоначальной стоимости ОФ и годового соотношения, где в числителе - число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет срока службы объекта. 4.Способ списания пропорционально объему продукции: начисление амортизации производится, исходя из натурального показателя объема продукции и соотношения первоначальной стоимости ОФ-ов и предполагаемого объема продукции за весь период.АО-я, с одной стороны, являются элементом текущих эксплуатационных затрат и участвуют в формировании прибыли п/п, а с другой - выступают налоговыми вычетами, позволяющими исключить из н/об.базы определенную часть доходов п/п.Установленный порядок АО-й по ОФ-м предусматривает использование единых норм АО-й по классификационным группам ОФ-ов, как правило, в %-ах к их балансовой стоимости. Начисление по каждой единице ОФ-ов осуществляется ежемесячно, начиная со следующего месяца после ввода в эксплуатацию соответствующего объекта, в размере 1/12 годовой нормы. Начисление амортизации прекращается со следующего месяца списания (выбытия) объекта учета или полного покрытия его амортизационной стоимости. В течении года, ежемесячно начисляемая амортизация определяется путем суммирования амортизации за предыдущий месяц и той, которая начислена по вновь введенным в эксплуатацию фондам, и вычитанием из этой суммы амортизации по выбывшим единицам ОФ в текущем месяце. Начисление осущ-ся независимо от результатов деятельности п/п в отчетном периоде.Оставаясь важнейшим источником осуществляемых капитальных вложение, амортизация вместе с тем принимает непосредственное участие в обслуживании кругооборота ресурсов п/п-я, являясь до времени свободной и растворяясь в общей сумме оборотных средств.Обезналиченная сумма ден.средств на расчетом счете позволяет использовать амортизацию как достаточно устойчивый источник, приравненный к собственным оборотным средствам, обеспечивая тем самым max эффективность всему совокупному капиталу. Предназначение амортизации - отражает кругооборот ОФ-ов, скорость и эффективность их использования, возможность воспроизводства самого п/п.Капитальные вложения - это процесс воспроизводства матер.ценностей, составляющих ОФ п/п.Сущ. 2 формы воспроизводства:1.Простая - замена устаревшего средства труда и капит.ремонт, т.е. это строит-во и приобретение оснюсредств в размерах соответствующих сумм начислен.износа по действующим ОФ-м или общий размер ОФ доводится до первоначальной стоимости.2.Расширенная - это строит-во и приобретение ОФ в размерах превышающих сумм уменьшения ОФ в результате их износа.Различают след.виды инвестиций:1.Прямые - вложение капитала в средства производства;2.Портфельные (финансовые) - вложение в ц/б;3.интелектуальные - покупка патентов, лицензий;4.Иностранные;5.Внешние;6.Банковские В практике различают 2 способа кап.вложений: 1.Подрядный -проектирование и сдача объекта "под ключ", т.е. подрядная организация подбирает оборудование, завозит, монтирует, нанимает субподрядчиков.2.Хозяйственный - п/п организует самостоятельное строительно-монтажное произ-во,объединяя в одном юр.лице и подрядчика, и заказчика.В РФ применяется сочетание этих двух способов.Источники финансирования кап.вложений:1.Собственные фин.ресурсы и внутрихоз.резервы (прибыль, АО, первоначальные взносы в осн.средства);2.Заемные фин.ресурсы (долгосрочный кредит);3.Привлеченные фин.ресурсы (от продажи акций);4.Средства ВБФ-ов;5.Средства Фед.бюджета;6.Средства ин.инвесторов.

21.Финансовый аспект формирования и использования оборотных средств.Оборотные средства - это средства авансируемые в оборотные производственные фонды и фонды обращения с целью обеспечения планомерного кругооборота.Сущность ОбС раскрывается в их функциях:1.Производственная - обеспечение непрерывного процесса произ-ва благодаря постоянному процессу формирования на п/п-и запасов матер.активов.2.Платежно-расчетная - воздействует на состояние той части средств, котора отвлечена в сферу обращения, непосредственно влияя на состояние расчетов и в целом на денежное обращение.ОбС обеспечивают текущие потребности п/п. Обслуживая кругооборот производ фондов, оборотные средства принимают различные функциональные формы: "Деньги - Товар-Деньги'". По окончании каждого производственного цикла ОбС возвращаются к своей первоначальной ден.форме.Классификация ОбС:1.По составу:-ОПФ;-ФО;2.По месту и роли в процессе воспроизводства:-ОбС в процессе произ-ва;-ОбС в процессе обращения;3.По степени планирования:-нормируемые;-ненормируемые;4.По источникам образования:-собственные;-заемные;-привлеченные.Состав ОбС - совокупность элементов, статей, образующих оборотные средства.По составу ОбС-ва делятся на:1.ОПФ:-производственные запасы (тара, МБП, топливо, сырье, материалы);-НЗП;-расходы будущих периодов.2.ФО:-ден.средства;-средства на счетах;-деб.задолж-ть;-прочие расчеты.Классификация ОбС по источникам формирования:1.Собственные:-Уставный капитал;-Фонд накопления;-Добавочный капитал;-Нераспределенная прибыль;-Источники, приравненные к собственным (н-р: min задолж-ть по з/п).2.Заемные:-краткосрочные кредиты;-коммерческие кредиты ( в виде займов, авансов, векселей).3.Привлеченные (кредиторская задолженность):-задолженность по оплате труда;-задолж-ть по соц.страхованию;-задолж-ть прочим кредиторам.Эффективное использование ОбС.Повышение эффек-ти использования ОбС позволяет высвободить значительные ден.ресурсы и направить их на осущ-е мероприятий по наращиванию производственных мощностей, решению соц.задач коллектива п/п, результативную работу на финансовом рынке.Экономическую эффективность использования ОбС характеризуют пок-ли оборачиваемости:1.Коэф.оборачиваемости. Коб= Р/Со, где Р - это объем реализации продукции в соответ ценах,Со - это остатки ОбС.Он свидетельствует об объеме реализованной продукции, приходящейся на каждый рубль ОбС.2.Показатель загрузки ОбС, отражает сумму ОбС, необходимую п/п для произв-ва и реализации продукции заданного объема.Кз.= Со/Р3.Скорость оборачиваемости в днях, определяет темпы кругооборота средств п/п, быстроту смены форм стоимости ОПФ и ФО. О= Со*Д/Р, где Д - число дней в расчетном периоде.В результате ускорения оборачиваемости ОбС, сокращения длительности прохождения ими стадий и всего кругооборота в целом снижает потребность в средствах, происходит их высвобождение из оборота п/п.Поиск путей улучшения использования ОбС предполагает прежде всего внедрение современных технологий и других достижений научно-тех.прогресса, обеспечивающих экономию ресурсов, удешевления производства и роста качества продукции. Т.ж. улучшение взаимоотношений с другими хозяйствующими субъектами; упрочнение положения на рынке. Все это способствует упрочнению финансового положения п/п, а т.ж. обеспечивает укрепление хозяйственных связей, финансовой и платежной дисциплины.

22. Прибыль как финансовый результат деятельности организации: аспект формирования и распределения.Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятием. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат деятельности предприятия.Прибыль является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произ-ной продукции, состояния производительности труда, уровень себестоимости.Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хоз.деят-ти пред-тия. За счет прибыли осуществляется финансирование мероприятий по научно-техническому и соц.-эконом-му развитию пред-тий, увеличение фонда оплаты труда их работников. Большое значение в формировании бюджетных ресурсов, внебюджетных и благотворительных фондов. Стремление любым путем получить высокую прибыль с целью увеличения фонда оплаты труда приводит к росту объема денежной массы в обращении, необеспеченной товарными ресурсами. Отсюда дальнейший рост цен, инфляция, а следовательно эмиссия денег. Таким образом, абсолютное увеличение прибыли предприятия не всегда объективно отражает повышение эффективности произ-ва в результате трудовых достижений кол-ва.Прибыль, остающаяся в распоряжении пред-тия, используется им сам-но и направляется на дальнейшее развитие предпринимательской деят-ти.Чистая прибыль пред-тия направляется на финансирование НИОКР, а также работ по созданию, освоению и внедрению новой техники, на совершенствование технологий и организаций произ-ва; на модернизацию оборудования, улучшение кач-ва прод-ции, техническое перевооружение, реконструкцию действующего произ-ва.Чистая прибыль явл-ся источником пополнения собственных оборотных средств;- уплату % по кредитам уплата штрафов, санкций- благотворительные нужды- оказание помощи театральным коллективам, художественным выставкам и другие цели.Функции прибыли:1.Стимулирющая - предопределена тем, что прибыль позволяет получать не только личный доход акционерам компании, связанный с выплатой дивидендов, но, и создает возможности для наращивания капитала, а соответственно и увеличения объема производства, что в свою очередь приводит к увеличению рабочих мест, увеличению налоговых поступлений в бюджет.2.Мера эффективности производства - заключается в том, что именно прибыль и рентабельность являются основными показателями успешной деятельности предприятия и предопределяют принятие таких решений, как выход фирмы на новые рынки сбыта, переток капитала из одной отрасли в другую и другие.Основные принципы распределения прибыли- первоочередное выполнение финансовых обязательств перед обществом в целом- максимальное обеспечение за счет прибыли потребностей расширенного воспроизводства- использование прибыли на материальное стимулирование работников, на соц.культ. нуждыВ условиях перехода к рынку новая система распределения прибыли ее главное отличие заключается в том, что чистая прибыль распределяется не в соответствии с заранее установленными пропорциями(%). ее отчислений в фонды эконом-го стимулирования, состав которых строго регламентирован, а исходя из потребностей непосредственно по целевому назначению. Факторы, влияющие на величин прибыли:1.Себестоимость продукции. Снижение себестоимости веди к увеличению прибыли, в то время как увеличение себестоимости к снижению прибыли;2.Объем реализации. Увеличение объема реализации продукции натуральном выражении при прочих равных услоиях ведет к росту прибыли.3.Рост цен. Прибыль предприятия растет высокими темпами, главным образом за счет роста цен.Виды прибыли:1.Валовая прибыль - конечный результат деятельности предприятия за определенный период времени.ВП=П от реализации+П от прочей реализации + сальдо от внереалзиационных операций.2.Налогооблогаемая прибыль. Определяется специальным расчетом на базе валовой прибыли.3.Чистая прибыль. Остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов и отчислений во ВБФ и бюджет. Методы планирования прибыли:1.Метод прямого счета.При данном метод прибыль рассчитывается как разница между выручкой от реализации продукцию в соответствующих ценах и полной ее себестоимостью за вычетом НДС и Акцизов. П= (В*Ц) - (В*С), где: В-выпуск продукции в плановом периоде, Ц-цена за единиц продукции, С-себестоимость единицы продукции.Прямой метод чрезвычайно прост, но при большом количеств наименований продукции трудоемкость его значительно возрастает. Большим недостатком метода является то, что он не позволяет выявить факторы, влияющие на размер прибыли в плановом периоде.2.Аналитический метод.Он находит применение при планировании прибыли в отраслях с широким ассортиментом продукции, а так же как дополнение к прямому методу, для проверок.Определяет влияние отдельных факторов на плановую прибыль, по всей сравниваемой продукции в целом.Расчет данным методом определяется в 3 этапа:1.Определение базовой рентабельности. БзР= Пв отчетном году/ полную себестоимость в отчетном году.2.Определение объема товарной продукции в планируемом год по затратам отчетного года и определяется прибыль от реализации товарной продукции исходя из базовой рентабельности.3.Определяется влияние факторов на плановую прибыль: изменение затрат; изменение ассортимента; изменение качества продукции.Ожидаемая прибыль отч.года=фактич.прибыль+плановая прибыль за оставшийся период отч.года.Распределение прибыли.Валовая прибыль.(П от реализации+П от прочей реализации +сальдо от внереализац.операциях).

23. Основы финансового менеджмента. Постановка внутрифирменного фин.упр-я включает: 1. совершенствование орг.структуры и выделение центров прибыли и убытков, 2. включение финансовых рычагов, постановка фин.планирования и бюджетирования, 3. структурирование информационной базы, 4. налаживание внутрифирменных коммуникаций. Начало ФМ как науке было положено работами Марковица в области теории портфеля в середине ХХ века. Его учеником, Шарпом, идея была переведена в более практическое русло. В 50-х гг. также активно проводятся исследования в области структуры капитала и цены источников фин-я. Основной вклад в эту область ФМ внесли Модильяни и Миллер. Теория портфеля и теория структуры капитала составили основу современного ФМ. В дальнейшем на основе современной теории финансов, аналитического аппарата б/у и теории управления сформировался ФМ. ФМ – это управление движением фин.рес-сов и фин.отн-й, возникающих у хоз.субъектов в процессе движения д/с. Объект ФМ – фин.рычаги (мат.и немат. блага, работа и услуги, информация, с/с, цена, дох и расх, затраты, прибыль, фин.санкции, налоги, фонды) и способы приведения в движение этих рычагов (учетная, амортизац., инвест., %-я и дивидендная политика, форма расчетов, политика заимствования, стимулирования и ответственности). Субъект – лицо, реализующее это движение – собственник или делегированное им лицо. Базовые концепции ФМ: 1. Концепция ден.потока (продолжительность, вид ден.потока, оценка фокторов, определяющих его величину, оценка риска); 2. концепция временной стоимости; 3. концепция компромисса м/д риском и доходностью; 4. концепция стоимости капитала; 5. концепция эффективности рынка капитала (информацияонной; 6. концепция ассиметричности информации (убеждение во владении инсайдом), 7. концепция агентских отношений 8. разделение ф-ций владения и управления); 9. концепция альтернативности затрат; 10. концепция временной неограниченности функционирования зоз.субъектов. Информационная база – данные б/у (основа); сведения нормативно-справочного хар-ра, стат.данные фин.хар-ра, несистемные данные, характеризующие окружающую среду, знания из других областей наук (эк.теория, финансы право, математика и т.д.). Задачи ФМ: определение величины и состава активов п/п, определение источников фин-я, орг-ция тек.и перспективное упр-е фин.деят-стью. Элементы ФМ как системы: 1. Орг.стр-ра и кадровый состав; 2. фин. Инструменты; 3. приемы и методы (общеэкономические, прогнозно-аналитические, специальные); 4. информац.обеспечение; 5. техническое обеспечение, 6. правовое и нормтивное обеспечение. Цели ФМ: выживание фирмы в усл-ях конкуренции, лидерстов на рынке, максимизация рын.ст-сти, устойчивые темпы роста, минимизация расходов, обеспечение рентабельности.

24. Управление ст-стью капитала. Упр-е стоим-ю к-ла. Принято выд-ть 3 осн.фак-ра произ-ва, от кот.зав-ит деят-ть любой комп-ии: *капитал, *прир-е рес-ы, вкл.землю, *труд.рес-ы. По своей природе эти фак-ры явл.призв-ми рес-ми, их исп-ие связано с зат-ми по привл-ю данных рес-ов. Для комп-ии важ-ю роль играют фин.рес-ы, поэтому в ФМ особое вним-е удел-ся оценке к-ла и источ-ов его образ-я. Общая сумма ср-ств, кот.н/мо уплатить за исп-ие опр-го объема фин.рес-ов, выраж-ая в %-х к этому объему наз-ся ценой или стоим-тью к-ла. В идеале предпол-ся, что тек.ак-вы фин-ся за счет краткоср-х, а ср-ва длит-го польз-я за счет долгоср-х источ-в ср-ств. Благ-ря этому оптим-ся общая сумма расх-в по привлеч-ю ср-ств. Под к-лом в этом случае пон-ют долгоср-е ист-ки ср-ств. Концепция цены к-ла одна из баз-ых в теории к-ла, она не свод-ся т/о к исчисл-ю относит.величины ден.выплат, кот.н/о перечислить влад-ам, предост-шим фин.рес-ы, но также хар-ет тот Ур-нь рент-сти инветир-го к-ла, кот.д/а обеспечить комп-я, чтобы не уменьшить свою рыноч-ю стоим-ть. Источ-ки ср-в разд-ют: *источ-ки ср-в краткоср-го наз-ия (кредит-я задолж-ть и краткоср-е ссуды и займы); *инвестир-ый (долгоср.) к-л: 1.собств.к-ал (обыкн.акц-ый к-л: обык.акции и нераспр-я пр-ль, прочие ден.фонды; привилегир.акции), 2.заемный к-ал (банк.кредит, облиг.займы, проч.заем.ср-ва). Упр-е стом-ю собств.к-ла. Стом-ть к-ла – это средневзвеш-я цена, кот.п/п-е уплатило за ден.ср-ва, исп-ые для формир-я своего к-ла. Стоим-ть к-ла=%доля долга*стоим-ть долга + %доля акц.к-ла*стоим-ть акц.к-ла. Данные для расчета % доли долга содерж-ся в балансе и в рез-те опр-ся тек-ая стоим-ть к-ла. Это один из видов оценки. Сущ-ет целевая стоим-ть к-ла. Отлич-ся от тек.ст-ти в СП-бе опр-ия %-ых долей. При расчете цел.ст-ти к-ла %-ая струк-ра баланса имз-ся таким обр., чтобы отразить прирост к-ла за счет рассматр-го ист-ка фин-я, т.е. ту струк-ру пасс-в, кот.п/п-е намерено сформ-ть. Опр-ют пред-ую стоим-ть к-ла – тоже основыв-ся на целевых пропор-ях, его величина исчисл-ся по ценам текущего р-ка, т.е. ст-ть существ-ей струк-ры к-ла – это цены, уплач-ые за к-л в прошлом. Пред.ст-ть рассч-ся на основе цен, кот.п/п-е д/б упл-ить для воспр-ва этой целев.струк-ры при нынеш-их усл-ях фонд-го р-ка. Заемный к-ал. Вкл-ет банк-ие кредиты, облиг-ые займы и проч.заем.ср-ва. Т.е. состоит из краткоср.заем.ср-в и долгоср-х. Стоим-ть крат-го кредита опр-ся как (1-ставка НП(24%))*%по кредиту, если % кратк-го кр.меньше или равен учетн.ставкеЦБРФ+3%. Стоим-ть долгоср.кр-та = % ставка по д.кр-ту. ЭФР. В упр-ии пассивами п/п-я появл-ся возм-ть получ-я дох-а и повыш-я рент-ти. Эффект фин-го рычага (ЭФР) – это приращ-е к рент-сти собств-х ср-в, получаемое благ-ря исп-ию кредитов, несмотря на его платность. Фин.рычаг-это пок-ль потенц-ой возм-ти изм-я прибыли за счет изм-я соотн-я заем.и собств.ср-тв. ЭФР хар-ет степень фин.риска, т.е. вероят-ть потери прибыли от снижения рент-ти в связи с чрезм-ми объемами заем.к-ла. ЭФР=(1-ставкаНП(24%))*(эк.рент-ть –ср.ст-ка%кр-та)*(заем.ср./собств.ср.). 1-ая часть – это дифференциал рычага, заем.ср./собств.ср. – это плечо р-га. Эк.рент-ть=НРЭИ/активы (НРЭИ-нетто-рез-ат экспл-ции инв-ций). Сущ. 2 правила, кот.необх-мо собл-ть: 1.если нов.заимств-е приносит увелич-е ЭФР, то такое заимств-е выгодно, но при этом следует контр-ть сост-ие дифер-ла. При наращ-ии плеча р-га банкир б/т компенс-ть увел-е своего риска увелич-ем платы за кредит. 2. Риск кред-ра выр-ен величиной дифер-ла: чем больше диф-л, тем меньше риск и наоб-т. ЭФР оптим-но д/н соотв-ать 30-50% эк.рент-ти. Ур-нь сопряж-го эф-та ОР и ФР = ЭФР*Сила ОР. Т.е. дей-ие 2-х р-гов м/т давать предприним-ий риск. Задача сниж-я совок-го риска свод-ся к выбору одного из вар-тов: 1.сниж-е ЭФР – увел-е СОР (для круп.промышл.п/п); 2.увел-е ЭФР – сниж-е СОР (если невелика доля собств.ср., для торг.п/п).

Управление стоимостью капитала. Пассивы – это источникик фин-я фин.-хоз. деят-сти п/п, обеспечивающие форм-е его активов – образуют сосокупный капитал п/п. По цели использования каптал: производительный, ссудный, спекулятивный; по источникам форм-я: акционерный, паевый, индивидуальный; по хар-ру использования: реинвестируемый, потребляемый. Ст-сть пассивов – цена привлечения. Этапы оценки ст-сти капитала: 1. поэлементная оценка ст-сти капитал; 2. обобщающая оценка СК (средневзвешенная по доле каждого втда капитала); 3. сопоставимость оценки ст-сти собств и привлеч капитала; 4. динамическая оценка ст-сти капитала; 5. предельная ст-сть капитала; 5. предельная эф-сть капитала.Собственный капитал состоит из: Уставный фонд, РК иДК, целевые фин.фонды, нераспределенная прибыль. Осн.моменты упр-я собств.капиталом отражаются в спец.фин.политике п/п, заключающейся в обспечении необходимого уровня самофинансирования орг-ции. Этапы разработки политики: 1. анализ сложившегося потенциала собств.фин.рес-сов (объем, динамика, соотношение); 2. определение потребности в собств.фин.рес-сах; 3. оценка стоимости привлечения собств.капитала из различных источников и принятие реш-я об источниках форм-я собств ФР. Сипользование заемного капитала позволяет расширить масштаб хоз.деят-сти, обеспечить более эффективное использование собственного, повысить рыночную ст-сть. В силу многочисленности источников заемного фин-я (кредит, облигации, каоммерч.кредит, кред.зад-сть) политика привлечения заемных ср-в представляет собой часть общей фин.стратегии. Этапы: 1. анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных ср-в – принимается реш-е о целесообразности их исп-я; 2. определение целей привлечения заемного капитала в предстоящем периоде; 3. определение предельного объема (эффект фин.левериджа, фин.устойчивость); 4. оценка ст-сти и общего объема ср-в для обслуживания заимствований; 5. определение структуры заемных ср-в, приемлимых усл-й; 6. обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним. Эффект фин.левериджа – мех-м упр-я рентабельностью собств.кап.за счет оптимизации соотношения собств и заемных ср-в.