83. Сущность и классификация ценных бумаг. Характеристика акций и облигаций.33.4 и

Рынок ценных бумаг — это составная часть финансового рынка любой страны.

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг и различаются в следующем:

- международные и национальные рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

- рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

- рынки первичных и производных ценных бумаг.

Функционально рынок ценных бумаг условно можно разделить на две группы: общерыночные функции и специфические функции. К первой группе функций относятся:

· коммерческая функция - функция получения прибыли от операций на данном рынке;

· ценовая функция - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

· информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

· регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

· перераспределительная функция;

· функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция подразделяется на три подфункции:

· перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

· перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

· финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Что касается функции страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, то она стала возможной благодаря появлению производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят:

1. торговые площадки: биржевые, внебиржевые

2. торговые агенты:

- брокеры – это посредники, осуществляющие операции за счет и от имени клиента.

- дилеры – это посредники, осуществляющие операции за свой счет и от своего имени.

3. организации, входящие в инфраструктуру фондового рынка, к которым относятся:

1) депозитарии – профессиональный участник финансового рынка, осуществляющий функции клиринга, номинального держателя, платежного агента и др.

2) регистраторы.

3) клиринговые организации – профессиональные участники финансового рынка, осуществляющие взаимозачет взаимных требований и обязательств сторон, участвующих в совершении сделок с финансовыми инструментами.

4) кастодианы - профессиональные участники финансового рынка, осуществляющие учет и хранение финансовых инструментов и денег клиентов и подтверждение прав по ним с принятием на себя обязательств по их сохранности.

5) управляющие портфелем ценных бумаг - профессиональные участники финансового рынка, осуществляющие от своего имени в интересах и за счет клиента деятельность по управлению объектами гражданских прав.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца, на получение части прибыли АО в виде дивидендов на участие в управлении АО и на часть имущества остающегося после его ликвидации. Обычно акция является именной ценной бумагой.

Классификация и их виды:

По принципу гарантированности получения дивидендов акции делятся:

Обыкновенные акции - которые дают право голоса. Простые, Плюральные, Учредительские.

Привилегированные акции – которые дают право владельцам получать фиксированный доход. По праву на долю оставшейся прибыли (акции участия и не участвующие). По возможности накопления дивидендов (кумулятивные и не кумулятивные). По возможности выкупа компании эмитента (подлежащие и не подлежащие выкупу).

По принципу принадлежности акций владельцу:

Именные – зарегистрированные в реестре, могут быть простые и винкулированные (с согласия эмитента).

Акции на предъявителя.

По дополнительным свойствам:

Дробные и целые –

Преференциальные – акции с правом – предоставляют преимущественные права. Золотые акции – оставить право за данной организацией.

Акции с нулевым номиналом – не имеет номинальной стоимости.

Собственные – выпущенные компанией.

Премиальные – зависит от части прибыли.

Бесплатные акции – выпускаются на увеличение капитала.

Акции имеет балансовую и ликвидную цену, а также номинальную цену. Балансовую цену определяют как частное отделение стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций.

Рыночная цена акций устанавливается на торгах и фондовых биржах, при ее формировании учитывается доходность акции, ставка ссудного процента, спрос и предложение. Кроме того, сопутствующими акциями являются уровень инфляции в стране, прогнозируемый рост компании ее будущая доходность и прочее. Полученную цену называют курсовой ценой которая рассчитывается по формуле = Кс = Дивиденд / ставка ссудного процента * 100%. Иногда в этой цене учитывают прогнозируемый рост дивиденда и риск вложения в данные акции, тогда эта формула имеет вид. Курсовая цена = Сумма (Дивиденд в руб. + Его прогнозируемый прирост) /Ссудный процент + Плата за риск в процентах * 100%.

Приобретая акции инвестор рассчитывает на получение дохода которые складываются из дивиденда и прироста курсовой стоимости акции. При определении дохода различают текущую и полную доходность. Текущая доходность определяется отношение годового дивиденда к цене приобретения акций. Когда необходимо учесть прирост акций возникает полная доходность акции. Текущая (полная) доходность = Дивиденд + (P1 + P0)/ P1 * 100%.

Показатель изменчивости цены акций называют коэффициентом Бэтта. По сути это показатель эластичности цены акций в ответ на рыночные изменения. Он рассчитывается на основе зарегистрированных изменений стоимости и изменений рынка за определенный период.

Облигация – это обязательства, эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательства эмитента выплатить ее владельцу, кредитору, номинальную стоимость по окончанию установленного срока и периодически выплачивать сумму процента. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации, либо иные имущественные права. Доходом по облигации является процент или дисконт.

Свойства облигаций как инструмента долгового рынка отражают основные принципы кредитных отношений: Срочность, Платность и Возвратность. С другой стороны свойствами облигаций отличающих ее от других инструментов долгового рынка являются:

1. Относительно более продолжительный период обращений – свыше одного года.

2. Эмиссии облигаций осуществляется в форме выпусков, т.е. облигации являются эмиссионной ценной бумагой, в отличии от векселей и т.д.

Классификация облигаций:

По статусу эмитента: 1. Государственные. 2. Муниципальные. 3. Частные и Корпоративные (реферат).

По способу реализации имущественных прав: 1. Предъявителя. 2. Именные.

По форме существования: 1. Документарные. 2. Без документарные.

В зависимости от формы получаемого дохода: 1. Процентные. 2. Дисконтные. 3. Доход это разница между ценой приобретения и номиналом.

В зависимости от срока существования: 1. Краткосрочные – со сроком обращения от года до 5 лет. 2. Среднесрочные – 5 -10 лет. 3. Долгосрочные - 10 – 30 лет. 4. Без указания срока обращения. 5. Пролонгируемые – предполагают возможность продления срока обращения. 6. Отзывные.

Основные характеристики облигаций: Номинальная стоимость облигаций, Купон –выплата дивидендов облигаций, Купонный период, Дата погашения, Срок погашения. Денежные выплаты по облигации. Накопленный купонный доход.