3.2. Тесты уровня качества знаний

3.2.1. Укажите из нижеперечисленных финансовых коэффициентов тот. который показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятии может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам:

а) коэффициент абсолютной ликвидности;

б) коэффициент «критической оценки»;

в) коэффициент текущей ликвидности;

г) коэффициент обеспеченности собственными средствами?

3.2.2. Укажите, в каком разделе баланса находятся мобильные средства

а) необоротные активы;

б) оборотные активы;

в) капитал и резервы;

г) долгосрочные обязательства;

д) краткосрочные обязательства.

3.2.3. произведите классификацию статей баланса по группе «наиболее ликвидные активы»:

а)

б)

3.2.4. Дополнить формулу для расчета коэффициента текущей ликвидности:

Практическая работа №7

Антикризисное финансовое управление и прогнозирование банкротства

1. Целью работы является закрепление знаний, полученных при изучении темы «Специальные вопросы финансового менеджмента».

2. Общие указания

С 26 октября 2002 года в России действует Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ).

В статье 3 Закона оговариваются признаки банкротства и юридического, и физического лица:

1. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

2. Физическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

Это основные признаки банкротства. Кроме того, если иное не предусмотрено настоящим законом, дело о банкротстве может быть возбуждено, если:

• требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 000 рублей,

• а к должнику — физическому лицу — не менее 10 000 рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 настоящего Федерального закона.

3. Содержание практической работы

3.1. Расчет коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, утраты (восстановления) платежеспособности.

Согласно Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (от 12.08.1994 г. №31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности – характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Рекомендуемое значение 2,0.

Ктл =>2,0 (7.1)

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т. е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств.

2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами

>0.1 (7.2)

характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Здесь ОА — оборотные активы (II раздел баланса).

3) Коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности — на период 3 месяца. Если коэффициент принимает значение < 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность(табл.7.1.).

Таблица 7.1

Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса

Наименование показателя	Расчет	Ограничения
Коэффициент восстановления платежеспособности		Не менее 1,0
Коэффициент утраты платежеспособности		Не менее 1,0

В целях обеспечения единого подхода к финансовому мониторингу крупных и социальнозначимых предприятий приказом ФСФО России утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций 2 от 23 января 2001 года, №16. В процессе проведения анализа участвуют данные форм №1, 2, 4. Методические указания расширяют круг аналитических показателей в сравнении с методикой оценки критериев неудовлетворительной структуры баланса и неплатежеспособности предприятий (табл.7.2.).

Таблица 7.2

Финансовые коэффициенты

Наименование показателей	Формула для расчета
Среднемесячная выручка (ВРср)
Доля денежных средств в выручке
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Степень покрытия общая
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
Коэффициент задолженности другим организациям
Коэффициент задолженности фискальной системе
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
Собственный капитал в обороте
Доля собственного капитала в оборотных средствах	Ксос
Коэффициент автономии (независимости)	Кавт

В качестве таких диапазонов взяты значения, наиболее часто упоминаемые российскими экспертами. Следует, однако, отметить, что допустимые значения показателей могут существенно отличаться не только для разных отраслей, но и для разных предприятий одной отрасли и полную картину финансового состояния компании можно получить, только анализируя всю совокупность финансовых показателей с учетом особенностей ее деятельности. Единственное, что можно заметить - это то, что если значения показателей отличаются от рекомендованных, то желательно выяснить причину таких отклонений.

Таблица 7.3

Финансовые показатели деятельности предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Рекомендуемые значения
Коэффициенты ликвидности
01	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 – 0,5
02	Коэффициент срочной ликвидности	0,3 – 1
03	Коэффициент текущей ликвидности	1 – 2
04	Чистый оборотный капитал	> 0
05	Период самофинансирования
Показатели структуры капитала
06	Коэффициент финансовой независимости	0,5 – 0,8
07	Суммарные обязательства к суммарным активам	0,2 – 0,5
08	Долгосрочные обязательства к активам	0 – 0,4
09	Суммарные обязательства к собственному капиталу	0,25 – 1
10	Коэффициент покрытия процентов	> 1
Коэффициенты рентабельности
11	Коэффициент рентабельности продаж, %	> 10
12	Коэффициент рентабельности собственного капитала, %	> 10
13	Коэффициент рентабельности оборотных активов, %	> 10
14	Коэффициент рентабельности внеоборотных активов, %	> 10
15	Коэффициент рентабельности инвестиций, %	> 10
16	Выручка на одного сотрудника (в год)
Коэффициенты деловой активности
17	Оборачиваемость рабочего капитала	> 4
18	Оборачиваемость основных средств	> 2
19	Оборачиваемость активов	> 2
20	Оборачиваемость запасов	> 4
21	Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней	< 90

Среди многочисленных публикаций в наиболее концентрированном виде система оценки экономического состояния предприятия представлена в Методических рекомендациях по реформе предприятий и организаций, утвержденных приказом Минэкономики России от 01.10.1997 № 118, в разделе «Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия».

Оценку вероятности наступления банкротства можно дать при помощи следующих моделей, получивших в этой области наибольшую известность:

Дискриминантная модель, разработанная Лисом для Великобритании, представлена в следующем виде:

Z = 0,063х₁ +0,092 х₂ +0,057х₃ +0,001х₄ (7.1)

где х₁ - оборотный капитал / сумма активов;

х₂ - прибыль от реализации / сумма активов;

х₃ - нераспределенная прибыль/ сумма активов;

х₄ - собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Британский ученый Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53х₁ + 0,13х₂ + 0,18х₃ + 0,16х₄ (7.2)

где х₁ - прибыль от реализации / долгосрочные обязательства;

х₂ - оборотные активы / сумма обязательств;

х₃ - краткосрочные обязательства / сумма активов;

х₄ - выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Пятифакторная модель Альтмана, самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

Z = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + Х₅ (8.3)

где х₁ - оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

х₂ - не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

х₃ - прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

х₄ - рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

х₅ - объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.