3. Методы начисления и выплаты дивидендов

Избранная финансовыми менеджерами дивидендная политика реализуется в методах определения размера дивидендного фонда. Рассмотрим известные методы начисления дивидендов.

1. Постоянное процентное распределение прибыли.

Принимается, что дивидендный фонд составляет некоторый процент чистой прибыли минус дивиденды по привилегированным акциям:

Дивидендный фонд				х		100%		=		const
Чистая прибыль	-	Дивидендный фонд по привилегированным акциям

Такой подход используют редко, так как при существенных колебаниях прибыли будут резко изменяться и дивиденды.

2. Фиксированные дивидендные выплаты.

Это метод регулярных выплат дивидендов в неизменном размере в течение длительного периода независимо от изменений курсовой стоимости акций. При эффективной работе предприятия через некоторое время дивиденды могут быть несколько увеличены и опять уровень выплат будет держаться довольно долго. Такой метод позволяет избежать колебаний дивидендов, естественно, стабильность выплат должна привлекать акционеров. Но если прибыль сильно снижается, выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность предприятия.

3. Выплата гарантированного минимума и экстрадивидендов.

Этот метод предполагает выплату регулярных фиксированных дивидендов и периодических экстрадивидендов как разовой премии в случае эффективной деятельности. Причем они не должны выплачиваться слишком часто, так как станут ожидаемыми и потеряют роль премии.

4. Выплата дивидендов акциями.

Иногда менеджеры прибегают к такому методу выплаты дивидендов по разным причинам:

• проблема с денежной наличностью — облегчается решение проблем ликвидности при неустойчивом финансовом положении;

• потребность в средствах на развитие — вся нераспределенная прибыль поступает на развитие;

• желание изменить структуру источников средств — появляется большая свобода маневра структурой источников средств;

• желание поощрить управленческий персонал дополнительными акциями и, таким образом, дополнительно стимулировать его.

Менеджеры рассчитывают на то, что большинство акционеров удовлетворятся получением дополнительных акций, если они достаточно ликвидны и их курс не снижается.

В зависимости от размера выплаченных акциями дивидендов рыночная цена акций может вести себя по-разному. Рынок может не почувствовать увеличения количества акций, если оно не превышает 20 %. Если выдать больше акций, рыночная цена может снизиться.

Периодичность выплаты дивидендов регулируется законодательством страны. Законодательством Украины предусмотрено, что дивиденды выплачиваются ежегодно по результатам работы акционерного общества за год, но сама процедура выплат законодательно не регламентируется.

В большинстве стран применяется следующая стандартная процедура выплаты дивидендов.

1. Объявление дивидендов — день, когда Совет директоров принимает решение о выплате дивидендов. Объявляются размер дивидендов, дата переписи акционеров и дата выплаты. Многие компании публикуют эти данные в прессе.

2. Назначение эксдивидендной даты, т. е. без дивидендов. Лица, купившие акции до этой даты, имеют право на дивиденды за отчетный год, а купившие в этот день или позднее — не имеют этих льгот. Обычно эта дата объявляется за несколько дней до дня переписи. Отмечено, что в день эксдивидендной даты цена

акции может упасть примерно на величину объявленного к выплате дивиденда.

3. Перепись акционеров — день регистрации акционеров, имеющих право на получение объявленных дивидендов (примерно через 4 дня после даты эксдивидендов).

4. Выплата — день выплаты дивидендов (обычно через 2-4 недели после переписи).

ВНУТРИФИРМЕННОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ.

1 Задачи, объекты и методы внутрифирменного финансового планирования.

2 Методы внутрифирменного финансового планирования

3 Состав и содержание финансовых планов предприятия.

1. Задачи, объекты и методы внутрифирменного финансового планирования.

Внутрифирменное планирование осуществляют по следующим важнейшим направлениям: реализация продукции (товаров, работ, услуг); финансы; производство; закупки.

Задачи планирования финансов:

• определение плановых объемов необходимых финансовых ресурсов для бесперебойной производственно-хозяйственной деятельности, источников их формирования и направлений расходования;

• обеспечение платежеспособности и ликвидности в планируемом периоде,

• повышение доходности за счет рационального распределения и использования финансовых ресурсов

Основные объекты финансового планирования:

прибыль (доход) от всех видов деятельности предприятия (производственно-хозяйственной, инвестиционной, финансовой);

• основные и оборотные средства (потребность и источники покрытия),

• капитальные вложения (объем, окупаемость, источники финансирования);

• финансовые вложения (объем, доходность);

• собственный капитал (размер, источники увеличения),

• денежные фонды, образуемые при распределении чистой прибыли,

• кредиты и другие заемные средства (потребность, стоимость, сроки возврата),

• денежные поступления и расходы (виды, суммы), согласование по календарным срокам.

Внутрифирменное финансовое планирование состоит из следующих этапов:

1. Расчет смет расходов (в денежном выражении) ко всем планам предприятия, которые предварительно составлены по количественным показателям (план закупок сырья, материалов; производственный план, план по труду; план рекламных мероприятий и т. Д.);

2. Планирование финансовых показателей (выручка, себестоимость, амортизационные отчисления, величина собственных оборотных средств, средняя сумма дебиторской и кредиторской задолженности, сумма кредитов, процентов за пользование кредитом, прибыль, налог на прибыль, чистая прибыль и др.);

3. Согласование доходов и расходов, потребности в средствах и источниках ее покрытия в финансовых планах (планы доходов и расходов предприятия; денежных поступлений и расходов; кредитный; финансирования капитальных вложений; финансовых результатов деятельности предприятия; распределения прибыли);

4. Контроль за выполнением финансовых планов