6. Операційний леверидж (функція долі постійних витрат в обсязі продаж)

Визначення. Операційним левериджем, DOL, називається відношення зміни прибутку до зміни валового доходу.

(16)

Знаючи показник операційного левериджу, можна в невеликому діапазоні зміни обсягу продажів швидко оцінити приріст (падіння) прибутку. Для визначення величини операційного левериджу застосовуються три рівнозначні формули (17, 18 і 19).

1. Операційний леверидж обернено пропорційний запасу фінансової стійкості, вираженому в частках одиниці:

. (17)

Формулу (17) можна перетворити в такий спосіб:

.

З наведеної формули видно, що для даного значення В_крит графік залежності операційного левериджу від обсягу продажів буде представлений гіперболою.

Рисунок 2 – Графік залежності операційного левериджу від обсягу продаж

З наведеного вище графіка слід зробити наступні висновки:

а) приріст прибутку як добуток операційного левериджу на приріст обсягу продажів можна визначати тільки на лінійній ділянці функції або при відносно невеликій зміні обсягу продажів;

б) чим далі від точки беззбитковості перебуває поточний обсяг продажів, тим менше позначається дія операційного левериджу на зміну прибутку.

2. Операційний леверидж як відношенню маржі на змінних витратах до величини прибутку:

(18)

3. Операційний леверидж як функція питомої ваги постійних витрат в обсязі продаж:

(19)

Приклад.

Дві фірми, «А» і «В», мають однакові обсяги продажів і масу прибутку, але різне співвідношення змінних і постійних витрат у собівартості реалізованої продукції. Фірма «В» має високий рівень механізації й автоматизації виробництва, що вплинуло на високу питому вагу амортизаційних відрахувань, а, виходить – на більш високе значення постійних витрат.

Знайти приріст прибутку в результаті коливання валового доходу від реалізації продукції на ±10%.

Таблиця 3 – Ситуаційний аналіз впливу механізації й автоматизації виробництва на значення операційного левериджу

Показник	Фірма «А»		Фірма «В»
1 Валовий дохід, В	100 000		100 000
2 Сума змінних витрат, CV	60 000		30 000
3 Маржа на змінних витратах, MCV (рядок 1 – рядок 2)	40 000		70 000
4 Коефіцієнт маржі на змінних витратах, kmcv	0,4		0,7
5 Постійні витрати, F	30 000		60 000
6 Результат (прибуток) до виплати податків і відсотків за кредит, EBIT	10 000		10 000
7 Операційний леверидж, DOL, (рядок 3/ рядок 6)		4		7

Розв’язання

Таблиця 4 – Аналіз впливу коливання обсягу продаж на величину прибутку

Фірма	DOL	ΔВ	ΔП= DOL× ΔВ	ΔВ	ΔП= DOL× ΔВ
А	4	+10%	+40%	-10%	-40%
В	7	+10%	+70%	-10%	-70%

Висновки

1. Дія операційного левериджу проявляється в тім, що зміна валового доходу породжує більш сильну зміну прибутку.

2. При високому значенні операційного левериджу фірми з високим рівнем механізації і автоматизації виробництва мають переваги в гарні часи, на зростаючому ринку.

3. Навпаки, у погані часи, на падаючому ринку виграють фірми з високим рівнем ручної праці. «Високо летиш – боляче падати».