3 Вопрос
Методы оценки инв-х проектов
2 группы:
1.протсые или статистические методы
2.методы дисконтирования
Простые или ст-ие методы – базируются на равной значимости доходов и расходов в инв-ой деят-ти.
При этих методах не учитывают временну ст-ть денег. К простым относят: расчёт срока окупаемости инв-го проекта, расчёт нормы прибыли. Норма прибыли – показывает какая часть инв-х затрат возмещается в виде прибыли. Расчитывается: как отношение ЧП к инв-ым затратам. Срок окупаемости – это отношение инв-х затрат к годовому доходу доходу от реал-ции проекта
Методы дисконтирования оценки эф-ти инв-го проекта – хар-ся тем, что они учитывают временну ст-ть денег. При экон-ой оценки инв-го проекта исп-ся показатели:
-приведённая ст-ть
-чистая приведённая ст-ть
-срок окупаемости
-внутренняя норма доходности
-индекс рентабельности или прибыльности
Приведённая ст-ть – задача любого инвестора в том, что бы найти такое реальное ср-во, кот-ое принесло бы в конечном итоге доход превосходящий расходы на его приобретение. При этом возникает проблема в том, что деньги на приобретение реального ср-ва необходимо расходывать сегодня, а отдачу данная инвестиция даёт не сразу, а по происшествию какого-то промежутка времени. Слеовательно для решения поставленной задачи необходимо опреелить ст-ть реального ср-ва с учётом поступления будущих оходов от его использования через опред-ый промежуток времени
РV = C * 1 \ (1+r)
РV – привлечённая ст-ть
С – ожидаемый поток доходов от реального ср-ва
R – определяет доходность наилучшего альтернативного фин-го ср-ва, т.е. ставка
1 \ (1+r) – фактор дисконта (коэф-т дисконтирования определяет издержки упущенной возможности капитала, т.к. хар-ет какую выгоду упустила фирма инвестировав деньги в реальные активы)
Если РV > ст-ти реального ср-ва, то его можно покупать
Если РV < ст-ти реального ср-ва, то приобретать этот актив ненужно, т.к. будет убыток
Чистая приведённая ст-ть – это чистый прирост к потенциальным активам фирмы за счёт реализации проекта. Определяется : как разность межу приведённой ст-ью и суммой начальных инвестиций
NPV = pv – Co
Срок окупаемости проекта – период, в теч-ии кот-го происходит возмещение первоначальных инв-х затрат. Как правило, фирма сама уст-ет приемлемый срок устанавл-ся на основании стратегич-х и тактических целей
Внутреняя норма доходности – расчётная ставка дисконтирования, при кот-ой чистая прив-ая ст-ть проекта = 0
Индекс рентабельности – величина = отношению приведённой ст-ти ожидаемых потоков денег от реал-ции проектов к начальной ст-ти инвестиций
Тема 10
1 вопрос: Особенности фин.инвестиций:
1)фин.ивестиции явл основным средством осуществления предприятием внешнего инвесторования, как в пределах своей страны так и за рубежом.
2)в системе инв. потребностей ин.инвестиции формируют потребности 2го уровня:1- реальные инвестиции. Финансовые инвестиции осуществляются только на стадии зрелости предприятия, когда имеется стабильный доход.
3)фин.инвестиции предлагают предприятию более широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале: доходность, риск. Инвесторы осуществляют инвестиционную политику с помощью финансовых инвестиций в диапазоне от крайне-консервативной до крайне-агрессивной.
4)процесс обоснования управленческих решений. Связанных с фин.инвестициями явл более простым и менее трудоёмким. Инвестору не нужно осуществлять пред инвестиционные затраты, а реализация принятых управленческих решений в сфере финансового инвестирования занимает минимальное время.
5)фин.инвестиции позволяют предприятию реализовать отдельные стратегические цели своего развития более быстрым и дешёвым способом.
2 вопрос: формы фин.инветсирования:
1. вложение капитала в финансовые фонды совместных предприятий – эта форма инвестирования имеет тесную связь с операционной деятельностью предприятия. Она обеспечивает развитие производственной инфраструктуры, позволяет расширить возможности сбыта продукции, получить доп.доход.
2. вложение капитала в доходные виды ден.инструментов – эта форма инвестирования направлена на эффективное использование временно-свободных ден.активов предприятия. Осн.видом ден.инструментов инвестирования явл депозитный вклад в комерческих банках.
3. вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов – характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг. Ценная бумага даёт её владельцу 2 вида прав: 1) право на возврат её номинала и получение дохода с этого капитала. 2)право на обращение, т.е. передачу этой ЦБ другому владельцу.
Функции ЦБ:
1. обслуживание товарного и платёжного оборота капитала;
2. мобилизация капитала, т.е. привлечение капитала для осуществления инвестиционного проекта;
3.перераспределение капитала между странами, отраслями, рынками, экономическими субъектами.
4. возрастание капитала – обеспечение дохода для владельца ЦБ.
Основные ЦБ-это ЦБ в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив:
-первичные;
-вторичные.
К основным ЦБ относят: акции, облигации, вексель, чек, банковский сертификат, закладная.
Акция-это ЦБ, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли АО, участие в управлении АО и получение части имущества, оставшегося после его ликвидации.
Облигация- эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок номинальной стоимости.
Вексель- ЦБ, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возвращении долга:-простой; -переводной.
Простой вексель- удостоверяет безусловное обязательство должника уплатить указанную в нём сумму векселедержателю, через определённый срок времени (т.е. нет посредника).
Переводной вексель- ЦБ, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму обозначенному лицу, через опр.срок.
Чек- ЦБ, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в чеке сумму. В течении срока его действия.
Банковский сертификат – ЦБ, представляющая собой свидетельство о денежном вкладе, для юрид.лиц – депозитном вкладе, для физических- сберегательном, с обязательством банка о возврате того вклада и % по нему в установленный срок.
Инвестиционный пай- именная Цб, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество составляющее паевой инвестиционный фонд.
Закладная – именная Цб, удостоверяющая право её владельца ,в соответствии с договором об ипотеке, на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
3 вопрос: Управление финансовыми инвестициями.
УПИ-система принципов и методов обеспечения, выбора наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременного его реинвестирования.
Этапы:
1)анализ состояния фин.инвестирования за отчётный период : изучается общ.объём инвестирования капитала в финансовые активы, исследуются формы финансового инвестирования, уровни доходности, риска и ликвидности.
2)опр-ся объём финансового инвестирования в предстоящем периоде – опр-ся размером свободных финансовых средств, которые предприятие накапливает для осуществления реальных инвестиций. Заёмные средства для финансового инвестирования обычно не используются.
3)выбор форм фин. Инвестирования – зависят от характера задач, решаемых предприятием в процессе своей деятельности.
4)оценка инвестиционных качеств в финансовых инструментах.
5)формирование портфеля фин.инвестиций.
6) обеспечение эффективного оперативного управления портфелем фин.инвестиций.