18. Предложение денег. Денежная масса и денежные агрегаты. Закон денежного обращения.5.4

Одним из основных ориентиров денежно-кредитной политики является денежная масса.

Денежная масса представляет собой совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты.

Денежными агрегатами называются составные элементы денежной массы, условно различаемые в порядке убывания степени ликвидности. С учетом опыта зарубежных стран ЦБ РФ ведет расчеты следующих денежных агрегатов: М₀— наличные деньги в обращении;

M₁= МО₀+ средства па расчетных, текущих и специальных счетах юридических лиц, средства страховых компаний, депозиты населения до востребования в банках;

М₂= M₁+ срочные вклады населения в Сбербанке; M₃= М₂+ сертификаты и облигации госзайма.

Денежная масса зависит от двух факторов: количества денег и скорости их оборота.

Обращение денег не происходит стихийно, оно подчиняется определенным законам, которые называются законами денежного обращения.

Основной закон денежного обращения, формула которого была представлена К. Марксом, связывает цены, скорость обращения и количество денег:

Однако необходимо помнить, что указанная формула в большей степени справедлива для золотого обращения.

Когда появляются кредитные деньги, происходит практически необеспеченная эмиссия, т.е. количество денег может быть сколь угодно велико. В этом случае неизбежно появление инфляции необходимо отслеживать ту часть денежных обязательств, которые могут быть взаимно погашены без дополнительной эмиссии. Указанное выше уравнение принимает следующий вид:

где КД - количество денег, необходимых в качестве средств обращения и платежа;

СЦ - сумма цеп реализуемых товаров; К - сумма проданных товаров и услуг в кредит, срок платежей по которым не наступил; П - сумма платежей по долговым обязательствам; ВП - сумма взаимопогашающихся платежей; О - среднее число оборотов денег как средств платежа и обращения.

19. Спрос на деньги, его виды и факторы. Равновесие на денежном рынке.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег: быть средством об­ращения и средством сохранения богатства, а также из их абсолютной ликвидности. Исходя из этого совокупный спрос на деньги можно раз­делить на две части:

1) Спрос, обусловленный использованием денег в различных деловых сделках;

2) Спрос на деньги как средство сохранения богатства.

Спрос на деньги, обусловленный использованием денег в различных деловых сделках, называется трансакционным спросом. В классиче­ской и неоклассической модели спрос на деньги определяется исклю­чительно трансакционными мотивами. В кейнсианской теории исхо­дят из того, что люди помимо запланированных покупок совершают и незапланированные, непредвиденные покупки. Подобные неожидан­ные ситуации возможны в любой момент. Поэтому люди хранят у себя дополнительную сумму денег. Кейнс назвал такой спрос предупреди­тельным. В неоклассическом синтезе трансакционный и предупреди­тельный спрос на деньги объединяются в одну категорию и обознача­ются символом D₍.

Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номиналь­ному ВНП согласно формуле D_t x V= ВНП, где V — скорость обращения денег. Если V— const, то D_f есть возрастающая функция от номиналь­ного ВНП. Поскольку D_f зависит от уровня номинального ВНП и не зависит от процентной ставки, то графически он отображается в ви­де вертикальной линии (рис. 21.1а).

Согласно классическим представлениям, деньги нейтральны. Нейт­ральность денег означает, что с их помощью устанавливаются только номинальные значения показателей, однако никакие изменения в спро­се на деньги и предложении денег не отразятся на реальных значениях экономических параметров. В такой экономике одновременно функ­ционируют два сектора: реальный и денежный, что получило назва­ние классической дихотомии. Единственным параметром, связыва­ющим денежный и реальный секторы экономики, являются цены.

 

Из этого следует, что изменения на денежном рынке оказывают влияние только на номинальные показатели.

Кейнс считал, что помимо трансакционного и предупредительного спроса на деньги существует спрос на деньги, обусловленный их ис­пользованием в функции средства сохранения и накопления богат­ства, т. е. их применением для приобретения иных финансовых средств. Кейнс назвал такой спрос спекулятивным. Он обозначается символом D_a и выражает стремление экономических субъектов иметь определен­ный запас не для обслуживания сделок, а в виде имущества. Выделение спекулятивного мотива денежного спроса придает деньгам определен­ную ценность, которая заключается в том, что изменения на денежном рынке оказывают влияние па реальные значения экономических пе­ременных в экономике.

Каждый рациональный потребитель должен формировать индиви­дуальный «портфель финансовых средств (активов)», в который по­мимо денег входят облигации и акции. Оптимальное соотношение фи­нансовых активов обеспечивает максимальный доход при минимальном риске. Поэтому люди в каждый данный момент должны решать, сколь­ко финансовых средств держать в той или иной форме.

Когда домашнее хозяйство (или фирма) держит финансовые акти­вы в форме денег, то оно несет вмененные издержки, т. е. жертвует до­ходом в виде процента. Если облигация приносит 10% дохода, то вла­дение 1000 руб. в виде наличных «стоит» недополученного годового дохода в 100 руб. Следовательно, спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) изменяется обратно пропорционально процент­ной ставке.

Когда процентная ставка или вмененные издержки владения день­гами как финансовым активом низки, то население и предприниматели предпочитают владеть большим количеством денег в качестве акти­вов. И наоборот, когда процентная ставка высока, обладать деньгами не выгодно, и люди держат меньшее их количество. Зависимость про­центной ставки и количества денег показаны на рис. 21.16. Таким обра­зом, поскольку доходность активов прямо связана со ставкой процен­та, то спекулятивный спрос есть убывающая функуция от процентной ставки.

Общий номинальный спрос на деньги (D_m) можно определить путем смещения по горизонтальной оси кривой спроса на деньги со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок. D_m=D_t+ D_a.

Падающий характер кривой спроса на деньги свидетельствует о том, что по мере роста процентной ставки население будет держать меньше денег и больше неденежных активов. Следовательно, при высокой процентной ставке денег потребуется меньше, чем при низкой. При одном и том же ее уровне спрос на деньги будет зависеть от размера номинального ВНП. Увеличение номинального ВНП приведет к уве­личению спроса на деньги для сделок, а это сдвинет кривую общего спроса на деньги вправо. И наоборот. Таким образом, общий номиналь­ный спрос на деньги является возрастающей функцией от номинально­го ВНП и убывающей функцией от процентной ставки.

Если же учесть уровень цен, т. е. вместо номинального ВНП исполь­зовать реальный, то можно ввести понятие реального спроса на день­ги. Реальный спрос на деньги равен отношению общего спроса на деньги к уровню цен. Таким образом, существует прямая зависимость между реальным спросом на деньги для сделок и ВНП и обратная — между спекулятивным спросом на деньги и процентной ставкой. Реальный спрос на деньги (спрос на реальные кассовые остатки) есть возрастаю­щая функция от реального ВНП и убывающая функция от процентной ставки и уровня инфляции.

Пересечение кривой спроса на деньги и кривой предложения денег определит цену равновесия денежного рынка — равновесную процент­ную ставку (рис. 21.1 в).

Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда спрос на реальные кассовые остатки поглощает все количество денег. В кейн­сианской теории, таким образом, деньги не являются нейтральными, взаимные изменения на рынке благ и денег осуществляются через спе­цифический механизм — процентную ставку.