7. Визначити повний строк кредиту, якщо відомо, що:
Кошторисна вартість проекту – 720 тис. у. о.
Термін будівництва – 1 рік.
Середньорічний чистий доход по проекту – 240 тис у. о.
Сума довгострокового кредиту – 500 тис. у. о.
Річна сума амортизаційних відрахувань, яка буде направлятися на погашення кредиту становитиме –80 тис. у. о.
Річна сума чистого прибутку відповідно –150 тис. у. о.
Плата за інвестиційний кредит – 21% річних.
Відсотки нараховуються з дня отримання кредиту, а сплачуються після введення об’єкту в експлуатацію.
Погашення кредиту здійснюється після введення об’єкту в експлуатацію щорічно рівними виплатами боргу з відсотками.
Період |
НЕеспл борг |
Погарш борг |
% |
Заг сума |
1 |
500 |
- |
105,00 |
- |
2 |
500+105=605 |
230-127,05=102,95 |
605*,21=129,05 |
80+150=230 |
3 |
502,05 |
124,57 |
105,43 |
230 |
4 |
377,48 |
150,73 |
79,27 |
230 |
5 |
226,75 |
182,38 |
47,62 |
230 |
6 |
44,37 |
45,98 |
44,37*0,21*2,5/12=1,94 |
230*2,5/12=47,91 |
Повний строк=Строк буд + Проц. Погашення
Повний строк= 1рік+ 4роки 2,5міс=5років2,5 міс.
N=ln(1-500/230*0.21)^-1/ln(1+0.21)=0.61/0.19=3.21
8. До банку надійшла заявка на одержання інвестиційного кредиту в сумі 320 тис. Доларів сша, терміном на 3 роки. В якості застави підприємство пропонує такі матеріальні та фінансові активи:
будівля, балансова вартість на дату звернення за кредитом 480 тис. доларів США;
обладнання технологічне нове – 300 тис. доларів США;
пакет акцій ВАТ “ААА” – 250 тис. грн. ;
гарантія – доручення комерційного банку – 500 тис. грн..
Визначити, чи вистачить для одержання кредиту забезпечення, якщо відомо, що відсоток за кредит складає 20%; курс долара США до гривні становить 1 до 7; кредит видається однією сумою і погашається щоквартально рівними виплатами основного боргу з відсотками. Кредитна операція віднесена до категорії «під контролем».
Розрахунки по оцінці достатності забезпечення необхідно зробити з врахуванням п. 7 «Положення про порядок формування та використання резерву для відшкодування можливих втрат за кредитними операціями банків» №279 від 06.07.2000 р.
Р=320*( |
0,2 |
) = 36,1 |
|
|
|
|
|
||
4 |
|
|
|
|
|
||||
1- |
1 |
|
|
|
|
|
|||
(1,05)^12 |
|
|
|
|
|
||||
Сума загальна = 36,1*3*4=433,25 |
|
|
|
|
|||||
%=113,25 |
|
|
|
|
|
|
|
||
Застава: |
Положення 279 - Застава, що враховується |
||||||||
Будівля(баланс.вартість)= |
480 |
Будівля(баланс.вартість)= |
480*0,4= |
192 |
|||||
Обладнання технологічне= |
300 |
Обладнання технологічне= |
300*0,2= |
60 |
|||||
Пакет акцій=250/7= |
35,7 |
Пакет акцій=250/7= |
35,7*0,2= |
14,3 |
|||||
Гарантія доруг.=500/7= |
71,4 |
Гарантія доруг.=500/7= |
71,4*1= |
71,4 |
|||||
Сума = |
887,1 |
Сума = |
338 |
||||||
Сума заборгованості |
= |
433 |
=1,28>1 (>40%) |
|
|
||||
Застава |
338 |
|
|
||||||
Забезпечення недостатньо |
|
|
|
|
|
||||
9. Використовуючи дані Балансу та Звіту про фінансові результати (дані можна обрати самостійно чи взяти з Підручника «Інвестиційне кредитування» ст..56-61) оцініть фінансовий стан позичальника – юридичної особи.
Обов’язковими для розрахунку мають бути коефіцієнти наведені в п. 4.3. «Положення про порядок формування та використання резерву для відшкодування можливих втрат за кредитними операціями банків» №279 від 06.07.2000 р.
Оцінка платоспроможності
Коефіцієнт миттєвої ліквідності:
Кл1= Активи високолікв(грош. кошт, ??, фін.інв)/ зобовяз поточн
Кл1(2009)= 227+795+1242/24972=0,37
Кл1(2010)= 1485+1680+1242/18138=0,24
Коєфіц. поточної ліквідн.:
КЛ2 Активи ліквідні (Ав+деб. заборг.+ векселя одерж.)/зобовяз високопот
КЛ2= 1485+1680+1242+3997/18138=8404/18138=0,46
Коєфіц загальн ліквідності:
Кл3= Аобортн/Зобовяз висок
Кл3(2009) = 19585/24972=0,78
Кл3(2010)=17704/18138=0,98
Фінансова стійкість:
Коєфіцієнт маневреності:
КМ= (Власн.кап- Акт необортн)/Власний капітал
Км(2009)=14854-20162/14854=-0,36
Км(2010)=17930-18231/17930=-0,02 >0 збільш.
Коєф. Незалежності:
КН= Залучені кошти /ВК <1, зменш.
Кн(2009)=24972/14854=1,68
КН(2010)=18138/17930=1,01
Рентабельність:
Рент. Активів=Чистий приб/Активи >0 збільш
Р(2009)=706/39826=0,02
Р(2010)=1800/36068=0,08
Рент продажу:
Р= Чистий приб/Обсяг реалізації >0 збільш.
Р(2009)=706/77545=0,01
Р(2010)=1800/56321=0,03
10. Визначте середньозважену вартість капіталу та оцініть фінансову привабливість проекту, якщо відомо наступне:
1) інвестиційний капітал складає 1375 млн.грн., в тому числі:
а) залучений за рахунок емісії акцій - 450 млн.грн.;
б) запозичений - 605 млн.грн.;
в т.ч. короткострокові кредити- 240 млн.грн,
довгострокові кредити- 365 млн.грн.
в) власний - 320 млн.грн.
2) позичковий відсоток по короткостроковим кредитам становить 16% річних, позичковий відсоток по довгостроковим кредитам становить 19% річних, депозитний відсоток - 12% річних; ставка дивіденду - 13% річних;
3) внутрішня норма доходності становить 18%.
WACC=450/1375*0,13+240/1375*0,16*0,79+365/1375*0,19*0,79+320/1375*0,12=0,13 (13%) |
|||||
0,79=(1-0,21(tax)) |
|
|
|
|
|
WACC<IRR (13%<18%) |
|
|
|
||
Проект привабливий |
|
|
|
||
11.Розрахуйте чистий приведений дохід (NPV) та індекс дохідності (РІ) інвестиційного проекту та прийміть рішення про доцільність його фінансування за рахунок банківського кредиту.
Інвестиційні витрати по проекту становлять – 19950 грн.
Графік надходжень наступний:
на кінець 2-го року - 3500 грн.;
на кінець 3-го року - 4800 грн.;
починаючи з 4-го року (включно) протягом 8-ми років щорічно по 5100 грн.
Загальна вартість інвестиційного кредиту становить - 16 % річних.
NPV= PV0(CF)-PV0(IC)
NPV=(
)*
=19868,28-19950=-81,72
(проект не привабливий)
PI=
=
=
-0,996 <1
Проект недоцільний для фінансування.
12. Визначте математично та графічно межу можливого зменшення обсягу продажу продукції. Відомо наступне:
Ціна одиниці виробу - 62 грн., постійні витрати за рік – 13670 грн., змінні витрати на одиницю виробу - 17 грн., плановий прибуток підприємства складає - 730 грн.
P*Q-VC*a-FC=П |
|
|
|
|
|||||
Q(P-VC)-FC=П |
|
|
|
|
|||||
Q(P-VC)=П+FC |
|
|
|
|
|||||
Q=П+FC/P-VC |
|
|
|
|
|||||
Q0=13670/62-17=303 |
|
|
|
||||||
Q730=730+13670/62-17=320 |
|
|
|
||||||
Q730-Q0=320-303=17шт. |
|
|
|
||||||
Для прибутку 730грн.-320шт. |
|
|
|
||||||
Для нульового прибутку - 303шт. |
|
|
|||||||
|
|
TR |
|||||||
|
|
||||||||
19840 |
Прибуток |
||||||||
|
|
||||||||
19110 |
TC |
||||||||
|
|
||||||||
|
VC |
||||||||
18834 |
|
||||||||
|
FC |
||||||||
13670 |
|
||||||||
|
|
||||||||
|
|
||||||||
|
|
||||||||
|
|
303 |
320 |
|
|
|
|||
13. Відомо, що ціна одиниці виробу - 41 грн.; постійні витрати за рік - 6 тис. грн., змінні витрати на одиницю виробу – 8,5 грн., а плановий прибуток підприємства - 3425 грн.
Визначте рівень операційного важеля (леверіджу) та проаналізуйте на скільки зміниться прибуток підприємства, якщо річний обсяг виробництва продукції зменшиться на 11%.
=290
шт.
*(1-0,11)=290-0,89=258
=
(P-VC)-FC=258(41-8,5)-6000=2385
грн.
% зміна= DOL*%зміна обсягу вир-ва=2,75*11%=30,2%
Зі зменш обсягу виро-ва на 11% приб під-ва зменш на 30,2%
DOL= FC+Приб/Приб=6000+3429/3425=2,75
14.Підприємство планує реалізувати інвестиційний проект інвестиційний капітал за яким становить 950 тис. грн. Вартість позичкового капіталу становить 18%, а ставка дохідності інвестованого капіталу (дохідність активів) – 26%. Визначити ефект та рівень фінансового важеля, та рентабельність власного капіталу, якщо частка боргу у структурі капіталу збільшиться з 40% до 70%.
Рівень фінансового ліверіджу: |
Ефект фінансового важеля: |
|||||||||
DFL= |
Валовий прибуток |
ЕФВ=(ra-i)* |
ПК |
*(1-tax) |
||||||
Валовий прибуток - r*Позичковий капітал |
ВК |
|||||||||
1) |
|
|
|
|
|
Рентабельність власного капіталу: |
||||
ПК |
= |
40 |
= |
380 |
|
ROE=ra*(1-tax)+(ra-i)* |
ПК |
*(1-tax) |
||
ВК |
60 |
570 |
|
ВК |
||||||
ЕФВ=(0,26-0,18)*40/60*(1-0,21)=0,04 |
|
|
|
|||||||
ROE=0,26(1-0,21)+0,04=0,25 |
|
|
|
|||||||
DFL= |
950*0,26 |
=1,383 |
|
|
||||||
950*0,26-380*0,18 |
|
|
||||||||
2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
ПК |
= |
70 |
= |
665 |
|
|
|
|
||
ВК |
30 |
235 |
|
|
|
|
||||
ЕФВ=(0,26-0,18)*70/30*(1-0,21)=0,15 |
|
|
|
|||||||
ROE=0,26(1-0,21)+0,15=0,36 |
|
|
|
|||||||
DFL= |
950*0,26 |
=1,94 |
|
|
||||||
950*0,26-665*0,18 |
|
|
||||||||
15.Визначити та обґрунтувати вплив темпів приросту валового прибутку на темп приросту чистого прибутку та акцію (дохідності власного капіталу), якщо відомо, що обсяг продажу збільшився на 15%, рівень операційного леверіджу становить 1,4, а рівень фінансового - 1,6.
Процентна зміна валового прибутку=Dol*Проц. Зміну обсягу вироб.=1,4*15=15%
DFL=
Проц. Зміна дох. Вк.= DFL*Проц. Зміну вал. Приб.=1,6*21=33,6%
CLF=DOL*DFL=1,4*1,6=2,24
Проц. Дох ВК= 2,24*15=33,6
В: При зростанні обсягу виро0ва на 15% , валовий приб зросте на 21%, при зрост валого приб на 21% це спричинить зрост чист приб на акцію на 33,6%
16.Порівняйте рентабельність власного капіталу та ефект фінансового важеля при різній структурі капіталу. Весь інвестований капітал становить 550 тис.грн., норма доходу інвестиційного капіталу – 24 % річних. При першій структурі капіталу власний (акціонерний) капітал становить – 30%, позичковий капітал – 70%, середня вартість кредиту – 21 % річних; при другій структурі власний капітал – 40%, позичковий капітал – 60%, середня вартість кредиту – 20 % річних.
Рівень фінансового ліверіджу: |
Ефект фінансового важеля: |
|||||||
DFL= |
Валовий прибуток |
ЕФВ=(ra-i)* |
ПК |
*(1-tax) |
||||
Валовий прибуток - r*Позичковий капітал |
ВК |
|||||||
1) |
|
|
|
|
|
Рентабельність власного капіталу: |
||
ПК |
= |
70 |
= |
385 |
|
ROE=ra*(1-tax)+(ra-i)* |
ПК |
*(1-tax) |
ВК |
30 |
165 |
|
|
ВК |
|
||
ЕФВ=(0,24-0,21)*70/30*(1-0,21)=Х |
|
|
|
|||||
ROE=0,24(1-0,21)+Х=У |
|
|
|
|||||
DFL= |
550*0,24 |
= |
|
|
||||
550*0,24-385*0,21 |
|
|
||||||
2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
ПК |
= |
60 |
= |
330 |
|
|
|
|
ВК |
40 |
220 |
|
|
|
|
||
ЕФВ=(0,24-0,2)*60/40*(1-0,21)=Х |
|
|
|
|||||
ROE=0,24(1-0,21)+Х=У |
|
|
|
|||||
DFL= |
330*0,24 |
= |
|
|
||||
330*0,24-665*0,2 |
|
|
||||||
17. Визначте величину лізингових платежів, якщо вартість обладнання – 300 тис. у. о.; строк лізингового договору – 2 роки; лізинговий відсоток – 15%; внесок платежів здійснюється тричі в рік рівними виплатами, а залишкова вартість обладнання становить 20%. Складіть графік лізингових платежів.
r=
=0,05
;
n=
2p
* 3випл.= 6;
ЛП=
Вартість майна *
ЛП=300*
300*(0,197-0,029)=50,28
Період |
Залишкова варт |
Аморт варт |
%по лізиннгу |
Ліз плат |
1 |
300 |
50,28-15=35,28 |
300*0,05=15 |
50,28 |
2 |
300-35,28=264,72 |
50,28-13,24=37,04 |
264,72*0,05=13,24 |
50,28 |
3 |
264,72-37,04=227,68 |
38,9 |
11,38 |
50,28 |
4 |
188,78 |
40,84 |
9,44 |
50,28 |
5 |
147,94 |
42,88 |
7,4 |
50,28 |
6 |
105,06 |
45,03 |
5,25 |
50,28 |
E |
|
239,97 |
61,71 |
301,68 |
18.Підприємство звернулось до лізингової компанію з проханням надати в лізинг обладнання вартістю 420 тис. грн. на строк 4 роки. Згідно ТЕО строк корисної експлуатації даного обладнання становить – 8 років, період амортизації становитиме 6 років. При розрахунку орендної плати лізингова компанія виходить з лізингового проценту, який становить 24 % річних, який включає в себе процентну ставку за кредит - 15 % та поточні витрати лізингової компанії – 5 %. Лізингові платежі будуть сплачуватися щорічно. По закінченні строку лізингу передбачено продаж обладнання лізингоодержувачу за залишковою вартістю. Визначте доход та прибуток, який одержить лізингова компанія від даної операції та складіть графік лізингових платежів за весь строк користування об’єктом лізингу.
Ам.=420/6=70 ЛП=%Кред+%ПВЛК+%Коміс
Період |
Зал Варт |
Ам/ |
% по ліз 24% річних |
ЛП= 3р+4р+5р+6р |
|||||
15% |
5% |
4%(24-20) |
|||||||
1 |
420 |
70 |
420*0,15=63 |
420*0,05=21 |
420*0,04=16,8 |
170,8 |
|||
2 |
420-70=350 |
70 |
52,5 |
17,5 |
14 |
154 |
|||
3 |
350-70=280 |
70 |
42 |
15 |
11,2 |
137,2 |
|||
4 |
280-70=210 |
70 |
31,5 |
105 |
8,4 |
123,2 |
|||
Е |
|
280 |
189 |
63 |
50,4 |
585,2 |
|||
|
Дохід=ЛП+ЗВ(210-70)=302,4+140=442,4 |
|
|
|
|||||
|
Прибуток=%Коміс.=50,4 |
|
|
|
|
|
|||
19. Підприємство звернулась до лізингової компанії з проханням надати в лізинг обладнання вартістю 450 тис. грн. на строк 2 роки. Період амортизації становитиме 5 років. Авансовий платіж встановлено в розмірі 15% від вартості об’єкта лізингу. Лізинговий процент становить 26 % річних, який включає в себе процентну ставку за кредит - 16 % та поточні витрати лізингової компанії – 5 %. Лізингові платежі будуть сплачуватися щоквартально. По закінченні строку лізингу передбачено повернення обладнання лізингодавцю. Визначте прибуток та доход, який одержить лізингова компанія від даної операції та складіть графік лізингових платежів за весь строк користування об’єктом лізингу.
n=2р*4кварт.=8
Аванс = 450 *0,15=67,5
Ам= |
450-450*0,15 |
=19,13 |
n=2,m=4 |
|
|
||||
4*5 |
|
|
|
||||||
Період |
Залишкова вартість ЗВ |
Ам. |
% Кред |
% ПВЛК |
% Коміс. |
Лізингові платежі |
|
||
1 |
382,5 |
19,13 |
382,5*(0,16/4)=15,3 |
382,5*(0,05/4)=4,78 |
382,5*(0,05/4)=4,78 |
24,86 |
|
||
2 |
363,37 |
19,13 |
14,53 |
4,54 |
4,54 |
23,62 |
|
||
3 |
344,24 |
19,13 |
13,77 |
4,30 |
4,30 |
22,38 |
|
||
4 |
325,11 |
19,13 |
13,00 |
4,06 |
4,06 |
21,13 |
|
||
5 |
305,98 |
19,13 |
12,24 |
3,82 |
3,82 |
19,89 |
|
||
6 |
286,85 |
19,13 |
11,47 |
3,59 |
3,59 |
18,65 |
|
||
7 |
267,72 |
19,13 |
10,71 |
3,35 |
3,35 |
17,40 |
|
||
8 |
248,59 |
19,13 |
9,94 |
3,11 |
3,11 |
16,16 |
|
||
Разом |
|
76,52 |
100,97 |
31,55 |
31,55 |
164,08 |
|
||
ЗВ=382,05-76,52=305,53 |
|
|
|
||||||
Дохід=164,08+(450*0,15)=231,58 |
|
|
|
||||||
Приб=%Коміс.=31,55 |
|
|
|
||||||
20. Підприємство звернулось в лізингову компанію з проханням надати в лізинг обладнання вартістю 700 тис. грн. на строк 5 років. Встановлений період нарахування амортизації становитиме 7 років. При розрахунку лізингових платежів лізингова компанія виходить з лізингового проценту, який становить 21 % річних, який включає в себе поточні витрати лізингової компанії – 8 %. Лізингові платежі будуть сплачуватися двічі в рік. Страхова премія встановлена у розмірі 4 % від вартості обладнання та сплачується щорічно лізингодавцем. Визначте прибуток, який одержить лізингова компанія від даної операції та складіть графік лізингових платежів за весь строк користування об’єктом лізингу.
Амортизація
=
= 50………………..n
= 2*5 =10
Період |
Зал.Варт |
Амортиз |
21% |
Страх пре 4% |
Лп |
|||
Витр 8%/2=0,04 |
Коміс 13% |
|||||||
1 |
700 |
700/7*2=50 |
700*0,04=28 |
700*0,065=45,5 |
14 |
137,5 |
||
2 |
700-50=650 |
50 |
26 |
700*0,65=42,25 |
- |
118,25 |
||
3 |
650-50=600 |
50 |
24 |
39 |
12 |
125 |
||
4 |
550 |
50 |
22 |
35,75 |
- |
107,75 |
||
5 |
500 |
50 |
20 |
32,5 |
10 |
112,5 |
||
6 |
450 |
50 |
18 |
29,25 |
- |
97,25 |
||
7 |
400 |
50 |
16 |
26 |
8 |
100 |
||
8 |
350 |
50 |
14 |
22,75 |
- |
87,75 |
||
9 |
300 |
50 |
12 |
19,5 |
6 |
87,5 |
||
10 |
250 |
50 |
10 |
16,25 |
- |
76,35 |
||
Е |
|
500 |
190 |
308,75 |
50 |
1049,85 |
||
Дохід=ЛП+ЗВ |
||||||||
Прибуток=%Коміс |
|
|||||||