5. Цели создания фондовых

ИНДЕКСОВ. КЛАССИФИКАЦИЯ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ

Фондовые индексы являются важнейшим разде­лом биржевой статистики. Фондовые индексы пред­назначены для анализа состояния фондового рынка.

Фондовые индексы и методы их создания являют­ся приложениями статистических индексных мето­дов, которые применяются для анализа рынка ценных бумаг в качестве предметной области.

Фондовые индексы выступают индикаторами состояния и динамики рынка ценных бумаг. Они используются:

1) для определения ценовой динамики рынка акций, рынка облигаций и в целом фондового рынка;

2) для характеристики макроэкономической ситуа­ции, прогнозным и текущим индикаторами которой является состояние рынка ценных бумаг;

3) в качестве параметров рынка в математических моделях, рекомендуемых для управления инвести­циями в фондовые ценности. Например, в извест­ной модели САРМ поведение рынка описывается с помощью фондовых индексов;

4) при создании ряда производных финансовых ин­струментов, таких как фьючерс на индекс, опцион на индекс, опцион на фьючерс на индекс;

5) при расчете ряда показателей, характеризующих волатильность или иные параметры фондового рынка, где базой сравнения являются фондовые индексы.

Выделяют следующие типы фондовых ин­дексов:

1) индексы, характеризующие отдельные сегменты рынка ценных бумаг. Среди них могут быть выде­лены индексы акций и индексы облигаций;

2) индексы, представляющие фондовый рынок с гео­графической точки зрения. В этом случае выделя­ются индексы, относящиеся к национальным фон­довым рынкам (рассчитываются национальными биржами и информационными агентствами, дей­ствующими внутри страны), и международные ин­дексы, формируемые международными организа­циями, транснациональными инвестиционными

банками и информационными агентствами. Клер-вой группе относятся, например, промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average - DJIA), характеризующий американский фондовый рынок, индексы семейства DAX, описы­вающие поведение германского рынка акций, индексы Московской межбанковской валютной биржи и Российской торговой системы, представ­ляющие динамику рынка акций России. Ко второй группе можно отнести глобальные индексы, напри­мер разработанные на основе единой методики и уникальной единой базы данных Международной финансовой корпорацией для отдельных стран, групп стран, крупных регионов, всего мира, позже это семейство индексов перешло в соб­ственность компании Standard & Poor's и сейчас имеет торговую марку IFC/S & Р. Широко известно также семейство международ­ных индексов Morgan Stanley Capital International (MSCI);

3) индексы, характеризующие сектора экономики. Например, в семействах индексов выделяются промышленные, банковские, сводные (композит­ные) индексы;

4) индикаторы, рассчитываемые на базе средних ве­личин, и индикаторы, рассчитываемые непосред­ственно с помощью индексного метода. Фондовые индексы, как правило, используются для определения относительного уровня цен на рынке и оценки их динамики, поэтому абсолютное значение индекса не представляет особого интереса. Гораздо важнее определить, как его значение изменяется от­носительно предыдущих значений.

В большинстве случаев основным критерием при включении акции какой-либо компании в совокуп­ность при расчете фондового индекса является по­казатель торговой активности поданной ценной бу­маге.

Торговая активность ценной бумаги определяется по среднему количеству совершенных сделок за торговый день в течение определенного периода. При этом в совокупность включаются те акции, тор­говая активность которых превышает установленный минимальный уровень.