Тема 2 Понятие об инвестиционном проекте

Инвестиционная деятельность в форме капитальных вложений проявляется в ее осуществлении посредством реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Под проектами строительства понимается технико-экономические обоснования (проекты), рабочие проекты на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, зданий и сооружений. При этом ТЭО и проекты должны быть выполнены в полном объеме в соответствии с требованиями СНиП 1.02.01-85, Инструкции о составе и порядке разработки технико-экономических обоснований строительства предприятий, зданий и сооружений и Инструкции о порядке проведения экспертизы предпроектной и проектно-сметной документации.

Свойства проекта как экономического феномена:

– уникальность;

– целеустремленность;

– ограниченность времени и ресурсов для разработки и реализации;

– координированное выполнение взаимосвязанных действий из различных функциональных областей.

Принципы формирования инвестиционных проектов – это устойчивые требования, при соблюдении которых обеспечивается альтернативный выбор наиболее эффективных проектов.

К числу важнейших принципов разработки инвестиционных проектов относятся следующие:

– целостность;

– целевая направленность проекта (ориентация на конкретные цели вложения средств);

– иерархическая упорядоченность;

– научная обоснованность и оптимальность;

– сочетание централизации и децентрализации;

– альтернативность.

Целостность определяет необходимость рассмотрения элементов инвестиционного проекта как целостной системы.

Целевая направленность проекта постулирует приоритет достижения локальных и стратегических целей инвестиционного проекта, направленных на увеличение ценности компании.

Иерархическая упорядоченность регламентирует уровень дифференциации процессов разработки этапов и стадий инвестиционного проектирования.

Научная обоснованность и оптимальность формулирует необходимость использования научного подхода, широкой гаммы методов и инструментов для оценки и обоснования управленческих решений в процессе инвестиционного проектирования.

Сочетание централизации и децентрализации устанавливает требование рационального разделения оценочных процедур и решений на основе обоснованного делегирования полномочий и ответственности инвестором при инвестиционном проектировании.

Альтернативность устанавливает требование выбора инвестиционного проекта путем рассмотрения нескольких альтернативных вариантов вложения финансовых средств.

На практике и в специальных исследованиях встречаются разнообразные подходы к классификации основных типов инвестиционных проектов.

Различают крупномасштабные и массовые проекты. Особенности крупномасштабных проектов:

а) приводят к качественным изменениям воспроизводственной структуры;

б) их реализация оказывает существенное влияние на цены «в масштабах региона или даже национальной экономики»;

в) в процесс их реализации обычно включается государство либо как гарант возврата кредитов, либо как источник тех или иных льгот.

Массовые проекты «обеспечивают эволюцию воспроизводственной системы», постоянно репродуцируются, сводятся к «типовым ситуациям», отличающимся друг от друга только значением ограниченного числа ключевых параметров.

Различают моно-, мульти- и мегапроекты. Если монопроекты решают одну задачу в рамках действующей организации, то мультипроекты требуют многокритериального управления. Например, один подрядчик выполняет комплекс работ по разным объектам для разных заказчиков.

Мегапроекты – это целевые программы или мероприятия по реформированию деятельности экономических субъектов, включающие множество взаимосвязанных проектов.

Возведение и сдача в эксплуатацию электростанций или промышленных объектов, сопряженных с повышенной сложностью строительства объекта, что требует специальных знаний, и необходимостью специального опыта в координации действий в процессе строительства, относятся к сложным проектам. При определении сложности инвестиционного проекта учитывается экологическая опасность намечаемой деятельности, сложность природных условий, опасность природных процессов и экологической ситуации в районе намечаемой хозяйственной и иной деятельности.

Сравнение проектов позволяет выделить взаимоисключающие, условные, независимые, замещающие, синергические.

Два проекта будут взаимоисключающими, если рентабельность первого снижается до нуля в случае принятия другого, и наоборот. Проекты, как правило, предназначены для достижения одних и тех же целей.

Условными проекты будут, если рентабельность каждого из них будет равна нулю без принятия другого. Условное отношение не всегда обладает симметричностью.

Независимые проекты предполагают, что принятие или отказ от одного не отражается на рентабельности другого.

С замещающими проектами мы имеем дело, если рентабельность одного из них снижается при принятии другого.

Два проекта называются синергическими, если принятие одного из них увеличивает рентабельность другого.

Различают проекты-доноры и проекты-акцепторы, основные и вспомогательные проекты.

Приоритетный инвестиционный проект – проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

В частности, при принятии решений о предоставлении государственных гарантий критериями оценки социальной и народно-хозяйственной значимости инвестиционных проектов являются: содействие выходу из кризиса и росту производства; влияние на структурную перестройку экономики (посредством переориентации производства и формирования новых межотраслевых связей действующих и создаваемых организаций); решение социальных проблем в масштабе страны; соблюдение экологической безопасности населения.

При определении социальной и народно-хозяйственной значимости инвестиционных проектов учитывается также включение их в состав утвержденных федеральных целевых программ и участие в выполнении обязательств, вытекающих из заключенных Российской Федерацией международных договоров.

Основные характеристики инвестиционного проекта – структура и продолжительность его жизненного цикла.

Жизненный цикл проекта – отрезок времени, в течение которого осуществляются предусмотренный проектом действия и обеспечивается получение предусмотренных проектом результатов.

Жизненный цикл проекта ограничивается моментом его прекращения в силу исчерпания сырьевых запасов, износа основных средств, прекращения производства в связи с моральным устареванием и др.

Принято различать три основных этапа этого процесса:

– прединвестиционный;

– этап инвестирования;

– этап эксплуатации вновь созданных объектов.

Достоинство постадийного подхода состоит в том, что он обеспечивает возможность постепенного нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта. На каждой из стадий выполняется оценка полученных результатов и отбор наиболее многообещающих проектов. Отобранные проекты становятся объектом исследований на следующей стадии, работа только над ними получает финансирование.

Проекты, не подтвердившие свою перспективность должны отвергаться, что позволяет избежать крупной траты денег, которая может произойти, если все инвестиционные концепции будут доходить до дорогостоящей стадии окончательной формулировки и тщательной оценки проекта.

В прединвестиционном этапе в соответствии с методикой ЮHИДО² выделяются четыре стадии:

– поиск инвестиционных концепций;

– предварительная подготовка проекта;

– окончательная формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости;

– этап финального рассмотрения проекта и принятия по нему решения.

Границы поиска инвестиционных возможностей определяются следующими факторами:

1. Наличие полезных ископаемых или иных природных ресурсов пригодных для переработки и производственного использования.

2. Возможности и традиции существующего сельскохозяйственного производства, определяющие потенциал его развития и круг проектов, которые могут быть реализованы на предприятиях агропромышленного комплекса.

3. Оценки возможных в будущем сдвигов в величине и структуре спроса под влиянием демографических или социально-экономических факторов либо в результате появления на рынке новых типов товаров.

4. Структура и объем импорта, которые могут стать толчком для рождения проектов, направленных на создание импортозамещающих производств.

5. Опыт и тенденции развития структуры производства в других странах, особенно со сходными уровнями социально-экономического развития и аналогичными ресурсами.

6. Потребности, которые уже возникли или могут возникнуть в отраслях потребителях в рамках отечественной или мировой экономики.

7. Информация о планах увеличения производства в отраслях-потребителях или растущем спросе на мировом рынке на уже производимую продукцию.

8. Известные или вновь обнаруженные возможности диверсификации производства на единой сырьевой базе.

9. Рациональность увеличения масштабов производства ради достижения экономии издержек при массовом выпуске изделий.

10. Общеэкономические условия (создание правительством особо благоприятного инвестиционного климата, улучшение возможностей для экспорта в результате изменений обменных курсов национальной валюты и т.д.).

Тщательного анализа требуют элементы внешней среды, имеющие взаимосвязь с проектом, составляют его окружение. Традиционно различают макро-, мезо- и непосредственное окружение.

Макроокружение проекта – это общество, экономика, политика, наука, техника, которые проявляются через рынок труда, капитала, сырья, земли, средств производства, знания и опыт по разработке и реализации проектов, инженерные знания, законодательство.

Мезоокружение включает системы, транслирующие информацию и ресурсы из макроокружения в проект: финансовая, производственная, правовая, землепользования, закупок и поставки, строительства, инжиниринга и т.д.

Непосредственным экономическим окружением проекта являются:

– различные проявления инфляции;

– участие в реализации ИП различных валют;

– процентные ставки;

– система налогообложения.

Состав и содержание предпроектных обоснований инвестиций, а также глубина проработки рассматриваемых в них вопросов зависит от целей и масштаба инвестиционного проекта, сложности объекта инвестирования, условий строительства и других факторов.

Материалы предпроектных обоснований инвестиций должны содержать:

– анализ конъюнктуры в отрасли, куда предполагается направить инвестиции, оценку социально-экономической ситуации в районе предполагаемого строительства;

– оценку емкости рынка (внутреннего и внешнего) сбыта намечаемой к выпуску продукции; требования к качеству продукции и тенденции изменения ее конкурентоспособности; предложения по стратегии маркетинга;

– обоснование оптимальной мощности предприятий и программы выпуска продукции; объемы необходимых ресурсов, источники их получения;

– обоснование выбранных технологии и оборудования, строительных и инженерных решений; структура управления предприятием; предложения по кадровому составу;

– обоснование выбранной площадки строительства;

– оценку воздействия на окружающую природную среду и комплекс мероприятий по обеспечению выполнения экологических ограничений; прогноз экологических, санитарно-эпидемиологических, социальных и других последствий реализации инвестиционного строительного проекта;

– оценку степени риска инвестиций и мероприятий по минимизации возможных потерь;

– оценку коммерческой, бюджетной (при необходимости) и экономической эффективности инвестиционного строительного проекта; финансовый план; источники и стратегию финансирования.

Общая схема разработки предпроектной документации для объектов строительства приведена в табл. 2.

Таблица 2

Схема разработки предпроектной документации

Этапы Работ	Участники инвестиционного процесса	Наименование документа, вида работы
I	Заказчик (инвестор) и/или инжиниринговая фирма	Формирование инвестиционного замысла (идеи), поиск перспективных объектов инвестирования (действующие предприятия, объекты незавершенного строительства)
II		Декларация о намерениях
III	Органы местной администрации	Предварительное согласование (отказ) инвестиционного замысла на планируемую хозяйственную деятельность
IV	Заказчик (инвестор) и/или инжиниринговая фирма	Коммерческое предложение (инвестиционное предложение)
V	Заказчик (инвестор), тендерный комитет, потенциальные инвесторы	Составление и рассмотрение оферт
VI	Заказчик (инвестор), инжиниринговая фирма	Разработка Обоснований инвестиций
VII	Органы местной администрации и государственного надзора; заказчик (инвестор)	Согласование
VIII		Экспертиза
IX		Оформление Акта выбора площадки (трассы) для строительства
X	Орган местной администрации	Решение о предварительном согласовании места размещения объекта
XI	Заказчик (инвестор)	Утверждение

При обосновании инвестиционных решений определяются следующие параметры проекта:

– вид, объем и качество продукции, которая должна производиться организацией в соответствии с принятой стратегией;

– состав и последовательность намеченных к реализации мероприятий;

– уровень отраслевой специализации, преимущества технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность;

– единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;

– текущие эксплуатационные расходы, операционные затраты, в том числе на производство продукции (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, в том числе лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, прочие операционные расходы);

– эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;

– амортизационные отчисления;

– постоянные и переменные расходы по видам продукции;

– налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции;

– цена и выручка от реализации продукции.