46. Спрос на капитал. Инвестирование.

Спрос на капитал предъявляют фирмы. В его основе лежат те же принципы, правила, которые характерны для рынка труда (впрочем, как и для любого факторного рынка), а именно:

- объем спроса на физический капитал носит производный характер, то есть зависит от спроса на конечную продукцию, произведенную с его использованием;

- максимизация прибыли достигается в точке равенства MRP (предельного продукта капитала в денежном выражении) и MRC (предельных издержек на приобретение материального ресурса – физического капитала) (рис. 13.1).

C, P MRP MRC

P_K E

0 K_E K

Рис. 13.1. Спрос на физический капитал

Определив, таким образом, оптимальную требуемую величину физического капитала, фирма должна принять решение: будет ли она ждать, пока у нее образуется необходимая для покупки сумма денег (за счет прибыли или продажи какого-либо имущества), или обратится на рынок ссудного капитала за «покупкой» требуемой суммы. Ее привлекает не только производительная сила физического капитала, но и временные предпочтения.

Временные предпочтения – это склонность ценить сегодняшние блага выше, чем будущие.

Например, детям не терпится получить подарок до праздника, а студентам – зачет-«автомат» до сессии, а предпринимателям – производительные ресурсы до того, как у них появятся собственные средства для их покупки.

Все, сказанное выше, позволяет понять механизм формирования спроса на капитал. Логика рассуждений такова:

1. непосредственному «походу» фирмы на рынок ссудного капитала предшествуют два этапа: определение объема производства, максимизирующего прибыль, и выбор величины физического ресурса капитала, обеспечивающего производство этого объема;

2. условие выбора оптимального объема производства известно как MC = MR;

3. условие выбора оптимального объема ресурса также известно, это MRP = MRC;

4. для бизнеса «время – деньги» поэтому, руководствуясь временными предпочтениями, на основе принятых ранее решений, предприниматель формирует спрос уже на финансовые ресурсы, или инвестиции.

Можно считать, что спрос на капитал различается по содержанию и по форме проявления. По содержанию это спрос на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты (увеличивать выпуск, расширять ассортимент, выпускать новый продукт и т.д.), а по форме проявления – это спрос на инвестиции, то есть на финансовые средства для приобретения необходимого объема физического капитала (рис. 13.2).

i(%)

D_K

I

Рис. 13.2. Спрос на инвестиции

Предъявляя спрос на рынке инвестиций, фирма при определении величины спроса на них, будет руководствоваться, прежде всего, размером процентной ставки, то есть ценой, которую придется заплатить за пользование денежными средствами, взятыми в аренду. Как видите, зависимость между величиной спроса и ставкой процента – обратная.

Инвестиции фирм подразделяются на чистые и валовые.

Чистые инвестиции – это затраты на новое строительство, установку дополнительного оборудования, создание средств экономической процентная ставка защиты и др. Чистые инвестиции обеспечиваются как внешними, так и внутренними ресурсами, включая амортизацию.

Рис. 29.2. Инвестиционный рыночный спрос

DI – инвестиционный спрос.

Валовые инвестиции – это общие затраты на возмещение изношенного, устаревшего оборудования за счет амортизации и новое строительство. Они рассчитываются как сумма выбывшего из-за ветхости основного капитала и чистых инвестиций.

Привлечение инвестиций извне зависит от инвестиционного спроса, предъявляемого фирмами на рынке капитала. Этот инвестиционный спрос определяется двумя факторами – ожидаемой нормой прибыли и ставкой банковского процента.

Инвестиционный спрос находится в прямой зависимости от первого фактора и в обратной – от второго (рис. 29.2).

На инвестиционный спрос фирмы влияют и другие факторы, сдвигающие кривую инвестиционного спроса вправо или влево: инфляция, налоговая политика, трансакционные издержки и т. д.