11

Тема 5: Международное прямое и портфельное инвестирование.

1. Особенности современного международного инвестирования.

2. Украина в международном инвестиционном процессе.

3. ТНК в системе международного инвестирования.

4. Формы предпринимательской транснационализации в Украине.

1. Международное инвестирование – это вложение капитала в предприятия различных отраслей экономики, производства, услуг, банковско-кредитную систему, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды. Т.е. объектами международного инвестирования являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, производственное использование которых ведет к получению прибыли или других социальных эффектов. Такими ценностями могут быть:

• недвижимое и движимое имущество;

• ценные бумаги;

• информационные и интеллектуальные ценности;

• имущественные права, являющиеся производными от интеллектуальной деятельности и связанные с авторскими правами;

• активы банковско-кредитных организаций;

• права владения и аренды, пользования землей и природными ресурсами.

В глобальном масштабе движение капиталов выступает инструментом оптимизации факторного распределения в мире.

Мировая динамика движения капиталов в значительной степени зависит от динамики мирового совокупного продукта, состояния рынков денежно-финансовых ресурсов и условий развития отдельных государств.

Следует отметить, что ситуация в сфере международного инвестирования стала малопрогнозированной и нестабильной, что обусловило ухудшение ситуации на ведущих мировых фондовых биржах, снижением и нарушением устойчивых международных капиталопотоков. Это, в свою очередь, оказывает отрицательное влияние на экономику развивающихся стран и стран с транзитивной экономикой, ведь именно рынки этих государств являются наиболее рискованными для иностранных инвесторов. Собственно, на эти страны и приходится основная масса вкладываемых инвестиций: в начале XXI в. от 2/3 до 4/5 мирового объема прямых зарубежных инвестиций приходилось на развитые страны, 25 – 30% - на развивающиеся и 2 – 5% - на страны с трансформационной экономикой.

Бесспорным лидером в инвестиционном процессе выступает Япония, владеющая собственностью за рубежом в размере 1 трлн. долл. и Швейцария – 296 млрд. долл.

Лидерами в привлечении инвестиций являются Китай, Южная Корея, Сингапур, Тайвань, Польша, Венгрия, Чехия, Россия и т.д.

Одной из характерных тенденций современного международного инвестиционного процесса является транснационализация капитала. Так, если в 1982 г. объем инвестиций ТНК составил 58 млрд. долл., то в 2000 г. этот показатель составил 1,1 трлн. долл.

По оценкам экспертов, в 2001 – 2002 г.г. объем прямых зарубежных инвестиций в развитые страны составил 899 млрд. долл., что составляет 4/5 общего мирового показателя. Это свидетельствует о привлекательности этих стран для ТНК с точки зрения стабильности, высокого экономического роста и гарантии прибыльности вложений. Причем наиболее привлекательными объектами инвестирования являются Западная Европа – 597 млрд. долл. (особенно Германия – 250 млрд. долл.) и США – 260 млрд. долл. В развивающиеся страны объемы инвестиций ТНК составляют 190 млрд. долл., из них 70% приходится на Анголу, Египет, Нигерию, ЮАР, Марокко. В страны Центральной и Восточной Европы объем капиталовложений составил 30 млрд. долл.

2. Инвестиционная политика Украины направлена на создание благоприятного климата, которым в рыночной экономике принято называть совокупность политических, социально-экономических и географических факторов, присущих той или иной стране, который привлекают либо отталкивают зарубежных инвесторов.

В настоящее время прямые иностранные инвестиции определяются как критически важный фактор роста и глобализации мировой экономики. Значение их для преодоления кризисных ситуаций и депрессионного положения экономики определяются следующими функциями:

• снижением дефицита капитала, увеличением его притока, которое дает возможность обновить производство, преодолеть стагфляцию, улучшить структуру платежного баланса;

• внедрением современных технологий и организационных методов, расширением экономических связей;

• динамизацией рынка капитала и содействием интеграции национальной экономики в мировую;

• стимулированием развития экспортного потенциала и снижением уровня зависимости от импорта;

• повышением уровня занятости и квалификации рабочей силы.

Интенсивность притока инвестиций зависит от инвестиционной привлекательности страны в целом и ее регионов в частности.

По сравнению с другими странами Украина не является предпочтительным государством для вложений иностранного капитала. Экономический кризис последних лет, многочисленные задержки и противоречия при проведении реформ и другие факторы являются причиной того, что в международном рейтинге Украина выглядит очень слабо.

В рейтинге инвестиционной привлекательности Международной финансовой корпорации Украина занимает 98 место, что приближает риск вложения инвестиций в Украину к 100%. В целом анализ динамики развития и современного состояния украинской экономики свидетельствует о сокращении ее инвестиционного потенциала. Наблюдается отрицательная тенденция к изменению индекса физического объема инвестиций в основной капитал (% к 1990 г.): в 1991 г. этот показатель составлял 93%, в 1992 г. – 59%, в 1993 г. – 53%, в 1994 г. – 41%, в 1995 г. – 29%, в 1996 г. – 23%, в 1997 г. – 21%, в 1998 г. – 22%, 1999 г. – 22% и в 2000 г. – 25,2%.

В настоящее время свыше 2/3 капиталовложений в экономику финансируется за счет собственных средств предприятий и привлеченных ими кредитов. Если в 1990 г. доля капиталовложений из централизованных источников составляла 33% их общего уровня, то в 1996 г. она сократилась до 15%, а в 1997 г. составила лишь 8%. Согласно источникам МВФ и Министерства экономики Украины, в 1994 г. реальный приток иностранных инвестиций составил 91 млн. долл., в 1995 г. – 289 и в 1996 г. – 250 млн. долл. Общий реальный приток прямых инвестиций составил на конец 1995 г. не более 1 млрд. долл., при этом свыше 80 % инвестированного капитала приходится на современные предприятия. За 10 месяцев 1999 г. в стране зарегистрированы прямые иностранные инвестиции на сумму 450,5 млн. долл., что почти на 240 млн. меньше, чем в соответствующем периоде 1998 г. Всего же за годы независимости в Украину реально пришло только 3,1 млрд. долл.

Общие характеристики прямых иностранных инвестиций в 2000 г. и по странам – инвесторам приведены в таблицах 1 и 2.

Таблица 1.