Кризис яп. Модели:
В 80ые были выявлены пределы дальнейшего роста яп. экпорта. Другие страны (США) были заинт. в ограничении яп. экспорта, и они вынудили яп. пр-во переключить внимание на обслуживание внутреннего спроса. В сер. 80ых страны требовали ревальвации (завышение курса) йены. 1985г. – «Plaza Accord» - коррекция согласованных вал. курсов – укрепление йены, ослабление доллара. Яп. власти в сер. 80ых существенно смягчили монет. политику, понизив % ставку и норму обяз. резервирования. Кредиты стали доступнее; случился бум спекулятивных вложений в акции и недвижимость, вследствие чего образовались пузыри, которые лопнули в 90-91гг. в рез-те глоб. рецессии, что привело к возрастанию кол-ва «плохих долгов» и затруднению кредитования. Японская экономика в 90ые испытала стагнацию совокупного спроса, дефляцию (устойч. снижение цен) (кризис перепр-ва). Дефляция свидетельствует о фундаментальном неблагополучии эк-ки, углублении кризисных явлений. В усл. дефляции потребители ожидают снижение цен в будущем -> ограничивается тек. спрос, срабатывает механизм дефляц. ожиданий, провоцир. усугубление спада в эк-ке. Из-за снижения цен компании испытывают сложности в выплате ранее взятых кредитов из-за снижения выручки. В банк. секторе это отражается повышением кол-ва «плохих долгов», повышением реальных % ставок (+дефл.) -> стагнация инвест. процесса. В 90ые японцы пытались решить эту проблему за счёт фискальной политики (увелич. госрасх), не удалось. Фиск. сис-ма была в состоянии расстр-ва. Кстати, в 80ые не было деф. бюджета, а в 2004г. = 8% ВВП; госдолг= 170% ВВП. Не принесло рез-тов и смягчение ден. политики, когда с 99 по 2006гг. уч. ставка = 0%, а ден. масса рег-сь квотами. Такая политика высокорискованна, т.к. прибыльность у банков снижается, и они начинают быть неразборчивыми в своей кред. политике, т.е. склонны выдавать кредиты ненадёжн. заёмщиками («liquidity trap»). В-общем, трад. яп. модель была адекватна в условиях догоняющей индустр. эк-ки. Активная промполитика, «crossholding», экспортоориент. снижали риски инвестирования, позволяли распределять капитал в инвестиции, увеличивать норму накоплений -> экрост.
Многоотраслевой промкомплекс, возможность постинд. развития, высокая конкуренция на внешн. рынке определили недостатки эк. модели, а именно её недостаточную гибкость, когда внешние шоки могли привести к стагнации. К сер. 00ых в Японии началось оживление, устойчивый экрост в 1,5-2% в год. Причины:
После 2003г. резко активизировался спрос на тяж. пром. продукцию в Китае;
яп. пром. компании приспособились к дефляции, сокращая издержки быстрее чем падали цены, что повысило рентабельность, погашение долгов и способствовало рассасыванию тромбов фин. сис-мы (b.d. в 2002г. – 8,7%, в 2005г. – 2,9%, деф. бюджета в 2007г. = 2,6% ВВП);
изменилась ден. политика – ЦБ повысил % ставку в сер. 2006г.;
проведение реформ: гос-во не только напрямую закачивало деньги в банк. сектор, но и воздействовало на изменение поведения банков; гос-во стимулировало компании и банки распродавать акции, нах-ся в перекрёстн. владении (92г. – 46%, 2004г. – 24%), тем самым создавая гарантии от ситуации, когда падение на фонд. рынке вызывает тяж. кризис; гос-во расширило спектр банк. операций для банков; произошла демонополизация госслужб (почта, инфр-ра), приватизация; принят закон о защите миноритариев; были значительно упрощены процедуры слияний, поглощений, созданий новых компаний.
Произошёл отход от жёстк. госрег-ния к конкуренции, произошли сдвиги в управл. компаниями (от банков к ФБ) -> становление новой модели экроста, опир. на спонтанные инвестиции и потребление. НО надо решить 2 структ. проблемы:
проблема накопл. госдолга (2007г. – 170% ВВП -> 2010г. – 220% ВВП);
демограф. проблема: с 2005г. в Японии началось абс. сокращение населения (127 млн. чел -> к 2050г. – 100 млн.); происходит старение населения (19% нас. старше 50) -> нехватка трудовых ресурсов для поддерж. экроста и доп. нагрузка на бюджетную сис-му (сужение налог. базы из-за сокращ. населения, но увеличение расходов на пенс. и здравоохр. сис-мы из-за его старения) (в 2004г. пенс. возраст был увеличен с 60 до 65 лет).