2. Цели, причины и факторы международной миграции капитала

Главной целью экспорта капитала является, как известно, максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль (норму и массу прибыли) по сравнению со страной происхождения капитала. Примечательно, что в настоящее время нередки случаи, когда материнская компания экспортирует капитал в виде нематериальных активов (торговые марки; фирменные наименования; знаки обслуживания; лицензии; управленческое, маркетинговое, организационное, производственное ноу-хау), а не финансовых ресурсов.

Наряду с экономическими целями экспортеры капитала преследуют нередко политические, а также социальные цели и интересы

В качестве основных причин экспорта капитала российские экономисты Е. Ф. Авдокушин, А. И. Евдокимов, В. В. Круглов выделяют следующие;

1. «избыток» капитала, т. е. положение, когда его более прибыльно вложить за рубежом, чем в своей стране, из-за несовпадения спроса на капитал и его предложения в различных регионах и субъектах мирового хозяйства;

2. наличие в странах, импортирующих капитал, более низких издержек производства;

3. благоприятный инвестиционный климат в стране — реципиенте зарубежного капитала, льготный режим для иностранных инвесторов в офшорных и свободных экономических зонах, а также стабильная политическая и социальная обстановка в стране — импортере капитала;

4. антимонопольные законы, ограничивающие деятельность крупнейших корпораций;

5. освоение и удержание своих и новых ниш на диверсифицированном международном рынке, что является важным современным мотивом экспорта капитала.

Основными взаимосвязанными факторами более прибыльного инвестирования за рубежом можно назвать следующие.

1. Инвестируя капитал за рубежом, предприниматели снижают издержки на производство и реализацию своей продукции за счет неуплаты таможенных пошлин и расширяют рынок сбыта за счет обхода нетарифных барьеров.

2. Организация бизнеса за рубежом позволяет иностранным предпринимателям лучше приспосабливаться к условиям местного рынка. Причем на этом рынке иностранный инвестор нередко пытается выступать как местная компания, наиболее оптимально приспосабливаясь к его официальным и неофициальным законам и правилам.

3. В ряде случаев зарубежные корпорации могут снизить издержки производства за счет использования более дешевого сырья и рабочей силы в стране пребывания.

4. Ряд стран — реципиентов (получателей) иностранного капитала предоставляют льготы зарубежным инвесторам в виде более низкого уровня налогообложения, беспошлинного ввоза необходимого оборудования, экспорта произведенной в этих странах продукции и т. п. Как правило, в наибольшей степени подобные льготы предоставляются для иностранных инвесторов в рамках оффшорных центров, свободных экономических зон и налоговых гаваней. Вместе с тем компании с иностранным участием используют инвестиционные льготы, предоставляемые странами — реципиентами иностранного капитала для всех действующих на их территории компаний.

Главными группами льгот, которыми могут воспользоваться иностранные инвесторы, являются: а) льготы в контексте общенациональной политики государственного стимулирования экономики и отдельных отраслей, подотраслей и видов производств; б) льготы, предоставляемые для стимулирования регионального развития; в) многочисленные льготы для среднего и малого бизнеса.

Так же можно выделить следующие виды льгот:

◊ прямые субсидии (обычно для капиталовложений в здания, машины, оборудования, а также на проведение НИР, в том числе по изучению конъюнктуры рынков конкретных стран и отраслей);

◊ займы на льготных условиях (обычно под низкий процент и под государственную гарантию);

◊ ускоренная амортизация, позволяющая переводить значительную часть прибыли в не облагаемый налогами амортизационный фонд;

◊ повышенные нормативы отчисления части прибыли в не облагаемые налогом инвестиционные и другие резервы;

◊ льготные ставки налогообложения;

◊ скидки на обесценение товарных запасов, позволяющие снижать выплаты в счет налогов на оборотный капитал;

◊ налоговые кредиты (т. е. вычеты из причитающегося налога в виде кредита для уже уплаченных за рубежом налогов) и инвестиционные кредиты, позволяющие финансировать часть инвестиций за счет снижения суммы налога, и др.;

◊ отсрочки уплаты налогов и полное освобождение от налогов;

◊ льготные тарифы на услуги государственных предприятий;

◊ оплата расходов на обучение и переобучение местного персонала;

◊ содействие в покупке земельных участков;

◊ создание за государственный счет необходимой инфраструктуры для строящегося предприятия;

◊ упрощение формальностей, необходимых для создания предприятий;

◊ бесплатное предоставление различной информации и консультаций;

◊ создание свободных экономических и оффшорных зон, основанных на предоставлении целого комплекса льгот для инвесторов.

5. Организация производства на месте позволяет снизить транспортные издержки. Особенно это характерно при осуществлении трансконтинентальных инвестиций (например, из США в Европу и наоборот). Правда, подобный фактор играет определенную роль при экспорте капитала в соседние страны или страны, расположенные в данном регионе (например, из США в Мексику или Канаду, а также из Японии в НИС Юго-Восточной Азии; из ФРГ, Франции, Великобритании в восточно-европейские страны и страны СНГ).

6. Весьма привлекательным фактором могут служить более низкие экологические стандарты, существующие в странах — реципиентах иностранного капитала. Например, некоторые зарубежные компании инвестируют капитал в развивающиеся и восточно-европейские страны (включая Россию), создавая там экологически грязные производства или производства, оказывающие значительный вред окружающей среде. По мнению авторов учебника, существенные нарушения экологических стандартов при экспорте капитала в Россию имеют место в топливно-энергетическом комплексе (ТЭК), лесопромышленном комплексе (ЛПК), цветной и черной металлургии, фармацевтической и табачной промышленности.

7. В отдельных случаях вывоз товаров из стран — получателей иностранного капитала позволяет окольным путем проникать на рынки третьих государств, установивших эмбарго или квоты на продукцию стран пребывания родительской корпорации. Например, Израиль и Южная Корея ввели запрет на ввоз автомобилей из Японии. Но такой запрет не распространяется на импорт японских автомобилей, производимых на японских филиалах, расположенных в США.

8. Для развития отраслей национальной экономики и создания дополнительных рабочих мест некоторые страны «третьего мира» и страны с переходной экономикой вводят запрет на импорт готовой продукции. В качестве инструментов эти страны используют количественные ограничения или повышенные таможенные пошлины, а также запрет на импорт конкретных видов готовой продукции. Например, в 1981 г. правительство Мексики приняло решение о том, что все продаваемые на внутреннем рынке этой страны мини-компьютеры должны собираться непосредственно в Мексике. В результате всего лишь за два года несколько американских компаний, производящих компьютеры, перешли к установлению в Мексике сборочных производств.

9. Существует возможность эффективного использования имиджа и авторитета экспортера и/или импортера капитала на рынке. Причем это может происходить как на макроуровне (страны — экспортера или импортера капитала), так и на мезоуровне и микроуровне. В качестве основных инструментов использования имиджа или авторитета является получение брендов компаниями — экспортерами и/или импортерами капитала, а также сам факт предоставления международного кредита известной компании или импорт ссудного капитала от крупного международного банка (например, от Международной финансовой корпорации, Европейского банка реконструкции и развития).

Подведя итог, можно выделить следующие основные мотивы экспорта капитала:

1. Многие компании с помощью зарубежного инвестирования стремятся извлечь выгоды из страновых различий в издержках производства. В связи с этим:

◊ в последние десятилетия отмечено массовое перемещение трудоемких и ресурсоемких производств в страны с дешевой рабочей силой и дешевым сырьем;

◊ экономия на оплате труда рабочих является преобладающим мотивом вывоза капитала в НИС ЮВА компаниями электронной, электротехнической, телекоммуникационной, автомобильной и текстильной отраслей;

◊ значительное снижение издержек производства достигается также за счет углубления международной специализации и кооперации между дочерними предприятиями конкретных международных корпораций, расположенных в различных странах.

2. Создание собственных предприятий за рубежом приближает производство товаров и услуг к потребителю, позволяя быстрее реагировать на изменение спроса и колебания конъюнктуры.

3. Вслед за производителями готовой продукции осуществляют экспорт капитала национальные поставщики комплектующих изделий, компании смежных отраслей и фирмы и банки, предоставляющие деловые услуги (например, юридические, аудиторские, консалтинговые, финансовые, банковские).

В качестве основных факторов, стимулирующих экспорт капитала, можно назвать следующие:

• растущая взаимосвязь и взаимодополняемость национальных экономик;

• международное производственное кооперирование на внутрикорпоративной основе, способствующее расширению экспорта капитала (так как этот процесс взаимосвязанный, то и экспорт капитала оказывает влияние на углубление процессов международной кооперации

• и специализации);

• экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на расширение импорта капитала (преимущественно предпринимательского) с целью поддержания или повышения темпов

• экономического роста;

• экономическая политика развивающихся стран, направленная на

• расширение импорта капитала с целью дать существенный импульс

• для своего экономического развития;

• деятельность международных финансово-кредитных организаций

• (правда, деятельность МВФ далеко не однозначна, так как по некоторым странам увеличение объемов международных кредитов МВФ в конкретную страну приводит к уменьшению в нее экспорта предпринимательского капитала);

• международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами.