Задача
Имеется финансовая отчетность предприятия «Альфа» за прошедший год
Отчет о прибылях и убытках |
Баланс, т.р. |
||||
Объем продаж |
2000 |
Активы |
1000 |
Собственный капитал |
500 |
Затраты |
1500 |
|
|
Заемный капитал |
500 |
Чистая прибыль |
500 |
Всего |
1000 |
Всего |
1000 |
Предположим
Все переменые связаны напрямую с объемом продаж и текущие соотношения между статьями оптимальны
Для упрощения в статье «Затраты» отчета о прибылях и убытках объединим себестоимость, включая омортизационные отчисления и выплаты процентов по долгу
Предположим, что в плановом году объемпродаж возрастет на 20%, с 2000 т.р. до 2400 т.р.
На 20% увеличатся расходы — с 1500 т.р. до 1500*1,2=1800 т.р.
Прогнозная отчетность предприятия «Альфа» на следующий год (вариант 1)
План прибылей и убытках, т.р. |
Прогнозный баланс |
||||
Объем продаж |
2400 |
Активы |
1000+200 |
Собственный капитал |
500+100 |
Затраты |
1800 |
|
|
Заемный капитал |
500+100 |
Чистая прибыль |
600 |
Всего |
1200 |
Всего |
1200 |
Каждая статья отчетности просто увеличена на 20%.
далее следует согласовать полученные отчеты.
Чистая прибыль равна 600 т.р., а собственный капитал увеличился только на 100 т.р.
Очевидно, что предприятие должно выплатить из чистой прибыли 600-100=500 т.р., например, дивиденды акционерам.
В данном случае компенсирующая переменная — выплата дивидендов.
Предположим, что предприятие не выплатило 500 т.р.
Вся прибыль (600 т.р.) пойдет на увеличение собственного капитала (600+500=1100 т.р.)
Из балансового равенства следует, что при сумме активов в 1200 т.р. И собственного капитала в 1100 т.р. Заемный капитал должен составить: 1200-1100=100 т.р.
Поскольку обязательства на начало года составляли 500 т.р., предприятие должно выплатить 500-100=400 т.р. в счет погашения долга.
Прогнозная отчетность предприятия «Альфа» на следующий год (вариант 2)
Отчет о прибылях и убытках, т.р. |
Баланс, т.р. |
||||
Объем продаж |
2400 |
Активы |
1200 |
Собственный капитал |
1100 |
Затраты |
1800 |
|
|
Заемный капитал |
100 |
Чистая прибыль |
600 |
Всего |
1200 |
ВСего |
1200 |
Метод процентной зависимости от объема продаж
Имеются следующие данные о деятельности ОАО «Паллада» за 2012 г
№ |
Показатели |
Сумма |
Расчет |
1 |
Объем продаж |
1000 |
|
2 |
Затраты |
800 |
800/1000=0,8 |
3 |
Налогооблагаемая прибыль (1-2) |
200 |
|
4 |
Налог на прибыль (24%) |
48 |
|
5 |
Чистая прибыль, в том числе (3-4) |
152 |
|
6 |
Нераспределенная прибыль |
114 |
114/152=0,75 |
7 |
ДИвиденды |
38 |
38/152=0,25 |
Коэффициент реинвестирования (Retention ratio, RR) - это доля доходов, используемых на инвестирование. RR = 0,75
Коэффициент дивидендных выплат (Payout ratio, PR) - это доля дохода, расходуемая на выплату дивидендов. PR = 0,25
Пусть предприятие ожижает в следующем году 25%-е увеличения объема продаж, тогда: 1000*1,25=1250 т.р.
План прибыли и убытков ОАО «Пллада» на 2013 г., т.р.
Объем продаж |
1250 |
(1000*1,25) |
Затраты |
1000 |
(1250*0,8) |
Налогооблагаемая прибыль |
250 |
(1250-1000) |
Налог на прибыль (24%) |
60 |
(250*0,24) |
Чистая прибыль, в том числе: |
190 |
(250-60) |
Нераспределенная прибыль |
143 |
(190*0,75) |
Дивиденды |
47 |
(190*0,25) |
Для получения прогнозного баланса используем последний баланс предприятия за 2012г.
Некоторые статьи баоанса будут меняться пропорционально объему продаж, в то время как другие будут от него независимы.
Меняющиеся статьи выражаются в процентном отношении от объема продаж за прошедший 2012г.
Для независимых статей эти величины пока не определены (н/д).
Баланс 2012
Активы |
Сумма, т.р. |
Процент выручки |
|
Пассивы |
Сумма, т.р. |
Процент выручки |
1. Внеоборотные активы, в том числе: |
|
|
|
3. Собственный капитал, в том числе: |
|
|
Оборудование |
1800 |
180,00% |
|
Уставный капитал |
800 |
н\д |
Итого по 1 разделу |
1800 |
180,00% |
|
Нераспределенная прибыль |
1000 |
н\д |
|
|
|
|
Итого по 3 разделу |
1800 |
н\д |
|
|
|
|
4. Долгосрочные обязательства, в том числе: |
|
|
|
|
|
|
Долгосрочный кредит |
800 |
н\д |
2. Оборотные активы, в том числе: |
|
|
|
Итого по 4 разделу |
800 |
н\д |
Запасы |
600 |
60,00% |
|
5. Краткосрочные обязательства, в том числе: |
|
|
Дебиторская задолженность |
440 |
44,00% |
|
Краткосрочный кредит |
100 |
н\д |
Денежные средства |
160 |
16,00% |
|
Кредиторская задолженность |
300 |
30,00% |
Итого по 2 разделу |
1200 |
120,00% |
|
Итого по 5 разделу |
400 |
н\д |
Всего активоы |
3000 |
300,00% |
|
Всего пассивы |
3000 |
н\д |
В целом отношение всех активов к сумме продаж за прошедший 2012 г. было равно 3000\1000=3,или 300%. Это отношение называют капиталоемкостью.
В разделе оборотных активов запасы равны 60% объема продаж (600\1000) в последнем финансовом году.
Предположим, что такое же процентное соотношение сохранится и в планируемом (2013) году, т.е. на каждый рубль проданного товара будет приходиться 60 копеек запасов.
Изменения в пассиве
Вместе с объемом продаж будет меняться кредиторская задолженность, поскольку с рстом продаж вырастут закупки необходимых для производства сырья и материалов.
Краткосрочный кредит останется неизменным, если только не будет принято решение об его увеличения (уменьшения). (статья помечена как «н\д»)
Долгосрочные обязательства и уставный капитал останется неизменным.
Изменения в пассиве
Статья «Нераспределенная прибыль» будет меняться по мере изменения продаж, но зависимость здесь не будет пропорциональной.
Нераспределенную прибыль можно рассчитать, используя данные об ожидаемом чистой прибыли и дивидендных выплатах.
Составим промежуточный баланс
там, где это возможно, используются процентные отношения для зависимых от объемов продаж элементов.
Для независимых от продаж статей баланса нет изменений.
Нераспределенная прибыль увеличилась на 143 т.р., как и было определено ранее.
Ожидаемое увеличение активов составит 750 т.р.
Без дополнительного финансирования пассива и собственный капитал увеличится только на 218 т.р., что приведет к дифициту средств: 750-218=532 т.р.
Потребность в дополнительном внешнем финансировании (Externel Financing Needed, EFN) для обеспечения требуемого роста продаж (25%) составляет 532 т.р.
Активы |
Сумма, т.р. |
Изменение т.р. |
|
Пассивы |
Сумма, т.р. |
Изменение т.р. |
1. Внеоборотные активы, в том числе: |
|
|
|
3. Собственный капитал, в том числе: |
|
|
Оборудование |
2250 |
450 |
|
Уставный капитал |
800 |
0 |
Итого по 1 разделу |
2250 |
450 |
|
Нераспределенная прибыль |
1143 |
143 |
|
|
|
|
Итого по 3 разделу |
1943 |
143 |
|
|
|
|
4. Долгосрочные обязательства, в том числе: |
|
|
|
|
|
|
Долгосрочный кредит |
800 |
0 |
2. Оборотные активы, в том числе: |
|
|
|
Итого по 4 разделу |
800 |
0 |
Запасы |
750 |
150 |
|
5. Краткосрочные обязательства, в том числе: |
|
|
Дебиторская задолженность |
550 |
110 |
|
Краткосрочный кредит |
100 |
0 |
Денежные средства |
200 |
40 |
|
Кредиторская задолженность |
375 |
75 |
Итого по 2 разделу |
1500 |
300 |
|
Итого по 5 разделу |
475 |
75 |
Всего активов |
3750 |
750 |
|
Всего пассивов |
3218 |
218 |
Оборотные активы увеличились на 300 т.р.
Краткосрочные обязательства увеличились на 75 т.р.
Предприятие может получить 300-75=225 т.р. В виде краткосрочного кредита и оставить чистый оборотный капитал без изменений.
Остаток (532-225=307 т.р.) привлекается в виде долгосрочного кредита