Модель р. Манделла. Правило распределения ролей (разделения политик).
Модель Манделла-Флеминга, или модель малой открытой экономики (МОЭ), представляет собой развитие модели IS-LM применительно к экономике, которая является достаточно «малой», для того чтобы оказывать какое-либо существенное влияние на мировой финансовый рынок (ставку процента), и «открытой» в том смысле, что капитал (в страну или из страны) движется достаточно свободно (приближая внутреннюю ставку процента к мировой).
Существенных отличий от модели IS – LM несколько. Во-первых, ставка процента является неизменной и равна мировой (горизонтальная линия iw).
Во-вторых, положение линии IS зависит от уровня валютного курса (который в модели IS – LM как параметр не фигурирует в явном виде). Повышение валютного курса (ВК) приводит к сдвигу линии IS влево (сокращается чистый экспорт), и наоборот.
Для
того чтобы понять, почему все три линии
на рис. 10.3 пересекаются в одной точке,
отметим следующее. Уровень ставки
процента (точнее, возможное отклонение
внутренней ставки от мировой) в МОЭ
тесно связан с валютным курсом.
При заниженном уровне внутренней ставки происходит «бегство капитала»; это означает, что резиденты страны вкладывают свои денежные средства в иностранные активы. Причем в данном случае не имеет значения, какие именно: акции, облигации, краткосрочные государственные ценные бумаги или другие. Главное, с точки зрения нашего анализа, заключается в том, что увеличивается спрос на иностранную валюту. Следовательно, снижается ВК, и товары и услуги, производимые в данной стране, становятся дешевле для иностранцев. Поэтому возрастает чистый экспорт, линия IS сдвигается вправо, внутренняя ставка возрастает, и наоборот. Таким образом, внутренняя ставка процента в МОЭ равна мировой, а валютный курс при данном уровне процентной ставки также имеет единственное равновесное значение.В связи с этим модель Манделла-Флеминга часто представляется не в системе координат «уровень дохода – ставка процента», а в системе «доход – валютный курс» (см. рис. 10.4).Линия LM на рис. 10.4 является вертикальной потому, что внутренняя процентная ставка совпадает с мировой. Линия IS наклонна потому, что при снижении обменного курса возрастает чистый экспорт, а, следовательно и уровень дохода (Y), и наоборот.
Стерилизация воздействия на денежную массу неравновесия внешних расчетов: понятие и механизмы. «Правила игры» при фиксированном валютном курсе.
Фиксированный валютный курс эффективно действует в стране, которая соответствует следующим условиям:
● небольшая (малая) страна с открытой экономикой, находящаяся под влиянием сильной валюты или валюты основного торгового партнера, с небольшими финансовыми и трудовыми ресурсами, незначительной территорией и производственным потенциалом, не оказыва-
ющая никакого влияния на мировое хозяйство. Под открытостью экономики понимаются экспорт и импорт товаров и услуг, приток и отток капитала, движение валюты, перемещение трудовых ресурсов. Но полнота или, наоборот, ограничение их реализации свидетельствуют о большей или меньшей степени открытости экономики;
● большая доля торговли приходится на одну какую-либо страну, к валюте которой привязана национальная валюта;
● макроэкономическая политика ориентирована на поддержание инфляции на уровне страны, к валюте которой предполагается осуществить привязку (речь идет о низком уровне инфляции);
● проводятся институциональные реформы в стране и, в первую очередь, обеспечивается реальная автономность центрального банка.