Вопрос 85. Развитие предприятия: факторы риска, обусловливаемые осуществлением проекта долгосрочного развития. Контроль над стратегическими проектами (см. Рисунок)

Рисунок 3.1. Модель требований закона всеобщего развития к экономике материального производства (перерисовать)

процесс начинается с планирования, за которым следует развитие продукта (технологии), исследование рынка, создание производственных мощностей, систем мар­кетинга и распределения продукции, и заканчивается за­пуском в производство нового товара или услуги. После создания полноценного рынка сбыта работы над проектом прекращаются.

Часть линии, находящаяся ниже гори­зонтальной оси, показывает отрицательный поток денеж­ных средств, связанный со стратегической деятельностью (затратная часть)(«дикие кошки»).

Начало второй фазы (рост) начинается с преодоления порога рентабельности (первого). На 3 фазе развития нет (на сколько увеличилась выручка, на столько увеличилась и прибыль).

Освоение этого рисунка важно для бизнеса – чем больше оббьем выручки, тем больше рентабельность продаж в релевантном диапазоне (равных условиях). Поэтому все стремятся увеличить оббьем. Однако, при определенном наращивании прибыли (∆В) возникает необходимость в наращивании мощностей, что в свою очередь требует увеличения амортизационных отчислений, повышения квалификации. Все это приводит к скачку постоянных затрат. При сужении финансово-хозяйственной деятельности нелегко снизить постоянные затраты, на единицу продукции их станет больше.

Принципы стратегического контроля.

1. Необходим посто­янный контроль за тем, насколько произведенные затраты покрываются будущими доходами. Однако, в отличие от общепринятых методов оперативного контроля, внимание фокусируется не на соответ­ствии их бюджету, а на будущих преимуществах. На самом деле — если на ранних этапах становит­ся очевидной явная зависимость будущих доходов от вложенных средств, дополнительные инвестиции обязательно окупятся;

2. В каждой контрольной точке проводится оценка возврата инвестиций за все время жизни проекта. Пока предполагаемая норма возврата приемлема для руководства, работы над проектом необходимо продолжать. Но когда она снижается ниже крити­ческого уровня, следует сравнить проект с другими возможностями и серьезно задуматься о целесооб­разности его продолжения.

Вопрос 86. Развитие предприятия: политика привлечения средств в условиях, соответствующих модели квадрата 3 матрицы финансовой стратегии

Все возможные виды финансовой стратегии фирмы могут быть представлены в виде матрицы финансовых стратегий фирмы. Манипулируя в рамках данной матрицы, мы можем рассматривать проблему в динамике, давая возможность не только формулировать финансовую стратегию, но и модифицировать (менять) ее в результате изменения каких-то очень важных параметров функционирования предприятия как такового.

РХД говорит о ликвидности предприятия после финансирования всех расходов, связанных с его развитием. Положительное значение данного показателя дает основания готовиться к реализации масштабных инвестиционных проектов (предприятие стоит перед скачком постоянных затрат, который в значительной мере может быть компенсирован именно положительным значением РХД).

Результат финансовой деятельности отражает финансовую политику предприятия (привлечение заемных средств или функционирование без привлечения таковых). При его подсчете мы пользуемся только движением финансовых потоков. Решающее значение для определения знака РФД имеет знак изменения заемных средств. При увеличении использования заемных средств РФД возрастает и становится положительным. По мере роста издержек, связанных с оплатой заемных средств, РФД начинает снижаться (здесь еще добавляется увеличение налога на прибыль, так как рост заемных средств приводит в действие финансовый рычаг, который сказывается на выручке предприятия, его прибыли и выплате дивидендов).

Фирма находится в квадранте 3. Такое предприятие характеризуется вновь противофазой РФД и РХД, но уже с другим знаком (по сравнению с квадрантом 1). Отрицательный РХД говорит о том, что фирма либо осуществила инвестиционный проект, либо сократила финансово-эксплуатационные потребности (за счет нарастания кредиторской задолженности).

Возможный сценарии развития — переход в квадранты 5 или 6 (возвращение в квадрант 2 маловероятно — только в случае равенства темпов роста оборота и рентабельности).

Переход в квадрант 5 возможен в случае сокращения финансово-эксплуатационных потребностей предприятия. При этом возрастет рентабельность активов предприятия и увеличатся темпы роста оборота (выручки).

В случае уменьшения заимствований средств фирмой в виде кредита (ослабляется сила воздействия финансового рычага) предприятие может оказаться в квадранте 6, что свидетельствует о том, что у фирмы происходит нарастание собственных средств.