Методические указания

Дисконтная облигация характеризуется тем, что доход владельца представляет собой разность между номинальной стоимостью и ценой покупки. Доходность дисконтной облигации к погашению (Д_пог) равна:

;

где Н – номинальная стоимость облигации;

Ц₁– цена покупки облигации;

t– количество календарных дней до погашения.

Текущая доходность процентной облигации, учитывающая только процентный доход по облигации, определяется по формуле:

;

где П – годовые проценты по облигации;

Ц₁– цена покупки облигации.

При расчете конечной доходности облигации (Д_кон) учитываются процентные и купонные платежи, а также разница между ценой продажи и покупки облигации:

,

где П – годовые проценты по облигации;

Ц1 – цена покупки облигации;

Ц2 – цена продажи облигации.

Рыночная цена облигации (Ц) зависит от установленного от ее номинальной стоимости дохода и сложившегося уровня доходности на финансовом рынке и определяется по формуле:

где Д_о – доходность облигации – купонный процент, в долях единицы;

Д_А – доходность альтернативных вложений или ставка ссудного процента, в долях единицы;

n – число лет, оставшихся до погашения облигации.

Для облигаций с дисконтом (нулевым купоном) рыночную стоимость (Р) следует рассчитывать следующим образом:

где i – минимально приемлемый уровень доходности (ставка рыночного ссудного процента);

n – период, лет.

Вексельное обращение

1. Под вексель поставлен товар стоимостью 2 млн р. Ставка ком­мерческого кредита установлена в размере 20 % годовых. Рассчитайте сумму дисконтного векселя, если срок действия векселя 4 месяца.

2. Коммерческий банк выпускает краткосрочные векселя на 6 ме­сяцев. Номинал векселей 100 тыс. р. Банковская ставка - 10 % годо­вых. Определите цену размещения векселей.

3. Вексель на сумму 100 тыс. р. со сроком оплаты 20 апреля выдан 1 февраля. Владелец векселя учел его в банке 10 апреля по учетной ставке 15 %. Определите доход банка и сумму, полученную по векселю.

4. Простой вексель в 14 000 р., выданный 9 апреля текущего года на 90 дней, учитывается коммерческим банком 10 мая по ставке 8 %. Какую сумму получит векселедержатель при учете векселя в банке и каков доход банка?

5. Дисконтный банковский вексель на сумму 1 000 000 р. раз­мещен 15 марта по цене 910 000 р. Дата погашения 15 июня того же года. Определите годовую доходность векселя.

6. Вексель на сумму 100 тыс. р. учитывается банком за 90 дней до погашения с дисконтом 4 %. Определите величину учетной ставки.

7. Вексель выписан сроком на 2 года. При учете векселя банком векселедержателю выплачивается 0,9 вексельной суммы. Определите, по какой ставке учитывается вексель.

8. Номинал векселя со сроком обращения 8 месяцев составляет 250 тыс. р. Средняя рыночная доходность по аналогичным вексе­лям составляет 14 % годовых. Определите цену продажи векселя при первичном размещении.

9. Определите сумму начисленных процентов по векселю, если номинал векселя составляет 1 млн р., срок обращения векселя составляет 1 год, а до момента погашения векселя остается 60 дней. По векселю начисляется 16 % годовых.

10. Инвестор приобрел вексель номиналом 500 тыс. р. за 30 дней до погашения по цене 515 тыс. р. Процентная ставка по векселю со­ставляет 18 % годовых и начисляется каждые полгода. Определите до­ходность операции для инвестора, если последний погашает вексель.

11. Простой вексель на сумму 100 000 с оплатой через 90 дней учитывается в банке за 60 дней до погашения. Учетная ставка банка - 15 %. Определить величину дисконта в пользу банка и сумму, получен­ную владельцем векселя.

12. Необходимо определить стоимость вексельного обяза­тельства номиналом 100 000 р., выпущенного на срок 6 месяцев, если процентная ставка составляет 20 % годовых. При этом ставка дисконта составляет 15 %.

13. Вексель выписан на сумму 10 тыс. р. 8 ноября текущего года с погашением 8 февраля следующего года. Процентная ставка банка 14 % годовых. Определите сумму, которую получит векселедержатель:

по истечении срока погашения;

если вексель был погашен через 3 месяца.

14. Вексель номинальной стоимостью 750 р. Учтен банком за 45 дней до его погашения по учетной ставке 7,5 %. Через 15 дней банк его переучел в другом банке по учетной ставке 4 %. Определите эффективность этой сделки.