16. Методы оценки финансовых активов

Финансовые активы - это финансовые ресурсы, контролируемые организацией в результате событий прошлых периодов, от которых организация ждет выгоды в будущем.

При оценке финансовых активов используются следующие показатели:

1) показатель ликвидности. Ликвидность определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в долги соответствует сроку погашения обязательств;

2) показатель платежеспособности. Платежеспособность характеризует возможности предприятия расплачиваться по своим обязательствам.

Указанные показатели представлены следующими коэффициентами.

Коэффициент текущей ликвидности - отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам:

Кт.л. = оборотные активы / краткосрочные обязательства.

Он показывает, что оборотные активы .могут быть конвертированы в наличные деньги для уплаты по обязательствам. Не существует конкретной допустимой его величины, хотя любой коэффициент, меньший 1, указывает на то, что предприятие может иметь проблемы с уплатой по обязательствам, что все оборотные активы не могут быть свободно конвертируемы в наличные деньги для уплаты обязательств. И напротив, величина, значительно большая 1, указывает на то, что оборотные активы не будут использованы для погашения краткосрочных обязательств в полной мере, так как предприятие держит большое количество наличных денег или запасов, особенно остатков готовой продукции, отгруженных товаров, которые можно превратить в наличные деньги путем ускорения оборачиваемости. Удовлетворительным считается сочетание

Недостаток текущего коэффициента ликвидности заключается в том, что допускается условие, при котором все оборотные средства могут быть быстро переведены в наличные деньги. Поэтому рассчитывается также коэффициент абсолютной ликвидности. Он рассчитывается следующим образом:

Кл.аб. = {денежные средства и легкореализуемые краткосрочныеценные бумаги) / {краткосрочные обязательства - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов);

3) показатель качества управления активами, на основании которых возможно определить, насколько организация управляет своими активами (к их числу относятся коэффициенты оборачиваемости товарно-материальных активов, оборачиваемости основных средств, оборачиваемости всех активов);

4) показатели контроля и регулирования долговых отношений (финансовой устойчивости), которые отражают степень финансирования организации за счет заемных средств и способность организации погасить свои долговые обязательства (для этого применяют коэффициенты использования заемных средств, долга (отношение суммарной задолженности к суммарной величине активов), маневренности, покрытия денежных потоков и т. п.);

5) показатели прибыльности. Характеризуют влияние комбинированного эффекта ликвидности (в группу данных показателей включают коэффициенты прибыльности продаж, всей суммы активов, собственного и оборотного капиталов и т. д.).

Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность финансовых активов.

Фин.актив как любой другой товар может быть охарактеризован с различных позиций. Соответственно он имеет некоторые характеристики: цена, стоимость, доходность, риск. Таким образом каждый момент времени рыночная цена актива существует в единственном числе, а внутренняя стоимость множественна. Можно выделить несколько правил которые позволяют провести различия между ценой и стоимостью актива:

1. стоимость – расчетный показатель, а цена декларированный.

2. В любой конкретный момент времени цена одназначна, а стоимость – многозначна.

3. Стоимость – первична, а цена – вторична.

Фундаментальный подход основан на том, что любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность которая может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений.

Технократический подход основывается на информации динамики цены актива в прошлом.

Сторонники теории "Ходьбы наугад" считают, что текущие цены меняются совершенно не предсказуемо и независит от предыдущей динамики и информации прогнозного характера.

В качестве долговых ценных бумаг - облигации. Они имеют следующие стоимостные показатели:

1) норицательная стоимость;

2) конверсионная стоимость - это расчетный показатель когда условием займа предусмотрена конвертация в обыкновенные акции;

3) выкупная цена - это цена по которой производится выкуп облигации эмитенетом по истечении срока облигационного займа или до этого момента если такая возможность предусмотрена условиями займа;

4) рыночная цена - зависит от доходности и кто является эмитентом.

Соотношение между рыночной ценой и номиналом называется курсом облигаций.

В качестве долевых - акции. Они характеризуются:

1) конверсионная стоимость - расчетный показатель применительно к привелигированным акциям, в условиях эмиссии которых предусмотрена их конвертация в обыкновенные акции;

2) номинальная стоимость - которая обозначена на акции;

3) эмиссионная цена - та цена по которой акция продается на первичном рынке;

4. балансовая стоимость которая определяется как отношение чистой стоимости активов к общему числу выпущенных акций;

5. рыночная (курсовая) стоимость - та цена по которой акция котируется на вторичном рынке. Соотношение дохода акции с рыночной нормой прибыли.