16.2.2. Валютный рынок как часть денежного рынка

        Валютный рынок является особым сегментом денежного рынка.          Его основная функция - обеспечение ликвидными средствами внешнеэкономических отношений. Основные субъекты: экспортеры - продавцы валюты, импортеры - ее покупатели.         Кроме того, валюты других стран являются элементом системы резервов денежных средств, обеспечивающей нормальное течение хозяйственной деятельности.         А также валюта при расстройстве национальной денежной системы может замещать национальную денежную единицу в целом ряде функций денег, особенно в функции сбережения. 

Накопленные в России резидентами запасы наличной валюты составили в конце 1990х годов более 60 млрд. долл.

        В результате действия разнообразных факторов на валютном рынке складывается обменный валютный курс - относительная цена валют двух стран.         В экономической политике государства он занимает важное место:         

 через валютный курс оказывается воздействие на объемы и характер внешнеэкономических отношений;         Чем выше цена национальной валюты, тем меньше конкурентоспособность национального производства (сокращение экспорта) и тем выше эффективность импорта. То есть высокий валютный курс ведет к сокращению чистого экспорта.          Чем дешевле национальная валюта, тем дешевле национальные товары на мировом рынке и больше стимулов для развития экспорта. Тем дороже импортные товары и выше конкурентоспособность национального производителя на внутреннем рынке. То есть низкий валютный курс ведет к росту чистого экспорта.         

 валютный курс может быть использован как "якорь" инфляции.         Стабильность валютного курса используется для стабилизации внутренних цен и для повышения стимулов к сбережениям.

     

16.3 Рынок капиталов и финансовые активы.

16.3.1 Инвестиционные альтернативы. 16.3.2. Рыночный курс и свойства финансовых активов.

        В данном вопросе будут показаны основные направления инвестиций, а также роль рынка капитала в реализации инвестиционного процеса.          

16.3.1 Инвестиционные альтернативы.

        Хозяйствующий субъект, имеющий свободные денежные средства стоит перед выбором направлений их размещения. У него есть следующие альтернативы:         1. Реальные активы: недвижимость, земля, благородные металлы, произведения искусств и т.п.         2. Внутренние финансовые инструменты: депозиты, государственные ценные бумаги, акции, облигации, сложные ценные бумаги (опционы, фьючерсы).         3. Иностранные активы: депозиты в иностранные банки, ценные бумаги иностранных эмитентов. Это направление размещения раскрывается все шире по мере глобализации финансовых рынков.         В конечном счете, хозяйствующий субъект составляет такой портфель активов, который позволяет ему снизить риск управления собственным имуществом и дает определенный доход.          Портфель активов должен быть диверсифицированным. Риски вложений должны быть распределены в интересах обеспечения устойчивого дохода. Отдельные направления вложений приносят разный результат: вложения в государственные бумаги - стабильность при низком доходе, вложения в спекулятивные бумаги - высокий доход при высоком риске.         Диверсификация активов обеспечивает устойчивость поведения хозяйствующего субъекта и стабильность функционирования национальной экономики в целом. 

В настоящее время в сферу финансов и недвижимости США идет в три раза больше кредитов, чем в производство. Доля чисто финансовых фьючерсов, основанных на игре на процентных ставках, валютной торговле и курсах ценных бумаг, в общем объеме фьючерсных сделок в 1973-1993 гг. увеличилась с 1,8 до 64,8%.