5. Анализ доходности акционерного капитала и акций

В случае, если предприятие функционирует как акционерное общество, важное значение приобретает оценка акционерного капитала и доходности акций.

Различая акции обыкновенные и привилегированные, необходимо расчеты вести по ним в отдельности, а также в среднем на одну акцию.

Увеличение стоимости акции определяется по биржевым отчетам.

.

Дивидендный доход определяется по следующей формуле:

.

При покупке акций и облигаций одного акционерного общества инвестору следует исходить из принципа финансового левериджа. Финансовый леверидж представляет собой соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями - с другой:

.

Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости АО. Высокий уровень левериджа - явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости, и в случае получения недостаточно большой прибыли предприятие не сможет расплатиться по своим долгам, связанным с ценными бумагами.

Под вниманием акционеров находится показатель, отражающий долю чистой прибыли, приходящейся на одну обычную акцию:

.

6. ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

1. Характеристика предприятия и оценка основных результатов деятельности.

а) Указать организационно-правовую форму предприятия, вид деятельности, основную специализацию, тип производства.

б) Оценить производительную мощность, объем выпускаемой продукции, прибыль предприятия, стоимость основных промышленно-производственных фондов и их структуру, стоимость оборотных средств и их структуру, указать численность работников и их структуру.

в) Проанализировать динамику важнейших показателей деятельности предприятия. Составить заключение об итогах деятельности за отчетный период (табл.7).

Таблица 7

Показатели
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) (без НДС и акцизов), тыс. руб.
Прибыль от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.
Балансовая прибыль, тыс. руб.
Чистая прибыль предприятия (после уплаты налогов), тыс. руб.
Рентабельность продукции, %
Собственный капитал предприятия, тыс. руб.
Затраты на один рубль реализованной продукции, руб./руб.
Средняя заработная плата одного работника, руб.
Средняя выработка одного работника предприятия, тыс. руб.

2. Оценка финансового состояния предприятия.

а) Проанализировать ликвидность баланса предприятия, используя таблицу 8. Сделать выводы.

б) Проанализировать текущую платежеспособность предприятия, рассчитав коэффициенты ликвидности (табл.8). Сделать выводы.

Таблица 8

Анализ показателей ликвидности

Показатели	На начало года	На конец года	Измене-ния
1. Текущие активы, тыс. руб.
1.1. Запасы, тыс. руб.
1.1.1. Расходы будущих периодов, тыс. руб.
1.2. Денежные средства, тыс. руб.
1.3. Дебиторская задолженность, тыс. руб.
1.4. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.
1.5. Прочие оборотные активы
1.6. Налог на добавленную стоимость
2. Текущие пассивы, тыс. руб.
2.1. Заемные средства, тыс. руб.
2.2. Кредиторская задолженность, тыс. руб.
3. Показатели ликвидности
3.1. Коэффициент текущей ликвидности
3.2. Коэффициент срочной ликвидности
3.3. Коэффициент абсолютной ликвидности
3.4. Чистый оборотный капитал
3.4.1. Доля чистого оборотного капитала в текущих активах, %
3.5. Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в текущих активах, %

в) Дать оценку финансовой устойчивости предприятия (таблица 9), охарактеризовать его зависимость от внешних заемных источников.

Таблица 9

Анализ показателей финансовой устойчивости

Показатели	На начало года	На конец года	Измене-ния
1. Общий капитал, тыс. руб.
2. Собственный капитал, тыс. руб.
3. Заемный капитал, тыс. руб.
4. Дебиторская задолженность, тыс. руб.
5. Собственные средства, тыс. руб.
6. Показатели финансовой устойчивости
6.1. Коэффициент соотношения собственного и общего капитала
6.2. Коэффициент соотношения заемного и общего капитала
6.3. Коэффициент соотношения дебиторской задолженности и общего капитала
6.4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
6.5. Коэффициент соотношения собственных средств и текущих активов

г) Дать оценку деловой активности предприятия (таблица 10).

Таблица 10

Анализ деловой активности

Показатели	На начало года	На конец года	Изме- нения
1. Объем реализации, тыс. руб.
2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
3. Общий капитал, тыс. руб.
4. Собственный капитал, тыс. руб.
5. Заемный капитал, тыс. руб.
6. Дебиторская задолженность, тыс. руб.
7. Запасы, тыс. руб.
8. Показатели деловой активности
8.1. Коэффициент общей оборачиваемости. Срок оборота капитала, дн.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Срок оборота собственного капитала, дн.
Коэффициент оборачиваемости общей задолженности. Срок оборота общей задолженности, дн.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Срок оборота дебитор. Задолженности, дн.
Коэффициент оборачиваемости запасов. Срок оборота запасов, дн.