Тема 33. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке

1. Цели, объекты и субъекты денежно-кредитной политики.

2. Предложение денег

3.. Спрос на денеги

4. Равновесие на денежном рынке

5. Связь между денежным и товарным ранками

1. Государственная денежно-кредитная политика традиционно рассматривается как важнейшее направление экономической политики государства.

Важнейшая иель государственной денежно-кредитной политики заключается в обеспечении: стабильности цен; эффективной занятости; росте реального объема ВНП.

Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели, например:

на фиксацию количества денег, находящихся в обращении;

на определение уровня обязательных резервов;

изменение ставки рефинансирования коммерческих банков и т. п.

Объектами денежно-кредитной политики являются: спрос и предложение на денежном рынке.

Субъектами денежно-кредитной политики выступают: Центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства; коммерческие банки.

2. Денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос на деньги и предложение денег, а также формирование равновесной "цены" денег.

Под предложением денег (MS – money supply) понимается денежная масса, находящаяся в обращении.

3. Спрос на деньги (MD – money demand) формируется из:

спроса на деньги как средство обращения (т. е. деловой, операционный, трансакционный или спрос на деньги для совершения сделок);

спроса на деньги как средство сохранения стоимости (спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спекулятивный спрос).

Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем денежного или номинального ВНП (прямо пропорционально): чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для реализации экономических сделок в рамках национальной экономики.

Операционный спрос на деньги не зависит от ставки процента, и тогда графическое отображение спроса на деньги для сделок будет выглядеть следующим образом (рис. 28).

Рис. 28. Операционный спрос на деньги¹

На рис. 29 спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки процента (обратно пропорционально). При владении деньгами в форме наличности и чековых вкладов, не приносящих владельцу процентов, возникают определенные вмененные (альтернативные) издержки по сравнению с использованием сбережений в виде ценных бумаг.

Рис. 29. Спрос на деньги как на активы²

Распределение финансовых активов, например, на наличные деньги и облигации зависит от величины ставки процента. Чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги, и наоборот.

Общий спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента и объема номинального ВНП.

Соответственно, графическое отображение общего спроса на деньги будет выглядеть следующим образом (рис. 30).

Рис. 30. Общий сирое на деньги¹

На рис. 30 номинальная процентная ставка – на вертикальной оси, общий спрос на деньги – на горизонтальной оси. Функциональная зависимость этих параметров даст совокупность кривых, каждая из которых соответствует определенному уровню номинального ВНП. Перемещения вдоль кривой показывают изменения процентной ставки. При высоких процентных ставках кривая становится почти вертикальной, поскольку псе сбережения вкладываются в этой ситуации в цепные бумаги. Спрос же на деньги ограничивается операционным спросом и уже не снижается при дальнейшем росте процента.

4. . В целом денежный рынок может иметь следующее графическое отображение (рис. 31).

Рис. 31. Графическое отображение денежного рынка

Равновесие означает равенство количества активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой. Равновесие достигается при определенной норме процентной ставки.

На рис. 31 точка Е находится на пересечении кривых спроса и ] предложения денег и определяет "дену" равновесия на де- 3 нежном рынке. Это равновесная ставка процента, т. е. альтер- ₍ нативная стоимость хранения не приносящих проценты денег.

Равновесие на денежном рынке является подвижным, т. е. оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов: изменение ВВП влияет на величину реального дохода, а следовательно, отражается на деловом спросе и на спросе на деньги Г как средстве сбережения; изменение спроса под влиянием изменения дохода приведет к сдвигам кривой спроса на деньги и (при прочих равных условиях) к изменению равновесия; предъявляя спрос на деньги, хозяйственные агенты учитывают их покупательную способность, которая измеряется количеством товаров, которое можно на них купить; когда цены товаров повышаются, то спрос на деньги повыша- \ ется, что является решающим фактором для понимания инфляции; повышение спроса на деньги может служить для государства сигналом для увеличения денежного предложения, что и инициирует дальнейший рост цен; изменение предложения денег, смещение кривой предложения также ведет к изменению процентной ставки, что, в свою очередь, отражается на инвестиционном спросе, объеме производства и уровне занятости.

При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток и наблюдается следующая ситуация: люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов, не приносящих процентов, покупая другие финансовые активы (например, облигации); спрос на эти финансовые активы растет, цены, соответственно, увеличиваются; процентная ставка или альтернативная стоимость хранения не приносящих процентов денег падает; ' поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно увеличивают количество денег, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте.

Если предложение денег выросло, то: график предложения денег перемещается вправо; при неизменном спросе на деньги равновесная ставка процента снижается.

При уменьшении предложения денег будут происходить обратные процессы. Если предложение денег уменьшается, то равновесие на денежном рынке восстанавливаещся.

при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении;

и при большей, чем первоначальная, ставке процента.

Если спрос на деньги возрос, например вследствие роста номинального ВНП, то это означает, что требуется больше денег для обслуживания товарооборота в рамках национальной экономики, а население и фирмы предпочитают держать свои активы в денежной форме. Но при неизменном предложении денег равновесие может установиться только при росте "цены" денег (номинальной ставке процента).

5. Связь между денежным рынком и товарными рынками может быть представлена схематично (рис. 32).

Денежный и товарный рынки тесно связаны между собой следующим образом:

- события, происходящие на денежном рынке, отражаются на товарном;

- перемены в объемах производства товаров и услуг отражаются на спросе на деньги;

- колебания процентной ставки сказываются на инвестициях и совокупном спросе.