- •1.1. Національна та світова валютні системи
- •1.2. Паризька система золотомонетного стандарту. Генуезька система золотодевізного стандарту
- •1.3. Бреттон-Вудська та Кінгстонська валютно-фінансові системи
- •Розділ 2. Регіональні валютно-фінансові угруповання
- •2.1. Валютні блоки
- •2.2. Валютні зони
- •2.3. Валютний союз єс
- •3.1. Мвф: проблеми створення і діяльності
- •3.2. Світовий банк. Банк міжнародних розрахунків
- •3.3. Регіональні фінансово-кредитні установи
- •Особливості функціонування фінансової системи єс
- •5.1. Світові ринки золота
- •5.2. Операції на девізних ринках
- •5.3. Міжнародні розрахункові операції
- •Розділ 6. Розвиток міжнародного ринку цінних паперів
- •6.1. Міжнародний ринок акцій
- •6.2. Міжнародний ринок облігацій. Євроринок
- •6.3. Діяльність фондових бірж на міжнародному ринку цінних паперів
- •Розділ 7. Функціонування міжнародного ринку кредитних ресурсів
- •7.1. Форми міжнародного кредиту
- •7.2. Зовнішній борг і проблеми його обслуговування
- •7.3. Платоспроможність країни та її складові
- •Частина IV. Міжнародний фінансовий лізинг Розділ 8. Сутність фінансового лізингу
- •8.1. Лізинг як економічна категорія
- •8.2. Види лізингу
- •8.3. Умови лізингового договору та його суб'єкти
- •Розділ 9. Міжнародні лізингові операції
- •9.1. Конвенція про міжнародний фінансовий лізинг
- •9.2. Суб'єкти міжнародних лізингових операцій
- •9.3. Переваги міжнародного фінансового лізингу
- •Розділ 11. "брудні" гроші в системі міжнародних фінансів і протидія їх відмиванню
- •11.1. Походження "брудних" грошей та основні канали їх відмивання
- •11.2. Міжнародна протидія відмиванню "брудних" грошей
- •11.3. Україна в боротьбі з відмиванням "брудних" грошей
- •Частина VII. Платіжний баланс як підсумковий показник світогосподарських зв'язків країни Розділ 14. Економічний зміст платіжного балансу
- •14.1. Методологія платіжного балансу
- •14.2. Дефіцит і профіцит платіжного балансу. Концепція резидентності
- •14.3. Економічна рівновага платіжного балансу
- •Розділ 15. Структура платіжного балансу
- •15.1. Класифікація статей платіжного балансу за методикою мвф
- •15.2. Загальне сальдо платіжного балансу
- •15.3. Чинники, які впливають на стан платіжного балансу
- •17.3. Паризький та Лондонський клуби
Розділ 6. Розвиток міжнародного ринку цінних паперів
В економічній літературі цінними паперами називають фінансові документи, які продаються і купуються, а також дають право їх власнику отримувати в майбутньому грошову винагороду. До цінних паперів належать акції, облігації, депозитні сертифікати, казначейські зобов'язання, чеки, векселі та інші аналогічні фінансові документи. На відміну від нерухомого майна — земельних ділянок, будівель, залізниць та інших споруд — цінні папери є рухомим, ліквідним товаром особливого роду.
Купівля цінних паперів за формою досить близька до позики капіталу. Так, власник грошей, купуючи ті чи інші цінні папери, надає в розпорядження їх емітентів гроші, які можуть використовуватися для розвитку виробництва або розширення торговельної діяльності. Однак, цінні папери не можуть бути формою існування дійсного капіталу. Реальний капітал завжди функціонує окремо від цінних паперів. При їх продажу цінні папери дають їх емітенту можливість володіти капіталом, але самі вони капіталом не є. Чому?
По-перше, цінні папери не можуть бути безпосередньо авансовані у виробництво, вони в змозі пройти першу стадію кругообігу капіталу без того, щоб попередньо не перетворитися на гроші.
По-друге, цінні папери не завжди можуть бути перетворені на гроші ще й тому, що капіталом вони є не в дійсності, а в перспективі.
По-третє, при подальшому обігу цінних паперів на ринку їх ціна може змінюватися в той чи інший бік, тоді як загальна маса капіталу за рахунок цього не змінюється, а залишається попередньою.
Поява цінних паперів обумовлена безпосередніми потребами процесу суспільного відтворення, оскільки розвиток національних економік вимагає все більше і більше капіталовкладень, які навіть великі комерційні банки не в змозі забезпечити.
У післявоєнні десятиліття значно зросла роль емісії цінних паперів у фінансуванні капіталовкладень. Саме цінні папери найчастіше перетворюються на специфічні інструменти розподілу грошових ресурсів між господарюючими суб'єктами. Цей процес отримав назву сек'юритизації. Емітентами цінних паперів є окремі фірми і корпорації, центральні уряди та муніципальні органи влади.
Випуск цінних паперів реалізується спочатку на первинному ринку чи шляхом прямого звертання емітента до інвесторів, чи через посередника, який бере на себе зобов'язання реалізувати ці папери. Цінні папери, які були придбані інвесторами при емісії, потім можуть бути ними перепродані на вторинному ринку, який складається з фондових бірж та позабіржового обігу.
Спочатку цінні папери функціонували на території країн-емітентів, згодом вони переступили національні кордони і стали обертатися на ринках інших країн. Цей процес особливо прискорився у 70-ті роки, коли в розвинутих країнах були відмінені обмеження на переміщення капіталу за кордон. У результаті цього фондовий ринок набув інтернаціонального характеру.
Загалом, частка п'яти промислово розвинутих країн (США, Японія, Німеччина, Англія і Франція) становить понад 70 % всього обсягу світового ринку цінних паперів.
Міжнародний ринок цінних паперів почав формуватися у результаті масового вивозу капіталу перш за все з країн, яким належать основні транснаціональні корпорації та банки. Формування цього ринку було прискорено такими факторами:
• сучасною науково-технічною революцією, яка породила проекти, реалізація котрих потребувала використання капіталу декількох країн;
• розвитком інтеграційних процесів;
• стійкістю валютних курсів;
• використанням спільних багатонаціональних валют;
• успіхами у розбудові банківської та біржової справи.
Міжнародний ринок цінних паперів є фактором, який полегшує різним господарським суб'єктам доступ до міжнародного ринку вільних капіталів і прискорює світовий процес економічного зростання. Сьогодні він є основним інститутом, який регулює міжнародне інвестування.
Ринок цінних паперів займає особливе місце у структурі сучасного міжнародного інвестиційного ринку, що обумовлено, насамперед, унікальними особливостями цінних паперів як фінансово-інвестиційних інструментів.