2.5. Аналіз ризиків.

Проаналізувавши діяльність нашого підприємства ми можемо сформувати ряд ризиків і проблем:

1) Комерційний - ризик, пов'язаний із реалізацією товару, придбанням сировини, узагалі з безпосередніми діями підприємства;

2) Виробничий - пов'язаний із ризиками, що виникають у процесі виробництва і з усіма наслідками, що звідси випливають;

3) Фінансовий - ризик, що обумовлений операціями з банками, економічним станом країни і т.д.

Проаналізувавши діяльність нашого підприємства ми можемо сформувати ряд ризиків і проблем:

1. Невчасне постачання матеріалів і комплектуючих фірм-постачальників.

2. Поява на ринку продукції конкурентів, що є більш дешевою або якісною.

3. Втрата контролю за ситуацією на ринку.

4. Некомпетентність керівників у деяких питаннях маркетингу і керування.

Застосовувати:

1. Послуги зовнішніх консультантів-експертів у тій вузькій області, де ризик найбільше ймовірний.

2. Орієнтування на визначену категорію споживачів, або на постійних клієнтів. При наявності вільних коштів доцільно здійснювати фінансування дрібних підприємств, що займаються освоєнням новинок.

3. Прогноз можливого ризику: виявити джерела ризику, тверезо оцінити можливості підприємства, розробити альтернативні варіанти здійснення програми.

4. Утворення спеціального резервного фонду для самострахування за рахунок частини своїх оборотних коштів.

5. Передача частини ризику іншим особам і організаціям шляхом страхування бізнесу і службовців.

Таблиця 6. Якісний аналіз ризику інвестиційного проекту

Вид ризику	Причина	Чинники	Способи попередження
Технологічний	Пошкодження обладнання	Некваліфікований працівник або несвоєчасне ремонтне обслуговування обладнання	Своєчасний технічний огляд; приймати на роботу працівників з належним рівнем кваліфікації
Фінансовий	Несвоєчасні розрахунки покупців за надані послуги	Надання послуг без передплати	Обговорення в контракті процентів передплати і пені, яка буде нараховуватись при несвоєчасності розрахунків
Комерційний	Маловідомість фірми і недостатня довіра до неї	Більш відомі фірми-конкуренти; використання конкурентами антиреклами (чорного піару)	Рекламування послуг нашої фірми; залучення підтримки відомих клієнтів і спирання на їх авторитет

2.6. Фінансовий план.

У цьому розділі бізнес-плану узагальнюють всі попередні матеріали розділів бізнес - плану й представляють їх у вартісному вираженні.

Фінансовий план припускає виконання наступних розрахунків:

• визначення обсягів реалізації продукції

• розподіл чистого прибутку (планування коштів фондів нагромадження й споживання);

• баланс грошових доходів і витрат;

• розрахунок доходів і витрат;

• фінансовий план підприємства на планований рік (баланс прибутків і видатків);

Прогноз обсягів реалізації на наступні 3 роки реалізації інвестиційного проекту проводимо в таблиці 7.

Таблиця 7. Прогноз обсягів реалізації

Найменування продукції	Ціна за порцію з ПДВ, грн.	1 рік			2 рік			3 рік
		Обсяг реалізації, порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, грн.	Валовий прибуток, грн.	Обсяг реалізації, порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, грн.	Валовий прибуток, грн.	Обсяг реалізації, порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, грн.	Валовий прибуток, грн.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Кафіль фасадний	210	1200	252000	73080	1600	336000	97440	2000	420000	121800
Плитка облицювальна	36	6890	248040	71931,6	9187	330732	95912,28	11483	413388	119882,52
Плитка тротуарна	41	7500	307500	89175	10000	410000	118900	12500	512500	148625
Плити гранітні	450	850	382500	110925	1133	509850	147856,5	1417	637650	184918,5
Інші види плитки	51,5	4780	246170	71389,3	6373	328209,5	95180,755	7967	410300,5	118987,15
Разом	-	21220	1436210	416500,9	28293	1914792	555289,54	35367	2393839	694213,17

• інвестиційний план (оцінка інвестиційних витрат у цілому, по вкладах інвесторів, по джерелах фінансування);

Таблиця 8. Склад інвестиційних витрат

Інвестиційні витрати	Вклад власних коштів (грн.)
1. Попередні інвестиційні дослідження і підготовчі роботи	11000
2. Освоєння земельної ділянки	─
3. Будинки та споруди	100000
4. Інфраструктура	5000
5. Технологія	-
6. Будівельно-монтажні роботи всього,	48500
7. Обладнання всього,	66830
у т.ч.
віброущільнювач	10000
форми	21000
бетонозмішувач	6000
термічна камера	12550
різник граніту	3600
пульвілізатор	4780
ін. обладнання	9000
8. Транспортні засоби	40000
9. Пусконалагоджувальні роботи	─
10. Підготовка кадрів	4500
11. Накладні витрати всього, у т.ч. реклама страхування	5000 2000 3000
12. Обігові кошти	16500
Всього	298430

Собівартість продукції є одним з важливих узагальнюючих показників діяльності фірми, що відображають ефективність використання ресурсів, результати впровадження нової техніки й прогресивної технології, удосконалювання організації праці, виробництва й керування. Собівартість продукції являє собою сукупність витрат на виробництво й реалізацію продукції.

Таблиця 9. Розрахунок витрат на заробітну плату

Посада	Кількість робітників	Оклад	Нарахування на ЗП	Усього в мес на оплату праці	Усього за рік на оплату праці
Фахівці
Директор	1	1200	462,84	1662,84	19954,1
Зам директора	1	1100	424,27	1524,27	18291,2
Бухгалтер	1	1000	385,7	1385,7	16628,4
Адміністратор-технолог	1	800	308,56	1108,56	13302,7
Менеджер по закупівлях	1	800	308,56	1108,56	13302,7
Основні робітники	15	1200	462,84	24942,6	299311
Допоміжні робітники	10	900	347,13	12471,3	149656
Разом:	30			44203,83	530446,1

Таблиця 10. Розрахунок витрат на матеріали

Найменування матеріалу	Одиниця виміру	Кількість	Ціна, грн.	Сума, грн.
Цемент м400	50 кг	2600	38	98800
Пісок	1 т.	95	800	76000
Металопрофіль	0,5 О – 1 м.	5424	7,3	39595,2
Ущільнювач, ББК40	25 л.	890	98	87220
Гранітна крошка	100 кг	95	1598	151810
Клей будівельний МК124	25 кг.	753	48	36144
Разом:				489569

Таблиця 11. Розрахунок амортизаційних відрахувань (за прямолінійним методом)

Назва активу	Загальна вартість, грн.	Термін використання	Щомісячна сума	Сума за рік, грн.
віброущільнювач	10000	8	104,17	1300
форми	21000	10	175,00	2100
бетонозмішувач	6000	6	83,33	1000
термічна камера	12550	15	69,72	840
різник граніту	3600	15	20,00	240
пульвілізатор	4780	15	26,56	320
транспортний засіб	40000	8	416,67	5000
ін. обладнання	9000	10	74,17	900
Разом:				11700

Розрахунок собівартості керамічної плитки в 2009-2010 р. відбитий у таблиці 12.

Таблиця 12. Собівартість одиниці продукції

Найменування складової частини витрат	Складові собівартості в гривнях
	Кафіль фасадний	Плитка облицювальна	Плитка тротуарна	Плити гранітні	Інші види плитки
1		3	4	5	6
Матеріали та комплектуючі	49,8	9,8	12,9	220,5	14,8
Заробітна плата	19,8	3,6	2,9	35,8	3,9
Нарахування на заробітну плату	7,63	1,39	1,12	13,80	1,50
Витрати на експлуатацію та утримання обладнання	3,7	2,5	2,1	21,5	4,8
Загальновиробничі витрати	21,6	2,9	2,5	2,2	2,1
Загальногосподарчі витрати	12,8	1,8	1,2	1,6	4,2
Витрати на підготовку та освоєння нової техніки, технології	-	-
Амортизація	1,3	1,4	1,4	1,6	1,8
Позавиробничі витрати
Собівартість без відрахувань до позабюджетних фондів	116,63	23,39	24,12	297,00	33,10
Відрахування до позабюджетних фондів	-	-	-	-	-
Собівартість	116,63	23,39	24,12	297,00	33,10

Планування виторгу від реалізації здійснюється з урахуванням часу надходження коштів на рахунок підприємства за відвантажену продукцію (3 дні). Розподіл чистого прибутку здійснено виходячи з відрахувань у фонд нагромадження в розмірі 90% і фонд споживання - 10% чистого прибутку. Такий розподіл обумовлений тим, що ТОВ «Кардо» є новим підприємством, що вимагає розвитку своєї матеріально-технічної бази.

Сума коштів на початок планованого періоду береться зі звітних балансів активів і пасивів підприємства, а на наступні плановані періоди з п.6 попереднього періоду.

При плануванні витрат на сторону варто враховувати також, як і при плануванні коштів, час їхньої сплати підприємством (тривалість нормальної кредиторської заборгованості постачальникам, бюджету й ін.) - 3 дні - постачальникам, 15 днів бюджету й банку й 9 днів - оплаті праці з нарахуваннями.

Таблиця 13. Розподіл чистого прибутку

Показник	Рік 1	Рік 2	Рік 3
1	2	3	4
1. Виручка від реалізації продукції (валовий дохід)	1436210	1914792	2393839
2. Витрати на матеріали та комплектуючі	489569	890450	1190400
3. Витрати на заробітну плату	530446	530446	530446
4. Загальні прямі витрати (4=2+3)	1020015	1420896	1720846
5. Витрати на експлуатацію та утримання обладнання	-	-	-
6. Загальновиробничі витрати	14500	14500	14500
7. Загальногосподарські витрати	27000	25150	25150
8. Інші виробничі витрати
9. Позавиробничі витрати
10. Амортизація	11700	11700	11700
11 .Загальні постійні витрати (11=5+6+7+8+9+10)	53200	51350	51350
12. Валовий прибуток від реалізації проекту (12=1-(4+11))	362995	442545,5	621642,5
13.ПДВ	15800	16900	17980
14.Податок на землю
15.Оподаткований прибуток (15=12-13-14)	347195	425645,5	603662,5
16. Податок на прибуток	86798,75	106411,4	150915,6
17. Чистий прибуток (17=15-16)	260396,25	319234,1	452746,9

Точка беззбитковості визначається за формулою:

де Qб – точка беззбитковості; FС – сума фінансових (постійних) витрат;

P – ціна одиниці продукції; AVС – змінні витрати на одиницю продукції.

Якщо за інвестиційним проектом передбачається реалізація різноманітної продукції за асортиментом, до розрахунок критичного обсягу виробництва доцільно проводити за наступною формулою:

,

де Qб – точка беззбитковості; F – сума фінансових (постійних) витрат; ВМ – валова моржа; СОД – сумарний операційний дохід (чиста виручка від реалізації); Увм – питома вага валової маржі в сумарних операційних доходах.

Таблиця 14. Розрахунок точки беззбитковості

Показник	Од. виміру	Розрахунок	Рік 1	Рік 2	Рік 3
1	3	4	5	6	7
1. Виручка від реалізації продукції (Чистий дохід)	тис.грн.	таб.9, п.1	1436210	1914792	2393839
2. Загальні змінні витрати	тис.грн.	таб.9, п.4	1020015	1420896	1720846
3. Маржинальний дохід	тис.грн.	п.1 – п.2	416195	493896	672993
4. Загальні постійні витрати	тис.грн.	таб.9,п.11	53200	51350	51350
5. Валовий прибуток від реалізації проекту	тис.грн.	п.3 – п.4	362995	442546	621643
6. Питова вага валової маржі в сумарних операційних доходах	%	п.3 / п.1	0,29	0,26	0,28
7. Точка беззбитковості	тис.грн.	п.4 / п.6	183583,11	199079,50	182652,17
8. Запас фінансової стійкості	тис.грн.	п.1 – п.7	1252626,89	651549,21	747549,21

Наступним кроком є визначення точки беззбитковості графічно, що зображено на рис. 2.

В итрати

15

14

13

12

11

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Доход

Рис. 2 Графічне зображення точки беззбитковості

Оподаткування інвесторів і підприємців узагальнюються у таблиці 10. Повний перелік податків, зборів та інших обов'язкових платежів наведений у Законі України “Про систему оподаткування”, порядок їх розрахунків – у відповідних нормативних актах.

Таблиця 15. Оподаткування діяльності підприємства

Вид податків і зборів	Об’єкт оподаткування	Розмір об’єкта оподаткування	Ставка податку	Сума податку, грн.
1. Податок на землю	Зем.ділянка	-	3 грн./ 100 кв.м	-
2. Відрахування в пенсійний фонд	ФОП	382800	33,2%	127089,6
3. Відрахування на обов’язкове соціальне страхування	ФОП	382800	1,5%	5742,0
4. Соціальне страхування від нещасних випадків	ФОП	382800	1,02%	3904,56
5. Соціальне страхування на випадок безробіття	ФОП	382800	1,30%	4976,40
6. Комунальний податок	Кількість працівників	30	10% неопод. мін.	9,54
Разом				141722,1

Для того, щоб перевірити правильність обліку планованих джерел коштів й їхнього розподілу складається фінансовий план, тобто баланс прибутків і видатків (таблиця 10), у якій по горизонталі відображаються можливі джерела коштів (прибуток, амортизація й ін.), а по вертикалі - напрямок використання коштів (платежі в бюджет, орендна плата й ін.)

Таким чином, стовпці по вертикалі показують розподіл коштів по кожній статті дохідної частини фінансового плану, а рядка по горизонталі - величину надходжень коштів з різних джерел, спрямованих на покриття окремих статей витрат.

Таблиця 16. Джерела фінансування проекту

Можливі джерела фінансування	Внесок	Назва інвестора
1	2	3
1. Власні кошти	298430	За рахунок прибутку ТОВ „Кардо” у 2007 році
2. Кредити банків	-	-
3. Залучені кошти всього, в т.ч.:	-	-
4. Інвестиційний лізинг	-	-
5. Інноваційний фонд	-	-
6. Державний бюджет	-	-
7. Міський бюджет	-	-
8. Державні позабюджетні фонди	-	-
9. Іноземний капітал, в т.ч.:	-	-
Усього	298430	-

Баланс грошових потоків складається в розрізі трьох основних видів діяльності: виробничо-поточної (операційної), інвестиційної і фінансової (табл.17).

Доход від реалізації є основним надходженням від поточної діяльності. Надходженнями від інвестиційної діяльності можуть бути грошові вклади засновників, збільшення уставного фонду від пайової участі залучених інвесторів, надходження від продажу власних та інших цінних паперів, реалізація основних фондів, нематеріальних активів й інших цінностей. Витратами з операційної діяльності є поточні витрати виробництва та збуту продукції плюс частина податків, а з інвестиційної – інвестиційні витрати. У грошових потоках від фінансової діяльності необхідно відобразити такі аспекти, як кредитування, фінансові вкладення, виплату дивідендів і процентів, повернення суми кредиту та процентів з нього, роботу з борговими вимогами тощо.

Грошові кошти на початок періоду передбачаються тільки для проектів поточних інвестицій у діюче підприємство. Фінансовий резерв рекомендується приймати в розмірі 5%. Показник грошового потоку становить різницю між надходженнями і витратами плюс амортизаційні відрахування. Останні у зв'язку зі складностями нарахування від балансової вартості фондів теж доцільно визначати у табличній формі за роками інвестиційного циклу.

Залишок грошових коштів на кінець періоду повинен завжди мати позитивне значення, інакше це означало б, що для здійснення проекту не вистачає коштів. Дисконтований грошовий потік і кумулятивний дисконтований грошовий потік визначаються на основі прогнозних коефіцієнтів дисконтування (та інфляції) для кожного періоду, що входить у термін виконання проекту.

Таблиця 17. Баланс грошових потоків ТОВ „Кардо”

Показник	Рік 1	Рік 2	Рік 3
1	2	3	4
1. Грошові кошти на початок періоду	0	192705,56	232406,26
2. Грошові надходження:
2.1. Від виробничої (операційної) діяльності (ряд. 1 табл. 9);	1436210	1914791,5	2393838,5
2.2. Від інвестиційної діяльності,	-	-	-
2.3. Від фінансової діяльності,	-	-	-
2.4. Всього грошових надходжень	1436210	1914791,5	2393838,5
3. Грошові витрати за видами діяльності:
3.1. Виробнича (операційна) діяльність (ряд.4+ ряд.11+ ряд.13+ ряд.14+ ряд.16 табл.9);	1175813,75	1595557,38	1941091,63
3.2 Інвестиційна діяльність,
3.3 Фінансова діяльність,
3.4. Всього грошових витрат	1175813,75	1595557,38	1941091,63
4. Фінансовий резерв	58790,69	79777,87	97054,58
5. Грошові кошти на кінець періоду (1+2.4-3.4-4)	201605,56	239456,26	355692,29
6. Грошовий потік [2.4-3.4 + амортизація (ряд. 10 табл. 9)]	272096,25	330934,12	464446,87
7. Дисконтований грошовий потік	236605,435	250233,7391	305381,3561
8. Кумулятивний дисконтований грошовий потік	236605,435	486839,1739	792220,53

2.6. Оцінка економічної ефективності.

Для визначення ефективності інвестиційного проекту використовуються показники, що широко застосовуються в міжнародній практиці. Це чиста приведена вартість (NPV), внутрішня норма дохідності (IRR), індекс дохідності (IP), строк окупності (PP). методологія їх розрахунків базується на оцінці поточної вартості майбутніх грошових потоків проекту.

1. Чиста приведена вартість – характеризує загальний абсолютний результат інвестиційного проекту, розраховується як різниця між теперішньою приведеною вартістю майбутніх результатів і затрат на реалізацію і функціонування інвестиційного проекту протягом всього життєвого циклу.

де r – коефіцієнт дисконтування, який приймаємо 0.15;

Отже, інвестиційний проект є ефективним.

2. Внутрішня норма дохідності – характеризує таку розрахункову ставку відсотку, при якій вигоди від проекту дорівнюють затратам на його реалізацію. Розраховується як розрахункова ставка відсотку при NPV = 0.

Найбільш поширеним є метод обґрунтування IRR на основі двох розрахункових ставок:

3. Індекс дохідності показує суму грошових потоків, яку отримує інвестор на одну грошову одиницю інвестицій:

IP1 показує, що інвестиційний проект є прибутковим. На відміну від NPV, індекс дохідності є відносним показником.

4.Динамічний строк окупності показує, за який період часу вкладені в проект інвестиції компенсуються прибутком від його реалізації:

В результаті реалізації даного проекту окупність становить 1,371 року, або 1 рік і 136 днів.