29. Инвестиционный проект и его виды.

Инвестиционный проект в том его виде, который принят в мировой практике, представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов. Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности реальных инвестиций, объемов и сроков капитальных вложений, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Проект представляется в форме документации в соответствии с требованиями законодательства РФ.

Характеристики проекта:

1. продолжительность проекта;

2. производственная мощность;

3. необходимые ресурсы (финансовые, людские, ОС, материалы и т.д.);

4. план денежных потоков проекта с учетом прогнозов выручки, затрат, инфляции и оценки спроса;

5. срок окупаемости проекта;

6. характеристики эффективности проекта: NPV, IRR, PI;

7. участники проекта: инициатор проекта, инвесторы, подрядчики, потребности продукции;

8. схема финансирования, обеспечивается достаточностью финансовых ресурсов и распределения рисков среди участников проекта;

9. общественная значимость, которая определяется влиянием на экологическую обстановку, занятость населения, городскую инфраструктуру и т.д.;

10. оценки риска проекта и мероприятия по их устранению.

Классификация ИП м.б. проведена по неск-им признакам. 1) В зависимости от взаимного влияния ИП м.б.:

-независимые – решение о принятии одного проекта не влечет решения о принятии другого;

-альтернативные(взаимоискл-щие) – 2 и более проектов не м.б.реализованы одновременно, принятие одного из них автом-ки означает, что оставшиеся проекты не м.б. реализ-ны;

-взаимодополняющие – реал-ция неск-х проектов может проходить лишь совместно.

2) По срокам реал-ции:

-кр-ср (до 3лет)

-ср-ср (3-5)

-долгоср. (более 5лет)

3) По масштабам:

- глобальные – их реал-ция существенно влияет на социальную, экологическую ситуацию на Земле;

- народно-хозяйственные – оказ-т влияние на всю страну в целом, отдельные ее регионы;

- крупномасштабные – охват-ют отдельные отрасли, крупные территориальные образования;

- локальные – в рамках одного предпр-я.

4) По основной направленности:

-коммерческие

-социально-ориентированные

-экологические.

30. Формы финансирования инвестиционных проектов и их особенности в России.

Различают следующие формы финансирования: бюджетную, акционерную, кредитование, проектную.

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

Акционерное финансирование - это форма получения инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.

Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает:

- дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект;

- создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов.

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

Положительными чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются:

- значительный объем средств;

- внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

- потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;

- необходимости предоставления залога или гарантий;

- увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

Проектное финансирование - это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств проектоустроителей являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование может принимать следующие формы:

- с полным регрессом на заемщика;

- без регресса на заемщика;

- с ограниченным регрессом на заемщика.

Первая форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор - нет, при этом стоимость заемных средств должна быть относительно невысокой.

Вторая форма предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности.

Третья форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта распределяют генерируемые проектом риски и соответственно каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:

- более достоверную оценку платежеспособности и надежности заемщика;

- адекватное выявление жизнеспособности, реализуемости и эффективности проекта и его рисков.

Данная форма финансирования пока не получила должного распространения в нашей стране. Она применяется главным образом в рамках реализации закона о соглашении о разделе продукции. Создан Федеральный центр проектного финансирования. Его основной задачей является работа по подготовке и реализации проектов, предусмотренных соглашениями между Россией и международными организациями, а также финансируемых из других внешних источников.

В последние годы в России стали распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

Именно лизинг в кризисные годы во многих странах способствовал обновлению основного капитала. Федеральный Закон О лизинге определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на обусловленный срок и на оговоренных в договоре условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем. В соответствии с Законом лизинг относится к прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

С введением первой части Налогового кодекса РФ предприятия могут использовать инвестиционный налоговый кредит. Последний предоставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Проценты за пользование подобным кредитом устанавливаются в диапазоне от 50 до 75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется на:

- проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов и защиту окружающей среды. Размер кредита в этом случае составляет 30% стоимости приобретенного оборудования, используемого в указанных целях;

- осуществление внедренческой или инновационной деятельности, создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов. Размер кредита определяется по соглашению между предприятием-налогоплательщиком и уполномоченным органом;

- выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению. В этом случае размер кредита также определяется по соглашению.

31

32

33

34

35

36. Финансовый менеджмент как орган управления хозяйствующего субъекта.

Фин. менеджмент - с-ма рац. управ-я процессами финансир-я ХД п/п. Осн. цель ФМ - повыш-е конкурентоспос. позиций п/п в соотв. сфере деят-ти через механизм формир-я и эффектив. испол-я прибыли для обеспеч-я максимизации рын. ст-ти п/п.

Понятие финансового менеджмента – определяется как система отношений по формированию и использованию финансовых ресурсов предприятия, на основе управления их денежными потоками, или как систему рационального управления процессами формирования хозяйственной деятельности, предпринимательской организации.

Субъект управления, вкл-т совокупность таких баз-ых элементов как: 1) организационная структура; 2)управление финансами; 3)кадры финансовой службы; 4)финансовые методы; 5)финансовые инструменты; 6)информация финансового характера; 7)технические средства управления.

Основная цель финансового менеджмента.

Основной целью финн.менеджмента явл. удовлетворение интересов собственника т.е. повышение их благосостояния через механизм формирования и эффективного использования прибыли. Различные цели управлен. финансами: стратегические и тактические- в зависимости от жизн.цикла пред-я, уровня конкурентоспособности и др. факторов.

Эл-ты фин. управ-я:

• орг. стр-ра - с-ма упр-я финансами хоз. субъекта, ее кадр. состав м.б. построены различ. способами в завис-ти от размеров п/п и вида его деят-ти;

• фин. методы, приемы, модели (основа инструментария, фактич. используем. в управ-и фин-ми)

• фин. инструменты (люб. договор между двумя контрагентами, в рез-те кот. одноврем. возник-т фин. актив у одного контрагента и фин. обяз-во долг. или долев. хар-ра - у другого)

• информац. база с-мы управ-я фин-ми. Она д.б. обширной и включать люб. свед-я фин. хар-ра. Сюда относ-ся бух. отчет-ть, сообщ-е фин. органов, данные товар., фонд., вал. бирж, несистем. сведения;

• технич. ср-ва управ-я финансами. Многие современ. с-мы, основан. на безбумаж. технологии «межбанк. расчеты» невозможны без прим-я с-м ЭВМ, ПК и функц. пакетов приклад. программ.